Viabilidade de Projetos - trabalho final

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PICTURE COMPUTAÇÃO GRÁFICA LTDA. 
VIABILIDADE DO PROJETO DA PICTURE COMPUTAÇÃO GRÁFICA LTDA 
Junho/2021 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Elaborado por: REGINA CARVALHO DE OLIVEIRA 
Disciplina: ANÁLISE DE VIABILIDADE DE PROJETOS 
Turma: AGÊNCIA NACIONAL DE MINERAÇÃO - ANM 
 
 
 3 
TÓPICOS DESENVOLVIDOS 
 
1. Apresentação e objetivo 
2. Desenvolvimento: 
2.1 Custos de treinamento e software 
2.2 Desembolso líquido inicial 
2.3 Depreciação e variação na depreciação 
2.4 Recomendações 
3. Considerações finais 
4. Referências bibliográficas 
 
 
 
 
 
1. APRESENTAÇÃO E OBJETIVO 
 
O presente trabalho tem o objetivo de analisar o caso apresentado: “Picture Computação 
Gráfica Ltda”. 
 
No caso apresentado, “Rosa Martins, Presidente da Picture, está analisando uma 
proposta de compra de um novo sistema para a divisão de computação gráfica e o 
processamento de imagens da empresa”.1 
 
Na leitura do texto, percebe-se que há um conflito entre a Diretoria Financeira e a 
Diretoria Técnica, visto que a primeira se preocupa com a rentabilidade da empresa e a segunda 
com a atualização profissional e tecnológica. 
 
Tal conflito é natural uma vez que a área financeira de uma empresa é responsável pela 
administração dos recursos financeiros e pela rentabilidade da empresa, ou seja, sua função é 
assegurar o gerenciamento do patrimônio, de forma que a empresa atue na contenção dos seus 
gastos e na potencialização dos seus lucros. 
 
Segundo SILVA (2013):2 
 
 “A Administração Financeira deve apresentar uma postura questionadora do 
comportamento do mercado em geral e da empresa para possibilitar a tomada de decisão 
empresarial correta. Essa postura facilita o incremento de bases lógicas e completas dos 
fenômenos financeiros, o que amplia sua esfera de atuação e importância.” 
 
Por outro lado, os gestores de uma empresa têm a responsabilidade de buscar inovação e 
modernidade para atender satisfatoriamente seus clientes. 
 
Indubitavelmente, a Picture Computação Gráfica Ltda necessita se manter atualizada e 
lucrativa, porém, todos os riscos e vantagens devem ser avaliados criteriosamente e, para tanto, 
“a Presidente contratou um especialista externo para analisar a oportunidade de investimento 
e fazer uma recomendação formal sobre a conveniência ou não da aquisição do novo 
sistema.”3 
Este especialista deve fazer um estudo de viabidade das aquisições, que irá subsidiar os 
diretores e assessores na tomada de decisão sobre as aquisições e, para tanto, deve considerar 
critérios técnicos que sejam capazes de confrontar os fluxos de caixa gerados com o 
investimento a ser realizado. 
 
A análise de viabilidade possibilita uma clareza sobre a possibilidade de aquisição ou não 
dos equipamentos desejados pela presidente. 
 
Cita-se o entendimento da STEP CONSULTORIA: 
 
 
 
1 Extraído o caso apresentado “Picture Computação Gráfica Ltda”. 
2 SILVA, Braulio. Objetivos da administração financeira. 2013. Disponível em: https://administradores.com.br/artigos/objetivos-da-admin-
istracao-financeira 
3 Idem 1 
https://administradores.com.br/artigos/objetivos-da-administracao-financeira
https://administradores.com.br/artigos/objetivos-da-administracao-financeira
 
