Apostila CPA-20

Prévia do material em texto

proeducacional.com
CPA-20
Esta apostila é parte do Curso Preparatório da Pro 
Educacional. Este é um material complementar 
para seus estudos.
https://proeducacional.com/
Somos uma escola de educação a distância especializada 
em certificações. 
NoNo Brasil, existe uma grande carência de profissionais no 
mercado financeiro. Nós sabemos que tecnologia e 
educação podem resolver esse problema. Por isso, 
unimo-nos em 2016 para redefinir a relação das pessoas 
com a educação, através de uma experiência mais eficiente 
e transparente.
Sobre a Pro Educacional
proeducacional.com
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional/
https://proeducacional.com/
Nosso objetivo é fomentar a educação financeira e trazer mais gente 
boa para o mercado financeiro, que está com altíssima demanda. 
Além disso, oferecemos o curso com videoaulas, simulados e suporte 
para aqueles que pretendem ter um estudo mais completo e 
eficiente.
A legislação está sempre sujeita a alterações, além de atualizações no 
edital da certificação. Por isso, é importante que você verifique se 
essa apostila é a mais atual. Caso você compre o curso, o material 
online sempre estará atualizado de acordo com oedital mais recente.
Essa apostila aborda todo o conteúdo de forma resumida. O 
conteúdo mais detalhado está presente apenas no curso.
POR QUE DISPONIBILIZAR UM MATERIAL BOM DE MODO GRATUITO? 
A APOSTILA ESTÁ ATUALIZADA?
A APOSTILA ESTÁ COMPLETA?
proeducacional.com
Leia com atenção antes de iniciar seus estudos
SOBRE O MATERIAL
https://proeducacional.com/
proeducacional.com
SUMÁRIO
Sistema Financeiro Nacional e Participantes do Mercado 1
Princípios Básicos de Economia e Finanças 14
Instrumentos de Renda Variável, Renda Fixa e Derivativos 30
Fundos de Investimentos 57
Previdência Complementar Aberta: PGBL e VGBL 70
Mensuração e Gestão de Performance e Riscos 74
CCompliance Legal, Ética e Análise do Perfil do Investidor 83
https://proeducacional.com/
 
 
1 
 
 
 
 
 
Sistema Financeiro Nacional e 
Participantes do Mercado 
 
 
• Órgãos normativos: determinam regras gerais para o bom funcionamento do SFN. 
São eles: Conselho Monetário Nacional (CMN), Conselho Nacional de Seguros Privados 
(CNSP) e Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC). 
 
• Entidades supervisoras: Estão subordinadas aos órgãos normativos e atuam de 
modo que os cidadãos e os integrantes do sistema financeiro sigam as regras definidas 
pelos órgãos normativos. São elas: Banco Central do Brasil (BACEN), Comissão de Valores 
Mobiliários (CVM), Superintendência de Seguros Privados (Susep) e Superintendência de 
Previdência Complementar (Previc). 
 
• Operadores: Estão subordinados às entidades supervisoras e lidam com o público 
no papel de intermediário financeiro. São eles: Bancos e caixas econômicas, cooperativas 
de crédito, instituições de pagamento, administradoras de consórcios, corretoras e 
distribuidoras, bolsa de valores, bolsa de mercadorias e futuros, seguradoras e 
resseguradoras, entidades abertas de previdência, sociedades de capitalização e 
entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão). 
 
• O agente superavitário é aquele cuja renda excede suas despesas, isso quer dizer 
que ele tem dinheiro para suprir todas as suas necessidades, e ainda fica com capital 
sobrando. 
 
• O agente deficitário é aquele cuja renda não cobre suas despesas. Eles têm 
necessidades que não permitem que sobre dinheiro. Por isso a necessidade de buscar 
recursos junto a uma Instituição Financeira. 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
2 
 
• CMN: formula a política de controle da moeda no SFN e incentiva (ou não) 
mecanismos de incentivo ao consumo de bens e serviços, prática também conhecida 
como política de crédito ou financiamento. Objetiva gerar um ambiente de estabilidade 
monetária que permita o desenvolvimento do país. 
 
• CNSP: acompanha a evolução do mercado segurador nacional, não só 
estabelecendo as normas, mas também observando a evolução dos indicadores de risco 
e a ocorrência de incidentes cobertos pelos contratos de seguros, permitindo a 
modernização deste serviço. 
 
• CNPC: Além de ser um órgão normativo, se atenta sobre a influência dos reflexos 
econômicos e movimentos da gestão dos planos de previdência complementar no 
montante de recursos acumulados pelo cliente para assim modernizar a legislação e 
resguardar os planos futuros de aposentadoria. 
 
• Os bancos múltiplos são instituições privadas ou públicas que captam recursos e 
os repassam as empresas, famílias e governos e prestam serviços. Podem operar as 
seguintes carteiras: comerciais, de investimento, de desenvolvimento, de crédito 
imobiliário, de arrendamento mercantil, financiamento e investimentos. 
 
• Os bancos comerciais, que também podem ser privados ou públicos, oferecem 
recursos para financiar, em curto e médio prazo, para indústria, comércio, serviços e 
pessoas físicas e podem captar depósitos à vista e a prazo. 
 
• Os bancos de investimento, que são instituições privadas especializadas em 
operações de participação societária, financiamento de atividade produtiva para 
suprimento de capital fixo e de giro e administração de recursos de terceiros. 
 
• Os bancos de desenvolvimento são controlados pelos governos estaduais e têm o 
objetivo de proporcionar recursos necessários para financiamento de programas e 
projetos que promovam o desenvolvimento econômico e social dos estados. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
3 
 
• As cooperativas de crédito são um tipo de instituição que pode surgir da 
associação de funcionários de uma empresa, de profissionais de um segmento, de 
empresários ou da admissão livre e espontânea de outros tipos de associados. Os lucros 
das operações de empréstimos são repartidos entre os associados. 
 
• Seguros, previdência e capitalização são consideradas parte do sistema financeiro 
porque promovem a formação de poupança por parte dos agentes econômicos. Os 
recursos captados por esses intermediadores são aplicados em investimentos específicos, 
dado que muitas vezes é necessário fazer frente ao compromisso de seus clientes. 
 
• As bolsas de valores, mercadorias e futuros atuam na intermediação de recursos 
do mercado de capitais (ações, opções, direitos, títulos, debêntures, notas promissórias) 
e contratos de derivativos. 
 
• As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são instituições 
autorizadas a negociar valores mobiliários e derivativos no mercado de negociações 
(pregão). 
 
• Em 2009, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e o Banco Central permitiram 
que as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários atuassem no mercado de 
negociações (pregão). 
 
• O BACEN (Banco Central da República do Brasil) é a entidade supervisora do SFN e 
obedece às diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional, sendo 
responsável pela supervisão das entidades financeiras, bancos de câmbio e outras 
instituições financeiras intermediárias. 
 
• O BACEN é uma autarquia vinculada ao Ministério da Economia e é o principal 
órgão executivo do Sistema Financeiro Nacional. Sua diretoria colegiada é composta de 
Presidente e 8 Diretores (9 membros), todos nomeados pelo Presidente da República e 
aprovados pelo Senado. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
4 
 
• Compete ao BACEN cumprir e fazer cumprir as disposiçõesque lhe são atribuídas 
pela legislação em vigor e as normas expedidas pelo Conselho Monetário Nacional. 
 
• Dentre as principais atribuições do BACEN está: autorizar o funcionamento e 
fiscalizar as Instituições Financeiras, punindo-as se for o caso; emitir moeda-papel e 
moeda metálica; controlar o crédito e o fluxo de capitais estrangeiros; executar a política 
monetária e cambial. 
 
• A SUSEP é o órgão responsável pelo controle e fiscalização dos mercados de 
seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro. Trata-se de uma 
autarquia federal vinculada ao Ministério da Economia. 
 
• A SUSEP é uma entidade supervisora, devendo sempre respeitar as diretrizes do 
órgão normativo CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados). 
 
• A Superintendência Nacional de Previdência Complementar (Previc) é uma 
entidade governamental autônoma estabelecida na forma de autarquia especial ligada 
ao Ministério da Economia. Objetiva fiscalizar as entidades fechadas de previdência 
complementar e realizar políticas para o regime de previdência complementar. 
 
• Os bancos comerciais (BC) são sociedades anônimas que possuem como objetivo 
promover o encontro entre os agentes superavitários e deficitários, além de realizar 
operações financeiras de curto prazo e criar moeda através de débitos e empréstimos. 
 
• Entre as atividades realizadas pelos BC destacam-se as concessões de 
empréstimos, operações de crédito, pagamento de cheques, transferência de recursos e 
ordens de pagamento, aluguel de cofres e custódia de valores, pagamento de tarifas 
públicas, entre outros. 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
5 
 
• Os bancos comerciais são constituídos em forma de sociedade anônima e sua 
principal fonte de recursos são os depósitos à vista, utilizados para conceder crédito para 
consumidores e empresas. 
 
