AVA1 - Fundamentos de Financas 2021-1 - Herzi Silva

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UNIVERSIDADE UNIJORGE 
 
 
 
HERZI S. SILVA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Aplicação dos conceitos fundamentais em finanças e estruturação de capital. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Salvador - Bahia 
2021 
HERZI S. SILVA 
 
 
 
FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Parecer para empresa JK: Simulação da aplicação dos 
regimes de capitalização e da estrutura de capital 
 
 
 
Primeira avaliação (AVA1), apresentado a 
Universidade UniJorge, como parte das 
exigências para a obtenção do título de 
Gestor em Tecnologia da Informação. 
 
 
 
Salvador, 4 de março de 2021. 
 
 
 
BANCA EXAMINADORA 
 
 
 
 
________________________________________ 
Prof. Marizane dos Santos Brito 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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INTRODUÇÃO 
 
 
 
Propondo associar a teoria à prática e fortalecer a capacidade de reflexão, segue 
proposta para elaboração do 1º Trabalho da Disciplina sob a forma de um Parecer 
para a Empresa fictícia JK. No desenvolvimento do mesmo serão aplicados temas 
como: regimes de capitalização simples e composta; fundamentos da estrutura e do 
custo de capital; simulação da alavancagem do recurso por meio de empréstimo ou 
financiamento. 
 
Com o desenvolvimento dessa atividade, estaremos atendendo aos objetivos da 
disciplina no que concerne ao reconhecimento dos conceitos fundamentais em 
finanças e quanto a forma de estruturação do capital. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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SUMÁRIO 
 
 
 
INTRODUÇÃO................................................................................................... 3 
 
1 QUESTÃO PROPOSTA.................................................................................. 5 
1.1 Simulação 1................................................................................................. 5 
1.2 Simulação 2................................................................................................. 5 
1.3 Simulação 3................................................................................................. 5 
1.4 Simulação 4................................................................................................. 6 
 2 Solução ........................................................................................................ 6 
2.1 Solução 1..................................................................................................... 6 
2.2 Solução 2..................................................................................................... 7 
 2.3 Solução 3..................................................................................................... 7 
 2.4 Solução 4..................................................................................................... 9 
3 Parecer…......................................................................................................... 10 
4 Referências...................................................................................................... 10 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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QUESTÃO PROPOSTA 
 
 
 
1 José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, 
especializada em construção de pequeno porte e reformas, A JK Construções. Para 
este fim, deverá levantar recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. 
Objetivando, melhores condições, ele fará simulações, considerando condições 
diversas, como regime de capitalização, prazo e taxas de juros. Deve-se destacar 
que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura 
de capital. 
 
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações: 
 
1.1 Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor 
de R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. 
Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o 
montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são: 
 
 
1.2 Simulação 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor 
de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. 
Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o 
montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são: 
 
 
1.3 Simulação 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na 
importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% 
ao Banco Alfa e o restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, 
respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores 
obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes de 
capitalização simples e composto. 
 
 
6 
 
1.4 Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas 
no valor de R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. 
Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de 
remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os 
percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) 
são respectivamente: 
Considerando as mesmas taxas, impostos e patrimônio dos sócios, após o 
empréstimo de R$ 250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo 
Médio Ponderado de Capital (CMPC) deverão ser definidos. 
 
 
 
2 Solução. 
 
 
2.1 Solução 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de 
R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo 
que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante 
e o valor dos juros a ser pago no final deste período são: 
J= C*I*T M= C + J 
J= 250.000*0,018*24 M= 250.000 + 108.000 
J= 108.000 M= 358.000 
No final do período o montante a ser pago será de R$ 358.000,00 e o total de juros 
será de R$ 108.000,00 
 
 
 
 
7 
 
2.2 Solução 2 – A JK construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor 
de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. 
Sabendo que a amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o 
montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período são: 
M= C*(1 + I) tJ= M - C 
M= 250.000*(1 + I) ̂ 24 J= 332.868,20 -250.000 
M= 250.000*(1 + 0,012) ̂ 24 J= 82.868,20 
M= 250.000*(1,012) ̂ 24 
M= 250.000*1,3314728037174717 
M= 332.868,20 
No final deste período terá o montante a ser pago de R$ 332.868,20 e os juros será 
de R$ 82.868,20 
 
 
 
2.3 Solução 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na 
importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% 
ao Banco Alfa e o restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, 
respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores 
obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes de 
capitalização simples e composto. 
 
