Aula_10 Administração Financeira

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 10 – Grau de Alavancagem
AULA Nº 8
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Entender o conceito de grau de alavancagem financeira;
Conhecer as classificações graus de alavancagem financeira;
Compreender o crescimento tipos e cálculos de grau de alavancagem financeira.
Conteúdo Programático da aula: 
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O grau de alavancagem financeira - GAF é o valor numérico da alavancagem financeira da empresa.
A medida que a produção e vendas tendem para o limite superior do intervalo de variação relevante, o montante da margem de contribuição tende a aumentar para cobrir um mesmo montante de custos e despesas fixos.
O grau de alavancagem financeira representa o indicador do potencial de rentabilidade do capital investido pelos proprietários. Mais uma vez destacamos que em finanças, a rentabilidade deve ser vista em relação ao risco, quanto mais se reduzirem as vendas, menor é o lucro operacional para cobrir as despesas contratuais com juros, uma vez que seu valor é fixo.
GAF = VARIAÇÃO PERCENTUAL DE LPA
 VARIAÇÃO PERCENTUAL DA LAJIR
GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA
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Ex.1: Uma empresa tinha juros de empréstimos anuais de R$ 20.000,00 a juros de 10% ao ano, a alíquota de Imposto de Renda era de 40% e distribuiu dividendos no valor de R$ 2.400,00. Sabendo que possui 1.000 ações ordinárias, qual a variação do LPA para níveis de LAJIR de R$ 6.000,00, R$ 10.000,00 e R$ 14.000,00? 
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Assim podemos visualizar a alavancagem financeira. Quando o LAJIR varia 40%, o LPA varia 100%, ou seja, quando há uma variação no LAJIR, o LPA varia 2,5 vezes mais.
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Aplicando a equação teremos:
 
 
Caso 1 : + 100% = 2,5
 +40%
 
Caso 2: -100% = 2,5
 -40%
Em ambos os casos , o quociente é maior que 1, portanto há alavancagem financeira.
Quanto maior o valor, mais alto o grau de alavancagem financeira.
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MAPA CONCEITUAL (GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA)
LPA
LAJIR
LPA
LAJIR
GAF
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O Grau de alavancagem operacional é a medida da alavancagem operacional , que representa o indicador do potencial de rentabilidade proporcionado pelo lucro operacional.
Aprendemos que em finanças a rentabilidade deve ser vista em relação ao risco, e que quando encontramos níveis mais elevados de alavancagem operacional temos o retorno do investimento comprometido pelo risco, pois ele é maior, já que com a redução nas vendas , a margem de contribuição para cobrir os custos e despesas fixos também será reduzida.
RECAPITULANDO: GRAU DE ALAVANCAGEM 
OPERACIONAL - GAO
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Estes é um dos principais componente do risco operacional, pois contempla, o risco de perdas diretas ou indiretas , pois estão incluídos as falhas ou inadequação dos processos internos, fraudes, pessoas e sistemas ou eventos externos.
 
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O ponto de equilíbrio se faz no momento em que o nível de venda cobre os custos operacionais, ou seja, não há lucro e muito menos prejuízo. Neste caso o montante das vendas possui o mesmo valor de custos e despesas. O grau de alavancagem operacional pode ser medido utilizando a seguinte formula:
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Q = Quantidade de vendas por unidade
CF = Custo operacional fixo por período
PV = Preço de venda por unidade
Cv = Custo operacional variável por unidade
O grau de alavancagem operacional, ao nível de produção de 1.000 unidades, PV de $10, CV de $5 e CF de $2500
O GAO é igual a 2, ou seja, cada vez que eu vario as receitas, o lucro operacional varia em dobro.
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Utilizando a formula de variação de percentual
Uma empresa tem v = R$ 10,00, c = R$ 5,00 e CF = R$ 2.500,00. Calcule o seu LAJIR para as quantidades de 500, 1.000 e 1.500 unidades produzidas. 
Como podemos notar, a uma variação de 50% nas vendas, houve uma variação de 100% no Lucro Antes do Imposto de Renda.
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Como o resultado é maior que 1 , há alavancagem operacional.
Para certo nível de vendas de referência, quanto maior o valor resultante, mais alto o grau de alavancagem operacional. Agora poderemos ver o efeito combinado das duas alavancagens, pelo exemplo a seguir:
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GAT= GAO x GAF
Agora poderemos ver o efeito combinado das duas alavancagens, pelo exemplo a seguir:
 
A alavancagem total , reflete o impacto combinado das alavancagens operacional , financeira na empresa. Graus elevados de alavancagem operacional e financeira fazem com que a alavancagem seja multiplicativa e não aditiva. A relação entre o grau de alavancagem total ( GAT) e os graus de alavancagem financeira ( GAF) é calculado da seguinte forma: 
RELAÇÃO ENTRE ALAVANCAGEM OPERACIONAL , 
FINANCEIRA E TOTAL
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BATE PRONTO
QUESTÕES:
O que é GAF?
O que é GAO?
Como se calcula o GAT, quando as variações são elevadas?
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Aplicação Ex. 2:
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APLICAÇÃO
Considerando que a empresa X produza 10 mil toneladas, seu GAF é dado:
 
GAF = $ 60.000 = 1,3333
 $ 45.000
 
O GAF expressa o efeito que a variação no lucro operacional provoca no lucro antes do Imposto de renda. 
Um GAF de 1,333 significa que , para cada ponto percentual de aumento no lucro operacional, o lucro antes do IR aumenta 1,333 vezes mais.
  
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liquido, dividindo-se o crescimento percentual do lucro liquido pelo crescimento percentual do lucro operacional. Se a produção e vendas passar de 10mil para 11 mil toneladas, tem-se: GAF= 
 = 1,333. Mas no caso de a produção e vendas passar de 10 mil para 12 mil toneladas, teremos: GAF= = 1,333
À medida que o nível de produção e vendas se eleva, até atingir o limite superior do intervalo de variação relevante, há uma redução do grau de alavancagem financeira, indicando menor risco financeiro. Assim, para 11 mil toneladas, o GAF é 1,238 e, para 12 mil toneladas, é de 1,185
11 mil ton GAF = $ 78.000 = 1,238
 $63.000
12 mil ton GAF = $ 96.000 = 1,185
 $81.000
 
 
 
 
 
 
 
 
 
APLICAÇÃO (RESULTADO): ESSE EFEITO PODE SER CAUSADO NO LUCRO 
80%/60%
40%/30%
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RESUMINDO:
 GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA
 GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL
 GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL
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