• Os BC são intermediários financeiros que captam recursos de credores e os 
distribuem através do crédito para devedores. O objetivo principal é proporcionar 
suprimento de recursos necessários para financiar, a curto e a médios prazos: o comércio, 
a indústria, as empresas prestadoras de serviços, as pessoas físicas e terceiros em geral 
 
• Os bancos múltiplos são IF privadas ou públicas que realizam as operações ativas, 
passivas e assessórias das diversas IF, por intermédio das seguintes carteiras: comercial, 
de investimento e/ou de desenvolvimento, de crédito imobiliário, de arrendamento 
mercantil e de crédito, financiamento e investimento. 
 
• As operações realizadas pelos bancos múltiplos estão sujeitas às mesmas normas 
legais e regulamentares aplicáveis às instituições singulares correspondentes às suas 
carteiras. A carteira de desenvolvimento somente poderá ser operada por banco público. 
 
• O banco múltiplo deve ser constituído com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma 
delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de 
S.A. As instituições com carteira comercial podem captar depósitos à vista. 
 
• Os bancos múltiplos são instituições financeiras privadas ou públicas que realizam 
as operações ativas, passivas e acessórias das diversas instituições financeiras. 
 
• As operações dos bancos múltiplos incluem as seguintes carteiras: comercial, 
investimento e/ou de desenvolvimento, crédito imobiliário, arrendamento mercantil e de 
crédito (leasing), financiamento e investimento (financeiras). 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
6 
 
• Os bancos de investimentos são IF privadas especializadas em operações de 
participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva 
para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. 
 
• Os bancos de investimentos devem ser constituídos sob a forma de S.A. Não 
possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos 
externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. 
 
• As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, 
subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e 
repasses de empréstimos externos. Isto ocorre, dado que os bancos de investimentos são 
instituições criadas para conceder créditos de médio e longo prazo para as empresas. 
 
• Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras controladas pelos 
governos estaduais, e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento de 
recursos necessários ao financiamento de médio e a longo prazos, atendendo projetos 
que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. 
 
• O BNDES é o principal instrumento de execução da política de investimento do 
Governo Federal e tem por objetivo primordial apoiar programas, projetos, obras e 
serviços que se relacionem com o desenvolvimento econômico e social do País. 
 
• O BNDES está sujeito fica sujeito à supervisão do Ministro de Estado do 
Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior e exercita suas atividades, visando a 
estimular a iniciativa privada, sem prejuízo de apoio a empreendimento de interesse 
nacional a cargo do setor público. 
 
• A Bolsa de valores é o local onde se negociam títulos e valores mobiliários. 
Exemplo: Ações, que é a menor parcela do capital de uma empresa. A BM&FBovespa/B3 
opera um elenco completo de negócios com ações, derivativos, commodities, balcão e 
operações estruturadas. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
7 
 
• As negociações se dão em pregão eletrônico e via internet, com facilidades de 
homebroker (sistema oferecido por diversas companhias para conectar seus usuários ao 
pregão eletrônico no mercado de capitais). 
 
• A BM&FBovespa – Câmara de Ações tem por objeto compensar, liquidar e 
controlar o risco das obrigações decorrentes de operações à vista e de liquidação futura 
com qualquer espécie de valores mobiliários, títulos, direitos e ativos realizadas na Bolsa 
de Valores de São Paulo S.A. (BM&FBOVESPA), em outras bolsas ou outros mercados. É 
uma clearing house. 
 
• É negociado na BM&FBovespa: ações, derivativos (opções, futuro e termo), CRI, 
CRA, debentures, letras financeiras, fundo imobiliário, fundo de participações, fundo de 
direitos creditórios, ETF. 
 
• Originada pela fusão entre a BM&FBOVESPA e a Cetip, a B3 é a companhia de 
infraestrutura de mercado financeiro. Antes da fusão ela era a bolsa de valores e 
responsável pela provisão de sistemas para a negociação de ações, derivativos de ações, 
títulos de renda fixa, títulos públicos federais, derivativos financeiros, moedas à vista e 
commodities agropecuárias. 
 
• As corretoras de títulos e valores mobiliários (CTVM) e as distribuidoras de títulos 
e valores mobiliários (DTVM) atuam nos mercados financeiros e de capitais, e no mercado 
cambial intermediando a negociação de títulos e valores mobiliários entre investidores e 
tomadores de recursos. 
 
• As corretoras e as distribuidoras devem ser constituídas sob a forma de sociedade 
anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. Objetivam dar maior liquidez e 
segurança ao mercado acionário. 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
8 
 
• As Sociedades Distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob 
a forma de S.A. ou por quotas de responsabilidadelimitada e são supervisionadas pelo 
Banco Central do Brasil. 
 
• As CTVM oferecem os serviços de: consultoria financeira, financiamento para 
compra de ações (conta margem), plataformas de investimento pela internet 
(homebroker), clubes de investimentos, administração e custódia de títulos e valores 
mobiliários dos clientes, intermediação de operações de Câmbio, administração de 
fundos e clubes de Investimento. 
 
• No Brasil a CBLC é responsável pela guarda, compensação e liquidação das 
operações que ocorrem na BM&F Bovespa, seja no mercado à vista ou nos mercados de 
derivativos. A CBLC executa o controle de risco dos negociantes, evitando possíveis 
desequilíbrios no mercado. 
 
• A função básica de um sistema de pagamentos é transferir recursos, bem como 
processar e liquidar pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco Central e 
instituições financeiras. 
 
• O Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) é o conjunto de procedimentos, regras, 
instrumentos e operações integradas que, por meio eletrônico, dão suporte à 
movimentação financeira entre os diversos agentes econômicos do mercado brasileiro, 
tanto em moeda local quanto estrangeira visando a maior proteção contra rombos ou 
quebra em cadeia de instituições financeiras. 
 
• Clearing House ou câmara de compensação, identifica a parte de uma bolsa de 
valores na qual as transações dos clientes são processadas e registradas. Ela é responsável 
por assegurar que todas as transações sejam realizadas, eliminando o risco de crédito. 
 
• Uma Clearing é uma prestadora de serviços de compensação e liquidação de 
ordens eletrônicas, de transferências de fundos e de outros ativos financeiros, e 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
9 
principalmente de compensação e de liquidação de operações realizadas em bolsas de 
mercadorias e de futuros e de compensação envolvendo operações com derivativos. 
 
• O Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic), do Banco Central do Brasil, 
é um sistema informatizado que se destina à custódia de títulos escriturais de emissão do 
Tesouro Nacional, bem como ao registro e à liquidação de operações com esses títulos. 
 
• Investidores qualificados: a Instrução nº 554/2014 da CVM define como 
investidores qualificados as pessoas físicas e jurídicas com aplicações financeiras 
superiores a um milhão de reais e que se identificam por escrito como possuindo essa 
função. 
 
• São designados como investidores qualificados: investidores profissionais; agentes 
autônomos de investimento, analistas e consultores de valores mobiliários; 
administradores de carteira, e clubes de investimento com carteira gerida por cotistas 
que são investidores qualificados. 
 
• Investidores profissionais: são aqueles com somas elevadas de investimentos 
(mais de 10 milhões) e considerável conhecimento técnico e experiência na operação com 
valores mobiliários. Este tipo de profissional pode realizar negócios mais arriscados por 
seu maior conhecimento. 
 
• Investidores não-residentes: são pessoas físicas e jurídicas, que não moram em 
território nacional e que investem no Brasil. Essa categoria inclui os fundos e outras 
entidades de investimento coletivo. 
 
O papel da ANBIMA e as atividades desenvolvidas 
 
• Representação: a ANBIMA Promove o diálogo para construir propostas de 
aprimoramento do mercado, que são apresentadas e discutidas com o governo e com 
outras entidades do setor privado. Propõe boas práticas de negócios, que os associados 
seguem de forma voluntária. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
10 
 
• Autorregulação: é baseada em regras criadas pelo mercado, para o mercado e em 
favor dele. Essas regras estão nos Códigos de Autorregulação e Melhores Práticas, que 
são de adesão voluntária. O cumprimento das normas é acompanhado de perto pela 
equipe técnica, que supervisiona as instituições e dá orientações de caráter educativo. 
 
• Informação: a ANBIMA é provedora de informações sobre os segmentos de 
mercado que representam. A construção de uma base de dados consistente é parte dos 
esforços para dar mais transparência e segurança aos mercados. Divulgam desde 
referências de preços e índices que refletem o comportamento de carteiras de ativos até 
estudos específicos, que auxiliam no acompanhamento dos temas de interesse dos 
associados. 
 
• Educação: a ANBIMA acredita que o mercado forte se faz com profissionais 
qualificados e com investidores conscientes. As ações de educação se dividem em três 
vertentes: capacitação dos profissionais por meio de certificações; qualificação dos 
profissionais certificados por meio de educação continuada e disseminação de conteúdo 
sobre educação financeira. 
 
