2 1 - Payback Fluxo de Caixa para Análise de Projetos

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Payback. Fluxo de Caixa para Análise de 
Projetos
APRESENTAÇÃO
Você sabia que em boa parte das empresas há mais opções de investimento do que a 
organização deseja ou tem condições de financiar? Diante dessa realidade, alguns projetos de 
investimentos são bons e outros não apresentam bons retornos. Assim, é necessário que os 
tomadores de decisão tenham critérios claros de análise para distinguir, em diferentes projetos, 
aqueles mais adequados às expectativas da empresa frente aos objetivos traçados.
Nesta Unidade de Aprendizagem, você irá estudar sobre como funciona, como se aplica e de que 
forma se analisa um fluxo de caixa projetando investimentos.
Bons estudos.
Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
Reconhecer a projeção do fluxo de caixa por meio do payback.•
Descrever as características do payback.•
Demonstrar o cálculo e a aplicação do payback.•
DESAFIO
Imagine que você pretende abrir uma franquia. Ao fazer uma pesquisa, você percebe que existe 
uma gama de informações muito úteis para auxiliá-lo na tomada de decisão sobre qual negócio 
quer abrir.
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Nesse contexto, qual é o período (payback simples) em que o investimento retorna 
integralmente? Demonstre o cálculo.
Maycon Carbone
Caixa de texto
Padrão de resposta esperado
O investimento retornará integralmente no 8º período, ou seja, após esse esse prazo, os retornos poderão ser considerados como lucro.
O cálculo realizado foi 24.000/3.000 = 8 meses. 
INFOGRÁFICO
O fluxo de caixa é uma ferramenta muito útil para o controle e planejamento nas empresas. Ele é 
tão versátil que pode ser aplicado tanto nas operações da organização como nos investimentos e 
financiamentos, como você verá no infográfico.
CONTEÚDO DO LIVRO
A base em que se forma a análise de um investimento deve estar amparada no conhecimento das 
oportunidades de investimentos possíveis da mesma forma que deve-se ter discernimento 
daqueles projetos que são adequados ou não para o momento em que a empresa se encontra. 
Sendo assim, o controle do fluxo de caixa é fundamental para as tomadas de decisão de uma 
empresa. Neste capítulo, você irá conhecer os principais fundamentos do fluxo de caixa e do 
payback, analisando suas características e trazendo, por meio de exemplos, a aplicação do prazo 
de retorno do investimento.
Leia mais no capítulo Payback: Fluxo de Caixa para a Análise de Investimentos, da obra Análise 
de investimento e fontes de financiamento, base teórica para esta Unidade de Aprendizagem.
Boa leitura.
ANÁLISE DE 
INVESTIMENTO E 
FONTES DE 
FINANCIAMENTO
Fabiane Padilha
Payback: fluxo de caixa 
para análise de projetos
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:
 � Reconhecer a projeção do fluxo de caixa por meio do payback.
 � Descrever as características do payback.
 � Demonstrar o cálculo e a aplicação do payback.
Introdução
A busca por recursos assume um papel central em empresas que almejam 
a expansão. Entretanto, há empresas que possuem recursos disponíveis e, 
nesse caso, o desafio é encontrar projetos de investimentos condizentes 
às pretensões da instituição. É tarefa do executivo financeiro manter 
esse equilíbrio entre a estrutura de recursos da empresa e os objetivos 
pretendidos, diante de diferentes cenários.
É nesse enfoque que riscos são assumidos, pois as expectativas de 
ganhos estão sempre presentes. Os objetivos das organizações devem 
estar em consonância com sua capacidade de cumprir com obrigações 
e, com isso, atingir aqueles objetivos anteriormente almejados. Da mesma 
forma, comparar benefícios econômicos requer conhecimento de meto-
dologias que possibilitem a análise e permitam um resultado alcançado 
o mais próximo possível de um resultado projetado.
As técnicas de análise de investimentos são variadas e mostram-se 
essenciais na tomada de decisão. Os investimentos, por possuírem riscos 
atrelados a eles, devem permitir uma projeção mínima de retorno, com o 
intuito de verificar se satisfazem ou não às expectativas dos investidores. 
Assim, neste capítulo, objetiva-se o estudo do fluxo de caixa proje-
tado por meio do payback, descrevendo as características do payback e 
demonstrando seu cálculo e sua aplicação.