 5 
“O estudo de viabilidade econômica e financeira busca, principalmente, medir e/ou 
analisar se um investimento é seguro ou não, avaliando e medindo os custos e benefícios do 
projeto em questão. 
Ele deve ser feito quando houver um projeto em fase de avaliação, seja a abertura de 
uma nova empresa, a expansão de um negócio ou um investimento em novos equipamentos, 
por exemplo. 
O resultado desse estudo dará ao empresário uma base de dados confiáveis para avaliar 
se vale a pena investir no negócio, além de permitir um olhar mais profundo para saber se algo 
que era inviável pode virar possível visto a realidade da empresa.”4 
 
Serão analisados neste estudo: 
 
• Fluxo de Caixa Descontado (FCD): “é um aliado muito importante das 
tomadas de decisão, sendo uma metodologia utilizada em qualquer situação em 
que o dinheiro seja aplicado em um ponto e recebido em outro, no futuro. Em 
outras palavras: o FCD trabalha com o valor do dinheiro no tempo.”5 Se o FCD 
for maior que o custo atual do investimento, o projeto será viável e o 
empreendimento poderá ter sucesso; 
• Cálculo do desembolso inicial líquido para a compra do novo sistema; 
• A depreciação dos sistemas; 
• Valor Presente Líquido (VPL): “envolve o cálculo do valor presente 
líquido de um investimento potencial usando o custo de capital da empresa 
como taxa de desconto. Sob este método, a empresa deve aceitar qualquer in-
vestimento com valor presente líquido superior a zero e rejeitar qualquer 
outro.”6; 
• Taxa Interna de Retorno (TIR): “envolve o cálculo da taxa interna de 
retorno para um investimento potencial, ou a taxa de desconto que produz um 
valor presente líquido de zero para o projeto. De acordo com este método, a 
empresa deve aceitar qualquer investimento que tenha uma TIR maior ou igual 
ao custo de capital da empresa e rejeitar quaisquer outros.”7; e 
• Índice de Lucratividade (IL): “Trata-se do cálculo que permite 
identificar a capacidade do projeto de gerar lucros mostrando se ele é ou não 
uma boa opção. É uma estimativa para saber quais ideias merecem ser levadas 
adiante, quais precisam ser melhorados e quais planos devem ser descartados 
por sua grande margem de risco.”8 
 
Este estudo visa compreender se a aquisição desejada pela presidente da empresa será 
economicamente e tecnicamente exequível. 
 
 
4 STEP CONSULTORIA. Viabilidade Econômica e Financeira: você sabe se sua empresa ou projeto vale a pena? Jan. 2019. Disponível 
em: https://www.stepconsultoria.com/viabilidade-economica-e-financeira/ 
5 CAMARGO Renata Freitas de. O que é o Fluxo de Caixa Descontado? Veja como aplicá-lo para avaliar o valor do dinheiro no tempo. 
Jan. 2018. Disponível em: https://www.treasy.com.br/blog/fluxo-de-caixa-descontado/ 
6 Idem 5 
7 Idem 5 
8 MARQUES, Marcus. Índice de Lucratividade – O que é e como calcular. 2019. Disponível em: http://marcusmarques.com.br/estrategias-
de-negocio/indice-de-lucratividade-o-que-e-e-como-calcular/ 
https://www.stepconsultoria.com/viabilidade-economica-e-financeira/
https://www.treasy.com.br/blog/fluxo-de-caixa-descontado/
http://marcusmarques.com.br/estrategias-de-negocio/indice-de-lucratividade-o-que-e-e-como-calcular/
http://marcusmarques.com.br/estrategias-de-negocio/indice-de-lucratividade-o-que-e-e-como-calcular/
 
 
2. DESENVOLVIMENTO 
 
Devem ser considerados, para este trabalho, os seguintes pontos: 
 
• o seu ponto de vista sobre os custos do treinamento e do software. Indique se eles 
devem ou não ser considerados na análise de viabilidade do novo sistema, 
justificando a sua opinião; 
• o cálculo do desembolso inicial líquido necessário para a compra do novo sistema; 
• o cálculo da depreciação para ambos os sistemas e da variação na depreciação, caso 
o sistema novo seja adquirido, e 
• a sua recomendação para a empresa, tomando por base os cálculos já realizados e a 
aplicação do método do fluxo de caixa descontado. 
 