 
ANBIMA: Princípios 
 
• O código de ética da ANBIMA irá ressaltar que a atuação das Associadas e a 
interpretação de todas as normas a elas aplicáveis deverão ser regidas pelos seguintes 
princípios que vemos a seguir. 
✓ estrita observância do sistema de leis, das normas, dos costumes e das normas 
de regulação e melhores práticas da ANBIMA que regem sua atividade; 
✓ a observância dos princípios da probidade e da boa-fé; 
✓ a observância dos interesses de investidores, dos emissores e dos demais 
usuários de seus serviços; 
✓ o compromisso com o aprimoramento e valorização dos mercados financeiro e 
de capitais; 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
11 
✓ a transparência sobre os procedimentos envolvidos em suas atividades; 
✓ a preservação do dever fiduciário com relação a seus clientes; 
✓ a preservação do sistema de liberdade de iniciativa e de livre concorrência; 
✓ a responsabilidade social e espírito público; e 
✓ a manutenção do estrito sigilo sobre as informações confidenciais que lhes 
forem confiadas em razão da condição de prestador de serviços financeiros. 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Serviços Qualificados ao 
Mercado de Capitais: esse código define os critérios que precisam ser seguidos pelas 
instituições participantes nas atividades de prestação de serviços, de custódia qualificada 
e controladoria. 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de 
Certificação Continuada: esse código define princípios e regras que precisam ser seguidos 
pelas Instituições Participantes e pelos profissionais que atuam nos mercados financeiros 
e de capitais, com o objetivo de aumentar a sua capacitação técnica. Ele também define 
os padrões de conduta que devem ser seguidos em suas atividades. 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Atividade de Private 
Banking no Mercado Doméstico: esse código estabelece as condições que precisam ser 
seguidas pelas Instituições Participantes nas atividades de Private Banking no mercado 
doméstico. 
 
• Código ANBIMA para o Novo Mercado de Renda Fixa: define regras que devem 
ser aplicadas na emissão pública primária de títulos e valores mobiliários de renda fixa e 
regras e mecanismos próprios para a negociação secundária desses ativos (“Ofertas 
Públicas”). 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas de Negociação de 
Instrumentos Financeiros: esse código define princípios e regras que precisam ser 
seguidos pelas Instituições Participantes e pelos profissionais que atuam nos mercados 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
12 
financeiros e de capitais,com o objetivo de garantir a adoção das melhores Práticas de 
Negociação de Instrumentos Financeiros. 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Gestão de Patrimônio 
Financeiro no Mercado Doméstico: esse Código estabelece as condições que precisam 
ser seguidas pelas Instituições Participantes para garantir a qualidade da Gestão do 
Patrimônio Financeiro. 
 
• Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Distribuição de Produtos 
de Investimento no Varejo: esse Código estabelece as condições que precisam ser 
seguidas pelas Instituições Participantes para garantir a qualidade na Distribuição de 
Produtos de Investimento no Varejo. 
 
 
Padrões de conduta 
 
• Padrões de conduta a serem seguidos pelos profissionais certificados que 
atuam no mercado financeiro e de capitais: 
✓ Manter elevados padrões éticos na condução de todas as atividades, bem 
como em suas relações com clientes e demais participantes do mercado 
financeiro e de capitais, independentemente do ambiente em que tais 
atividades sejam desenvolvidas; 
✓ Conhecer e observar todas as normas, leis e regulamentos, inclusive as normas 
de regulação e melhores práticas da ANBIMA, aplicáveis ao exercício de suas 
atividades profissionais, e fazer com que seus subordinados os observem e 
respeitem; 
✓ Assegurar a observância de práticas negociais equitativas em operações no 
mercado financeiro e de capitais; 
✓ Recusar a intermediação de investimentos ilícitos; 
✓ Não contribuir para a veiculação ou circulação de notícias ou de informações 
inverídicas ou imprecisas sobre o mercado financeiro e de capitais; 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
13 
✓ Manter conhecimento atualizado das matérias e normas relacionadas à sua 
atividade no mercado financeiro e de capitais; 
✓ Referir-se à sua certificação de maneira a demonstrar sua importância e 
seriedade, explicando, sempre que possível, seu procedimento e conteúdo; 
✓ Não participar de qualquer negócio que envolva fraude, simulação, 
manipulação ou distorção de preços, declarações falsas ou lesão aos direitos 
de investidores; 
✓ Manter sigilo a respeito de informações confidenciais a que tenha acesso em 
razão de sua atividade profissional, excetuadas as hipóteses em que a sua 
divulgação seja exigida por lei ou tenha sido expressamente autorizada; e 
✓ Não dar informações imprecisas a respeito dos serviços que é capaz de prestar, 
bem como com relação a suas qualificações, seus títulos acadêmicos e 
experiência profissional. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
14 
Princípios Básicos de Economia e 
Finanças 
 
• O Produto Interno Bruto (PIB) é a soma, em valores monetários, dos bens e 
serviços finais produzidos numa determinada região, durante um determinado período 
de tempo. Esse indicador mensura a atividade econômica de uma região. O PIB pode ser 
obtido por três óticas diferentes: 
• Ótica da despesa 
 
 
C = consumo das famílias; 
I = investimento das empresas; 
G = gasto do governo; 
X = exportações; e 
M = importações. 
 
• Ótica da oferta 
 
 
VAB = valor adicionado bruto; 
I= impostos; e 
S= subsídios. 
 
 
• Ótica do rendimento 
 
Nessa ótica o PIB é calculado com base nos rendimentos dos fatores produtivos utilizados 
pelas empresas. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
15 
 
 
✓ A função estabilizadora consiste na promoção do crescimento econômico 
sustentado, com baixo desemprego e estabilidade de preços; 
✓ A função redistributiva visa a assegurar a distribuição equitativa da renda; 
✓ A função alocativa consiste no fornecimento eficiente de bens e serviços públicos, 
compensando as falhas de mercado. 
 
• Política fiscal expansionista: aumento dos gastos do governo ou redução dos 
impostos. Possui como objetivo estimular a demanda privada e promover o crescimento 
econômico; 
 
• Política fiscal contracionista: redução dos gastos do governo ou aumento dos 
impostos. Objetiva desestimular a produção e reduz a renda e os preços. 
 
• A política fiscal é definida formalmente como: Dg = T – G. Onde Dg é o déficit 
público; T é a tributação e G é o gasto do governo. 
 
• A política monetária reflete o conjunto de medidas de atuação do governo sobre 
os meios de pagamento, oferta de títulos públicos federais e das taxas de juros o que 
afetam tanto o custo como a oferta de crédito com objetivo de atingir e incentivar o 
emprego, distribuição de riquezas, estabilidade de preços e crescimento econômico 
(ASSAF NETO, 2008). 
 
• Instrumentos de política monetária: o Banco Central conduz a política monetária 
através de instrumentos que visam basicamente aumento ou redução da circulação de 
moeda na economia. Vejamos os principais instrumentos: 
“A Política fiscal reflete o conjunto de medidas pelas 
quais o Governo arrecada receitas e realiza despesas de 
modo a cumprir três funções: a estabilização 
macroeconômica, a redistribuição da renda e a alocação 
de recursos” 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
• Política Monetária Restritiva: representa os mecanismos que o governo utiliza 
para retirar dinheiro de circulação, de modo que haja uma queda da demanda agregada, 
fazendo com que se diminua o poder de compra e consumo. Exemplo: venda de títulos 
públicos pelo BACEN. 
 
• Política Monetária Expansiva: são medidas de aumentam de estoque de moeda 
ou poder de compra, implicando em aumento da demanda agregada, as pessoas tendo 
maior poder de compra tendem a aumentar o seu consumo. Exemplo: uma redução de 
impostos também é uma política monetária expansiva. 
 
✓ Recolhimentos compulsórios: representa o valor que deverá ficar retido 
no BACEN sobre os depósitos captados pelos bancos. Quanto maior o 
valor desse recolhimento, menor a disponibilidade dos bancos para 
realizar empréstimos. Se o compulsório reduzir, os bancos terão maior 
disponibilidade de recursos para realizar empréstimos estimulando o 
crédito e o consumo. 
✓ Operações de Mercado Aberto: O governo interfere no dia-a-dia do 
mercado financeiro com objetivo de influenciar a liquidez, ou seja, o 
volume de recursos disponíveis. 
✓ Operações de redesconto: trata-se da atuação do Banco Central no 
sistema financeiro emprestando recursos aos bancos redescontando 
títulos de crédito com o objetivo de socorrer os bancos em dificuldades 
de equilibrar seu saldo em situações onde saques versus depósitos 
realizados pelos clientes apresente saldo negativo. 
✓ Controle Seletivo de crédito: São intervenções diretas do Banco Central 
no controle monetário através do mercado de crédito, “constituindo um 
instrumento que impõe restrições ao livre funcionamento das forças do 
mercado, pois estabelece controles diretos sobre o volume e o preço do 
crédito” FORTUNA (2015). 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
17 
• O dinheiro é a soma de papel-moeda em circulação e a soma dos depósitos à vista. 
Todo o dinheiro que temos a nossa disposição, no bolso, carteira, etc. e o dinheiro que 
temos disponível para saque nos bancos. 
 