Fluxo de caixa 
O fluxo de caixa é uma ferramenta fundamental para avaliação de qualquer 
projeto de investimento. Por meio da análise de fluxos de caixa atuais e pro-
jetados, o investidor terá um norteador do estado financeiro do projeto ao 
longo do tempo, além de compreensão sobre as condições financeiras que 
nele se apresentam.
Segundo Ferreira (2005, p. 50), “o fluxo de caixa visa demonstrar o acrés-
cimo financeiro de uma companhia em um determinado período”. Com base 
nessa afirmação, é possível deduzir que o fluxo de caixa é uma ferramenta 
que objetiva quantificar o ganho de capital de uma empresa, o que o torna 
fundamental para uma boa análise de investimentos que tenha como lastro a 
capacidade de geração de capital da organização. 
Gitman (2010) explica que o fluxo de caixa pode ser dividido em fluxo 
operacional (que está intrinsecamente ligado à operação da organização), 
fluxo de investimento (que representa a compra e a venda de ativos por parte 
da organização) e fluxo de financiamento (que se origina das transações 
financeiras da organização). Essa afirmação nos permite entender que, por 
meio da análise do fluxo de caixa de um projeto de investimento, tem-se uma 
visão sistêmica, que facilitará a tomada de decisão sobre investir ou não em 
um determinado projeto.
Para quantificar a capacidade de geração de valor de um ativo, é necessário 
elaborar um fluxo de caixa, com a finalidade de traçar um mapa sobre todas as 
entradas e saídas de capital do período proporcionadas pelo ativo em questão. Como 
esclarece Gitman (2010, p. 262) “o valor de qualquer ativo depende do(s) fluxo(s) 
de caixa que se espera que o ativo gere durante o período em que for mantido”.
Lemes Júnior, Cherobim e Rigo (2010, p. 171) apontam que “os fluxos 
de caixa devem ser mensurados em termos incrementais, ou seja, os valores 
relevantes para a avaliação se originam em consequência da decisão de in-
vestimento e estão perfeitamente associados ao dispêndio de capital”. Assim, 
vão aparecer no fluxo de caixa somente os valores que provoquem mudanças 
que podem ser dimensionadas com base no investimento.
O fluxo de caixa pode ser demonstrado de forma simplificado, por meio 
de um diagrama, ou de forma mais sofisticada, por meio de uma tabela. 
O fluxo de caixa, de forma simplificada, mostra o processo de entradas e 
saídas de recursos. Na Figura 1, apresenta-se um diagrama representativo 
do fluxo de caixa de um projeto, no qual é realizado um investimento de R$ 
500,00 (PV) com a finalidade de resgatar, após um determinado período (n), 
um valor futuro (FV) sob uma taxa (i) de 4,7% ao ano.
Payback: fluxo de caixa para análise de projetos2
Figura 1. Visualização do fluxo de caixa.
Fonte: Adaptada de Souza e Clemente (2008).
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FV
PV = (R$ 500,00)
i = 4,7% a.a
De um modo mais elaborado, o fluxo de caixa permite que sejam observa-
dos os ingressos de caixa derivados das vendas e os desembolsos de valores, 
originados dos pagamentos a terceiros e dos gastos da própria operação.
Ao projetar um fluxo de caixa, a empresa estará apresentando seus ingres-
sos e desembolsos, os quais gerarão um saldo final de caixa, como mostra o 
Quadro 1.
Fonte: Adaptado de Santos (2008).
I — Ingressos II — Desembolsos
III — Saldo final 
de caixa
Vendas à vista 1 — Capital de terceiros 
e investimentos
Vendas a prazo Fornecedores
Outras entradas Impostos
Imobilizado
2 — Gastos operacionais
Pessoal
Encargos Sociais
Água/luz/manutenção
Quadro 1. Fluxo de caixa projetado
3Payback: fluxo de caixa para análise de projetos
Como o payback oferece o retorno do valor investido, ele aparece no fluxo 
de caixa em doismomentos: o primeiro momento é quando se inclui o valor do 
investimento (considerado como entrada de valor na empresa), e o segundo é quando 
há os retornos. Os retornos são as saídas, pois a empresa estará “devolvendo” 
o valor estipulado para o investidor; são considerados, portanto, gastos. Dessa 
forma, podemos reconhecer a projeção do fluxo de caixa por meio do payback. 
Esse reconhecimento pode ser visualizado no Quadro 2.