Serão considerados os seguintes dados para análise da viabilidade do projeto: 
i. Situação atual: 
• Valor contábil (ano 0)………………………R$600.000,00 
• Vida útil contábil……………………………5 anos 
• Valor contábil (ano 5)………………………R$0,00 
• Valor de venda (ano 0)………………..…….R$265.000,00 
ii. Situação com o novo sistema: 
• Valor contábil (ano 0)………………………R$1.050.000,00 
• Vida útil contábil……………………………5 anos 
• Valor contábil (ano 5)………………………R$0,00 
• Valor de venda (ano 0)………………….….R$145.000,00 
• Depreciação anual….……………….….…..R$210.000,00 
• Custo da consultoria……………….………R$125.000,00 
• Ganho anual…………………………..….…R$340.000,00 
 
iii. Demais dados:• Alíquota do imposto de renda: 35% 
• Custo de capital: 12% a.a. 
 
2.1 O SEU PONTO DE VISTA SOBRE OS CUSTOS DO TREINAMENTO E DO 
SOFTWARE. INDIQUE SE ELES DEVEM OU NÃO SER CONSIDERADOS NA 
ANÁLISE DE VIABILIDADE DO NOVO SISTEMA, JUSTIFICANDO A SUA 
OPINIÃO. 
 
O valor total do novo sistema é de R$ 1.175.000,00 (um milhão, cento e setenta e cinco 
mil reais). 
 
Considere-se que neste total estão incluídos os valores referentes aos “honorários da 
empresa de consultoria responsável por implementar o novo sistema, treinar o pessoal e 
desenvolver os aplicativos indispensáveis à empresa”.9 
 
Os honorários da empresa de consultoria, no valor de R$125.000,00 (cento de vinte cinco 
mil reais), serão considerados como despesa do ano 0 e não sofreram imobilização ou serão 
 
9 Idem 1 
 
 7 
depreciados. Sendo assim, o custo do software é de R$1.050.000,00 (um milhão e cinquenta 
mil reais), até o final de sua vida útil contábil. 
 
O argumento do Diretor de Desenvolvimento da Picture de que “o investimento de R$ 
160.000,00 nos programas desenvolvidos pelo seu departamento e no treinamento dos 
funcionários para o atual sistema se tornaria inútil e seria perdido, já que o modelo 
operacional do novo sistema é incompatível com o atual”. (...) e que “esse custo deve ser 
considerado na análise de viabilidade do novo sistema.”10 deve ser preterido, pois o 
investimento com o treinamento do novo sistema será substancialmente menor que o valor de 
R$160.000,00 (cento e sessenta mil reais) utilizado no treinamento do sistema existente na 
empresa. 
 
Outrossim, manter um sistema obsoleto, que coloca Picture com em uma situação 
precária em relação aos seus concorrentes, apenas para conservar um conhecimento adquirido, 
sem atualizações, irá prejudicar a evolução da empresa. 
 
O aprendizado constante mantem o profissional atualizado e conectado e, desta forma, 
permite maior produtividade, uma vez que desenvolverá novas teorias, tendências e 
características que irão permitir a maximização dos resultados da empresa. 
 
Desta forma, justificam-se os custos com o treinamento e com o software. 
 
2.2 DESEMBOLSO LÍQUIDO INICIAL 
 
Haverá o desembolso de R$ 1.175.000,00 (um milhão, cento e setenta e cinco mil reais), 
relativo ao novo sistema e à consultoria. 
Considere-se o desembolso de R$ 600.000,00 (seiscentos mil reais), correspondente ao 
sistema antigo. 
Contudo haverá receita de R$ 265.000,00 (duzentos e sessenta e cinco mil reais), com a 
venda desse sistema antigo; e ganho de R$ 168.000,00 (cento e sessenta e oito mil reais), 
relativo ao imposto de renda. 
O fluxo líquido resultante no ano “0” será de R$ 749.000,00 (setecentos e quarenta e nove 
mil reais). 
 