• Segundo CARVALHO (2015), as relações fundamentais são: O papel moedaemitido 
menos caixa do BACEN é igual a papel moeda em circulação; o papel moeda em circulação 
menos caixa dos bancos igual a papel moeda em poder do público. 
 
• Os agregados monetários são as medidas quantitativas da oferta de moeda. Cada 
país classifica seus agregados monetários, geralmente por ordem de liquidez. No Brasil e 
em Portugal consideram-se cinco agregados monetários: M0, M1, M2, M3 e M4: 
 
• M0 = Base Monetária Restrita = moeda emitida (papel-moeda e moeda 
metálica) + reservas bancárias (moeda em poder das entidades 
financeiras e seus depósitos no Banco Central); 
• M1 = moeda em poder do público (papel-moeda e moeda metálica) + 
depósitos à vista nos bancos comerciais. M1 é o total de moeda que não 
rende juros e é de liquidez imediata, sendo que Moeda em poder do 
público é a quantidade de moeda emitida pela autoridade monetária 
menos as reservas bancárias 
• M2 = M1 + depósitos a prazo (depósitos para 
investimentos, depósitos de poupança, fundos de 
aplicação financeira e de renda fixa de curto prazo) + 
títulos do governo em poder do público. 
• M3 = M2 + depósitos de poupança 
• M4 = M3 + títulos privados (depósitos a prazo e 
letras de câmbio). 
 
• Os novos conceitos de meios de pagamento ampliados representam mudança de 
critério de ordenamento de seus componentes, que deixaram de seguir o grau de 
liquidez, passando a definir os agregados por seus sistemas emissores. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
18 
• Meios de Pagamento Restritos: 
M1 = papel moeda em poder do público + depósitos à vista. O M1 é gerado pelas 
instituições emissoras de haveres estritamente monetários. 
 
• Meios de Pagamento Ampliados: 
M2 = M1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de poupança + títulos emitidos 
por instituições depositárias. O M2 corresponde ao M1 e às demais emissões de alta 
liquidez realizadas primariamente no mercado interno por instituições depositárias, as 
que realizam multiplicação de crédito. 
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operações compromissadas registradas no 
Selic. O M3 é composto pelo M2 e as captações internas dos fundos de renda fixa e das 
carteiras de títulos registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia. 
 
• Poupança financeira: 
M4 = M3 + títulos públicos de alta liquidez 
 
• Metas de Inflação: é uma política econômica onde principal objetivo dos países 
que adotam é diminuir e manter a inflação em níveis baixos. Para isto eles fazem um 
anúncio prévio de uma meta numérica para a inflação em prazo predeterminado e se 
comprometem explicitamente de que o Banco Central irá buscar o cumprimento desta 
meta fixada. 
 
• O COPOM determina a Meta da taxa de Juros e a CMN determina a Meta de 
inflação. 
 
• Os principais títulos públicos federais são: 
✓ Letras do Tesouro Nacional (LTN) – juros pré-fixados; 
✓ Letras Financeiras do Tesouro (LFT) – juros pós-fixados; 
✓ Nota do Tesouro Nacional – Série B (NTN-B) – variação IPCA (índice de preços 
ao consumidor amplo) + juros; 
✓ Nota do Tesouro Nacional – Série C (NTN-C) – variação IGPM (índice geral de 
preços do mercado) + juros; 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
19 
✓ Nota do Tesouro Nacional – Série F (NTN-F) – rentabilidade pré-fixada + juros; 
✓ Nota do Tesouro Nacional – Série D (NTN-D) – variação cambial (dólar) + juros. 
 
• Os títulos privados se destinam à captação de recursos, em especial pelas empresas 
privadas e pelos bancos. Os principais são: 
 
✓ Certificado de depósito bancário (CDB) – juros pré ou pós-fixados (emissão 
pelas instituições financeiras para captação de recursos dos clientes); 
✓ Certificado de depósito interfinanceiro (CDI) – juros pré ou pós-fixados 
(emissão pelas instituições financeiras para captação de recursos de outros 
bancos); 
✓ Letras Financeiras (LF) – juros pré ou-pós-fixados (recursos aplicados 
direcionados para financiamento das instituições financeiras); 
✓ Letra de Crédito Imobiliário (LCI) – juros pré ou pós-fixados (recursos 
aplicados direcionados para financiamento habitacionais); 
✓ Letra de Crédito do Agronegócio (LCA) – juros pré ou pós-fixados (recursos 
aplicados vinculados a direitos creditórios dos produtores rurais); 
✓ Debêntures – juros pré-fixados (recursos aplicados, representativos de dívida 
de médio e longo prazos de uma empresa); 
✓ Commercial Paper ou Nota Comercial – juros pré-fixados (recursos aplicados, 
representativos a dívidas de curto prazo, utilizado por empresas que buscam 
recursos para financiar capital de giro). 
 
• A operação compromissada é aquela em que o vendedor assume o compromisso 
de recomprar os títulos que alienou em data futura pré-definida e com o pagamento de 
remuneração pré-estabelecida. 
 
• IPCA: Índice de Preços ao Consumidor Amplo é calculado pelo IBGE desde 1980, 
esse índice leva em conta o custo de vida para famílias de 1 a 40 salários mínimos em 
regiões metropolitanas brasileiras a partir de uma cesta com diversos itens – tais como 
alimentação, bebidas, habitação, transporte, etc. É o índice utilizado pelo Banco Central 
para definir a meta de inflação. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
20 
 
• INPC: Índice Nacional de Preços ao Consumidor é muito semelhante ao IPCA, 
porém tem como população-objetivo famílias de 1 a 5 salários mínimos, isto é, ele é mais 
sensível aos produtos consumidos pela população com menor renda. Também é 
calculado pelo IBGE. 
 
• IPC-FGV: Índice de Preços ao Consumidor da Fundação Getúlio Vargas, ele 
considera as despesas habituais de famílias com nível de renda entre 1 e 33 salários 
mínimos em 7 das principais capitais do país. 
 
• INCC: Índice Nacional de Custos da Construção é calculado desde 1944, atualmente 
publicado pela Fundação Getúlio Vargas, o índice acompanha a evolução dos custos no 
setor da construção que incluem preços de materiais, equipamentos, serviços e mão de 
obra. 
 
• IPA: Índice de Preços por Atacado, também chamado de “Índice de Preços ao 
Produtor Amplo”, mede a variação dos preços no mercado atacadista, principalmente nos 
produtos agropecuários e industriais antes do consumo final. É publicado pela FGV. 
 
• IGP: Índice Geral de Preços é um dos índices mais utilizados, ele não possui uma 
cesta de produtos, e sim formado por uma composição de outros índices, sendo: 60% IPA 
(Índice de Preços por Atacado) + 30% IPC (Índice de Preços ao Consumidor) + 10% INCC 
(Índice Nacional do Custo da Construção). 
 
• Em Economia, balanço de pagamentos é um instrumento da contabilidade nacional 
referente à descrição das relações comerciais de um país com o resto do mundo. 
 
• O objetivo do balanço de pagamentos é registrar o total de recursos que entra e 
sai de um país, na forma de importações e exportações de produtos, serviços, capital 
financeiro, bem como transferências comerciais. 
A seguir as contas que formam o balanço de pagamentos de um país: 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
• O lucro dos bancos vem das tarifas de prestação de serviços e do spread bancário 
que é justamente a diferença entre os juros que cobra quando empresta um recurso a 
um tomador e o juros que remunera os investidores. 
 
• O papel das taxas de juros é não só o de equilibrar o mercado financeiro monetário, 
mas também personalizarcada oferta de crédito ou investimento a situação e as 
características da operação realizada, ou seja, temos dois papéis atrelados à taxa de juros: 
 
✓ O governo estabelece a taxa de juros Selic, que serve de parâmetro para os 
agentes financeiros definirem suas taxas de captação e empréstimo. 
✓ As Instituições Financeiras utilizam a taxa Selic como parâmetro, porém existem 
outros critérios para estabelecer as taxas de juros para o consumidor final, sendo 
as principais: riscos envolvidos nos empréstimos, spread praticado, custos 
administrativos crescentes, incidência de depósitos compulsórios ao BACEN, etc. 
1. Conta Corrente: engloba os registros de três outras contas: a balança comercial, a conta 
de serviços e rendas e as transferências unilaterais. 
2. Balança comercial: Registra o comércio de bens, na forma de exportações e importações. 
Quando as exportações são maiores que as importações temos um superávit na Balança 
Comercial. Um déficit ocorre quando as importações são maiores que as exportações. 
3. Conta de Serviços e Rendas: inclui os pagamentos/recebimentos relacionados com o 
comércio de bens, como fretes e seguros, as receitas/despesas com viagens 
internacionais, o aluguel de equipamentos, os serviços governamentais, a exportação e 
importação de serviços e o pagamento/recebimento de juros e de lucros e dividendos. 
4. Transferências Unilaterais: contabilizam o saldo líquido das remessas de recursos ou 
doações feitos entre residentes no Brasil e residentes em outros países. 
5. Conta de Capitais: registra o saldo líquido entre as compras de ativos estrangeiros por 
residentes no Brasil e a venda de ativos brasileiros a estrangeiros. 
6. Conta Financeira: representa o somatório dos valores líquidos dos investimentos 
diretos, investimentos em carteira, derivativos e outros investimentos. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
22 
 
• A taxa Selic é uma taxa de juros determinada pelo Copom (Comitê de política 
monetária, vinculado ao BACEN). O BACEN, por excelência, é o Órgão responsável pelo 
controle da inflação no País. A taxa de juros e a base monetária tem papel preponderante 
no controle da inflação. 
 