O quadro apresentado mostra a projeção do fluxo de caixa com o payback. 
Nesse fluxo, há o investimento inicial (capital social) de R$ 30.000,00 e as 
entradas (vendas) e saídas (custos e despesas) referentes à empresa em questão. 
De acordo com a decisão do empresário, o retorno desse investimento deve 
ser de R$ 2.000,00 a partir do primeiro mês de operação. Assim, esse retorno 
será considerado uma saída de caixa, pois ele reduzirá o montante do caixa. 
Com isso, a partir da aplicação do payback simples, é possível determinar que 
o retorno integral do investimento ocorrerá em 15 meses.
Características do payback
Quando um investimento é feito, os riscos são uma constante. Gitman (2010) 
afirma que um dos riscos que a empresa pode apresentar é o risco operacional, 
que ocorre quando ela não consegue arcar com seus custos operacionais. 
Essa situação, na qual não há a cobertura dos custos de funcionamento, é 
revelada à medida que o tempo transcorre, pois a expectativa do investimento 
inicialmente positiva, na rotina das organizações, passa a se apresentar de 
forma negativa. Infelizmente, uma das saídas, quando a empresa não tem 
uma reserva, é captar reservas de terceiros ou mesmo do proprietário ou, em 
última instância, fechar as portas.
O payback é um método utilizado para mensurar períodos de retorno do 
investimento. Segundo Gitman (2010, p. 366), “o período de payback é o 
tempo necessário para que a empresa recupere o investimento inicial em um 
projeto, calculado a partir das entradas de caixa”.
Lemes Júnior, Rigo e Cherobim (2010) afirmam que o payback é um dos 
métodos mais utilizados nas decisões de investimento de longo prazo, princi-
palmente, como uma medida de risco. Ao estabelecer o período máximo para 
o retorno do projeto, procura-se reduzir o risco e valorizar a liquidez. Dessa 
forma, as alternativas de longo prazo são analisadas de forma mais criteriosa, 
pois o investimento se torna mais crítico e vulnerável ao risco à medida que 
ele avança no tempo.
Payback: fluxo de caixa para análise de projetos4
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5Payback: fluxo de caixa para análise de projetos
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Payback: fluxo de caixa para análise de projetos6
O processo decisório da escolha do melhor investimento por meio do 
payback é realizado a partir da escolha do projeto que apresentar o menor 
período possível para recuperação do capital investido ou que se enquadre 
dentro dos parâmetros da organização, os quais podem variar de acordo com 
o projeto. Conforme Gitman (2010, p. 366), “quanto mais tempo for preciso 
esperar para recuperar os fundos investidos, maior será a possibilidade de que 
ocorram imprevistos. Assim, quanto menor o período de payback, menor a 
exposição ao risco”. Observa-se que, nos dias atuais, em razão da velocidade 
com que novas tecnologias entram no mercado, o período de payback tem 
uma tendência a ser reduzido, visto que a obsolescência dos produtos aparece 
cada vez mais rápido, o que força as empresas a recuperar o investimento de 
modo ainda mais urgente.
O payback efetivo ou payback simples não considera o valor do dinheiro 
no tempo, descontando somente os valores de retorno do fluxo de caixa sobre 
o total investido. Gitman (2010) ressalta que os principais defeitos do payback 
estão em não considerar o valor do dinheiro no tempo de forma clara e não 
dar atenção aos fluxos de caixas posteriores ao período do payback.
O payback econômico ou descontado considera o valor do dinheiro do 
tempo, buscando contornar essa deficiência do payback simples. Todavia, 
apresenta a mesma falha do payback simples ao não considerar os fluxos 
de caixa posteriores ao período de retorno do capital investido. “A ideia é 
prática: como os fundos alocados no investimento apresentam um custo, 
devemos incluí-lo ao longo do prazo de análise do projeto de investimento” 
(RIBEIRO, 2011, p. 229).
Vale ressaltar que o critério de aceitação ou rejeição do projeto de in-
vestimento utilizando-se o payback descontado é exatamente o mesmo de 
quando se utiliza o payback simples. Ou seja, deve-se escolher o projeto que 
apresente retorno mais rápido frente aos demais projetos de investimentos. 
Dessa maneira, quanto menor for o prazo do payback, mais chances o projeto 
tem de ser implantado. 
