Aula - Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro

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Profº Fabrício Costa
Ciclo Operacional e 
Ciclo de Caixa
Capítulo VI – PLT 469
Introdução – Capital de Giro – Ciclo
Operacional e Ciclo Financeiro
Elaborar os quadros de Ciclo 
Operacional e o Ciclo Financeiro
Necessidade de Capital
de Giro
Objetivos
Principais contas que compõem o giro da 
empresa estão no Ativo Circulante e no 
Passivo Circulante
Elementos de giro são recursos de curto 
prazo que podem ser convertidos em caixa 
dentro do ciclo operacional
Ativo Circulante
• Disponibilidades
• Valores a receber 
• Estoques
Passivo Circulante
• Fornecedores
• Salários e encargos 
• Empréstimos e financiamentos
Principais contas que compõem o giro 
da empresa estão no Ativo Circulante e 
no Passivo Circulante
O Capital de Giro ou Capital Circulante é representado 
pelo Ativo Circulante, ou seja, pelas aplicações correntes
O Capital de Giro tem participação relevante no 
desempenho operacional das empresas
Perda de Liquidez, maiores Estoques, compensada 
por um maior Caixa
Presença de passivos de prazos mais curtos exige ativos 
correntes mais líquidos
Administração inadequada do Capital de Giro
= sérios problemas financeiros
Caixa
Fornecedor
EstoqueVendas
Duplicatas
a Receber
Capital de Giro é composto pelas contas do AC 
relacionadas à atividade operacional
Pauta
O ciclo operacional é o prazo 
compreendido entre as primeiras 
compras de insumos para a produção 
ou comercialização até o efetivo 
recebimento das vendas dos produtos 
ou mercadorias.
Início da 
fabricação
Prazo Médio de 
Estocagem
Matéria Prima
Reinício do Ciclo 
Operacional
Compra de 
Matéria Prima
Fim da 
Fabricação
Recebimento 
das Vendas
.Venda
Prazo Médio 
de 
Fabricação
Prazo Médio 
de 
Vendas
Prazo Médio de Cobrança
Ciclo Operacional
PME mp
prazo médio de estocagem 
matéria‐prima 
 Compra da matéria-prima a ser utilizada na 
produção; 
 Permanecer em estoque durante determinado 
período.
PMF 
prazo médio de 
Fabricação 
 Etapas de fabricação do produto.
 Início da fabricação.
 Término com o produto final.
PMV 
prazo médio de 
Vendas 
 Prazo Médio de estocagem de produtos 
acabados.
 Prazo de Produto Acabados para venda
PMR 
prazo médio de 
Recebimento 
 Vendas a vista ou prazo
 Prazo Médio de Recebimento das vendas
Etapas
• A soma dos prazos operacionais indica o tempo médio
decorrido desde a compra da matéria‐prima até o
recebimento do valor da venda;
• Quanto mais longo esse período maior a necessidade de
recursos para financiar o giro da empresa;
• Representa o intervalo de tempo em que não ocorrem
ingressos de recursos financeiros na empresa, demandando
capital para financiá‐lo;
• Varia de acordo com o setor de atividade e com as
características de atuação da empresa.
Pauta
O ciclo financeiro é o prazo 
compreendido entre o pagamento das 
compras de insumos para a produção 
ou comercialização até o efetivo 
recebimento das vendas dos produtos ou 
mercadorias.
Portanto, a diferença entre o ciclo operacional e o ciclo 
financeiro está no prazo de pagamento concedido pelos 
fornecedores de insumos. Para calcular esses ciclos, é 
necessário que tenhamos todos os prazos médios 
calculados: prazo médio de estocagem de matérias-primas 
ou mercadorias, prazo médio de recebimento e prazo médio 
de estocagem de produtos acabados, prazo médio de 
pagamento a fornecedores e prazo de produção 
(para indústrias).
Suponha os seguintes dados levantados das demonstrações contábeis de uma empresa comercial:
PMPC = 60 dias | PMRV =  45 dias | PMRE = 30 dias
Prazo Médio de Rotação dos Estoques
30 dias
Prazo Médio de Recebimento das Vendas
45 dias
Prazo Médio de Pagamento das Compras
60 dias
Ciclo Financeiro
15 dias
Ciclo Operacional
75 dias
Compra
T1
Vende
T2
Paga
T3
Recebe
T4
Temos, portanto, o ciclo financeiro das empresas que é de 15 dias, isto é, a empresa compra no momento T1;
vende no momento T2 (com um PMRE de 30 dias); paga em T3 (com um PMPC de 60 dias e recebe em T4 (com
um PMRV de 45 dias). Isto significa que a saída de caixa acontece em T3 e a entrada de caixa acontece em T4.
Conclui‐se daí que o ciclo financeiro da empresa é de 15 dias e o ciclo operacional é de 75 dias. Assim, a empresa
de alguma forma deverá financiar seu ciclo financeiro, quer seja com capital próprio ou com capital de terceiros e,
é justamente neste momento que haverá o impacto econômico nos resultados da empresa.
