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FINANÇAS CORPORATIVAS ANDRÉ THOMÁZ U N I D A D E 1 UNIDADE 1 | INTRODUÇÃO Olá! Sejam bem vindos ao Curso de Pós Graduação sobre Finanças Corporativas. Nesta Unidade você vai aprender a importância e a necessidade de aperfeiçoar e atualizar constantemente as empresas e os profissionais envolvidos na gestão financeira no que diz respeito às informações cruciais sobre o mundo dos negócios. UNIDADE 1 | OBJETIVOS 1. Compreender a evolução e os principais fundamentos das finanças empresariais. 2. Interpretar o funcionamento dos sistemas de avaliação de investimentos e financiamentos das empresas. 3. Avaliar as necessidades de recursos financeiros para empresas. 4. Aplicar os métodos de avaliação de investimentos e o de valor presente líquido. EVOLUÇÃO E ASPECTOS DAS FINANÇAS EMPRESARIAIS Finanças corporativas pode ser entendido como uma área de conhecimento formada por um conjunto integrado de saberes, que permite a aplicação com eficiência e eficácia dos recursos. Você já pensou como seriam as empresas sem o controle das finanças? Toda empresa precisa de uma análise situacional e gerencial dos procedimentos de trabalho que envolve recursos financeiros e oferece suporte aos administradores na condução dos negócios, assim cria-se um controle dentro de suas rotinas. O maior objetivo da administração financeira é associar o entendimento do processo de finanças corporativas no trabalho organizacional, para o equilíbrio das finanças empresariais. Um ponto de estrema importância dentro desta analise financeira e reconhecer o controle do Capital. É você saber o que é o controle do Capital? É a utilização do lucro, o planejamento e o controle financeiro. Quando se fala em desafios, logo pensamentos em obstáculos a serem ultrapassados, para Administração Financeira, não é diferente, pois toda e qualquer organização utiliza recursos financeiros para suprir suas despesas e custos essenciais na sequência dos negócios. SISTEMAS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS EMPRESARIAIS Sendo assim, podemos dizer que o maior desafio estão em fazer a gestão do capital de giro que é uma ferramenta que proporcionará o alcance do lucro desejado. Todo planejamento referente ao capital de giro, deverá ser positivo para que a empresa execute durante a previsão das finanças valores reais e satisfatórios para atender tanto a clientes quanto fornecedores. Dessa forma a Administração Financeira precisa conciliar os efeitos da globalização e o momento econômico com intuito de aproximar as empresas a realidade do setor e da economia. Pense bem e analise: Quando falamos em finanças nos referimos às formas que as empresas têm para criar valor aos sócios ou acionistas, por meio do uso de recursos financeiros, ou seja, dinheiro. Sendo assim, as decisões que as entidades (sejam elas de natureza física ou jurídica, sejam com ou sem fins lucrativos, públicas ou privadas, independentemente de sua complexidade ou tamanho) precisam tomar para gerenciar seus ativos financeiros, como o saldo de caixa, estão ligadas às finanças. Por isso as decisões financeiras abrangem a análise de investimentos e financiamentos, considerando o comportamento do dinheiro em determinado período de tempo e seus respectivos custos e despesas incorridas. Exemplo: Se a análise de investimentos é para um período de janeiro a dezembro de determinado ano, o comportamento do dinheiro no tempo é dentro desse período cronológico (de janeiro a dezembro). Tratando da decisão financeira sob a ótica empresarial, os investimentos podem assumir duas naturezas distintas: investimento financeiro e de capital. Os investimentos financeiros, ou seja, ligados a operações de compra de títulos e valores mobiliários, têm a finalidade de reaver o mais rápido possível os gastos com o investimento. Saiba que: O Lucro deve ser sempre discutido e ampliado dentro das empresas de forma que este crie o equilíbrio entre as finanças e os objetivos das empresas. Outro fator importante é que as empresas precisam cultuar a necessidade de capital de giro positivo, para que este seja capaz subsidiara as necessidades das empresas e assim criar um fluxo de caixa para novos investimentos. Uma vez que o risco operacional relacionado à atividade sofra alterações pelas mudanças de mercado, imediatamente haverá ajustes de estratégias para minimizar o risco financeiro, que está ligado à manutenção dos capitais, e assim os fluxos financeiros serão aliados na tomada de decisão. Exemplo: Com relação a custos e estoques sempre deverá ser feito um controle mais rígido para que a gestão tenha maior visão sobre o fluxo financeiro que está sendo apurado no controle de novos ou antigos investimentos. MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS O fluxo de caixa, que registra a entrada e a saída de dinheiro em determinado período de tempo, também é um instrumento utilizado para a geração de informações gerenciais, que, ao serem analisadas, podem demonstrar alternativas de investimentos. Neste sentido, a projeção do fluxo de caixa de um projeto de investimento deve ser elaborada de forma que o gestor possa tomar a decisão de implementar ou não o projeto. Podemos afirmar que a projeção de fluxo de caixa de um investimento constituísse no ponto mais crítico do projeto de investimento, pelo fato da incerteza de efetivação e geração de caixa futuro. A incerteza está diretamente ligada a: 1) desempenho operacional do projeto; 2) estimativa da taxa de desconto utilizada; 3) prazo