Contabilidade Financeira - Análise Financeira Natura - Gestão Financeira - FGV

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Aluno: Leandro Gustavo Andrade Diegues | A56038730 
Disciplina: Contabilidade Financeira 
Relatório Contábil Natura S.A. 
 
RELATÓRIO CONTÁBIL NATURA S.A. 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: 
Aluno: Turma: ONL02152 
Tarefa: Elaborar Um Relatório Que Analise Os Dois Exercícios Sociais Da Empresa Natura S.A. 
Introdução 
Este relatório tem como objetivo analisar a empresa Natura S.A. e identificar através de analises 
patrimoniais e indicadores financeiros. Para isso serão usadas as seguintes Demonstrações 
Contábeis: Balanço Patrimonial (BP) e a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) do 
período anual de 2017 e 2018. Sendo a análise pautada pelos seguintes tópicos: Análise 
Horizontal. Análise Vertical. Cálculo Dos Índices De Liquidez. Cálculo Da Estrutura De Capital. 
Cálculo Da Lucratividade. Cálculo Da Rentabilidade e Conclusão Sobre A Situação Econômica E 
Financeira Da Empresa. 
Análise horizontal 
A análise horizontal compara, em forma percentual, o valor de determinada verba ou de determinado grupo 
de verbas em relação aos anos anteriores. O seu objetivo é demonstrar crescimento ou queda em itens das 
demonstrações contábeis em períodos de tempo consecutivos. 
 
Considerando a análise horizontal acima, pode-se perceber que a Natura S.A. apresentou um crescimento 
de 6% no seu Ativo Total e no Passivo + Patrimônio Líquido no período de 2018 comparado a 2017. Em 
 
 
 
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Relatório Contábil Natura S.A. 
 
relação ao Ativo Total, o aumento mais significativo foi no Ativo Não-Circulante, representando um 
acréscimo de 17%, principalmente afetado pelo aumento nas contas de Realizável a Longo Prazo em 
125%. O Ativo Circulante sofreu uma diminuição de 19%, mais afetado pela significativa diminuição da 
conta de Aplicações Financeiras em 53%. Em relação ao grupo Passivo e Patrimônio Líquido, o 
crescimento mais significativo foi o de 57% no Patrimônio Líquido, devido ao aumento nas reservas de 
Lucro e de Capital. O Passivo Circulante teve uma diminuição bem significativa de 49% puxada pela 
redução no saldo da conta de Empréstimos e Financiamentos a Pagar. Contudo parte desse saldo da conta 
de Empréstimos e Financiamentos a Pagar passou a integrar o Passivo Não-Circulante, causando um 
aumento de 39% no Grupo do PNC. 
 
Analisando a DRE, podemos ver que houve uma diminuição do Lucro Líquido em 18%. Ocasionada em 
parte pelo aumento das Despesas Financeiras e Operacionais, apesar da receita Líquida e Financeira 
também ter aumentado, o saldo final foi negativo. 
Análise vertical 
 
 
 
 
 
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A análise vertical analisa o percentual de cada verba em relação ao total do seu respectivo grupo. 
 
Essa análise tem como objetivo entender como ativos de uma empresa estão distribuídos, a origem dos 
financiamentos e o percentual do resultado líquido do exercício. 
Considerando a análise vertical acima, pode-se perceber que a Natura apresentou uma redução na sua 
liquidez ao diminuir o seu Ativo Circulante em 7% e aumentar o seu Ativo Não Circulante em também 7% 
em relação ao período de 2017 para 2018. Nota-se também que a empresa está sendo menos financiada 
por terceiros do que no período anterior, já que o seu Patrimônio Líquido passou de 13% para 20%. 
Também está levemente menos endividada, já que houve uma de redução do seu Passivo Total. 
 