As empresas que não possuem capital de giro próprio para custear seu ciclo financeiro buscarão esses recursos no
capital de terceiros, incorrendo assim, em encargos financeiros que irão impactar seus resultados no momento de
sua apuração, o que poderá ser constatado na sua DRE.
Financiamento financeiro
Ciclo 
operacional
Compra de 
matéria‐prima
Início da 
fabricação
Fim da 
fabricação
Venda Recebimento 
da venda
Pagamento a 
fornecedores
PME mp PMF PMV PMC
PMPF
Relação: Ciclo Operacional e 
Ciclo Financeiro a) CICLO ECONÔMICO ‐ É o período em que a mercadoria permanece nas dependências da
empresa, ou seja, inicia‐se com a compra da mercadoria e encerra‐se com a venda da
mesma. Este ciclo é o giro de estoques. Ele nos diz quanto tempo a empresa está
demorando para girar o seu estoque. Quanto maior for o estoque, mais lento será o giro
do mesmo, ocasionando, inclusive, numa possível insuficiência crônica de caixa,
forçando‐a a captação sistemática de recursos de terceiros comprometendo a saúde
financeira da empresa.
b) CICLO FINANCEIRO ‐ Tem início com o desembolso de numerários para a aquisição da
mercadoria que será revendida pela empresa e encerra‐se com o recebimento relativo à
venda da mesma. Este é o ciclo de caixa. O reflexo do Ciclo Econômico se dará neste
ciclo. Se o giro do estoque é lento, primeiro a empresa pagará para após receber,
ocasionando em desembolso desnecessário. Cabe salientar que além de compromissos
com fornecedores a empresa também deve honrar outros compromissos mensais, que
são os Custos Fixos ou Despesas Operacionais. São gastos necessários para que a
empresa possa operar.
c) CICLO OPERACIONAL – Pode ser definido como o tempo correspondente ao intervalo
entre a compra das matérias‐primas ou mercadorias e o recebimento da venda. Este é o
ciclo do caixa+ciclo de giro de estoques.
Pauta
360
 CMV 
Estoque 
PMRE 
Mostra o prazo médio que os produtos ficam parados no 
estoque ao longo do ano, considerando o período desde a 
entrada da matéria-prima até a saída do produto acabado. 
O resultado é apontado em dias.
Pauta
É o tempo que demora para os recebimentos de vendas na 
companhia. É também o prazo médio concedido para 
pagamentos, incluindo as vendas à vista. 
O resultado é apontado em dias.
360
 Vendasde Bruta Receita 
 Recebera Duplicatas 
PMRV 
Pauta
É o tempo que a empresa tem para pagar suas compras a 
prazo, ou ainda o período que a empresa tem para utilizar 
suas matérias-primas ou mercadorias antes de pagá-las.
O resultado é apontado em dias.
360
 Compras 
 ores Forneced
PMPC 
Pode ser definido como o tempo correspondente ao intervalo 
entre a compra das matérias-primas ou mercadorias e o 
recebimento das vendas. Podemos ainda defini-lo como o 
tempo exato do processo operacional da empresa, entre 
comprar; armazenar, produzir, novamente armazenar, 
vender, entregar e receber o produto da venda.
PMRV PMRE lOperaciona Ciclo 
É o período de necessidade de Capital de Giro, pois se 
inicia no pagamento dos fornecedores e termina com o 
recebimento das vendas. É o tempo de comprar, 
armazenar, produzir, voltar a armazenar, vender, 
entregar e receber, porém, descontando o período de 
pagamento aos fornecedores. Assim é definido por:
PMPC-PMRV PMRE lOperaciona Ciclo 
Onde:
PMRE = Prazo Médio de Rotação do Estoque
PMRV = Prazo Médio Recebimento das Vendas
PMPC = Prazo Médio de Pagamento das Compras
A importância do estudo do Ciclo Operacional para o
Administrador Financeiro é fundamental, pois, fornecerá uma
visão comparativa dos prazos de Giro de Estoque, Prazo Médiode Recebimento de Duplicatas e Prazo Médio de Pagamento de
Fornecedores, além dos Custos Fixos Mensais.
O Ciclo Operacional é composto pelos Ciclos Econômico e
Financeiro.
Ao montar o gráfico destes ciclos juntamente com os Custos Fixos
Mensais, o Administrador Financeiro terá a real visão do fluxo de
recursos que fluirão pela empresa no médio ou longo prazos
através do Orçamento de Caixa e poderá, através destas
informações, projetar a Necessidade de Capital de Giro (NCG)
para um determinado período. O Orçamento de Caixa é de
fundamental importância para a boa administração das finanças
empresariais.
O cálculo desta necessidade pode ser dado por:
NCG = ACO – PCO
Onde:
ACO = Ativo Circulante Operacional
(As principais contas são: Caixa, Bancos, Duplicatas a receber,Clientes,
Estoques, Adiantamentos de Fornecedores – tudo que decorre da
atividade principal da Cia.)
PCO = Passivo Circulante Operacional
(As principais contas são: Fornecedores, Impostos a pagar, Salários a pagar,
Adiantamentos de Clientes – tudo que compõe as origem dos recursos da
atividade principal).