Capital solicitado em Alfa = X 
Capital solicitado em Beta = Y 
Capital Total = C = X + Y 
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Montante pago a Alfa = 350.000 x 0,3855 = R$ 134.925 
Montante pago a Beta = 350.000 x (1 – 0,3855) = 350.000 x 0,6145 = R$ 215.075 
 
Juros Simples: 
Montante pago a Alfa = X x (1 + 0,08 x6) 
 134.925 = X x 1,48 
 X = 134.925 / 1,48 = R$ 91.165,54 
 
Montante pago a Beta = Y x (1 + 0,06 x6) 
 215.075 = 1,36 x Y 
 Y = 215.075 / 1,36 = 158.143,38 
 
Juros compostos 
Montante pago a Alfa = X x (1,08)^6 
134.925 = X x 1,58687432294 
X = 134.925 / 1,58687432294 
X = R$ 85.025,64 
 
Montante pago a Beta = Y x (1,06) ̂ 6 
215.075 = Y x 1,41851911226 
Y = 215.075 / 1,41851911226 
Y = R$ 151.619,39 
 
 
9 
 
2.4 Solução 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas 
no valor de R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. 
Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de 
remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os 
percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) 
são respectivamente: 
 
Dívida = R$ 180.000,00 
Patrimônio Líquido = R$ 670.000 
Passivo Total = R$ 180.000 + R$ 670.000 = R$ 850.000,00 
Percentual de Exigível = 180/850 = 21,18 % 
Percentual de Patrimônio Líquido = 670 / 850 = 78,82 % 
CMPC = 0,7882 x 0,1 + 0,2118 x 0,09 x (1 – 0,275) 
CMPC = 7,88 % + 1,38 % = 9,26 % 
 
Considerando as mesmas taxas, impostos e patrimônio dos sócios, após o 
empréstimo de R$ 250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo 
Médio Ponderado de Capital (CMPC) deverão ser definidos. 
Dívida inicial = R$ 180.000,00 
Nova dívida = 180.000 + 250.000 = R$ 430.000 
Patrimônio Líquido = R$ 670.000 
Passivo Total = R$ 430.000 + R$ 670.000 = R$ 1.100.000,00 
Percentual de Exigível = 430/1100 = 39,09 % 
Percentual de Patrimônio Líquido = 670 / 1100 = 60,91 % 
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CMPC = 0,6091 x 0,1 + 0,3909 x 0,09 x (1 – 0,275) 
CMPC = 6,091 % + 2,55 % = 8,64 % 
 
3 Parecer 
Podemos perceber que a simulação 2 é a mais indicada para a empresa JK devido 
aos juros mais baixos, a simulação 2 mostra também que será o menor valor pago 
ao final do empréstimo. 
 
 
 
3 Referências. 
 
 
CUSTO MÉDIO PONDERADO DO CAPITAL (WACC). Disponível em: 
< 
https://www.treasy.com.br/blog/custo-de-capital-capital-proprio-x-capital-de-terceiros/#Desva 
ntagens-do-Capital-de-Terceiros >. Acessado em: 4 mar. 2020. 
 
CUSTO DE CAPITAL: PRÓPRIO E TERCEIROS. Disponível em: 
< https://www.treasy.com.br/blog/custo-de-capital-capital-proprio-x-capital-de-terceiros / >. 
Acessado em: 4 mar. 2020. 
 
ESTRUTURA DE CAPITAL E ANÁLISE DE RELATÓRIO FINANCEIRO Disponível 
em: < 
https://a9256-1661584.cluster51.canvas-user-content.com/courses/9256~7167/files/9256~16 
61584/course%20files/Unidade-2/aula-1.htm >. Acessado em: 27 fev. 2020. 
 
ESTRUTURA DE CAPITAL E ANÁLISE DE RELATÓRIO FINANCEIRO. Disponível 
em: < 
https://a9256-1661584.cluster51.canvas-user-content.com/courses/9256~7167/files/9256~16 
61584/course%20files/Unidade-2/aula-2.htm >. Acessado em: 27 fev. 2020.