Analisando a DRE, podemos ver que houve uma manutenção Lucro Líquido em relação a Receita Bruta, 
principalmente pela mínima variação dos percentuais do Resultado Bruto e das Despesas Operacionais na 
Análise Vertical. 
Cálculo dos Índices de Liquidez 
 
 
 
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Os Indicadores de Liquidez medem a capacidade de uma empresa de satisfazer as suas obrigações de curto 
prazo, também se referem a solvência e a situação financeira global da e presa. 
Comparando os índices apurados acima, podemos perceber que a Natura dobrou seu índice de Liquidez 
Imediata de 2017 para 2018, aumento puxado não pelo pequeno aumento na conta de disponibilidades, 
mas sim pela expressiva queda no saldo do Passivo Circulante da Natura de 2017 para 2018. A Liquidez 
Imediata é a porcentagem dos passivos circulantes (dívidas de curto prazo) que pode ser paga 
imediatamente pela empresa com o caixa disponível. No caso da Natura esse Percentual é de 
aproximadamente 4% em 2018. Nesse Contexto da liquidez imediata, a Natura não erra, pois possui um 
caixa baixo. Especialistas dizem não ser interessante para as empresas manter uma posição de caixa muito 
elevada, afinal, com as taxas de juros baixas, a empresa deixa de criar valor aos seus acionistas, por não 
aplicarem esses valores em investimentos ou em novos projetos. 
 
 
 
 
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A Liquidez Corrente é a porcentagem dos passivos circulantes (dívidas de curto prazo) que pode ser 
paga imediatamente pela empresa contando com seu capital de giro. No caso da Natura esse fator passou 
de 0,73 em 2017 para 1,16 em 2018. Quando se tem um resultado maior do que 1 significa que a sua 
empresa tem capital suficiente para cobrir as suas dívidas e ainda sobra. Esse é o cenário atual da natura, 
pois apesar da diminuição de 19% no ativo circulante da companhia de 2017 para 2018, o passivo 
circulante da Natura sofreu uma redução de 49% no mesmo período, fato que explica o aumento do fator 
de liquidez corrente para 1,16. 
A Liquidez Seca assim como a Liquidez Corrente busca medir a porcentagem dos passivos circulantes 
(dívidas de curto prazo) que pode ser paga imediatamente pela empresa com seus ativos circulante/capital 
de giro, contudo, dessa vez, o grupo de contas do estoque é retirado da equação, dessa forma a empresa 
busca avaliar a sua dependência do estoque, e o quanto ele exerce influência na capital de giro da 
companhia. O resultado desse indicador sempre será menor do que o da liquidez corrente, haja vista que 
exclui o estoque. Os gestores devem ter muito cuidado ao considerar os estoques como um ativo de curto 
prazo, pois esse elemento depende da venda ser realizada para que possa se converter em capital. No caso 
da Natura o fator de Liquidez Seca passou de 0,69 em 2017 para 1,07 em 2018. Poderia representar uma 
diminuição da dependência da venda do estoque para pagamento das dívidas de curto prazo. Contudo, 
observando o BP percebemos que a conta de Estoque sofreu um aumento de apenas 4% em seu saldo, 
por isso, o aumento no fator de Liquidez Seca é explicado pela considerável redução no passivo circulante 
da companhia. 
A Liquidez Geral é um indicador utilizado para medir a capacidade que uma empresa tem de honrar com 
as suas obrigações de curto e longo prazo. Não importa se a dívida vence em 5 dias ou 5 anos, nem se o 
recebimento de uma transação ocorrerá em 1 ano ou em 20, desde que os compromissos já estejam 
firmados. Por isso, aqui, o cálculo do ativo inclui tanto os ativos circulantes (de até um ano) quanto os 
ativos realizáveis a longo prazo (que vão além de um ano). O mesmo acontece com os passivos. Se a 
liquidez geral for maior do que 1, se entende que a empresa possui capital disponível suficiente para arcar 
com todas as suas obrigações. Se a liquidez geral for igual a 1, o capital e as obrigações são equivalentes. 
 
