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Contabilidade Social Lista de Exercícios – Moeda - Gabarito QUESTÃO 01 Julgue e justifique as afirmativas: Ⓞ Operações de mercado aberto em que o Banco Central aumenta os meios de pagamentos pela compra de títulos implicam aumento de preço e redução da taxa de juros desses títulos. ① Em uma economia sem moeda manual, o multiplicador monetário corresponde ao inverso do coeficiente de encaixes totais dos bancos comerciais. ② Uma operação de mercado aberto expansionista implica uma contração da base monetária e um aumento do multiplicador monetário. ③ A “monetização”, pelos bancos, de haveres não-monetários do público leva à destruição de meios de pagamentos. ④ O financiamento do déficit público mediante aumento das receitas correntes do governo ou pela venda de títulos públicos ao setor privado não-bancário não altera os meios de pagamentos nem a base monetária. Solução Ⓞ Verdadeiro. A atuação do Banco Central comprando título aumenta a demanda pelos mesmos, o que faz com que seu preço aumente. A taxa de juros de um título é dada pela relação: i = (PF – Pt) / Pt Em que PF é o preço de face do título e Pt o preço corrente com deságio. Um aumento em Pt, para um preço de face dado, faz, portanto, a taxa de juros, i, cair. ① Verdadeiro. O multiplicado monetário é dado por m = 1 / [1 – d(1 – r)] Em que d é a proporção dos meios de pagamentos sob a forma de depósitos à vista nos bancos comerciais e r é o coeficiente de encaixes totais dos bancos comerciais. Se não há moeda manual, toda a moeda está depositada sobre a forma de depósitos à vista nos bancos comerciais, portanto d =1, o que implica que m = 1 / r ② Falso. Uma operação de mercado aberto expansionista implica que o Banco Central está adquirindo títulos do mercado e dando moeda em troca – portanto, expandindo a base monetária. Por outro lado, nenhum efeito terá sobre o multiplicador, na medida em que não há uma alteração no coeficiente de comportamento do público (d) e nem nos encaixes, compulsórios ou não, dos bancos (r). ③ Falso. Ao contrário. Quando o Banco Central monetiza haveres não-monetários do público ocorre emissão de moeda. ④ Verdadeiro. Trata-se de troca de ativos entre agentes que não pertencem ao setor emissor de moeda (Banco Central e bancos comerciais). Portanto, não há nem criação e nem destruição de moeda. QUESTÃO 02 Avalie e justifique as proposições: Ⓞ A equação de Fisher mostra que a taxa de juros real é a soma da taxa de juros nominal e da inflação esperada. ① De acordo com a teoria Quantitativa da Moeda o controle da oferta monetária implica, em última instância, o controle da inflação. ② Quanto menor for a taxa de redesconto, mais barato será o empréstimo de reservas e maior tenderá a ser o montante levantado pelos bancos junto ao Banco Central ③ Os três instrumentos de política monetária são: taxa de juros, agregados monetários e taxa de câmbio. Solução Ⓞ Falso. A equação de Fisher mostra que a taxa de juros é aproximadamente igual à taxa de juros nominal menos a taxa de inflação esperada. ① Verdadeiro. Pela teoria Quantitativa da Moeda toda oferta de moeda adicional vira inflação. Dessa forma, o controle da inflação, por essa abordagem, deve ser feito controlando-se o estoque de moeda. ② Verdadeiro. A taxa de redesconto é a taxa à qual o Banco Central empresta aos bancos. A operação de empréstimo entre o BC e os bancos é semelhante a uma compra de títulos dos bancos pelo Banco Central. Uma redução nessa taxa significa que o BC está disposto a pagar mais pelos títulos dos bancos em troca de moeda, o que estimula a aumentar o montante levantado pelos bancos junto ao Banco Central. ③ Falso. A operacionalização da política monetária se dá por meio da taxa de juros que equilibra o mercado monetário (oferta e demanda de moeda). Os instrumentos que o a autoridade monetária tem para influenciar essa taxa são: - requerimentos de reserva; - empréstimos aos bancos; - operações de mercado aberto. QUESTÃO 03 Avalie e justifique as seguintes proposições sobre economia