• Uma das principais funções do Copom é definir as diretrizes da política monetária 
e a taxa Selic, em reuniões que ocorrem a cada 45 dias para decidir sobre a manutenção, 
elevação ou redução da taxa. 
 
• As medidas do Copom consistem em um elemento de política monetária e levam 
em consideração aspectos como: o processo inflacionário; o desempenho econômico do 
país; as taxas de câmbio; as decisões em relação as taxas de juros de outros países. 
 
• A taxa DI, ou CDI, é a média das taxas de juros praticadas nos depósitos 
interbancários com período de um dia. Ou seja, é a remuneração média paga pelas 
instituições financeiras para captar recursos via empréstimos de outras instituições 
financeiras. 
 
• A função dos CDI (Certificado de Depósito Interbancário) são títulos emitidos por 
instituições financeiras com o objetivo de transferir recursos entre elas, isto, trata-se de 
uma negociação restrita ao mercado interbancário. Na prática, uma instituição financeira 
com dinheiro sobrando usa o CDI para emprestar para outra instituição financeira que 
não tem. 
 
• Segundo definição apresentada pelo próprio Banco Central do Brasil: “Define-se 
Taxa Selic como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema 
Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) para títulos federais.” 
 
• A taxa Selic Over é a taxa apurada no Selic, obtida mediante o cálculo da taxa média 
ponderada e ajustada das operações de financiamento por um dia, lastreadas em títulos 
públicos federais e cursadas no referido Sistema na forma de operações compromissadas. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
23 
 
• A taxa Selic Meta é Definida pelo Copom, com base na Meta de Inflação. É a Selic 
– Meta que regula a taxa Selic Over assim como todas as outras taxas do Brasil. 
 
• A base de dados para a formação da Taxa Básica Financeira (TBF) é composta das 
taxas de juros das Letras do Tesouro Nacional (LTN) praticada nas operações definitivas 
no âmbito do mercado secundário e registrada no Sistema Especial de Liquidação e de 
Custódia (Selic). 
 
• A taxa referencial é obtida através do parâmetro R, definida como: R = a + b x TBF. 
Sendo R o redutor possui valor fixo, 1,005, e b depende do valor da TBF, sendo divulgado 
pelo BACEN. 
 
• A TJLP significa Taxa de Juros de Longo Prazo e é calculada com base em dois 
parâmetros: uma meta de inflação calculada pro rata para os doze meses seguintes ao 
primeiro mês de vigência da taxa, inclusive, baseada nas metas anuais fixadas pelo 
Conselho Monetário Nacional; e um prêmio de risco. 
 
• A Taxa de câmbio é o preço de uma unidade monetária de uma moeda em 
unidades monetárias de outra moeda. PTAX é a taxa que expressa à média das taxas de 
câmbio prática no mercado interbancário e é divulgada pelo BACEN. Por Dólar Spot 
entende-se taxa à vista e Dólar Foward é a taxa negociada no mercado futuro. 
 
• Ressalta-se que TODAS as operações devem ter registro OBRIGATÓRIO no 
SISBACEN pelas instituições autorizadas por ele a atuar. 
 
• Efeitos de uma desvalorização cambial: a renda nacional diminui em termos 
internacionais; o preço dos bens domésticos no exterior diminui – exportações 
aumentam; o preço dos bens importados aumenta – importações recuam. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
24 
• Efeitos de uma valorização cambial: a renda nacional aumenta em termos 
internacionais; o preço dos bens domésticos no exterior aumenta – exportações 
diminuem; o preço dos bens importados diminui – importações aumentam. 
 
Câmbio fixo 
 
• O câmbio fixo é aquele em que o valor da moeda estrangeira (geralmente o dólar) 
é fixado pelo governo. Desta forma, a moeda nacional passa a ter um valor fixo em relação 
a essa moeda-lastro. 
 
• Dentre as vantagens: possibilita um melhor controle sobre a inflação. 
 
• Desvantagem: pode ocasionar a valorização excessiva da moeda nacional, 
provocando a diminuição das exportações e aumento de importações (no caso da moeda 
estrangeira mantida desvalorizada). 
 
Câmbio flutuante 
 
• O sistema de câmbio flutuante é aquele em que o mercado estabelece os valores 
das taxas de câmbio. Este processo ocorre através da lei de oferta e procura. Neste 
sistema podem ocorrer grande variações das taxas de câmbio em intervalos curtos de 
tempo. 
 
• Vantagens deste sistema: o próprio mercado regula as taxas de câmbio, não 
ocasionando distorções cambiais na economia. Desvantagens deste sistema: a 
valorização excessiva de moedas estrangeiras pode ocasionar inflação, enquanto a 
desvalorização destas moedas pode ocasionar diminuição das exportações. 
 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
25 
Banda cambial 
 
• Neste sistema cambial, a autoridade monetária do país (no Brasil é o Banco Central) 
permite a variação das taxas de câmbio dentro de um determinado limite (valor máximo 
e valor mínimo). Esse intervalo é chamado de banda cambial. 
 
• Quando as taxas de câmbio saem do intervalo estabelecido, ocorre a intervenção 
do Banco Central, que atua comprando ou vendendo moeda estrangeira. Com isso, ele 
consegue fazer com que a taxa passe a operar dentro daquele intervalo estabelecido.• A vantagem deste sistema é que possibilita uma variação cambial, porém sem 
grandes valorizações ou desvalorizações, permitindo maior previsibilidade ao mercado 
financeiro. 
 
• Outra vantagem é que a banda pode ser mudada de tempos em tempos, de acordo 
com a situação econômica interna ou externa, acompanhando assim as necessidades do 
mercado cambial. 
 
• A desvantagem é que em muitos casos este sistema pode gerar certo artificialismo 
cambial, prejudicando os agentes econômicos nacionais. 
 
• A Dívida interna é a parte da dívida pública que representa o somatório dos 
débitos, resultantes de empréstimos e financiamentos contraídos por um governo, com 
entidades financeiras e indivíduos (no Brasil, por exemplo, através do Tesouro Direto) de 
seu próprio país. 
 
• A Dívida externa é o somatório dos débitos de um país, resultantes de 
empréstimos e financiamentos contraídos no exterior pelo próprio governo, por 
empresas estatais ou privadas. Esses recursos podem ser provenientes de governos, 
entidades financeiras internacionais (FMI, Banco Mundial, etc.), bancos ou empresas 
privadas. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
26 
• Superávits primário: é o resultado da subtração da receita (valor ganho) com a 
despesa, sendo que essa conta não inclui os juros de dívidas públicas. Essa receita não se 
configura apenas como dinheiro, mas também patrimônios de posse governamental e 
outros valores. Sendo positivo o valor do balanço, os lucros são usados para aplicar no 
pagamento das dívidas internas. 
 
• Superávits nominal: caso o valor obtido no superávit seja mais que o suficiente 
para o pagamento dos juros, ele será empregado no valor total da dívida, quitando-a, 
assim, e diminuindo a dívida pública. Ou seja, o superávit nominal é aquele usado para a 
quitação de dívidas públicas. 
 
• Dólar comercial: é a cotação que acompanhamos nos meios de comunicação e 
mídias em geral. Esse dólar representa a cotação que está disponível apenas para as 
empresas que têm compromissos e negócios no exterior. 
 
• Dólar turismo: é o valor que os viajantes pagam quando precisam de recursos para 
uma viagem ao exterior. 
 
• A curva da taxa de juros é a relação entre a taxa de juros e o tempo de maturação 
do investimento, sendo utilizada para precificar fluxos de caixa futuros. Ela mostra o 
modo como o mercado precifica o risco para períodos futuros. 
 
• Via de regra, quanto maior for a projeção da curva de juros para o futuro maior é 
a taxa de juros exigida, de modo que a curva de juros tende a indicar um aumento nos 
juros conforme eles são projetados para períodos mais distantes no futuro. 
 