 
 
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Se a liquidez geral for menor do que 1, significa que a empresa não possui, hoje,capital suficiente para 
arcar com todas as suas obrigações. 
E é exatamente esta a situação que percebemos na natura, o índice de Liquidez Geral se manteve o 
mesmo, aprox. 0,39, significando que a soma dos ativos circulantes da companhia somados ao saldo de 
realizável ao longo prazo não são suficientes para quitarem todas as obrigações existentes no momento. 
Por englobar tanto as obrigações e curto como as de longo prazo, o índice de Liquidez Geral é muito 
importante para medir a saúde financeira de uma empresa, principalmente sob a perspectiva de capital x 
dívidas. 
Cálculo da Estrutura de Capital 
Os indicadores de estrutura de capital têm a função de demonstrar qual o grau de dependência de fontes 
internas e externas de recursos que as empresas utilizam para alavancar suas operações. Além disso, os 
Indicadores de Estrutura de Capital também demonstram para os investidores a identificação do grau de 
risco financeiro da organização. Por exemplo, empresas que apresentam elevada participação de capital de 
terceiros, demonstram uma dependência de fontes vindas de recursos de terceiros que exigem 
remuneração e garantias para liberação de crédito, apresentando um maior risco. 
 
 
 
 
 
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O Endividamento Geral mostra a relação entre o que os acionistas investiram e o que a empresa está 
devendo a terceiros, ou seja, nos indica qual percentual o capital de terceiros representa sobre o capital 
próprio investido no negócio. Quanto mais elevado este índice, mais dificuldades a empresa terá para 
investir em projetos, realizar investimentos, aumentar reservas ou gerar caixa, uma vez que grande parte 
do lucro se destina a pagar juros, dívidas e obrigações. No caso da Natura o Endividamento Geral em 2017 
era de 86% passando para 79% em 2018. Percentual extremamente alto, a Natura mostra-se muito 
dependente de capital de terceiros para realizar suas operações, esse percentual é alto inclusive em relação 
à outras empresas da bolsa brasileira, que possuem uma média de 65% do seu financiamento vindo de 
terceiros. 
A Composição do Endividamento, indica a proporção das dívidas que devem ser pagas em um futuro 
próximo, em relação ao total da dívida de uma empresa. É um indicador que mostra a relação entre a 
dívida de curto prazo e a dívida total de uma companhia. No caso da Natura, podemos ver que a 
composição do endividamento sofreu uma significativa queda, passando de 47% em 2017 para 25% em 
2018. Diminuição importante e puxada principalmente pela transferência de boa parte do saldo da conta de 
empréstimos e financiamentos para o passivo não-circulante (uma vez que agora eles integram o longo 
prazo). E de fato é algo positivo para companhia, uma vez que agora ela possui mais capacidade em honrar 
suas dívidas de curto prazo em relação ao período anterior. 
A Imobilização do Capital Próprio evidencia a maior ou menor dependência de aporte de recursos de 
terceiros para manutenção de seus negócios. Se o fator ficar acima de 1, mostra que o capital próprio 
sozinho não consegue bancar essas ações. No caso da Natura podemos ver que o índice passou de 4,76 
em 2017 para 3,33 em 2018. E de fato, olhando principalmente o grupo de contas de investimentos 
percebemos que seu saldo é quase 3 vezes maior que o patrimônio líquido da companhia. E apesar do 
índice ter diminuído aprox. 1 ponto de 2017 para 2018, o índice atual de 3,33 é bastante alto. Indicando 
que boa parte do ativo permanente da companhia não é oriundo de financiamento próprio. 
 
 
 