2.3 DEPRECIAÇÃO E VARIAÇÃO NA DEPRECIAÇÃO 
 
Não há depreciação a ser considerada, visto que no ano “0” o novo sistema ainda não foi 
adquirido e o sistema antigo será vendido nesse mesmo ano 
. 
Nos cinco anos seguintes, deverá ocorrer uma depreciação de R$ 210.000,00 (duzentos e 
dez mil reais) ao ano, que corresponde ao valor total do novo sistema de R$1.050.000,00, 
dividido em 5 parcelas iguais, considerando sua vida útil contábil de 5 anos. 
 
 
10 Idem 1 
 
 
2.4 RECOMENDAÇÕES PARA A EMPRESA, TOMANDO POR BASE OS 
CÁLCULOS JÁ REALIZADOS E A APLICAÇÃO DO MÉTODO DO FLUXO DE 
CAIXA DESCONTADO. 
 
Fluxo de caixa: 
 Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
Receitas 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 
Receita de 
equipamento 
265.000 
Despesas (125.000) 
Depreciação (210.000) (210.000) (210.000) (210.000) (210.000) 
L.A.I.R.* (460.000) 130.000 130.000 130.000 130.000 275.000 
I.R. (35%) (161.000) (45.500) (45.500) (45.500) (45.500) (96.250) 
Lucro Líquido** 301.000 84.500 84.500 84.500 84.500 178.750 
Depreciação 210.000 210.000 210.000 210.000 210.000 
Investimento de 
capital 
(1.050.000) 
Valor Presente 
Líquido 
(749.000) 294.500 294.500 294.500 294.500 388.750 
 
 
* Lucro Antes do Imposto de Renda - L.A.I.R. = (600.000,00) + 265.000,00 + (125.000,00) 
= (460.000,00), em que (600.000,00) é o valor contábil do sistema antigo. 
* * Lucro líquido = 265.000,00 - (161.000,00) + (125.000,00) = 301.000,00 
 
Sequência de cálculos utilizando a calculadora HP 12 C: 
a. Valor Presente Líquido - VPL: 
g REG 
12 i 
749.000 CHS g CF0 
294.500 g CFj 
4 g Nj 
388.750 g CFj 
f NPV (VPL) = 364.567,89 
 
Para esclarecimento dos cálculos utilizados, cita-se informações exaradas pela ONZE 
GESTORA DE INVESTIMENTOS LTDA: 
 
 9 
“O VLP é uma das métricas mais importantes para investidores no mercado de aplica-
ções financeiras. 
(...) 
Dinheiro valoriza e desvaloriza, principalmente em negociações internacionais, e taxas 
de juros podem aumentar ou diminuir. Valor financeiro raramente é estático. 
Assim, apenas considerando esse fluxo de caixa presente e futuro é possível ter uma 
noção real de como o negócio se desenvolverá e se ele é seguro como foco de aplicação de 
capital. 
Em outras palavras, o dinheiro que você vai receber amanhã, por diversos motivos, não 
tem o mesmo valor do que tem hoje. Essa é uma realidade que a matemática financeira des-
taca constantemente e que deve ser considerada. 
É isso que o VPL faz, ele considera o valor do dinheiro e do fluxo de caixa presente e 
futuro com base no tempo que passa, trazendo para o presente as projeções. Dessa maneira, 
dá ao investidor uma noção muito mais real da viabilidade do investimento.”11 
 
