Aula 9 - Administrando o Capital de Giro _ Professor

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ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS E FINANCEIRAS
Professor Robson Azevedo
Abril/2024
QUOCIENTE DE ROTATIVIDADE
São utilizados para medir a velocidade de renovação de estoques, recebimento de clientes ou pagamento de fornecedores.
	 	 	 	 
	0	 	 	 
	Compra das 
matérias-primas	Prazo Médio de Fornecedor (PMRF)	Prazo Médio de Estoque (PMRE)	Recebimento das
Vendas
	 	 
Ciclo Financeiro 		 
 
		 Ciclo Operacional
Ciclo Operacional (CO): Corresponde ao intervalo de tempo compreendido desde a compra das mercadorias ou dos materiais de produção até o recebimento da venda. Trata-se, portanto, de um período (médio) em que são investidos recursos nas operações sem que ocorram as entradas de caixa correspondentes. Parte desse capital de giro é financiada pelos fornecedores que concederam prazo para pagamento. 
Veja a Figura.
	CO = 	PMRE + PMRC
Onde:
CO  Ciclo Operacional
PMRE  Prazo Médio de Rotação de Estoque
PMRC  Prazo Médio de Rotação de Clientes
Ciclo Financeiro ou de Caixa (CF): 
PMRE: Prazo Médio de Rotação de Estoque (ou Prazo Médio de Renovação de Estoque).
	CF = 	PMRE + PMRC – PMRF 
	CF =	CO – PMRF 
PMRC: Prazo Médio de Rotação de Clientes (ou Prazo Médio de Recebimento de Vendas).
PMRF: Prazo Médio de Rotação de Fornecedores (ou Prazo Médio de Pagamento de Compras). 
Exemplo 1: A Cia. Trem ruim é uma pequena empresa que vende todos os seus produtos a prazo. Os prazos médios apresentados são os seguintes:
	PMRE = 	60 dias
	PMRC = 	30 dias
	PMRF = 	25 dias
Determinar os Ciclos Operacional e Financeiro.
CO = 60 + 30
Interpretação: Podemos dizer que o CF é desfavorável (negativo) de 65 dias, pois neste caso a empresa pagará primeiro ao fornecedor, antes de receber dos clientes.
CO = 90
CF = 90 – 25
CF = 65
CO = PMRE + PMRC
CF = CO – PMRF
Onde: 
 CO  Ciclo Operacional
 PMRE  Prazo Médio de Rotação de Estoque
 PMRC  Prazo Médio de Rotação de Clientes
 PMRF  Prazo Médio de Rotação de Fornecedores (ou Prazo Médio de Pagamento de Compras).
Exemplo 2: A Cia. Trem da Alegria é uma pequena empresa que vende todos os seus produtos a prazo. Os prazos médios apresentados são os seguintes:
	PMRE = 	38 dias
	PMRC = 	62 dias
	PMRF = 	126 dias
CO = PMRE + PMRC
CF = CO – PMRF
Ou
CF = PMRF – (PMRE + PMRC)
CF = 126 dias – 38 dias – 62 dias
Interpretação: Assim, nessa situação concluímos que quanto maior o prazo de pagamento, melhor, pois os fornecedores estariam financiando todo o Ciclo Operacional da empresa e o próximo ciclo.
CF = 26 dias
Onde: CO  Ciclo Operacional
PMRE  Prazo Médio de Rotação de Estoque
PMRC  Prazo Médio de Rotação de Clientes
PMRF  Prazo Médio de Rotação de Fornecedores (ou Prazo Médio de Pagamento de Compras).
CO = 38 + 62
CO = 100
CF = 100 – 126
CF = (26)
Prazo Médio
Com base nas informações contábeis da Cia. Papoula, determinar seu Ciclo Operacional, Financeiro e elaborar o diagrama demonstrativo.
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
ESTOCAGEM
O cálculo do giro ou rotação dos recursos investidos nos estoques fornece uma medida adequada para a avaliação da eficiência na sua gestão.
Este cálculo indica o número de vezes em que tais recursos foram renovados em certo intervalo de tempo e é obtido a partir da fórmula:
Giro dos Estoques (G.E.) = CMV / ESTOQUES	
Dividindo-se o número de dias do ano pelo giro dos estoques obtém-se o número de dias médios de estocagem.