 
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A Imobilização Sobre Recursos Não Correntes representa o capital investido em recursos 
permanentes. Através desse indicador, pode-se descobrir o quanto de capital próprio ou capital de terceiros 
a empresa reserva para esses itens. Assim, as aplicações nos ativos permanentes serão evidenciadas pelo 
índice de imobilização de recursos, o qual é calculado através de uma formula. Os ativos imobilizados 
financiados pela empresa também entram no cálculo de imobilização. Este é o caso de financiamentos 
maiores, nos quais a empresa paga os recursos permanentes no longo prazo. Esse tipo de operação 
contribui para que os empreendedores não aloquem capital próprio na empresa. Assim, quanto mais 
próxima de 1 for a participação de terceiros, maior é a dependência de empréstimos que tem a empresa. 
Ou seja, ela não consegue assumir suas despesas por conta própria. É recomendado que se estabeleça 
uma relação igual ou inferior a 0,5 nesta fórmula. O endividamento de curto prazo é um dos compromissos 
da empresa. E é ideal que ela estabeleça uma relação boa com as dívidas e compromissos. Logo, uma 
dívida com perfil de curto prazo é um sinal que o empreendedor consegue alocar menos capital de terceiros 
no seu negócio. No caso da Natura, o percentual passou de 111% em 2017 para 86% 2018. Apesar da 
diminuição, vemos que a companhia foi e ainda é extremamente dependente de empréstimos (recursos de 
terceiros) para construção/manutenção de seu ativo permanente. 
O Passivo Oneroso é toda dívida que gera despesas financeiras e que está sujeita a variação financeira 
em decorrência de juros e/ou flutuação cambial, isso inclui empréstimos, financiamentos e impostos 
parcelados/atrasados. Quando menor esse índice melhor. No caso da natura temos que o valor do índice do 
passivo oneroso passou de 0,77 em 2017 para 0,70 em 2018. Índice alto e já esperado, pois como já 
havíamos visto, o patrimônio líquido não é principal fonte de recursos na companhia, longe disso, a Natura 
é extremamente dependente de recursos de terceiros para manter suas atividades. Essas dívidas com 
terceiros geram grande despesa financeira para companhia e a coloca em grande risco de insolvência. 
Cálculo Da Lucratividade 
A margem de lucro é um indicador fundamental para o gestor conhecer e poder avaliar a rentabilidade do 
seu negócio. A margem de lucro geralmente se refere à porcentagem da receita que resta após a dedução 
de todos os custos, depreciação, juros, impostos e outras despesas ligadas aos produtos. 
 
A Margem Bruta, mede a rentabilidade do negócio e indica o percentual de retorno do investimento 
realizado na empresa. É o quanto a empresa ganha com a venda de um produto ou serviço após subtrair 
os custos para produzi-lo e armazená-lo. Ela é um importante indicativo da vantagem competitiva de uma 
empresa. Analisando esse indicador, é possível visualizar quais os itens estão com baixa rentabilidade e 
rever a estratégia do negócio. No caso da Natura observa-se uma margem bruta de 60% nos dois períodos 
(2017 e 2018), indicando que 40% do percentual da receita da companhia é referente a custos e despesas 
inerentes a venda/produção. A cada R$1,00 referente as vendas da natura, o lucro é de R$ 0,60. Desta 
forma, a natura possuí uma margem bruta elevada em relação ao mercado, sendo um ponto 
 
 
 
 
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extremamente positivo para a companhia. 
 
O objetivo da Margem Operacional é saber qual porcentagem de sua receita foi gerada por meio de sua 
atividade principal. Ele se refere à relação entre as receitas operacionais com o lucro. Logo, é uma das 
principais formas de medir a eficiência dos processos de uma organização em um determinado período. O 
interessante é observarmos margem altas nas companhias. No caso da Natura, temos que a margem 
operacional passou de 11% em 2017 para 7% em 2018. Apesar da pequena redução, a margem 
operacional da Natura é relativamente baixa. 
A Margem Líquida é o indicador financeiro que demonstra a porcentagem de lucro em relação às receitas 
apresentadas.Não se deve confundir a margem líquida com a margem bruta. A margem bruta indica o 
quanto a empresa obtém de retorno das vendas. Quanto maior for a margem bruta, maior será a 
lucratividade das vendas, mas não da empresa. Já margem líquida mostra o percentual de lucro líquido da 
empresa por período. Ou seja, é o percentual sobre a receita bruta que sobra para os sócios e acionistas já 
retirando o que foi pago com tributos, encargos trabalhistas, frete, matéria-prima e outros. No caso na 
Natura esse percentual era de 11% em 2017 e 9% em 2018. Isso quer dizer que em 2018 a cada R$ 
100,00 que entravam na companhia, apenas R$ 9,00 se converteram em lucro líquido para os investidores. 
De acordo com os especialistas o ideal para emprestas é que a margem líquida tem um percentual superior 
a 20% (exceto para as indústrias que trabalham com margens de 10%). Diante disso, a natura apresenta 
um baixo percentual de margem líquida, necessitando reduzir custos e despesas, melhorar processos, entre 
outros, para proporcionar melhores retornos aos acionistas. 
O Giro do Ativo tem como uma de suas principais funções a de mostrar para as empresas como o seu 
ativo tem sido utilizado ao longo do exercício. Aqui, é importante lembrar que o ativo de uma empresa tem 
como principal missão gerar riqueza para a organização. Portanto, a forma como ele é utilizado dentro dela 
é o que demonstra se a empresa é capaz ou não de gerar o máximo de capital e lucro possível das suas 
operações. Por esse motivo, quanto maior for o resultado final do giro do ativo, mais eficiente a companhia 
é em utilizar os seus ativos. No caso da Natura, observa-se um percentual de aprox. 50% em ambos os 
períodos. Percentual bastante elevado, significando que com a natura conseguiu gerar um valor de 
aproximadamente metade do saldo de seus ativos totais em receita bruta. 
 