Destaque-se que, segundo os termos da ONZE GESTORA DE INVESTIMENTOS 
LTDA: 
“Existem três resultados possíveis para esse cálculo: positivo, neutro e negativo. A 
interpretação desses resultados é o que permite ao investidor entender cada panorama do 
investimento possível a partir desses resultados. 
Resultados negativos para o cálculo mostram que o investimento não é capaz de 
oferecer bons resultados e que, certamente, acabará trazendo para o investidor prejuízos 
diversos. Na direção oposta está o VPL positivo, que representa viabilidade do investimento 
e a possibilidade real de retorno financeiro e valorização do capital aplicado. 
Entre essas duas possibilidades estão os resultados neutros, ou seja, iguais a zero. 
Nesse caso, a aplicação de capital não trará rendimentos no período analisado, mas também 
não causará prejuízos. É considerando essas informações em relação ao objetivo estratégico 
do investidor que a decisão deve ser tomada.” 12 
 
Verifica-se, portanto, que no caso presente, o investimento no novo sistema é viável. 
 
b. Taxa Interna de Retorno - TIR: 
g REG 
749.000 CHS g CF0 
294.500 g CFj 
4 g Nj 
388.750 g CFj 
f IRR (TIR) = 29,49 
 
Para elucidação, utiliza-se os conceitos de KOVACS (2021): 
 
“A TIR, ou Taxa Interna de Retorno, é um método utilizado para a análise de 
investimentos. Sua definição é a taxa de desconto que iguala o VPL ou Valor Presente 
Líquido, a zero. Seu cálculo age fazendo com que todas as entradas de capital tornem-se 
iguais a todas as aplicações. 
Resumindo, ela complementa a análise de VPL e reflete os rendimentos reais gerados 
por um investimento em um espaço de tempo. Sua funcionalidade é complementar à VPL, 
 
11 ONZE GESTORA DE INVESTIMENTOS LTDA. VPL: saiba o que é Valor Presente Líquido e sua importância nos investimentos. 
Disponível em: https://www.onze.com.br/blog/vpl/ 
12 Idem 11 
https://www.onze.com.br/blog/vpl/
 
 
pois a comparação de seus valores é feita em relação ao TMA, Taxa Mínima de Atratividade, 
presente no cálculo do Valor Presente Líquido.”13 
 
Verifica-se que a TIR calculada indica que o projeto trará retorno ao investimento, sendo, 
desta forma, lucrativo. 
 
c. Índice de Lucratividade - IL: 
IL = (VPL – I) / I 
IL = (364.567,89 + 1.050.000,00) / 1.050.000,00 
IL = 1,347 
 
Segundo MARQUES (2019): 
 
 “A principal vantagem de usar esse cálculo é o fato de que a fórmula considera o 
dinheiro investido de acordo com o fator de tempo,o valor atual passará por transformações 
que precisam ser consideradas. Também é interessante para projetos que demandam 
desembolsos constantes. Dificilmente um projeto demandará apenas um desembolso ao 
longo da sua realização. 
No campo das desvantagens cito a complexidade do cálculo detalhado que faz a 
diferença para muitas empresas e contextos, mas que exige certo conhecimento de cálculos. 
Contudo, com um pouco de prática fica mais simples entender como usar a calculadora 
científica e aprender a como fazer esse tipo de cálculo. Em caso de dúvida consulte um 
profissional especializado em cálculos.”14 
 
O Índice de Lucratividade mede a capacidade produtiva do negócio considerando o valor 
percentual. Este é um índice que certifica o quanto a empresa conquista sobre o trabalho 
desenvolvido. 
Na análise do resultado do índice de lucratividade, observa-se que a apuração do cálculo 
representará o desempenho alcançado. Segundo a SharpSpring, Inc. (NASDAQ: SHSP): 
 
“É pré-estabelecido que um índice de lucratividade maior que 1 é positivo. Se você 
encontrar um valor igual ou superior a 1 significa que o projeto é um bom investimento. 
Quanto maior for o número, mais atrativo é o projeto. 
Pela mesma lógica, IP’s menores que 1 são considerados negativos. Daí a importância 
de saber o seu índice de lucratividade, para que você possa ficar sempre atento para não 
investir em projetos sem um potencial rentável.”15 
Verifica-se que o resultado calculado é superior a 1 e, desta forma, indica que o projeto 
em questão trará lucro e valorizará a empresa. 
 