Prazo Médio de Estocagem (P.M.E.) = 360 / G.E
Cálculo Direto = Estoque / (CMV/360)
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o giro de estoques e o prazo médio de estocagem da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Giro dos Estoques (G.E.) = 350.000,00 / 50.000,00	
Giro dos Estoques (G.E.) = 7 vezes
Giro dos Estoques (G.E.) = CMV / ESTOQUES	
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o giro de estoques e o prazo médio de estocagem da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Prazo Médio de Estocagem (P.M.E.) = 360 / 7
Prazo Médio de Estocagem (P.M.E.) = 51 dias
Prazo Médio de Estocagem (P.M.E.) = 360 / G.E
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o giro de estoques e o prazo médio de estocagem da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Cálculo Direto = Estoque / (CMV / 360)
Cálculo Direto = 50.000,00 / (350.000,00 / 360)
Cálculo Direto = 51,43 ou 51 dias
Cálculo Direto = 50.000,00 / (972,22)
RECEBIMENTOS
Ao mesmo tempo em que se preocupa em alcançar um nível adequado de receitas de vendas, a administração financeira tenta minimizar os recursos aplicados em duplicatas a receber, objetivando maximizar a taxa de retorno global.
Giro das Duplicatas a Receber (GDR) = Receita Bruta de Venda a Prazo / Clientes
Prazo Médio de Recebimento (PMRC) = 360 / GDR
Cálculo Direto = Clientes / (Vendas Brutas / 360)
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o Giro das Duplicatas a Receber e o Prazo Médio de Recebimento da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Giro das Duplicatas a Receber (GDR) = 500.000,00 / 40.000,00	
Giro das Duplicatas a Receber (GDR) = 12,5 vezes	
Giro das Duplicatas a Receber (GDR) = Receita Bruta de Venda a Prazo / Clientes
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o Giro das Duplicatas a Receber e o Prazo Médio de Recebimento da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Prazo Médio de Recebimento (PMRC) = 360 / GDR
Prazo Médio de Recebimento (PMRC) = 360 / 12,5
Prazo Médio de Recebimento (PMRC) = 28,80 ou 29 dias
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras InformaçõesEstoque final do ano anterior	40.000,00
Exemplo: Calcule o Giro das Duplicatas a Receber e o Prazo Médio de Recebimento da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Cálculo Direto = Clientes / (Vendas Brutas / 360)
Cálculo Direto = 40.000,00 / (500.000,00 / 360)
Cálculo Direto = 28,80 ou 29 dias
Cálculo Direto = 40.000,00 / (1.388,89)
PAGAMENTOS
De maneira analógica, baseados nas fórmulas para calcular o PMRE e PMRC, podemos adotar a fórmula abaixo para calcularmos o “Prazo Médio de Pagamento” (PMRF).
Giro das Duplicatas a Pagar (GDP) = Compras brutas a prazo / Fornecedores
Prazo Médio de Pagamento (PMPF) = 360 / GDP 
Cálculo Direto = Fornecedores / (Compras Brutas / 360)
Vamos retornar os dados da Cia. Ceará. O PMRE e o PMRC já foram calculados e precisamos agora calcular o PMRF. O ICMS sobre as compras correspondeu a 18%. Logo, as compras brutas serão obtidas através do quociente entre as compras líquidas e o fator 0,82 (= 1 – 0,18).
Vamos retornar os dados da Cia. Ceará. O PMRE e o PMRC já foram calculados e precisamos agora calcular o PMRF. 
	Estoque Final	 (E F)	
	Estoque Inicial	 (E I)	
	Custo das Vendas	 (CMV)	
	Compras Líquidas	 (CL = EF – EI + CMV)	
	Compras Brutas	 (CB = CL / 0,82)	
O ICMS sobre as compras correspondeu a 18%. Logo, as compras brutas serão obtidas através do quociente entre as compras líquidas e o fator 0,82.