• A rentabilidade é o ganho obtido sobre o capital investido. A rentabilidade 
costuma ser apresenta em termos percentuais, sendo obtida através da aplicação da 
seguinte equação. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
27 
• Liquidez é a capacidade de transformar um ativo (bens ou investimentos) em 
dinheiro. Quanto mais rápida for essa conversão, mais líquido esse bem será. À Exemplo: 
Investimentos em CDB possuem maior liquidez que o investimento em imóveis. 
 
• O Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa decisão 
de investimento. Ou seja, é o grau de incerteza do retorno de um investimento. 
Normalmente, o risco tem relação direta com o nível de renda do investimento: quanto 
maior o risco, maior o potencial de renda do investimento. 
 
• Risco de Mercado: é o risco de perdas resultantes de variação dos preços de 
mercado dos ativos. 
 
• Risco de Liquidez: é o risco de não se conseguir mobilizar recursos monetários para 
honrar obrigações quando apresentadas para liquidação. Também pode ocorrer por falta 
de demanda no mercado. Ex.: imóveis tem mais alto risco de liquidez do que título 
público. 
 
• Risco de Crédito: pode ocorrer por quatro tipos de eventos: 
✓ A incapacidade final do tomador em honrar o contrato da dívida. 
✓ O atraso no pagamento dos valores contratados. 
✓ Migração do crédito, isto é, a mudança de avaliação da probabilidade de 
pagamento do contrato por parte de avaliadores de crédito, como as agências 
de rating. 
✓ A renegociação do contrato forçada, sob estresse, impondo perdas ao credor. 
 
• Risco Operacional: é a possibilidade do não retorno de um investimento em razão 
de problemas operacionais da instituição emitente do papel no qual os recursos foram 
investidos. Ex.: falha nos equipamentos, pessoas pouco qualificadas, etc. 
 
• Risco Legal: é o risco de perdas pela falta de cumprimento das leis, normas e 
regulamentos. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
28 
• Risco de Imagem: pode ser definido como o risco de perdas em decorrência de 
alterações da reputação junto a clientes, concorrentes, órgãos governamentais, etc. 
 
• Risco sistemático: é a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores 
comuns a todos os ativos do mercado. Por exemplo, determinado resultado das eleições 
presidenciais afeta, em maior ou menor grau, todos os ativos do mercado. 
 
• Risco não sistemático ou específico: é a parte da volatilidade do ativo que tem sua 
origem em características específicas do ativo. 
 Por exemplo, se uma plataforma da Petrobrás sofre um acidente, a princípio somente as 
ações desta empresa recebem um impacto negativo; 
 
• O termo risco-país permite condições mensuráveis de avaliação da capacidade de 
um país quebrar. A taxa é medida em pontos e calculada a partir de uma cesta de títulos 
negociados no mercado. Cada ponto significa 0,01 ponto percentual de prêmio acima do 
rendimento dos papeis da dívida dos EUA, considerada de risco zero de calote. 
 
• Objetivo do investidor: considere que o investidor quer fazer uma reserva 
financeira para emergência, a melhor alternativa é investimentos menos arriscados e com 
maior liquidez. Se o objetivo é de aposentadoria, investimentos de longo prazo são mais 
interessantes. 
 
• Horizonte de investimento: quanto maior o horizonte de investimento, maior 
poderá ser o risco de mercado (volatilidade) do investimento. 
 
• Risco versus Retorno: Considerando que os investidores são racionais, concluímos 
que os mesmos só estarão dispostos a correrem maior risco em uma aplicação financeira 
para ir em busca de maiores retornos. 
 
• Segundo o princípio da dominância, entre dois investimentos de mesmo retorno, 
o investidor prefere o de menor risco e entre dois investimentos de mesmo risco, o 
investidor prefere o de maior rentabilidade. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
29 
 
• A diversificação é como o investidor divide sua carteira de investimentos, exemplo: 
colocar 10% de seu dinheiro em debêntures, 30% em fundos de ações, 20% em fundo 
imobiliário e 40% na poupança; o que ajuda a os riscos de perdas, pois quando um 
investimento não vai bem, os outros podem compensar, de forma que na média não 
tenha perdas mais expressivas. 
 
• Entende-se como Receita o valor arrecadado (ganho). Já as despesas são os gastos 
de uma maneira geral. O Fluxo de Caixa é o instrumento de gestão financeira que projeta 
para períodos futuros todas as entradas e as saídas de recursos financeiros, indicando o 
saldo final para cada período. 
 
• Dentre os tipos de retornos, figuram: o Retorno esperado, que é a remuneração 
solicitada para que as aplicações sejam mantidas;o Retorno exigido, que é trata-se do 
retorno esperado só no caso de um mercado eficiente e; o Retorno real, que é o retorno 
efetivo obtido com o investimento. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
30 
Instrumentos de Renda Variável, Renda 
Fixa e Derivativos 
 
 
• Os títulos de renda fixa são aqueles em que a forma de remuneração ou o 
indicador ao qual está atrelado o investimento é fixado no momento da contratação da 
operação. 
 
• Podemos enquadrar na modalidade de renda fixa as operações da caderneta de 
poupança, os títulos públicos, as debêntures, os fundos de investimentos, os CDBs, entre 
outros. 
 
• Os títulos de renda variável são aqueles em que a forma de remuneração ou o 
indicador ao qual está atrelado o investimento não é conhecido no momento da 
aplicação. Nesse tipo de investimento, o devedor não garante o retorno do capital 
investido. Podemos enquadrar nessa modalidade as ações, as moedas estrangeiras etc. 
 
• O Crédito Direto Bancário (CDB) é um título privado para a captação de recursos 
de investidores pessoas físicas ou jurídicas, por parte dos bancos. 
✓ Pré-fixado: uma taxa fixa é negociada entre o investidor e o banco e durante a 
vigência daquele título. O investidor terá seu recurso corrigido diariamente de 
acordo com a taxa estabelecida. Por exemplo, um CDB pré-fixado com taxa de 
1% ao mês. 
✓ Pós-fixado: nesse produto, a remuneração varia de acordo com outro índice 
preestabelecido a ou de acordo com a variação do Certificado de Depósito 
Interbancário (CDI). Nessa modalidade, o investidor também terá seu recurso 
corrigido diariamente segundo a variação diária da taxa. 
 
• São três os tipos de rentabilidade: prefixada; pós-Fixada e flutuante (CDI e Taxa 
Selic). 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
31 
 
• Prazos mínimos e indexadores: 1 dia - CDBs prefixados ou com taxa flutuante (taxa 
DI e taxa Selic); 1 mês: indexados a TR ou TJLP; 2 meses: indexado a TBF; 1 ano: indexado 
à índice de preços (IGP-M e IPCA). 
 
• Os CDBs não podem ser indexados à variação cambial. Para atrelar a rentabilidade 
de um CDB à variação cambial é, necessário fazer um swap. 
 
• Liquidez: O CDB pode ser negociado no mercado secundário e pode ser resgatado 
antes do prazo final, caso o banco emissor concorde em resgatá-lo. No caso de resgate 
antes do prazo final, devem ser respeitados os prazos mínimos. 
 
• Garantias: Os CDBS estão cobertos pelo Fundo Garantidor de Crédito até o limite 
de R$ 250.000,00 por CPF e conglomerado financeiro. 
 
• Letra de Câmbio (LC): A letra de câmbio é uma espécie de título de crédito, ou seja, 
também representa uma obrigação pecuniária, sendo desta autônoma. 
 
• Letra de Crédito Imobiliário (LCI): é lastreado por créditos imobiliários garantidos 
por hipoteca ou por alienação fiduciária de coisa imóvel, conferindo aos seus tomadores 
direito de crédito pelo valor nominal, juros e, se for o caso, atualização monetária nelas 
estipulados. 
 
• Letra de Créditos do Agronegócio (LCA): Parecido com LCI, o que muda é o lastro 
do papel. As Letras de Créditos do Agronegócio (LCA) são títulos emitidos por bancos 
garantidos por empréstimos concedidos ao setor de agronegócio. Outra diferença é que 
só podem ser emitidos por bancos e cooperativas de crédito. 
 
• Letras Hipotecárias (LH): as Letras Hipotecárias são instrumentos de captação de 
recursos emitidos por Instituições Financeiras autorizadas a conceder créditos 
hipotecários, ou seja, Caixa Econômica Federal, Sociedade de Crédito Imobiliário, 
Sociedade de Poupança e Empréstimo, entre outros. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
32 
 
• A Marcação a Mercado (MaM) consiste em registrar todos os ativos, para efeito de 
valorização e cálculo de cotas dos fundos de investimento, títulos e demais ativos; pelos 
respectivos preços negociados no mercado em casos de ativos líquidos ou, quando este 
preço não é observável, por uma estimativa adequada de preço que o ativo teria em uma 
eventual negociação feita no mercado. 
 
• Debêntures e Notas Promissórias: captação de recursos de médio e longo prazo 
para sociedades anônimas (S.A.) não financeiras de capital aberto. Não existe 
padronização das características desse título. 
 