2.5 CONSIDERAÇÕES FINAIS 
A viabilidade de projetos deve ser entendida como um estudo que irá revelar se um 
projeto deve ou não sair do papel e, para tanto, devem ser feitas análises de parâmetros 
econômicos. Esta análise eleva a taxa de sucesso de uma aquisição ou empreendimento. 
 
13 KOVACS, Leandro. O que é TIR? [Taxa Interna de Retorno] - Analisando riscos; saiba o que é TIR ou Taxa Interna de Retorno e 
como essa ferramenta ajuda nas decisões contábeis. 2021. Disponível em: https://tecnoblog.net/435982/o-que-e-tir-taxa-interna-de-re-
torno/#:~:text=A%20TIR%2C%20ou%20Taxa%20Interna,iguais%20a%20todas%20as%20aplica%C3%A7%C3%B5es 
14 Idem 8 
15 SHARPSPRING, INC. (NASDAQ: SHSP). Índice de lucratividade: O que é e como calcular o da sua agência. 2020. Disponível em: 
https://br.sharpspring.com/blog/indice-de-lucratividade/ 
https://tecnoblog.net/435982/o-que-e-tir-taxa-interna-de-retorno/#:~:text=A%20TIR%2C%20ou%20Taxa%20Interna,iguais%20a%20todas%20as%20aplica%C3%A7%C3%B5es
https://tecnoblog.net/435982/o-que-e-tir-taxa-interna-de-retorno/#:~:text=A%20TIR%2C%20ou%20Taxa%20Interna,iguais%20a%20todas%20as%20aplica%C3%A7%C3%B5es
https://br.sharpspring.com/blog/indice-de-lucratividade/
 
 11 
Para este estudo, foram empregados os cálculos do Valor Presente Líquido (VPL), da 
Taxa Interna de Retorno (TIR) e do Índice de Lucratividade (IL), os quais permitiram o 
entendimento sobre a viabilidade da aquisição desejada pela Picture Computação Gráfica Ltda. 
A avaliação desse projeto utilizou, ainda, o Fluxo de Caixa Descontado, que segundo o 
site GYRA+: 
 
“(...) trata-se de uma técnica de orçamento de capital estimando quanto uma empresa 
vale, determinando seu preço justo e o retorno de um investimento em suas ações. 
Além de caminhar junto das estratégias e tomadas de decisão, o método do fluxo de 
caixa descontado é utilizado principalmente para determinar o valor presente de uma 
empresa, com base no dinheiro que pode gerar no futuro. 
Portanto, este método parte da premissa de que o investimento gera fluxo de caixa 
durante um determinado período.”16 
Com esse método é ser possível avaliar um investimento quanto ao seu valor presente. 
Nota-se que se VPL for positivo, o investimento é viável, caso contrário, isto é, se for 
negativo, o investimento não é viável e não deve ser realizado. 
Como citado acima: 
• se o IL for um valor igual ou superior a 1 significa que o projeto é um bom 
investimento. 
• Se o FCD for maior que o custo atual do investimento, o projeto será viável e o 
empreendimento poderá ter sucesso; 
No caso em pauta, obteve-se os seguintes resultados: 
• VPL positivo; 
• TIR com indicação que o projeto será lucrativo; e 
• IL superior a 1 
• FCD superior ao custo atual do investimento 
Desta forma, a aquisição do novo sistema, considerando os resultados obtidos e a venda 
do antigo sistema, constata-se que o projeto é viável, trará retorno ao investimento e agregará 
valor à empresa. 
 