Outra questão referente à análise do payback que deve ser observada é 
o período estipulado pela empresa como “ótimo”. Cada empresa, com suas 
peculiaridades, pode analisar o retorno do investimento de maneira única. 
Entretanto, é interessante ressaltar que uma forma de se avaliarem perío-
dos de payback é por meio da comparação com outras empresas do setor, o 
que torna a análise mais realista frente ao mercado e também em termos de 
competitividade.
7Payback: fluxo de caixa para análise de projetos
Cálculo e a aplicação do payback
O payback, como define Lemes Júnior, Rigo e Cherobim (2010, p. 173), éo 
“período de tempo necessário para que o fluxo de caixa operacional recupere 
o valor a ser investido no projeto”. Quanto ao payback descontado, os autores 
afirmam que “é o período de tempo necessário para recuperar o investimento 
inicial, considerando os fluxos de caixa descontados” (LEMES JÚNIOR; 
CHEROBIM; RIGO, 2010, p. 173). Assim, a diferença entre ambos está na 
valorização do dinheiro no tempo, ou seja, no payback descontado, aplica-se 
a fórmula dos juros compostos para se encontrar o valor atual (PV).
Payback simples
No payback simples, é necessário se ter o valor inicial do investimento e o 
valor dos retornos periódicos proporcionados por esse investimento a fim de 
se encontrar o prazo de retorno. Lembrando que, nesse método, não se inclui 
o valor do dinheiro no tempo.
Por exemplo, uma determinada máquina será comprada por R$ 500,00 e terá retornos 
mensais de R$ 100,00. Pergunta-se: qual é o payback desse investimento?
Para encontrar o payback, faz-se a divisão:
PB = → PB = = 5 anosvalor do investimento
valor dos retornos
500,00
100
Ou seja, em cinco anos, esse investimento retornará completamente para a empresa, 
e a partir desse período haverá lucro nas operações relativas à utilização dessa máquina.
Ano Fluxo de caixa Saldo
0 (500,00) (500)
1 100,00 (400)
2 100,00 (300)
3 100,00 (200)
4 100,00 (100)
5 100,00 0
Payback: fluxo de caixa para análise de projetos8
Payback descontado
O cálculo do payback descontado inclui, como medida corretiva, o valor do 
dinheiro no tempo. Uma das vantagens desse método é permitir a inclusão 
de fluxos de caixa de períodos mais distantes, já que atualiza valores futuros 
para data presente com base em uma taxa mínima de atratividade (LEMES 
JÚNIOR; CHEROBIM; RIGO, 2010). 
A taxa mínima de atratividade, também chamada de TMA, ou taxa de 
mercado, é, como afirma Puccini (2011, p. 164), “o custo de capital da empresa 
ou ainda o retorno médio obtido pela empresa em suas atividades”. Pode-se 
compará-la à taxa SELIC para que haja um entendimento maior, pois o investi-
mento será implementado à medida que apresentar retorno maior que o mercado 
(SELIC). Portanto, se a taxa SELIC, que é a taxa referência, for mais atraente, o 
investidor poderá, por exemplo, deixar seu dinheiro em um banco rendendo juros, 
pois o projeto de investimento em questão não lhe trará retorno mais atraente.
A título de exemplo, considere que uma determinada máquina será comprada por R$ 
500,00 e terá retornos mensais de R$ 100,00, utilizando como TMA 3%. Pergunta-se: 
qual é o payback descontado desse investimento?
Para calcular o fluxo de caixa descontado, utiliza-se a mesma fórmula financeira 
usada para encontrar o valor presente para cada fluxo.
PV = 
FV
(1 + i)n
Ano Fluxo de caixa Fluxo de caixa descontado Saldo
0 (500) (500) (500)
1 100,00 100/(1+0,03)¹=97,09 (402,91)
2 100,00 94,26 (308,65)
3 100,00 91,51 (217,14)
4 100,00 88,85 (128,29)
5 100,0 86,26 (42,03)
Pode-se observar, nesse exemplo, que, de acordo com o prazo de cinco anos, não 
houve o retorno de todo o investimento. O retorno integral aparece no sexto período.
9Payback: fluxo de caixa para análise de projetos
Pode-se analisar o payback descontado de duas formas: por meio do padrão 
estipulado pela empresa, no qual a organização define um tempo padrão para o 
retorno de seus investimentos, ou por meio do cálculo, verificando-se quando 
haverá o retorno completo do investimento.