• Tipos de Debêntures (quanto a garantia): 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
• Tipos de Debêntures (quanto ao registro): 
Garantia real: fornecida pela emissora pressupõe a obrigação de não 
alienar ou onerar o bem registrado em garantia, tem preferência sobre 
outros credores, desde que averbada no registro. É uma garantia forte; 
Garantia flutuante: assegura à debênture privilégio geral sobre o ativo da 
companhia, mas não impede a negociação dos bens que compõem esse 
ativo. Ela marca lugar na fila dos credores, e está na preferência, após as 
garantias reais, dos encargos trabalhistas e dos impostos. 
Garantia quirografária: ou sem preferência, não oferece privilégio algum 
sobre o ativo da emissora, concorrendo em igualdade de condições com 
os demais credores quirografários (sem preferência), em caso de falência 
da companhia; 
Garantia subordinada: na hipótese de liquidação da companhia, oferece 
preferência de pagamento tão somente sobre o crédito de seus 
acionistas. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
• Tipos de Debêntures (quanto ao recebimento pelo investidor): 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Notas Promissórias (Commercial Paper) 
 
• Notas promissórias podem ser emitidas por S.A Aberta e S.A Fechada. Ademais, são 
vedadas as ofertas públicas de notas promissórias por instituições financeiras, sociedades 
Debênture Nominativa: é aquela onde há a emissão de certificado onde 
consta o nome do titular, e há registro em livro próprio, sendo facultado à 
emissora contratar a escrituração e guarda dos livros de registros da 
emissão e transferências. 
 
Debênture Escritural: é também nominativa, mas neste caso não há a 
emissão de certificado e há a obrigação de contratação de instituição 
financeira responsável (instituição depositária). As debêntures são 
mantidas em contas de depósito, em nome de seus titulares. 
 
Simples: O resgate, ou amortização, se dá em moeda corrente. E não são 
conversíveis ou permutável em ações. 
 
Conversível: Podem ser convertidas em ações da empresa emissora de 
acordo com regras previstas na escritura da emissão. 
 
Permutável: podem ser convertidas em ações de outra empresa, que não a 
companhia emissora, de acordo com as regras definidas na escritura de 
emissão. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
34 
corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários e sociedades de arrendamento 
mercantil. 
 
• A nota promissória comercial não possui garantia real, por isso é um instrumento 
para empresas com bom conceito de crédito. 
 
• Sobre os prazos: o prazo mínimo é de 30 dias; o prazo máximo é de 180 dias para 
S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital aberto; possui uma data certa de 
vencimento. A Rentabilidade pode ser Prefixada ou Pós-Fixada. 
 
• Agente Fiduciário: A função do agente fiduciário é protegero interesse dos 
debenturistas exercendo uma fiscalização permanente e atenta, verificando se as 
condições estabelecidas na escritura da debênture estão sendo cumpridas. 
 
• Os títulos públicos federais são instrumentos financeiros de renda fixa emitidos 
pelo Governo Federal para obtenção de recursos junto à sociedade, com o objetivo 
primordial de: Financiar o déficit orçamentário, nele incluído o refinanciamento da dívida 
pública e realizar operações para fins específicos, definidos na Lei Orçamentária, ou em 
seus créditos adicionais. 
 
Nome Atual Nome Anterior Rentabilidade CUPOM 
Tesouro Prefixado LTN Juros Prefixado Não 
Tesouro Prefixado com Juros 
Semestrais 
NTN-F Juros Prefixado Sim 
Tesouro Selic LFT Selic Não 
Tesouro IPCA + Juros Semestrais NTN-B Juros + IPCA Sim 
Tesouro IPCA NTN-B Principal Juros + IPCA Não 
Fonte: Elaborado pelo autor. 
 
• Sem Cupom: São títulos em que os juros são pagos apenas no vencimento do título, 
junto com o seu principal. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
35 
• Com Cupom: São títulos que possuem pagamentos semestrais de juros. 
Incidência de Imposto de Renda (IR): 
 
• Ativos financeiros isentos de IR (não incide IR): LCA, LCI, LH, RCA, CRI, CDA, WA, 
CRA, CPR e debêntures incentivadas. 
 
• Ativos financeiros sem isenção de IR (incide IR): LC, CDB, DPGE, debêntures e notas 
promissórias. 
 
 
Tesouro Direto 
 
• O Tesouro Direto é um Programa do Tesouro Nacional desenvolvido em parceria 
com a BMF&FBovespa para venda de títulos públicos federais para pessoas físicas, por 
meio da internet. O objetivo é democratizar o acesso aos títulos públicos, ao permitir 
aplicações com apenas R$ 30,00. 
 
• O mercado primário é onde há a primeira negociação do título. Quando esse título 
é revendido a um terceiro, esse título passa a ser negociado no mercado secundário. 
 
• O mercado secundário é onde as ações são negociadas entre terceiros, ou seja, a 
empresa não participa do processo de venda da ação. É nesse mercado onde o primeiro 
comprador revende a ação para outro investidor e assim por diante. 
 
• Taxa de custódia: cobrada pela BM&FBOVESPA, equivalente a 0,30% ao ano sobre 
o valor do título. Esta taxa é cobrada para a manutenção dos serviços de guarda dos 
títulos, fornecimento de informações e movimentação do saldo. 
 
• Taxa cobrada pela instituição financeira: Essa taxa varia de instituição para 
instituição e pode ser cobrada anualmente ou por operação. Quando o valor das taxas de 
toda a carteira ultrapassar R$ 10,00. 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
36 
• Os impostos que incidem sobre as aplicações em tesouro direto são o IOF e o 
imposto de renda. A alíquota do Imposto de renda depende do prazo de aplicação: 
✓ 22,5% para aplicações com prazo de até 180 dias; 
✓ 20% para aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 
✓ 17,5% para aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; 
✓ 15% para aplicações com prazo acima de 720 dias. 
 
• O ágio é definido como um valor adicional cobrado nas operações financeiras, pela 
instituição financeira para realizar as operações relacionadas a compra e venda de títulos. 
Por outro lado, o deságio é observado quando um título é vendido por valor inferior ao 
seu valor nominal 
 
• Cálculo do PU de um título Prefixado: o Preço Unitário (PU) é o resultado da 
multiplicação da cotação vezes o Valor de Face. Na maioria dos títulos públicos federais, 
o Valor de Face (Valor Nominal) é igual a R$ 1.000,00. 
 
• Cotação: é o valor presente do fluxo do título, descontado pela taxa de juros 
informada ou pelo prêmio de deságio. Para títulos sem cupom (zero cupom) como LTN e 
LFT, basta trazer a valor presente o valor do vencimento. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
37 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Caderneta de Poupança 
• É a aplicação mais popular e possui altíssima liquidez, porém com perda de 
rentabilidade. Remunera sobre o menor saldo do período. Rentabilidade: 6% ao ano + TR: 
✓ Mensal (pessoas físicas): TR + 0,5%; 
✓ Trimestral (pessoas jurídicas): TR + 1,5%. 
✓ A poupança passa a render 70% da Selic mais a TR, sempre que essa taxa básica de 
juros estiver em 8,5% ao ano ou menos. 
✓ Aplicações realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada mês, terão como data de 
aniversário o dia 01 do mês subsequente. 
EXEMPLO 
Qual é o P.U de uma Tesouro Prefixado (LTN) (010107) que tem seu 
Valor de Face igual a R$ 1.000,00 que foi resgatada antecipadamente 
em 31-03-05 a LTN há 440 dias úteis do vencimento e com 19,00% de 
taxa de juros ao ano? 
 
Pressionar Objetivo Visor 
F REG Limpar memória 0,00 
1000 FV Introduz o valor futuro 1.000,00 
440 Enter Introduz o prazo de 
liquidação 
1.746 
252 Divide 
Tecla “N” 
19 I Introduz a taxa 19,00 
PV Solicita o valor do 
montante 
-738,06 
Resultado Negativo representa saída 
de caixa 
 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
38 
✓ Aplicações são realizadas através de depósito em cheque, tem como data de 
aniversário o dia do depósito e não o dia da compensação do mesmo. 
✓ Possuem cobertura do FGC até o limite vigente, atualmente de R$ 250.000,00. 
Aplicações realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada mês, terão como data de 
aniversário o dia 01 do mês subsequente. 
 
• Existem dois tipos de sociedades anônimas: a companhia aberta e a fechada. 
✓ Nas Abertas há: negociação em bolsas de valores; divisão do capital entre muitos 
sócios (pulverização); cumprimento de várias normas exigidas pelo agente 
regulador (Bolsas de Valores e CVM). 
✓ Nas Fechadas há: negociação no balcão das empresas, sem garantia; concentração 
do capital na mão de poucos acionistas. 
 