 
 
 
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Cálculo Da Rentabilidade 
Os indicadores de rentabilidade são cálculos que mostram qual o retorno que uma empresa gera. Apesar 
do lucro ser muito importante e ser um dos índices de rentabilidade, ele não é tudo. Os índices que são 
relativos à rentabilidade existem para demonstrar, financeiramente, se uma empresa está conseguindo dar 
lucro ou se está dando algum tipo de prejuízo. Eles são utilizados como indicadores de desempenho. 
 
 
O indicador ROE (Return On Equity) Retorno Sobre o Patrimônio Líquido serve para a empresa e 
seus investidores como um demonstrativo de eficiência na aplicação de seus recursos próprios. Isso 
porque as informações interpretadas por ele contribuem para a identificação da qualidade da gestão 
financeira da empresa. Quando um ROE é alto, é possível interpretar que a empresa tem utilizado seus 
recursos de forma produtiva. Já quando é baixo, pode existir um sinal negativo sobre como a gestão lida 
com as decisões financeiras do negócio. Segundo especialistas o ROE aceitável para empresas costuma 
ultrapassar os 15% ao ano. No caso na Natura, temos um ROE de 41% em 2017 e de 21% em 2018. 
Apresentando uma considerável queda no índice ROE. A diminuição do indicador pode ser explicada pelo 
aumento do Patrimônio Líquido e “manutenção” do Lucro Líquido, desta forma, significando um ponto 
 
 
 
