Resoluções Cap I - Administração Financeira - Uma abordagem Brasileira

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DISCIPLINA: Administração Financeira II
Discente: 
Prof. 
RESOLUÇÃO DOS EXERCÍCIOS PROPOSTOS – CAP. 1
Exercício 18
Considere que um investidor tenha urna aplicação de R$ 1 milhão no mercado financeiro, cuja remuneração é de 20% ao ano, e que ele está avaliando alternativas de investimentos, entre as quais a constituição de uma empresa. Para isso, dispõe de dois estudos: constituir a empresa apenas com capital próprio ou constituir a empresa com parte de capital próprio e parte de capital de terceiros.
Se constituir a empresa apenas com capital próprio, as projeções indicam que, no
primeiro ano de atividades, o lucro líquido da empresa será de R$ 224 mil conforme a seguinte demonstração do resultado do exercício:
A) Determine o RSPL
B) Compare com o rendimento que seria obtido pelo investidor caso mantenha sua aplicação original no mercado financeiro e determine o aumento marginal de sua riqueza. 
Aumento Marginal 
O aumento marginal da empresa, comparado com a aplicação original, foi de R$ 24.000.
No segundo estudo, o capital próprio seria de R$ 500 mil, permanecendo o restante do capital aplicado no mercado financeiro à taxa de 20% ao ano. Seriam financiados R$ 500 mil, com juros de 15%.
Com base nessas novas informações:
C) Elabore a DRE.
	DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
	Receita de Vendas
	 R$ 800.000,00* 
	(-) Custo dos produtos vendidos
	 R$ 300.000,00 
	(=) LUCRO BRUTO
	 R$ 500.000,00 
	(-) Despesas Administrativas
	 R$ 100.000,00 
	(-) Despesas de Vendas
	 R$ 80.000,00 
	(=) Lucro Operacional
	 R$ 320.000,00 
	(-) Despesas Financeiras
	 R$ 75.000,00** 
	(=) LUCRO ANTES DO IR
	 R$ 245.000,00 
	(-) Imposto de Renda (30%)
	 R$ 73.500,00 
	(=) LUCRO LÍQUIDO
	 R$ 171.500,00 
* Rendimento anual – Aplicação = Receita de vendas ** Juros sobre Financiamento 
D) Determine o RSPL.
E) Determine o aumento marginal de sua riqueza.
* 20% de 500.000 mil
F) Compare o RSPL e o aumento marginal de riqueza dos dois estudos e comente.
Considerando os valores obtidos com os cálculos do RSPL e Aumento marginal, no segundo caso é mais favorável, pois o aumento marginal foi R$ 47.500,00 a mais do que no primeiro caso. 
ESTUDO DE CASO
POUSO PARA AJUSTES
1 - Comente sobre a estratégia da empresa que, para aumentar sua presença nos principais aeroportos do país e operar rotas internacionais, adquiriu uma concorrente com diversos problemas. Considere que essa aquisição representava um passo importante para a expansão da empresa, uma vez que o mercado já emitia sinais sobre a movimentação de seus principais concorrentes.
R: Entendemos que a Gol buscou estratégias que possibilitassem a ela, atender as novas demandas do mercado. Porém, o retorno com o investimento feito, foi negativo para seus negócios. O Mercado reagiu mal a aquisição da Gol de aeronaves envelhecidas, que consomem mais combustível, e que, portanto, são mais onerosas do que as aeronaves atuais. O texto não deixa claro, mas acreditamos que o índice de risco x retorno não foi calculado de forma eficiente, o que fez com que a companhia se visse na obrigação de seguir uma nova estratégia. 
2 - A decisão do presidente da empresa em focar a rentabilidade por meio da redução de custos no curto prazo, poderá gerar conflitos de interesse com os acionistas? Comente.
R: A Rentabilidade é importante para a continuidade das operações da empresa. Portanto, acreditamos que isso não irá gerar um descontentamento expressivo por parte dos acionistas, tendo em vista que os analistas de mercado receberam bem essa decisão.
3 - Comente a respeito do papel da governança corporativa da empresa.
R: Foi dito no texto, que a Gol tem o compromisso de atingir e manter elevados padrões de governança corporativa. Podemos destacar aqui o conselho de Administração da companhia, formada por 10 membros, sendo que 04 desses classificados como independentes. Além disso, como forma de auxílio, ela conta com um comitê (que não pertence ao conselho nem a diretoria) que realiza recomendações referentes as melhores praticas de administração.