monetária: Ⓞ Um aumento da taxa de redesconto, tudo o mais constante, leva a uma contração de M1. ① Caso a base monetária não se altere, uma elevação do multiplicador bancário leva à redução de M1. ② Dado que a autoridade monetária pode controlar o compulsório dos bancos, ela também pode determinar o tamanho do multiplicador bancário. ③ Se o banco central quiser aumentar a quantidade de moeda na economia, ele pode realizar operações de mercado aberto que envolva venda de títulos públicos, ou reduzir as alíquotas do compulsório. ④ A base monetária é por definição igual à reserva bancária mais os depósitos à vista nos bancos. Solução Ⓞ Verdadeiro. Taxa de redesconto é a taxa que os bancos devem arcar caso precisem de dinheiro do Banco Central. Portanto uma taxa de redesconto alta gera um maior conservadorismo dos bancos para emprestar e um menor montante de meios de pagamento. ① Falso. Sabemos que M=mB, onde m é o multiplicador, M os meios de pagamento e B a base monetária. Portanto se houver uma elevação do multiplicador com a base constante haverá um aumento dos meios de pagamento. ② Falso. Apesar de ter o poder sobre o compulsório a autoridade monetária não tem como controlar o quanto de meios de pagamento o público detém como depósitos a vista e nem a relação reservas/depósitos a vista dos bancos comerciais que constituem o multiplicador. ③ Falso. Se vender títulos públicos a autoridade monetária reduz a quantidade de moeda na economia, pois ela dá títulos e recebe moeda, excluindo esta última da economia. Quanto a reduzir as alíquotas do compulsório, faz com que os bancos sintam a vontade para emprestar mais e aumenta-se a quantidade de moeda na economia. ④ Falso. A Base monetária é, por definição, Papel moeda em poder do público mais reservas bancárias. QUESTÃO 04 Tendo em conta conceitos relativos ao sistema monetário, julgue as proposições: Ⓞ Define-se papel-moeda em poder do público como sendo o saldo do papel moeda emitido menos o caixa em moeda corrente dos bancos comerciais ① O setor bancário cria meios de pagamento quando, por exemplo, adquire bens ou serviços junto ao público, pagando em moeda corrente. ② No cálculo dos meios de pagamento, a noção de moeda manual empregada é a do saldo de papel moeda em poder do público, vale dizer, o total emitido menos os encaixes em moeda corrente dos bancos comerciais e do Banco Central. ③ Os recursos em poder dos bancos comerciais incluem apenas o patrimônio líquido, os depósitos à vista recebidos do público e os empréstimos recebidos do banco Central. ④ Para que uma determinada transação origine uma variação nos meios de pagamento, é necessário que ela ocorra entre o setor bancário e o setor não bancário da economia. Sendo assim, um aumento das aplicações do público em certificados de depósito à prazo emitidos pelos bancos de investimento, mantém inalterados os meios de pagamento. Solução Ⓞ Falso. Por definição o papel moeda em poder do público é dado pelo papel moeda em circulação menos o caixa em moeda corrente dos bancos comerciais. ① Verdadeiro. Para se criar meios de pagamento deve-se seguir duas regras: primeiro que haja uma transação entre o sistema bancário ou monetário (BACEN e bancos comerciais) e o setor não monetário, depois que ocorra uma diferença entre a variação nas operações ativas do sistema monetário e a variação dos recursos não monetários do sistema bancário junto ao resto da economia, o que ocorre neste caso em que o setor não bancário recebe moeda do setor bancário. ② Verdadeiro. Correto por definição, ou seja, queo total emitido menos a soma dos encaixes dos bancos comerciais e o Banco Central é saldo de papel moeda em poder do público. Vale lembrar que se subtrairmos apenas o Caixa do Banco Central do papel moeda emitida temos o papel moeda em circulação. ③ Falso. Temos além dos citados os depósitos a prazo do público e a possibilidade de obtenção de depósitos externos, além do redesconto e de uma conta geral que chamamos de outras exigibilidades. Todas estas contas formam o passivo de um banco Comercial. ④ Verdadeiro. Esta afirmação é verdadeira e sua explicação encontra-se nesta própria questão no item b, tanto pela necessidade de que ocorra entre o setor bancário e não bancário quanto pela definição da criação nos meios de pagamento. QUESTÃO 05 Com base nos dados que seguem, calcule o montante dos meios de pagamento como proporção dos depósitos a vista: a) o público mantém 20% dos seus meios de pagamento na forma de papel moeda. b) Do total de depósitos a vista , os bancos comerciais mantém 30% como reserva compulsória, 10% como reserva voluntária e 10% como encaixe em moeda corrente. Para marcação na folha de respostas, multiplique o valor encontrado por 40. Solução Para resolver essa questão basta a primeira informação. Sabendo que os meios de pagamento podem ser definidos como papel moeda em poder do público mais depósitos a vista e ainda que o papel moeda em poder do público representa 20% dos meios de pagamento, então: MP = PMPP + DV e PMPP=0,2.MP, implica que MP = 0,2 MP + DV DV = 0,8 MP ou MP/DV = 1,25 Se multiplicarmos por 40 como diz o enunciado o resultado será 50. QUESTÃO 06 Avalie e justifique as proposições abaixo sobre criação de base monetária, meios de pagamento e taxa de juros: Ⓞ Empréstimos do Banco Central aos bancos comerciais determinam aumento de igual montante nos meios de pagamento. ① O Banco Central cria moeda quando, tomando empréstimos externos, aumenta as suas reservas internacionais. ② Em situação de perfeita mobilidade de capitais e regime de câmbio fixo, será o nulo o efeito líquido sobre a base monetária de uma compra de títulos domésticos no mercado aberto pelo Banco Central. ③ Quanto maior for o coeficiente de reservas dos bancos comerciais e menor for a preferência do público por papel moeda (proporção da moeda em poder do público em relação aos meios de pagamento), maior será o multiplicador da base monetária. ④ Pela equação de Fisher, a taxa de juros real é determinada pela inflação esperada Solução Ⓞ Falso. Empréstimos do Banco Central aos bancos comerciais não representam variações nos meios de pagamento, pois representam uma transação entre dois agentes do sistema monetário ou bancário. Como já visto é necessário que haja uma transação entre o sistema bancário e o não bancário para haver variação nos meios de pagamento. ① Falso. Por ampliar o ativo do Banco Central o aumento das reservas aumenta a base monetária e aumenta o M1, mas isso não acontece quando o passivo aumenta na mesma proporção, como é o caso quando a contrapartida das reservas são os empréstimos externos. ② Verdadeiro. Compra de títulos do mercado aberto é considerado política monetária expansionista e vamos ver no capítulo sobre IS-LM-BP que ao fazer uma política monetária expansionista o Banco Central forçará uma baixa nos juros internos com saída de divisas. Para manter o cambio fixo o Banco Central vai ter que usar uma política monetária expansionista exatamente na mesma medida que a expansionista de outrora. O Efeito final será, portanto, nulo. ③ Falso. Quanto maior as reservas nos bancos comerciais menor será o multiplicador pois haverá menos dinheiro no mercado para ser “multiplicado” e quanto maior a preferência do público por papel moeda menor será o multiplicador pois o público transforma uma menor parte do dinheiro em depósitos a vista. Portanto a afirmativa é falsa. ④ Falso. A equação de Fischer (que diz que a taxa de juros nominal é a soma da taxa real mais a inflação) mostra que mudanças na taxa de inflação refletirão na taxa nominal de juros enquanto a taxa real só tem a influência de fatores reais. QUESTÃO 07 Indique se as proposições abaixo, relativas ao tema dos meios de pagamento, são verdadeiras ou falsas: Ⓞ Definem-se meios de pagamento (M1) como a soma do papel moeda em poder do público com as reservas bancárias. ①Em uma economia em que as reservas bancárias atingem 100% dos depósitos a vista o multiplicador monetário é igual a 0. ② Sendo meios de pagamento definidos como M1, um aumento na relação moeda em poder do público/depósito à vista reduz o