 
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negativo para companhia, pois mesmo com mais capital próprio disponível a empresa apresentou um lucro 
líquido inferior ao apurado no período anterior. Contudo, mesmo apresentando uma taxa de ROE de 21% 
em 2018, foi mais rentável para os investidores o retorno obtido com a Natura do que conseguiriam 
aplicando esse valor do patrimônio da companhia em outros tipos investimentos no mercado, como por 
exemplo, o Tesouro IPCA que acumulou uma rentabilidade bruta de aproximadamente 17% no ano de 
2018. 
O indicador ROI (Return On Investment) Retorno Sobre Investimentos permite saber quanto 
dinheiro a empresa perde ou ganha com os investimentos feitos em diferentes canais. Dessa forma, você 
pode identificar quais investimentos valem a pena e como otimizar aqueles que já estão funcionando para 
que possam performar ainda melhor. No caso da Natura, em 2017, apenas 6% dos investimentos foram 
recuperado ao final do exercício. Já em 2018, apenas 4% dos investimentos foram recuperados. 
Conclusão Sobre A Situação Econômica E Financeira Da Empresa 
Este relatório buscou avaliar a situação econômico-financeira da empresa Natura S.A. com base nos 
exercícios 2017/2018. Através da análise dos indicadores foi possível realizar um diagnóstico mais preciso 
sobre a situação da companhia. Acompanhamos no relatório os cálculos e objetivos de cada indicador na 
composição do diagnóstico financeiro da companhia e como eles se relacionam com o cenário econômico 
do país. 
Primeiramente, constatou-se que a Natura S.A. apresentou em 2018 um aumento significativo em seu 
índice de liquidez corrente, que passou de 0,73 em 2017 para 1,16 em 2018. Significando que a empresa 
tem capacidade de honrar seus compromissos de curto prazo, apresentando uma habilidade de solvência. 
A Natura S.A. também apresentou um fator de Liquidez Seca mais do que satisfatório, que passou de 0,69 
em 2017 para 1,07 em 2018. Indicando uma diminuição da dependência da venda do estoque para 
pagamento das dívidas de curto prazo. Contudo, o aumento no fator de Liquidez Seca é explicado pela 
considerável redução no passivo circulante da companhia. 
O alto grau de financiamento de terceiros é um dos pontos que mais chama atenção na análise financeira 
da Natura S.A. O índice de Liquidez Geral (0,39) indica que a soma dos ativos circulantes da companhia 
somados ao saldo de realizável ao longo prazo não são suficientes para quitarem todas as obrigações 
existentes no momento. Por englobar tanto as obrigações e curto como as de longo prazo, o índice de 
Liquidez Geral é muito importante para medir a saúde financeira de uma empresa, principalmente sob a 
perspectiva de capital x dívidas. 
Novamente, o alto grau de financiamento de terceiros é corroborado quando analisamos o Endividamento 
Geral da Natura S.A. (em 2017 era de 86% passando para 79% em 2018) que possui um percentual 
extremamente alto, a Natura mostra-se muito dependente de capital de terceiros para realizar suas 
operações, esse percentual é alto inclusive em relação à outras empresas da bolsa brasileira, que possuem 
uma média de 65% do seu financiamento vindo de terceiros. 
A Natura S.A. também apresenta um alto passivo oneroso. Temos um índice de 0,77 em 2017 e 0,70 em 
2018. Índice alto e já esperado, pois o patrimônio líquido não é principal fonte de recursos na companhia, 
longe disso, a Natura é extremamente dependente de recursos de terceiros para manter suas atividades. 
Essas dívidas com terceiros geram grande despesa financeira para companhia e a coloca em grande risco 
de insolvência. 
Tratando agora sobre os índices de rentabilidade e lucratividade. A Natura S.A. apresenta uma margem 
 
 
 
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bruta elevada em relação ao mercado, sendo um ponto extremamente positivo para a companhia. 
Contudo a sua margem operacional é relativamente baixa e seus custos de produção são bastante altos, 
reduzindo a margem de lucro dos acionistas. Ainda, ao analisarmos a margem liquida da companhia vemos 
que em 2018 a cada R$ 100,00 que entravam na companhia, apenas R$ 9,00 se converteram em lucro 
líquido para os investidores. De acordo com os especialistas o ideal para emprestas é que a margem 
líquida tem um percentual superior a 20% (exceto para as indústrias que trabalham com margens de 
10%). Diante disso, a natura apresentaum baixo percentual de margem líquida, necessitando reduzir 
custos e despesas, melhorar processos, entre outros, para proporcionar melhores retornos aos acionistas. 
Por fim, os indicadores de rentabilidade, a ROE da Natura S.A. em 2017 foi de 41% e de 21% em 2018. 
Apresentando uma considerável queda no índice ROE. E essa diminuição do indicador pode ser explicada 
pelo aumento do Patrimônio Líquido e “manutenção” do Lucro Líquido, desta forma, significando um ponto 
negativo, pois mesmo com mais capital próprio disponível a empresa apresentou um lucro líquido inferior 
ao apurado no período anterior. Já a ROI da Natura é S.A. apresenta baixos índices de retorno, em 2017, 
apenas 6% dos investimentos foram recuperado ao final do exercício. Já em 2018, apenas 4% dos 
investimentos foram recuperados. 
Desta forma, portanto, podemos constatar que Natura S.A. apresenta elevados índices de endividamento 
com terceiros. Seu lucro líquido e sua ROE apresentaram ambos queda de aproximadamente 20% em 
2018. O retorno sobre os investimentos é baixo e seu gasto produtivo diminui consideravelmente o 
excelente índice de margem bruta obtida. Por isso, é recomendável que a Natura S.A. busque diminuir 
seus custos produtivos e processuais, assim como sua despesa financeira. Também é importante que a 
Natura S.A. busque diminuir seu passivo oneroso e ao mesmo tempo aumente sua ROI. Para que assim a 
empresa possa apurar melhores resultados no período subsequente. 
Referências Bibliográficas 
Análise vertical e horizontal: Disponível em: https://www.onze.com.br/blog/analise-vertical-
horizontal/<Acesso em: 28/02/2021> 
Indicadores de liquidez corrente, seca, imediata e geral: Disponível em: 
https://andrebona.com.br/indicadores-de-liquidez-corrente-seca-imediata-e-geral-entenda/<Acesso em: 
28/02/2021> 
Análise de Estrutura de Capital. Disponível em: 
https://www.portaleducacao.com.br/conteudo/artigos/administracao/analise-de-estrutura-de-capital/43505 
<Acesso em: 28/02/2021> 
Liquidez Imediata: Descubra como medir saúde financeira no curto prazo. Disponível em: 
https://www.suno.com.br/artigos/liquidez-imediata/<Acesso em: 01/03/2021> 
 O Que é Liquidez Corrente? Disponível em: https://oneflow.com.br/o-que-e-liquidez-corrente/<Acesso 
em: 01/03/2021> 
O Que É Liquidez Geral? Disponível em: https://maisretorno.com/portal/termos/l/liquidez-geral/<Acesso 
 
