ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

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Disc.: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 
Acertos: 10,0 de 10,0 18/05/2022 
 
 
 
1a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Os custos de transação que estão presentes nas PPP: 
 
 
São inerentes a quaisquer projetos que envolvam negociações em moeda local. 
 
Não são tão elevados quanto os custos de agências, bem mais complexos. 
 
Tendem a ser tanto maiores quanto for o grau de desenvolvimento dos países 
em que estão os projetos. 
 São os custos relacionados a preparação e licitação de cada projeto. 
 
Inviabilizam o projeto se o setor privado não apresentar rendimentos crescentes 
de escala de produção. 
Respondido em 18/05/2022 09:41:00 
 
Explicação: 
A resposta correta é: São os custos relacionados a preparação e licitação de cada projeto. 
 
 
2a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Os custos de agências, nos casos das PPP, são: 
 
 
As despesas do setor privado para promover o ganho social do projeto. 
 
As despesas de treinamento de mão de obra do setor privado. 
 As despesas do estado para fiscalizar os parceiros privados. 
 
Os custos iniciais dos projetos para torná-los viáveis. 
 
Os custos das agências reguladoras nos projetos de cada empreendimento. 
Respondido em 18/05/2022 09:41:53 
 
Explicação: 
A resposta correta é: As despesas do estado para fiscalizar os parceiros privados. 
 
 
3a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
- A modalidade de contrato take if offered é caracterizada por: 
 
 
O comprador pagar a quantidade efetivamente contratada, independentemente 
de qualquer situação (principalmente em circunstâncias em que a SPE, por 
qualquer evento, não consiga atingir níveis operacionais satisfatórios). 
 
Ocorre o pagamento pelo financiamento ao contratante. 
 O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa efetivamente 
estiver apta a produzir. 
 
Projetos que envolvam transporte de insumos (exemplo: gasodutos, oleodutos). 
 
O comprador ter a opção de pagar pelos produtos ou serviços do projeto, 
recebendo-os ou não. 
Respondido em 18/05/2022 09:43:54 
 
Explicação: 
A resposta correta é: O consumidor da SPE só estar obrigado a adquirir o que a empresa 
efetivamente estiver apta a produzir. 
 
 
4a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
É incorreto afirmar que: 
 
 
A SPE se refere à estrutura corporativa da companhia. 
 A SPE não guarda relação com o consórcio. 
 
O consórcio é a formação de um grupo de pessoas físicas ou jurídicas em torno 
da realização de empreendimentos. 
 
As SPEs, assim como as joint ventures, não possuem personalidade jurídica 
própria (logo, não se contrata com o consórcio, e sim com os seus membros). 
 
O consórcio é um fenômeno comumente criado para redução de riscos em 
grandes empreendimentos. 
Respondido em 18/05/2022 09:45:49 
 
Explicação: 
A resposta correta é: A SPE não guarda relação com o consórcio. 
 
 
5a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
 A modalidade project finance permitiu aos investidores: 
 
 A especialização do financiamento baseada no fluxo de caixa do projeto 
 
A dispersão dos acionistas. 
 
A subordinação do fluxo de caixa do projeto aos esquemas de subscrições de 
ações da companhia. 
 
A manutenção do esquema corporativo de financiamento. 
 
A dispersão dos fornecedores. 
Respondido em 18/05/2022 09:44:13 
 
Explicação: 
A resposta correta é: A especialização do financiamento baseada no fluxo de caixa do 
projeto 
 
 
6a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
A CHR é uma indústria gráfica e seus gestores gostariam de estimar o custo das 
dívidas, visando efetuar uma nova captação no mercado. Considerando um beta para 
CHR de 1,70, um CDS de 1,5%, uma alíquota de IR&CS de 34%, um capital próprio de 
$ 12.000 mil e $ 5.000 mil, uma taxa livre de risco de 9% e um prêmio pelo risco de 
mercado de 5%, podemos dizer que o custo das dívidas da empresa seria: 
 
 
10,70% ao ano. 
 
9,00 ao ano 
 10,50% ao ano. 
 
14,00% ao ano 
 
17,50% ao ano. 
Respondido em 18/05/2022 09:44:25 
 
Explicação: 
A resposta correta é: 10,50% ao ano. 
 
 
7a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
A despeito do grande interesse na realização de fusões e aquisições, pesquisas 
demonstram que na maioria dos casos os acionistas das empresas adquirentes não 
conseguem receber retornos compensatórios por conta dessas operações. Nesse 
sentido, os fatores considerados como os principais culpados pelo fracasso em 
processos de fusões e aquisições são: 
 
 
Avaliações superestimadas, descumprimento de regras e leis definidas pela 
CVM e falta de conhecimento da empresa adquirida 
 Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má integração 
pós fusão e aquisição 
 
Avaliações subestimadas, falta de recursos e má integração pós-fusão e 
aquisição. 
 
Descumprimento de regras e leis definidas pela CVM, má integração e 
avaliações subestimadas 
 
1. 
Falta de planejamento estratégico, excesso de endividamento usado na 
operação e má integração pós fusão e aquisição. 
Respondido em 18/05/2022 09:43:08 
 
Explicação: 
A resposta correta é: Avaliações superestimadas, falta de uma boa due diligence e má 
integração pós fusão e aquisição 
 
 
8a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Diversos são os motivos alegados para a realização de operações de fusões e aquisições. 
Nesse sentido, podemos afirmar que o motivo considerado como o mais legitimo seria: 
 
 
O excesso de recursos no caixa da empresa. 
 
A possibilidade de reduzir riscos. 
 A presença de sinergias entre as empresas. 
 
A oportunidade de diversificar o portfólio de negócios 
 
O desejo de aumentar a escala dos negócios 
Respondido em 18/05/2022 09:45:16 
 
Explicação: 
A resposta correta é: A presença de sinergias entre as empresas. 
 
 
9a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Na avaliação efetuada pelo método do fluxo de caixa descontado, é fundamental definir 
corretamente o custo de capital utilizado na análise. Nesse sentido, caso se opte pela 
avaliação pelo fluxo de caixa livre do acionista, o custo de capital de adequado seria: 
 
 
1. 
O prêmio pelo risco de mercado. 
 
O custo da taxa Selic 
 
A inflação medida pelo IPCA. 
 O custo do capital próprio 
 
O custo médio ponderado de capital. 
Respondido em 18/05/2022 09:44:44 
 
Explicação: 
A resposta correta é: O custo do capital próprio 
 
 
10a 
 Questão 
Acerto: 1,0 / 1,0 
 
Empresas atuantes em setores cíclicos - como siderurgia, celulose e petroquímica 
- apresentam resultados operacionais mais voláteis do que empresas convencionais. 
Nesse sentido, o principal cuidado que os analistas devem ter na avaliação dessas 
empresas seria: 
 
 
Corrigir eventuais desvios do ciclo financeiro e na necessidade de capital de 
giro nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios no custo do capital de terceiros ocasionados por 
booms e recessões econômicas nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios do beta das ações ocasionados por booms e 
recessões econômicas nas projeções futuras 
 
Corrigir eventuais desvios nos impostos ocasionados por booms e recessões 
econômicas nas projeções futuras 
 Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms e 
recessões econômicas nas projeções futuras 
Respondido em 18/05/2022 09:42:40 
 
Explicação: 
 resposta correta é: Corrigir eventuais desvios de preços e margens ocasionados por booms 
e recessões econômicas nas projeções futuras