Em geral, em casos de projetos de investimento, haverá um investimento 
inicialmente sendo colocado no projeto e, para dar sequência, haverá a projeção 
de retornos periódicos (saldos líquidos, ou seja, os gastos menos as entradas). 
A partir desse investimento e dos retornos, a empresa verificará quando o 
saldo vai ficar positivo, significando que houve todo o retorno do investimento.
A relação existente entre o fluxo de caixa e o payback é muito clara, 
pois a empresa pode perceber que, à medida que há entradas derivadas do 
investimento, por meio do fluxo de caixa, o investimento vai retornando à 
empresa. Quando o investimento integral retorna à empresa, significa que a 
partir desse momento os retornos que acontecerem serão considerados lucro, 
pois, como se diz: “o investimento já se pagou”.
FERREIRA, J. A. S. Finanças corporativas: conceitos e aplicações. São Paulo: Pearson 
Education, 2005.
GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson Prentice 
Hall, 2010.
LEMES JUNIOR, A. B.; RIGO, C. M.; CHEROBIM, A. P. M. Administração financeira: princípios, 
fundamentos e práticas. 3. ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2010. 
PUCCINI, E. C. Matemática financeira e análise de investimentos. Florianópolis: Departa-
mento de Ciências da Administração/UFSC; Brasília: CAPES: UAB, 2011.
RIBEIRO, C. S. Finanças empresariais: livro - texto EAD. Natal: EdunP, 2011. Disponível 
em:<http://periodicos.anhembi.br/arquivos/Ebooks/420639.pdf>. Acesso em: 25 
jun. 2018.
SANTOS, J. L. et al. Fundamentos de orçamento empresarial. São Paulo: Atlas, 2008.
SOUZA, A.; CLEMENTE, A. Decisões financeiras e análise de investimentos: fundamentos, 
técnicas e aplicações. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2008.
Leituras recomendadas
LIZOTE, S. A. et al. Análise de Investimentos: um estudo aplicado em uma empresa do 
ramo alimentício. In: SIMPÓSIO DE EXCELÊNCIA EM GESTÃO E TECNOLOGIA, 11., 2014, 
Payback: fluxo de caixa para análise de projetos10
Rio de Janeiro. Anais eletrônicos... Resende: AEDB, 2014. Disponível em:<https://www.
aedb.br/seget/arquivos/artigos14/1220115.pdf>. Acesso em: 25 jun. 2018.
SANTOS, F. A.; SOUZA, C. A.; DALFIOR, V. A. O. Energia solar: um estudo sobre a via-
bilidade econômica de instalação do sistema fotovoltaico em uma residência em 
Ipatinga-MG. In: SIMPÓSIO DE EXCELÊNCIA EM GESTÃO E TECNOLOGIA, 13., 2016, 
Resende. Anais eletrônicos... Resende: AEDB, 2016. Disponível em:<https://www.aedb.
br/seget/arquivos/artigos16/862456.pdf>. Acesso em: 25 jun. 2018.
VIEIRA, P. F. B.; MICHALSKI FILHO, C. Análise da viabilidade econômico-financeira da 
produção leiteira em uma pequena propriedade rural no município de Sengés-PR. 
In: CONGRESSO BRASILEIRO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO, 7., 2017, Ponta Grossa. 
Anais eletrônicos... Ponta Grossa: APREPRO, 2017. Disponível em:<www.aprepro.org.
br/conbrepro/2017/down.php?id=3189&q=1>. Acesso em: 25 jun. 2018.
11Payback: fluxo de caixa para análise de projetos
Conteúdo:
DICA DO PROFESSOR
O payback se refere ao prazo do retorno do investimento. Ele pode ser classificado 
como simples ou descontado. E é por meio do fluxo de caixa que podemos visualizá-lo melhor. 
 Acompanhe na Dica do Professor como poderemos comparar fluxos de caixa com paybacks 
diferentes.
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EXERCÍCIOS
1) Assinale a alternativa correta quanto ao fluxo de caixa:
A) É uma ferramenta que apresenta o investimento e os retornos.
B) É uma ferramenta que mostra a taxa de retorno interna do projeto.
C) É uma ferramenta que apresenta apenas o investimento feito no projeto.
D) É uma ferramenta que apresenta os gastos de um projeto de investimento. 
E) É uma ferramenta que só possui utilidade em projetos de investimento de longo prazo.