• As formas mais comuns de classificar as ações segundo a sua forma de circulação 
são: 
✓ Ações nominativas: são ações que têm o nome do acionista registrado no Livro de 
Registro das Ações Nominativas. As transferências desse tipo de ação ocorrem 
através da averbação do nome referenciado no registro deste livro; 
✓ Ações nominativas endossáveis: são ações em que apenas o nome do primeiro 
endossante é registrado, sendo as transferências processadas por endosso na 
própria cautela; 
✓ Ações escriturais: são ações sem emissão física, e o controle é realizado por uma 
instituição depositária de títulos. 
 
Segundo a forma de participação societária, podem ser destacadas as seguintes 
formas de circulação: 
✓ Ações ordinárias (também conhecidas como Ação ON): são ações que permitem o 
direito ao voto em assembleias gerais da companhia, além disso, o acionista tem 
participação nos resultados da companhia. Os acionistas ON geralmente têm 
prioridade na aquisição de novas ações emitidas pela empresa; 
✓ Ações preferenciais (também conhecidas como Ação PN): são ações que garantem 
prioridade na participação no resultado da empresa, como na distribuição de 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
39 
dividendo e no reembolso de capital, no entanto, essa ação não garante direito a 
voto. 
 
• É importante destacar que a empresa pode alterar a estrutura do capital social 
através de diferentes operações, sem impactar nos direitos dos acionistas. São exemplos:✓ Agrupamentos: é uma operação na qual a empresa transforma um determinado 
grupo de ações em uma única ação, não alterando o patrimônio total dos 
acionistas; 
✓ Bonificações: é uma operação na qual as reservas e resultados da companhia são 
transformados em novas ações. Essa alteração não representa um ganho aos 
acionistas. 
✓ Desdobramentos: é uma operação que consiste na transformação de uma ação em 
uma quantidade de outra, ou seja, dividir a ação em ações menores. Esse 
procedimento não altera o patrimônio total dos acionistas. 
✓ Subscrições: é uma operação na qual a empresa aumenta a sua capital através da 
emissão de novas ações no mercado de ações. 
 
• O valor de uma ação varia conforme a perspectiva de análise. As formas mais 
comuns de atribuir um valor as ações são: 
✓ Valor Contábil (também conhecido como valor nominal): é o valor da ação 
registrado no Estatuto Social da companhia. Já o 
✓ Valor Intrínseco: é o valor da ação conforme a análise dos fundamentos contábeis, 
financeiros e econômicos da empresa. 
✓ Valor de Liquidação: é o valor da ação em caso de encerramento das atividades da 
companhia. 
✓ Valor de Mercado: é o valor da ação transacionado no mercado de ações, valor 
formado pela dinâmica de oferta e procura pela ação nesse mercado. 
✓ Valor Patrimonial: é o valor da ação conforme o patrimônio líquido da empresa no 
exercício observado. Para achar esse valor basta dividir o patrimônio líquido pela 
quantidade de ações distribuídas. 
✓ Valor de Subscrição: é o valor da ação conforme o preço fixado no momento de 
emissão de novas ações no mercado. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
40 
 
• Acionista Controlador: Pessoa natural ou jurídica, ou grupo de pessoas vinculadas 
por acordo de acionistas, que possui a maioria dos votos (Ações Ordinárias) nas 
deliberações da assembleia geral e usa efetivamente seu poder para dirigir as atividades 
sociais e orientar o funcionamento da companhia. 
 
• O tag along é um mecanismo que visa dar mais garantia aos acionistas 
minoritários, nos casos de mudança no controle da companhia. 
 
Custo da Operação 
 
• Corretagem: Custo pago para corretoras pelas operações executada. 
 
• Emolumentos: Os emolumentos são cobrados pelas Bolsas por pregão em que 
tenham ocorrido negócios por ordem do investidor. A taxa cobrada pela Bolsa é de 
0,035% do valor financeiro da operação. 
 
• Custódia: Uma espécie de tarifa de manutenção de conta, cobrada por algumas 
corretoras. 
 
• Margem e Garantias 
 
• Ações: não há necessidade de margem, pois a compra e a venda são realizadas de 
forma efetiva no momento da negociação. A garantia é pela BM&FBovespa. 
 
 
Opções 
 
• Para o titular de Opções: O titular no Mercado de Opções está isento de prestar 
garantias, pois o risco máximo que pode correr é ele não exercer sua posição e perder o 
prêmio pago. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
41 
• Para o Lançador de Opções: Somente das posições lançadoras é exigida a 
prestação de garantias, e a finalidade da garantia é assegurar o cumprimento da 
obrigação assumida. 
 
• Lançador Coberto: Deposita os títulos relativos à opção; 
 
• Lançador Descoberto: Deposita margem em dinheiro ou os mesmos ativos aceitos 
no mercado a termo, conforme cálculo efetuado pela Clearing. A margem depositada é o 
resultado da soma dos seguintes componentes: margem de prêmio (prêmio de 
fechamento do dia) e margem de risco (maior prejuízo potencial projetado para o dia 
seguinte). 
 
Mercado a termo 
 
São exigidas de ambos os participantes: 
 
• Vendedor: Cobertura, que é o depósito da totalidade dos títulos objeto da 
operação 
 
• Comprador: Margem, que é o depósito de numerário e/ou ativos autorizados, em 
um valor estabelecido pela Bovespa e BM&FBovespa – Câmara de Ações. A liquidação de 
uma operação a termo, no vencimento do contrato ou antecipadamente, se assim o 
comprador o desejar, implica a entrega dos títulos pelo vendedor e o pagamento do preço 
estipulado no contrato pelo comprador. 
 
Mercado Futuro 
• Exige uma “Margem de Garantia” por parte do comprador e há a Possibilidade de 
liquidação antes do prazo de vencimento; 
 
 
 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
42 
 
Mercado Tipo de Operação Dia de Liquidação 
Título de renda fixa privada À vista 
 D+0*** 
D+1 
Ações 
À vista D+2 
A termo D+n, o dia do vencimento 
Futuro D+2 do dia do vencimento 
Opções* e futuros** D+1 
Fonte: Elaborado pelo autor. 
 
• Day trade: Combinação de operação de compra e de venda realizadas por um 
investidor com o mesmo título em um mesmo dia. 
 
• Circuit breaker: Sempre que acionado, interrompe o pregão. Na Bovespa é 
acionado sempre que o Índice Ibovespa atinge uma queda de 10% (30 minutos de 
paralisação) e persistindo a queda, 15% (1 hora de paralisação). 
 
• Blue chip: Em geral, ações de empresas tradicionais e de grande porte, com grande 
liquidez e procura no mercado de ações. 
 
• Home broker: É um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as 
sociedades corretoras, que torna ainda mais ágil e simples as negociações no mercado 
acionário, permitindo o envio de ordens de compra e venda de ações pela Internet, e 
possibilitando o acesso às cotações, o acompanhamento de carteiras de ações, entre 
vários outros recursos. 
 
• Lote-padrão: Lote de títulos de características idênticas e em quantidade prefixada 
pelas bolsas de valores. 
 
• After Market: permite a negociação de ações no período noturno, após o horário 
regular, de forma eletrônica. A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ 
100.000,00 por investidor para o período After-Market e os preços das ordens enviadas 
nesse período não poderão exceder à variação máxima positiva ou negativa de 2% em 
relação ao preço de fechamento do pregão diurno. Funciona das 17h às 18h:15min. 
https://proeducacional.com/
https://www.linkedin.com/company/pro-educacional
https://www.facebook.com/proeducacional
https://www.instagram.com/souproedu/
https://proeducacional.com/
 
 
43 
 
• Pregão: O ambiente reservado para negociações de compra e venda de ações. 
Atualmente quase as totalidades das transações ocorrem no pregão eletrônico, 
ampliando o antigo conceito de espaço físico. 
 
• O consiste na compra e venda, ou venda e recompra de um mesmo ativo financeiro 
(que pode se tratar de ações, derivativos, commodities ou moedas) no mesmo dia, pelo 
mesmo especulador ou por meio de uma mesma sociedade corretora. 
 
• Ao se utilizar da alavancagem financeira, através de recursos como margin trading 
ou margin buying (uma forma de financiar as transações diárias), para minimizar o peso 
dos custos de transação (como taxa de corretagem, emolumentos, impostos etc) 
envolvidos, o daytrader também maximiza os riscos. 
 
• Dividendos: Distribuição de parte do lucro aos seus acionistas. Por lei, as empresas 
devem definir o dividendo pago aos acionistas em seu estatuto. Caso a empresa opte por 
distribuir dividendos sobre o lucro líquido, o investidor que receber esses dividendos 
estará livre da incidência de IR na fonte. 
 
• Juros sobre o Capital Próprio: São proventos pagos em dinheiro como os 
dividendos, a diferença que este não está livre de IR. 
 
• Bonificações: Correspondem à distribuição de novas ações para os atuais 
acionistas, em função do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a 
distribuição de bonificação em dinheiro. 
 
• Subscrição: Direito aos acionistas de aquisição de