P1 Economia Monetária

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Para que os bancos centrais cumpram seus objetivos, geralmente eles se
utilizam de metas intermediárias e metas operacionais. As metas
operacionais do Banco Central são recolhimento compulsório,
redesconto de liquidez e políticas cambiais.
O motivo Precaução é um dos motivos para Keynes para se demandar
moeda, que é explicada pela retenção de moeda para a realização de um
ato definido de compra numa data especificada. *
As autoridades monetárias têm à sua disposição três instrumentos para
atingir seus objetivos: (a) a fixação compulsória de reservas bancárias;
(b) a determinação da taxa de juros das operações de redesconto (e
empréstimos de liquidez); e (c) as operações de compra e venda de
títulos públicos. Os dois primeiros afetam a capacidade dos bancos
comerciais de conceder crédito de curto termo para satisfazer as
necessidades de antecipação de receitas das firmas.
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Em relação ao Modelo de Baumol-Tobin ( que faz parte da teoria
keynesiana expandida) é correto afirmar que a demanda transacional por
moeda reage positivamente ao montante da renda e negativamente às
elevações nas taxas de juros, por conta de um maior volume aplicado em
títulos.
Para Milton Friedman e demais monetaristas a taxa de juros é definida
como uma recompensa por se abrir mão da liquidez e, portanto, da
riqueza na forma monetária, uma vez que a moeda é o ativo com o maior
prêmio de liquidez entre todos os ativos. Desse modo, é o preço
mediante o qual o desejo de manter a riqueza em forma líquida se
concilia com a quantidade de moeda disponível.
O regime de plano de metas, implementado no Brasil em 1999, tem
reconhecimento explícito de que o objetivo da política monetária é a
manutenção da estabilidade do produto e do emprego, sendo a inflação
um meio importante, mas não único para atingir o objetivo central.
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Para que os bancos centrais cumpram seus objetivos, geralmente eles se
utilizam de metas intermediárias e metas operacionais. As metas
operacionais do Banco Central são taxa de juros básicas e agregados de
reservas.
Utilizando a Teoria Quantitativa da Moeda, o PIX ( que é o pagamento
instantâneo brasileiro ) influencia uma parte da equação da TQM,
principalmente na variável PIB real, uma vez que a maior quantidade de
moeda ocasionada pelo nova pagamento incrementa o PIB real.
Os principais postulados implícitos na Teoria Quantitativa da Moeda são:
1)equiproporcionalidade entre moeda e preços; 2) causalidade da moeda
para preços; 3) não neutralidade de curto prazo e neutralidade da moeda
no longo prazo; 4) independência entre oferta e demanda por moeda; 5)
dicotomia preços relativos/preços absolutos.
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Para o monetarista Milton Friedman, a demanda por moeda aumenta à
medida que a riqueza humana aumenta em relação à riqueza não
humana.
O Banco Central considera que a comunicação e transparência com o
mercado e as sinalizações em termos dos rumos da política monetária
não influenciam a taxa de juros da economia.
Segundo Friedman, é possível reduzir a taxa de desemprego com
políticas monetárias expansionistas, ainda que apenas temporariamente.
Daí vem a denominação dessa corrente, o monetarismo, em oposição ao
fiscalismo keynesiano. Friedman apoia suas ideias no tripé taxa natural
de desemprego, curva de Phillips e expectativas adaptativas.
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Para os pós keynesiano uma máquina geralmente só é adquirida quando
seu rendimento esperado é superior à taxa de juros, de tal forma que sua
iliquidez relativa seja compensada pela sua eficiência marginal do capital
(taxa de rendimentos esperados de um ativo de capital). Dessa forma, a
uma queda na taxa de juros estimula a produção de bens de capital não
porque reduz seu custo de produção, mas porque cresce seu preço de
demanda.
Canais de transmissão pelos quais decisões de política monetária
tomadas pelo Banco Central se transformam em incentivos a
comportamentos desejados dos agentes privados. Ao contrário da
política fiscal, que opera na economia deforma mais direta, a política
monetária influencia o comportamento da economia de forma sutil. A
eficiência da política monetária depende diretamente do modo como as
decisões do Banco chegam aos consumidores e investidores.
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A economia enfrenta um conjunto de tradeoffs com os quais os
formuladores de política econômica devem recorrentemente se
defrontar ao longo do tempo. Sob essa perspectiva, a taxa de sacrifício é
definida como o custo causado pela tentativa de combate à inflação em
termos de perda de emprego.
Como os monetaristas acreditam que a inflação é um fenômeno
essencialmente monetário, isto é, que a taxa de inflação é proporcional à
taxa de variação do estoque de moeda da economia, eles sugerem que a
inflação seja eliminada por intermédio da redução da taxa de
crescimento do estoque monetário. Contudo, uma redução da taxa de
expansão monetária resulta em aumento da taxa corrente de
desemprego em relação à taxa natural.
A curva de Phillips com expectativas adaptativas afirma que as
expectativas de preços são levadas em consideração analisando-se um
conjunto de variáveis, que, acredita-se, influenciarão o preço futuro.