considerado no projeto. Sendo assim: Outro fator que deve ser levado em consideração na projeção do fluxo de caixa do projeto de investimento é o custo de oportunidade do projeto. Para podermos fazer as projeções dos fluxos de caixa futuros gerados pelo investimento, é necessário determinar qual o horizonte de tempo (período temporal) a ser utilizado. Quanto maior a quantidade de dinheiro investido no projeto e quanto mais complicado ele for, maior deve ser o cuidado com a análise do horizonte de projeção. Após a definição do horizonte de projeção, devemos fazer a previsão dos fluxos de caixa futuros. Há três componentes que fundamentam a projeção: a) investimento inicial: caracterizado pelos gastos incorridos no investimento. Podemos citar como exemplo o valor desembolsado no momento do investimento em uma máquina para aumentar a produção de uma fábrica; b) fluxo de caixa incremental ao longo da vida do projeto: representa um dos conceitos mais importantes em finanças, pois o incremento é a diferença positiva de fluxo de caixa depois do investimento; c) valor residual: valor recuperado pela venda do bem ao final do horizonte de análise do investimento, ou seja, por quanto é possível vender o bem ao final do projeto. Por exemplo: se o objeto do investimento é uma máquina, o valor residual será o valor possível de se obter por este equipamento após o uso em determinado período. É importante também ressaltar que as análises e as estimativas do valor residual devem ser feitas tomando como base a operação de venda do bem, depois de descontados os impostos incidentes e considerando somente os valores operacionais gerados pelo investimento. No processo de tomada de decisão e gestão financeira, podemos afirmar que o conceito e a análise de fluxo de caixa são os principais instrumentos, pois representam o volume de recursos alocados, planejando, controlando e analisando receitas. Ressaltada a importância do fluxo de caixa, devemos ficar atentos, pois existem alguns fatores, internos e externos, que podem afetá-lo. Por exemplo: a) fatores internos: aumento no prazo concedido nas vendas a prazo, compra de estoques não projetados nas vendas, alterações nos prazos médios de recebimento e pagamentos; b) fatores externos: taxas de juros e inflação, redução nas vendas, aumento da concorrência, carga tributária e falta de análise nos índices de inadimplência. MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS O estudo sobre capital de giro tem grande importânciapara a administração financeira. O capital de giro é responsável pelo ciclo operacional das organizações e sua movimentação é refletida diretamente no estado patrimonial da empresa. Lote Econômico de Compras (LEC), que é um método utilizado para determinar a quantidade ideal de itens a ser comprada para que se minimize os custos da operação. O LEC é a intersecção, ou ponto de equilíbrio, no qual o custo da empresa com o estoque é mínimo, ou seja, a quantidade ideal a ser pedida para promover o equilíbrio entre o custo de pedido e o custo de armazenamento de estoque: Em que: Q = Lote Econômico de Compra; Cp = custo para fazer um pedido de compra; D = demanda; Cun = custo unitário de compra do item; i = inflação do período O modelo do LEC parte do pressuposto de que a empresa possui a quantidade de recursos financeiros suficientes para qualquer operação, o que, na realidade, pode ser bem diferente. Fique atento: O modelo do lote econômico de compras apresenta algumas fragilidades, pois parte do pressuposto de que a demanda é constante durante todo o ano. Dessa forma: Acrescenta-se ainda o fato de que os fornecedores podem ter dificuldades em produzir a quantidade demandada, ou em trabalhar com uma política que determina lotes padronizados mínimos, cujas quantidades sejam incompatíveis com a solicitada pelos consumidores. Como já afirmado anteriormente, as operações financeiras envolvem as variáveis “dinheiro” e “tempo”, sendo que existe uma certeza sobre o presente, enquanto o futuro é duvidoso. Este futuro incerto precisa ter alguma compensação nas operações financeiras, que podem refletir nos custos implícitos ou explícitos da operação. Por isso, na análise de operações financeiras existem determinados princípios que devem ser considerados pelo fato do dinheiro ter um custo no tempo. a) Risco: é a possibilidade dos planos não acontecerem de acordo com o planejado. Por exemplo, o risco de não conseguir vender uma quantidade de mercadorias programadas para determinado local ou período. b) Conveniência: quando é feito um investimento, é preciso ter consciência de que se deixará de consumir hoje em detrimento do consumo no futuro, sendo que este consumo no futuro somente será interessante se houver alguma compensação. Assim, observamos que cada marcação equivale tanto ao final de um período como ao início do próximo. Portanto, o valor final de um período será o valor inicial para o próximo período. FONTES DE FINANCIAMENTOS A CURTO PRAZO Bem, agora podemos afirmar que as Finanças Corporativas tem como finalidade não somente gerar controle dos custos excedentes para a empresa, mas sim apresentar informações e soluções para o controle financeiro e operacional das empresas. CONCLUSÃO Outro ponto importante é o cuidados com as informações do WACC para a tomada de decisões financeiras. Essa verificação deve ser realizada quando houver modificação nas proporções das fontes de capital ou nos custos específicos de cada fonte. OBRIGADO!
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