Política Monetária e de Rendas

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Política Monetária e de Rendas 
A política monetária é feita quando há 
uma alteração na quantidade ofertada de 
moeda na nação (que, por sua vez, vai 
alterar a taxa básica de juros da economia, 
a chamada taxa de juros SELIC). 
De acordo com o site do Banco Central do 
Brasil (. Acesso em: 3 set. 2015), determinar 
a quantidade de moeda (dinheiro) na 
economia é função do Conselho Monetário 
Nacional (CMN), com participação do Banco 
Central do Brasil (BACEN). O CMN 
(composto pelo Ministro da Fazenda, 
Ministro do Planejamento, Orçamento e 
Gestão, e pelo Presidente do Banco Central) 
se reúne para planejar as metas monetárias 
do país, enquanto cabe ao Banco Central a 
condução das ações para atingir essas 
metas. Para trazer mais informações para o 
Banco Central conduzir suas ações, existe o 
COPOM (Comitê de Política Monetária), que 
é uma reunião entre o presidente do Banco 
Central e seus diretores (chamado de 
colegiado do BACEN) que analisa o relatório 
da inflação e estabelece metas sobre a taxa 
de juros SELIC do país. Como isso funciona? 
Os membros que compõem o CMN, por 
exemplo, estabelecem as metas 
inflacionárias do país e são auxiliados por 
informações determinadas pelo COPOM; 
enquanto o Banco Central se responsabiliza 
por conduzir e executar as ações da política 
monetária para atingir essas metas (ou seja, 
enquanto o CMN planeja, o Banco Central 
executa). 
Ao determinar a quantidade de dinheiro que 
vai oferecer, o governo controla o nível da 
taxa de juros SELIC do país. Nesse sentido, o 
Banco Central eleva a taxa de juros (preço 
do dinheiro), enxugando (diminuindo) a 
oferta monetária (quanto mais escassa é a 
mercadoria (no caso aqui, a mercadoria é o 
dinheiro), maior é o seu preço), e a reduz 
atuando de forma inversa. 
No mercado da moeda, o estudo 
econômico é feito em uma situação de 
equilíbrio monetário. Tal equilíbrio é 
alcançado quando a Oferta de moeda 
(controlada pelo BACEN) for igual à 
Demanda por moeda. Assim, se o governo 
oferece mais moeda, ele deverá estimular 
um aumento da demanda por moeda para 
que o mercado monetário permaneça em 
equilíbrio (e vice-versa). 
A Demanda por moeda do equilíbrio 
monetário refere-se ao dinheiro no bolso. 
Assim, quando há um aumento de demanda 
por moeda, queremos dizer que as pessoas 
estão querendo usar mais o dinheiro delas 
(não estão querendo emprestar dinheiro ao 
governo, por exemplo); enquanto que a 
diminuição da demanda por moeda 
acontece quando as pessoas estão 
mantendo menos dinheiro no próprio bolso 
(porque preferem emprestá-lo ao governo, 
por exemplo). 
Quanto maior a renda, maior a demanda 
por moeda no bolso: 
• Por qual motivo você quer ser promovido 
no seu trabalho? Fácil: para ter um aumento 
de salário (Renda). E o que você vai fazer 
com o dinheiro extra desse salário maior? 
Fácil também: você vai pegar o dinheiro e 
vai comprar mais bens e serviços. Então, se 
você teve um aumento de Renda, e pegou 
mais dinheiro para você gastar, você 
demandou mais moeda (no bolso). 
Quanto maior a taxa de juros da economia, 
menor a demanda por moeda no bolso: 
• Por qual motivo alguém ia preferir não 
usar seu próprio dinheiro, ou seja, por qual 
motivo alguém prefere emprestar dinheiro 
ao governo? Porque o governo está 
trazendo para o emprestador um estímulo 
vantajoso: a taxa de juros. Ou seja, se o 
governo aumenta a taxa de juros, você tem 
um estímulo maior a emprestar dinheiro 
para ele (mantendo menos dinheiro no seu 
próprio bolso, ou seja, diminuindo a 
demanda por moeda no bolso). Já se o 
governo diminui a taxa de juros, você não 
vai ficar tão interessado em emprestar 
dinheiro para ele, preferindo manter o 
dinheiro no seu bolso. Ou seja, taxa de juros 
alta diminui a demanda por moeda (no 
bolso), enquanto que taxa de juros baixa, 
aumenta a demanda por moeda (no bolso). 
Política Monetária Expansionista: 
 