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De acordo com a teoria de Keynes, os agentes demandam moeda por
diferentes razões. A razão para demandar moeda influenciada pela taxa
de juros na teoria keynesiana é conhecida como motivo precaucionário.
*
Sobre a curva LM ( do modelo IS-LM), é correto afirmar que se trata do
conjunto de pontos de equilíbrio no mercado monetário (demanda por
moeda igual à oferta) representado nos planos: PIB real e Taxa de
desemprego.
A curva de Phillips com expectativas adaptativas afirma que as
expectativas de preços são levadas em consideração analisando-se
exclusivamente as informações sobre o passado.
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Resposta correta
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A corrente novo-clássica está baseada em muitas hipóteses
monetaristas. O que diferencia basicamente as ideias de Lucas das de
Friedman é que o primeiro acredita que se os agentes são
maximizadores de satisfação, então, eles otimizam também a utilização
das informações que recebem. Isso implica que não formam
expectativas olhando unicamente para trás, mas também para o futuro.
Existe uma falha de mercado ( assimetria de informação, que é quando
um participante de um mercado não sabe o suficiente sobre outro
participante para tomar uma decisão mais precisa sobre a transação ) no
mercado de crédito, fenômeno que o Banco Central visa atenuar.
Um outro conceito importante relacionado a inflação é o de núcleo de
inflação, que pode ser definido como uma medida que procura captar a
tendência dos preços, desconsiderando distúrbios resultantes de
choques temporários (normalmente alimentos e energia).
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As funções típicas do Banco Central do Brasil são as de administrador e
executor da política monetária, administrador e executor da política
cambial e depositário das reservas internacionais.
No Tratado sobre a Moeda, Keynes diz que a moeda não circula no meio
financeiro, por ser um ativo que não possui nenhuma vantagem
financeira, servindo apenas como um meio de troca.
Devido a dificuldades da medição da independência do BancoCentral só
é possível afirmar que um país possui independência ou não.
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Num cenário de armadilha de liquidez, é possível ver taxas de juros
elevadas e LM vertical.
Sobre a curva LM ( do modelo IS-LM), é correto afirmar que se trata do
conjunto de pontos de equilíbrio no mercado monetário (demanda por
moeda igual à oferta) representado nos planos: renda (Y) e taxa de juros
(i).
Uma das fontes importantes de comunicação do Banco Central com o
mercado são as atas. O Banco Central sinaliza o rumo da política
monetária para influenciar a estrutura de taxa de juros da economia por
meio da variável operacional básica.
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De acordo com a teoria de Keynes, os agentes demandam moeda por
diferentes razões. A razão para demandar moeda influenciada pela taxa
de juros na teoria keynesiana é conhecida como motivo especulativo. *
Milton Friedman discorda da hipótese da existência de uma taxa natural
de desemprego ( desemprego involuntário e friccional), pois para ele o
desemprego oscila bastante por devido ao desemprego involuntário,
mais ligado ao nível do produto.
A depreciação da moeda durante a aceleração inflacionária diminui
enormemente o custo de retê-la. À medida que a inflação aumenta, o
custo de oportunidade de reter moeda diminui, levando as pessoas a
ampliarem seu ssaldos monetários reais, já que a demanda por encaixes
reais depende do custo alternativo de se reter moeda.
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O motivo Transação é um dos motivos para Keynes para se demandar
moeda, que é explicada pelas contingências inesperadas e
oportunidades imprevistas na realização de negócios vantajosos. *
Num cenário de armadilha de liquidez, é possível ver taxas de juros
próximas a zero e LM horizontal.
Para o monetarista Milton Friedman, a demanda por moeda é
determinada apenas pelos aspectos ligados ao lado monetária e não ao
aspecto real da economia, como por exemplo a riqueza e a renda.
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O regime de plano de metas, implementado no Brasil em 1999, tem
reconhecimento explícito de que o objetivo da política monetária é a
manutenção de uma taxa de inflação baixa e estável.
O receituário de política monetária de Keynes é radicalmente diferente
do receituário sugerido pelos velhos-keynesianos, que formam a
corrente que se tornou conhecida como síntese neoclássica. Embora
reconheçam que teoricamente existem mecanismos capazes de explicar
a influência de variações no volume de moeda sobre o produto,
consideram que a política monetária possui potência reduzida, pelo
menos quando comparada com a política fiscal.
Utilizando a Teoria Quantitativa da Moeda, o PIX ( que é o pagamento
instantâneo brasileiro ) influencia uma parte da equação da TQM na
versão dos saldos monetários de Cambridge. Mais especificamente,
influencia na variável coeficiente marshalliano, uma vez que impacta na
velocidade de circulação da moeda. *
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Em relação ao Modelo de Baumol-Tobin ( que faz parte da teoria
keynesiana expandida) é correto afirmar que a demanda transacional por
moeda reage positivamente ao montante da renda e tem impacto nulo
nas taxas de juros, já para Tobin e Baulmol os juros influenciam apenas a
demanda especulativa e financeira.
O economista Wicksell desenvolveu uma teoria monetária muito peculiar,
em que diferenças entre a taxa de juros de empréstimos e a taxa natural
de juros afetam o equilíbrio monetário da economia, com impacto sobre
o nível de preços.
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