 
 
 
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em: 01/03/2021> 
O que são Indicadores de Estrutura de Capital e Como Calcular. Disponível em: 
https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-sao-indicadores-estrutura-capital/<Acesso em: 01/03/2021> 
O Que É E Como Funciona A Imobilização Dos Recursos Não Correntes. Disponível em: 
https://www.suno.com.br/artigos/imobilizacao-dos-recursos-nao-correntes/<Acesso em: 01/03/2021> 
Como Analisar Demonstrações Financeiras. Disponível em: http://hidekianagusko.com.br/como-
analisar-as-demonstracoes-financeiras-indices-financeiros/<Acesso em: 02/03/2021> 
Qual A Diferença Entre Margem Bruta, Líquida E De Contribuição? Disponível em: 
https://blog.bcntreinamentos.com.br/qual-a-diferenca-entre-margem-bruta-liquida-e-de 
contribuição/<Acesso em: 02/03/2021> 
Margem Líquida: O Que É E Como Calcular. Disponível em: 
https://www.sankhya.com.br/blog/margem-liquida<Acesso em: 02/03/2021> 
Giro Do Ativo: O Que É, Como Calcular E Analisar. Disponível em: 
https://www.capitalresearch.com.br/blog/investimentos/giro-do-ativo/<Acesso em: 02/03/2021> 
O Que São Índices De Rentabilidade E Como Calcular Disponível em: 
https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-sao-indices-rentabilidade/https://comoinvestir.thecap.com.br/o-
que-sao-indices-rentabilidade/ <Acesso em: 02/03/2021> 
Como Calcular O Índice De Lucratividade: Passo A Passo Sem Segredos Desses Indicadores. 
Disponível em:https://www.siteware.com.br/blog/produtividade/indice-de-lucratividade-indicadores<Acesso 
em: 02/03/2021> 
O que é ROE e como calcular Retorno sobre Patrimônio Líquido. Disponível em: 
https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-e-roe-como-calcular-retorno-sobre-patrimonio-liquido/<Acesso 
em: 02/03/2021> 
ROI: o que é, como e por que calcular o Retorno sobre o Investimento. Disponível em: 
https://resultadosdigitais.com.br/blog/o-que-e-roi-retorno-sobre-investimento/<Acesso em: 02/03/2021> 
 
https://blog.bcntreinamentos.com.br/qual-a-diferenca-entre-margem-bruta-liquida-e-de