• Como é feita? Governo aumenta a Oferta 
de Moeda. Para isso, ou o governo imprime 
(emite) mais dinheiro, ou ele compra de 
volta os títulos públicos (passados 10 ou 15 
anos que alguém comprou um título 
público, o governo tem que devolver este 
dinheiro ao comprador com o acréscimo de 
juros, ou seja, quando o governo devolve o 
dinheiro+juros ao comprador, ele aumenta 
a quantidade de moeda nesta economia, 
isto é, ele aumenta a Oferta de Moeda). 
• Objetivo: aumentar produção, emprego e 
renda do país. Impactos sobre a taxa de 
juros da economia: diminui a taxa de juros. 
• Por que a taxa de juros diminui? Quando 
o governo aumenta a Oferta de Moeda, ele 
deve estimular o aumento da demanda por 
moeda (no bolso) para o mercado 
monetário ficar equilibrado. 
• Para aumentar a demanda por moeda 
(no bolso), o governo diminui a taxa de juros 
(isso faz as pessoas comprarem menos 
títulos públicos, preferindo manter mais 
moeda no próprio bolso). 
• Impactos sobre a Produção, Renda e 
Emprego: a diminuição da taxa de juros faz 
as pessoas e as empresas comprarem mais, 
estimulando o aumento da produção. 
• Impactos sobre a inflação: como as 
pessoas e as empresas querem comprar 
mais, os preços tendem a subir (inflação). 
Política Monetária Contracionista: 
 
• Como é feita? Governo diminui a Oferta 
de Moeda. Para isso, o governo vende 
títulos públicos (se o governo possui uma 
dívida pública, ele pode financiar esta dívida 
vendendo um papel (título público) pelo 
valor da dívida que tem, ou seja, ao vender 
título público, uma pessoa passa o dinheiro 
ao governo e o governo dá um título público 
a ela, prometendo-lhe devolver o dinheiro 
em 10/15 anos com o acréscimo de juros. 
Assim, ao vender um título público, o 
governo diminui a quantidade de moeda 
(Oferta de Moeda) de uma economia, já que 
o dinheiro do comprador do título deixa de 
circular na economia). 
• Objetivo: controlar a inflação. 
• Impactos sobre a taxa de juros: aumenta 
a taxa de juros. 
• Por que a taxa de juros aumenta? Quando 
o governo diminui a Oferta de Moeda, ele 
deve estimular uma diminuição na 
demanda por moeda (no bolso) para o 
mercado monetário ficar equilibrado. Para 
diminuir a demanda por moeda (no bolso), 
o governo aumenta a taxa de juros (isso faz 
as pessoas comprarem mais títulos 
públicos, preferindo manter menos moeda 
no próprio bolso). 
• Impactos sobre a Produção, Renda e 
Emprego: a elevação da taxa de juros faz as 
pessoas e as empresas comprarem menos, 
desestimulando o aumento da produção. 
• Impactos sobre a inflação: como as 
pessoas e empresas querem comprar 
menos, os preços tendem a cair (controle da 
inflação). 
Assimile Política Monetária Expansionista é 
feita com o objetivo de expandir (aumentar) 
a Produção, apesar de trazer aumento da 
inflação. Já a Política Monetária 
Contracionista é feita com o objetivo de 
controlar a inflação, mas traz diminuição 
(contração) da produção. 
Política monetária num Regime de Câmbio 
Flutuante (Modelo Mundell-Fleming ou IS-
LM-BP), pois a maioria dos países adota esse 
câmbio como Regime Cambial. 
 
A conclusão da política monetária 
expansionista para países com câmbio 
flutuante (e livre mobilidade de capital) é 
que ela consegue ampliar bastante a renda 
(produção), pois além da diminuição da taxa 
de juros trazer aumento de consumo (gasto 
das pessoas) e Investimento (gasto das 
empresas), que causam aumento da 
produção, também haverá um aumento das 
exportações (o que aumenta mais uma vez 
a produção) devido à desvalorização da 
moeda nacional. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Referência: Macroeconomia - Vaine 
Fermoseli Vilga e Maria de Fátima Gimenes 
Valente Sprogis