 
 
 
16 GYRA+. O que é fluxo de caixa descontado? Descubra para que serve, como fazer e como calcular o da sua empresa! 2020. Dispo-
nível em: https://gyramais.com.br/blog/o-que-e-fluxo-de-caixa-descontado/ 
https://www.treasy.com.br/blog/5-tomadas-de-decisao-gestao-orcamentaria-facilita-para-empresa
https://gyramais.com.br/blog/o-que-e-fluxo-de-caixa-descontado/
 
 
2.6 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS 
 
CAMARGO Renata Freitas de. O que é o Fluxo de Caixa Descontado? Veja como aplicá-lo 
para avaliar o valor do dinheiro no tempo. Jan. 2018. Disponível em: 
https://www.treasy.com.br/blog/fluxo-de-caixa-descontado/ 
 
CASAROTTO FILHO, Nelson. Elaboração de projetos empresariais: análise estratégica, 
estudo de viabilidade e plano de negócio. São Paulo: Atlas, 2009. 
 
Caso Picture Computação Gráfica Ltda. Estudo de Caso para entrega de Atividade Individ-
ual. FGV. 2021. Disponível em: https://ls.cursos.fgv.br/d2l/lor/viewer/view-
File.d2lfile/327498/558592/downloads/picture_computacao_grafica.pdf 
 
GYRA+. O que é fluxo de caixa descontado? Descubra para que serve, como fazer e como 
calcular o da sua empresa! 2020. Disponível em: https://gyramais.com.br/blog/o-que-e-fluxo-
de-caixa-descontado/ 
 
HIRSCHFELD, Henrique. Engenharia econômica e análise de custos: aplicações práticas 
para economistas, engenheiros, analistas de investimentos e administradores. 7. ed. São 
Paulo: Atlas, 2000. 
 
KOVACS, Leandro. O que é TIR? [Taxa Interna de Retorno] - Analisando riscos; saiba o 
que é TIR ou Taxa Interna de Retorno e como essa ferramenta ajuda nas decisões contá-
beis. 2021. Disponível em: https://tecnoblog.net/435982/o-que-e-tir-taxa-interna-de-re-
torno/#:~:text=A%20TIR%2C%20ou%20Taxa%20In-
terna,iguais%20a%20todas%20as%20aplica%C3%A7%C3%B5es 
 
MARQUES, Marcus. Índice de Lucratividade – O que é e como calcular. 2019. Disponível 
em: http://marcusmarques.com.br/estrategias-de-negocio/indice-de-lucratividade-o-que-e-e-
como-calcular/ 
 
ONZE GESTORA DE INVESTIMENTOS LTDA. VPL: saiba o que é Valor Presente 
Líquido e sua importância nos investimentos. Disponível em: 
https://www.onze.com.br/blog/vpl/ . 
 
SHARPSPRING, INC. (NASDAQ: SHSP). Índice de lucratividade: O que é e como calcular 
o da sua agência. 2020. Disponível em: https://br.sharpspring.com/blog/indice-de-
lucratividade/ 
 
SILVA, Braulio. Objetivos da administração financeira. 2013. Disponível em: https://ad-
ministradores.com.br/artigos/objetivos-da-administracao-financeira 
 
SOUZA, Acilon Batista de. Projetos de investimento de capital: elaboração, análise, 
tomada de decisão. São Paulo: Atlas, 2003. 
 
https://www.treasy.com.br/blog/fluxo-de-caixa-descontado/
https://ls.cursos.fgv.br/d2l/lor/viewer/viewFile.d2lfile/327498/558592/downloads/picture_computacao_grafica.pdf
https://ls.cursos.fgv.br/d2l/lor/viewer/viewFile.d2lfile/327498/558592/downloads/picture_computacao_grafica.pdf
https://gyramais.com.br/blog/o-que-e-fluxo-de-caixa-descontado/
https://gyramais.com.br/blog/o-que-e-fluxo-de-caixa-descontado/
https://tecnoblog.net/435982/o-que-e-tir-taxa-interna-de-retorno/#:~:text=A%20TIR%2C%20ou%20Taxa%20Interna,iguais%20a%20todas%20as%20aplica%C3%A7%C3%B5es
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projeto vale a pena? Jan. 2019. Disponível em: https://www.stepconsultoria.com/viabilidade-
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