2) Assinale a alternativa correta no que tange ao payback:
A) É o tempo necessário para que a empresa recupere o investimento inicial em um projeto, 
calculado a partir das entradas de caixa.
É o tempo necessário para que a empresa recupere o investimento inicial em um projeto, B) 
Maycon Carbone
Realce
Maycon Carbone
Realce
calculado a partir das saídas de caixa.
C) É o tempo necessário para que se estruture o investimento de forma financeira.
D) É a atualização dos valores que foram investidos no projeto em questão.
E) É a taxa de retorno do investimento.
3) Quanto ao payback descontado, qual alternativa está correta?
A) O cálculo do payback descontado inclui, como uma medida corretiva, o valor do dinheiro 
no tempo, pois atualiza os valores dos retornos utilizandoa fórmula dos juros compostos 
para encontrar o PV (presente value ou valor presente).
B) O cálculo do payback descontado inclui, como uma medida corretiva, o valor do dinheiro 
no tempo, pois atualiza os valores dos retornos utilizando a fórmula dos juros compostos 
para encontrar o FV (future value ou valor presente).
C) O cálculo do payback descontado inclui, como uma medida preventiva, o valor do dinheiro 
no tempo, pois atualiza os valores dos retornos utilizando a fórmula dos juros compostos 
para encontrar o FV (future value ou valor presente).
D) O cálculo do payback descontado inclui, como uma medida preventiva, o valor do dinheiro 
no tempo, pois atualiza os valores das saídas utilizando a fórmula dos juros compostos 
para encontrar o FV (future value ou valor presente).
E) O cálculo do payback descontado inclui, como uma medida corretiva, o valor do dinheiro 
no tempo, pois atualiza os valores dos retornos utilizando a fórmula dos juros simples para 
encontrar o PV (present value ou valor presente).
Qual é a principal diferença do payback descontado (econômico) sobre o payback 4) 
Maycon Carbone
Realce
simples?
A) Apresentar um cálculo mais simples.
B) Considerar o valor do dinheiro no tempo.
C) Considerar os fluxos de caixa após o período de payback.
D) Considerar a SELIC como taxa única de desconto.
E) Considerar o valor do dinheiro no longo prazo.
5) A abertura de uma empresa apresenta, como um dos primeiros passos, a decisão do 
investimento inicial. Nesse caso, qual é a relação entre payback e fluxo de caixa?
A) O investimento e os retornos do investimento podem ser controlados por meio do fluxo de 
caixa. Esses retornos do investimento são considerados entradas no caixa, já o 
investimento apresenta-se como saída.
B) O investimento e os retornos do investimento podem ser controlados por meio do fluxo de 
caixa, sendo esses retornos considerados saídas no caixa.
C) O payback e o fluxo de caixa são considerados como investimento inicial.
D) O fluxo de caixa apresentará as entradas e as saídas de caixa. O saldo das entradas e saídas 
é chamado de payback.
E) O fluxo de caixa inclui o payback para mostrar que haverá incremento na receita da 
empresa.
Maycon Carbone
Realce
Maycon Carbone
Realce
NA PRÁTICA
Saber escolher projetos de investimento é uma tarefa que requer, no mínimo, conhecimento 
do payback simples. Veja como é possível fazer essa análise.
SAIBA MAIS
Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do 
professor:
Análise da viabilidade econômico-financeira da produção leiteira em uma pequena 
propriedade rual no município de Sengés-PR
O artigo tem como objetivo analisar a viabilidade econômica em uma pequena propriedade 
produtora de leite, para isso foi utilizado como metodologia a pesquisa bibliográfica, em livros e 
artigos científicos, descritiva, exploratória e explicativa com a coleta de dados e pesquisas sobre 
a atividade praticada na propriedade, também um estudo de caso para ser realizada a análise e 
verificar se o projeto realizado pelo proprietário é viável ou não.
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Análise de investimentos: um Estudo Aplicado em uma Empresa do Ramo Alimentício.
O artigo tem como objetivo analisar os reflexos no resultado financeiro pela implantação de um 
novo método no processo de abate no ramo avícola, considerando a adoção da mudança 
autorizada pela Resolução nº 4/2011 do Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento.
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Cálculo de indicadores financeiros
Neste vídeo, veja com se faz o cálculo do VPL, TIR e payback utilizando o Excel.
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Franquias
Nesta reportagem, veja a relação do payback com o investimento em franquias.
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