multiplicador monetário. ③ Se a razão reservas/depósitos à vista é de 25% e a razão moeda em poder do público/depósitos à vista é de 50%, o multiplicador monetário é 2. ④ O fato de o sistema bancário ser por natureza ilíquido é empregado como argumento em favor da existência de um emprestador em última instância. Solução Ⓞ Falso. Por definição os meios de pagamento são o papel moeda em poder do público mais os depósitos a vista e não as reservas bancárias. ① Falso. Não há a possibilidade do multiplicador ser igual a zero. Imagine que se o multiplicador for zero, caso o BACEN emita R$100,00 e passe isso para o setor não bancário o efeito final nos meios de pagamento será zero, ou seja, não aumentará em nada a moeda circulante. No caso das reservas bancárias atingirem 100%, significa que não há multiplicação sobre o inicial, ou que o multiplicador é 1. ② Verdadeiro. Se o público retêm mais moeda, ele deixa de fazer depósitos á vista. Como o processo do multiplicador é iniciado quando entra dinheiro no banco para reempréstimos, isto faz com que o multiplicador diminua. ③ Verdadeiro. Vamos aos cálculos. A formula do multiplicador, considera d como a razão depósitos a vista sobre meios de pagamento e r como reservas sobre depósitos a vista nos bancos comerciais. A variável r já esta totalmente definida no enunciado, mas para a variável d precisamos de alguns cálculos. Perceba que pela definição do exercício temos papel moeda em poder do publico/depósitos à vista e na realidade precisamos de depósitos à vista sobre meios de pagamento. Sabendo que meios de pagamento é o papel moeda em poder do público mais depósitos a vista, teremos: MP = PMPP + DV Dividindo tudo por DV: MP/DV = PMPP/DV + 1 Pelo enunciado PMMP/DV = 0,5, portanto MP/DV = 1,5. Mas o que eu realmente quer como d é a razão Depósitos a Vista sobre Meios de Pagamento. Invertendo, tenho que DV/MP = 0,67. Substituindo no multiplicador m =1/[1 - d(1 - r)] tenho m = 2. ④ Verdadeiro. É verdadeiro, pois como os bancos emprestam parte dos depósitos à vista, se ocorrer uma corrida contra os depósitos deste banco ele não terá caixa o suficiente para atender esta demanda. Portanto existe um emprestador de última instância que garante a solv6encia do sistema bancário. QUESTÃO 08 Indique se as afirmações são falsas ou verdadeiras: Ⓞ Quando um banco compra à vista um imóvel pertencente a uma empresa não financeira, ocorre destruição de meios de pagamentos. ① Quando um banco comercial adquire títulos da dívida pública diretamente de outro banco comercial não ocorre variação no estoque de meios de pagamento. ② Quando um indivíduo transfere recursos da conta corrente para a caderneta de poupança, há destruição de meios de pagamento. ③ A realização de operações de mercado aberto, em que o Banco Central vende títulos governamentais, provoca um aumento da demanda por moeda. ④ Déficits orçamentários do Tesouro financiados por meio de empréstimos junto ao Banco Central aumentam a base monetária Solução Ⓞ Falso. Há uma transferência de recursos monetários de uma empresa do setorbancário para o não bancário gerando uma criação de meios de pagamento. ① Verdadeiro. É verdadeiro. Transação entre duas empresas do setor monetário ou bancário mantém inalterado o estoque de meios de pagamento da economia. ② Verdadeiro. Imagine que a equação dos meios de pagamento incorpora a soma de papel moeda em poder do público mais depósitos a vista. Quando tira-se recursos dos depósitos à vista (conta corrente) para depósitos a prazo (poupança) há destruição de meios de pagamento. ③ Falso. Quando o banco central vende títulos ele tira moeda de circulação em troca de títulos diminuindo a quantidade de moeda no mercado. Isto gera um aumento da taxa de juros e conseqüente diminuição da demanda por moeda. ④ Verdadeiro. Essa operação tem o mesmo efeito da transferência de recursos do Banco Central (setor monetário ou bancário) ao tesouro (setor não monetário ou não bancário), fazendo com que haja um aumento da base monetária.
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