Como calcular o fator:
18% = 18 / 100
Logo: 1 – 0,18
18% = 0,18
Logo: = 0,82
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
	Demonstrativo de Resultado	
	Vendas	500.000,00
	(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)	350.000,00
	Outras Informações	
	Estoque final do ano anterior	40.000,00
	Estoque Final	 (E F)	 
	Estoque Inicial	 (E I)	 
	Custo das Vendas	 (CMV)	 
	Compras Líquidas	 (CL = EF – EI + CMV)	 
	Compras Brutas	 (CB = CL / 0,82)	
50.000
40.000
350.000
360.000
 439.024,39
CL = EF – EI + CMV
CL = 50.000 – 40.000 + 350.000
CL = 360.000
CB = CL / 0,82
CB = 360.000 / 0,82
CB = 439.024,39
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
Exemplo: Calcule o Giro das Duplicatas a Pagar da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Giro das Duplicatas a Pagar (GDP) = 439.024,39
Giro das Duplicatas a Pagar (GDP) = 14,63 vezes
CB = CL / 0,82
CB = 360.000 / 0,82
CB = 439.024,39
Giro das Duplicatas a Pagar (GDP) = Compras brutas a prazo / Fornecedores
 / 30.000,00
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
Exemplo: Calcule o Prazo Médio de Pagamento da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Prazo Médio de Pagamento (PMPF) = 360 / 14,63 
Prazo Médio de Pagamento (PMPF) = 24,61 ou 25 dias
Prazo Médio de Pagamento (PMPF) = 360 / GDP 
Giro das Duplicatas a Pagar (GDP) = 14,63 vezes
	Balanço Patrimonial			
	Ativo Circulante		Passivo Circulante	
	Disponível	8.000,00	Fornecedores	30.000,00
	Clientes	40.000,00	Contas a Pagar	26.000,00
	Estoques	50.000,00	Empréstimos Bancários	42.000,00
	Totais Circulantes	98.000,00		98.000,00
Exemplo: Calcule o Prazo Médio de Pagamento da Cia. Papoula com base nos dados acima.
Cálculo Direto = 30.000,00
Cálculo Direto = 30.000 / (1.219,51)
Cálculo Direto = Fornecedores / (Compras Brutas / 360)
CB = CL / 0,82
CB = 360.000 / 0,82
CB = 439.024,39
 / (439.024,39
 / 360)
Cálculo Direto = 24,60 ou 25 dias
CO = PMRE + PMRC
CF = CO – PMRF
Interpretação: Esta pode ser considerada como uma situação desfavorável, pois a empresa primeiro paga ao fornecedor para depois receber dos clientes.
CO = 51 + 29
CF = 80 – 25
CO = 80
CF = 55
ESTRATÉGIAS PARA REDUZIR O CICLO FINANCEIRO
2º Acelerar o recebimento das duplicatas, sem afastar os clientes por excesso de rigor na cobrança. Desde que sejam economicamente justificáveis, os descontos financeiros oferecidos para estimular a antecipação de pagamento facilitarão alcançar os objetivos desta estratégia;
1º Retardar os pagamentos aos fornecedores, sem comprometer o conceito creditício que a empresa possui junto aos mesmos;
3º Elevar o giro dos estoques até um ponto a partir do qual haveria riscos de paralisação do processo produtivo por falta de materiais e de perda de vendas por falta de mercadorias.
Modelo do Caixa Mínimo Operacional
Um forma simples de estabelecer o montante de recursos que uma empresa deverá manter em caixa é através do Caixa Mínimo Operacional. Esta técnica, apesar de pouco sofisticada, pode ser útil no estabelecimento de um padrão do investimento em caixa.
ou
GIRO DE CAIXA = 360 / CICLO FINANCEIRO
CMO = Desembolsos Operacionais / Giro de Caixa
CMO = (Desembolsos Operacionais / 360) x CF
Para se obter o Caixa Mínimo Operacional (CMO), basta dividir os desembolsos totais previstos por seu giro de caixa. Por sua vez, para obter o giro de caixa, divide-se 360, se a base for em dias e o período de projeção for de um ano, pelo ciclo financeiro (ciclo de caixa), ou seja: 
1. Calcule o Ciclo de Caixa da empresa Sucuri S/A, considerando os seguintes dados das demonstrações financeiras:
Receita Líquida de Vendas: R$ 1.900.000,00
Duplicatas a Receber: R$ 82.000,00
Fornecedores a Pagar: R$ 9.200,00
Compras do período: R$ 701.707,32
Custo da Mercadoria Vendida do Período: R$ 1.450.000,00
Estoques: R$ 19.500,00
Vamos trabalhar com ano exato, ou seja, 365 dias. Agora se pede:
Exemplo Prático
O Prazo Médio de Rotação de Cliente
Determine o Prazo Médio de Rotação de Fornecedores ou Pagamentos
Determine o Prazo Médio de Rotação de Estoque:
Cálculo do Ciclo Operacional:
Cálculo do Ciclo de Conversão de Caixa / Financeiro:
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