8 - Contabilidade Gerencial - slides do 120 ao 140

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CONTABILIDADE GERENCIAL
UNIDADE V
 VARIAÇÕES DE PREÇOS
 Variações de preços nas demonstrações contábeis;
 Custos históricos;
 Custos históricos corrigidos;
 Custos de reposição;
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CONTABILIDADE GERENCIAL
VARIAÇÕES DE PREÇOS
Uma das principais funções dos demonstrativos contábeis — além
de ser a base para cálculo dos tributos — é servir como um
norteador/termômetro do desempenho da empresa para o gestor
do negócio.
Portanto, se faz necessário saber como mensurar o valor de uma
empresa que vai muito além de olhar os totalizadores de ativo e
passivo.
A necessidade de medir, em valores monetários, os itens presentes
nas demonstrações contábeis é um fato bem fácil de se entender
do ponto de vista do gestor.
Porém, o que nem todos os contadores sabem é que existe mais de
uma forma de realizar a medição.
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VARIAÇÕES DE PREÇOS NAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Para medir os resultados de uma empresa, o gestor pode levar em
conta inicialmente o patrimônio líquido. Porém, existem outras
formas de verificar se um negócio está crescendo ou não.
CUSTOS HISTÓRICOS
É um conceito estático de avaliação e representa o sacrifício
financeiro efetuado no momento da aquisição correspondente ao
preço combinado entre o comprador e o vendedor.
Entretanto, a avaliação pelo custo original, com o passar do tempo,
tem pouca representatividade como medida de valor para a
Entidade, além de não permitir o reconhecimento de ganhos ou
perdas antes do momento da realização pela venda.
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CUSTOS HISTÓRICOS CORRIGIDOS
Price-Level Accounting: é a definição original quando o Custo Histórico é
objeto de uma correção, quer por coeficiente da variação do Índice Geral
de Preços (IGP), quer por um derivado da variação de um outro índice
mais específico.
Além de sua fácil utilização, o custo histórico corrigido permite a
comparação de valores em datas distintas.
Entretanto, devido a estrutura do Ativo e o posicionamento das empresas
no setor inserido não serem semelhantes, a variação do poder aquisitivo
da moeda pode não corresponder à variação do poder aquisitivo dos
Ativos da Entidade.
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CUSTOS HISTÓRICOS CORRIGIDOS
Neste caso, necessitar-se-á da utilização de um índice específico para a
empresa.
A aplicação desse procedimento pode ocasionar sérios problemas para o
conhecimento da posição da empresa no setor e na economia , devido a
dificuldade de comparabilidade entre as empresas.
Como informação com poder preditivo, os relatórios contábeis, emitidos
com base em custos históricos corrigidos, não correspondem a realidade
econômica da entidade.
CUSTO DE REPOSIÇÃO
O preço de reposição das mercadorias pode ser entendido como o preço
de mercado para repor todos os estoques da empresa.
Trata-se do custo de repor todas as mercadorias em estoque, se isso fosse
necessário, com base no valor de mercado atual.
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CUSTO DE REPOSIÇÃO
Quando o preço de reposição atual for maior que o preço pago,
sendo ambos corrigidos monetariamente, temos uma economia
(ganho) de estocagem.
Onde:
RE = resultado de estocagem
VR = Valor de reposição de estoques
VPA = Valor pago na aquisição dos estoques
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RE=VR-VPA 
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CUSTO DE REPOSIÇÃO
Fica evidenciado que:
Quando VR > VPA o resultado de estocagem será positivo
(ganho ou economia de estocagem);
Quando VR < VPA o resultado da estocagem será negativo
(perda ou deseconomia de estocagem);
Quando VR = VPA o resultado de estocagem mantêm-se estável
isto é, não há qualquer ganho ou perda.
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UNIDADE VI
 EVA & MVA
 Objetivos;
 Natureza e limitações;
 Medidas de desempenho;
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ECONOMIC VALUE ADDED - EVA 
No contexto natural de evolução da Contabilidade ao que tange a
Contabilidade Gerencial e Controladoria, alguns pesquisadores e
consultores de empresas norte-americanas começaram a divulgar, há
mais de duas décadas, um novo método para medir o desempenho e os
resultados das empresas.
Eis que surge o EVA: Economic Value Added, em português: valor
econômico adicionado.
O conceito de valor econômico não é uma ideia nova como medida de
desempenho, sendo introduzido no cenário corporativo em 1920, pela
General Motor Corporation.
A Stern Stewart & Company, uma empresa de consultoria de New York, o
reintroduziu nos anos 80 em substituição à medida tradicional de criação de
valor.
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CONTABILIDADE GERENCIAL
ECONOMIC VALUE ADDED - EVA 
A solução tornou-se uma marca registrada da Stern Stewart. Visto
que os sócios dessa consultoria americana tiveram o bom senso de
patentear tal metodologia, com o nome de EVA, tornando-se, dessa
maneira, dona de uma das marcas mais bem sucedidas do
mercado.
 Custo do Capital
O EVA é uma forma simples, na qual o custo de capital empregado
pela empresa tem um papel fundamental. A maioria das empresas
usa o capital próprio como se ele não tivesse um custo e, por isso,
não dá a ele um valor contábil apropriado.
Sem dúvida, essa é uma das grandes diferenças entre o conceito de
lucro contábil e o chamado lucro econômico.
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ECONOMIC VALUE ADDED - EVA 
Para os parâmetros do EVA, o capital é tanto o empréstimo de
terceiros quanto o dinheiro investido pelos acionistas da empresa.
 Valor Econômico Agregado
Cada operação da empresa, assim como os números globais,
podem ser medidos pelo EVA, subtraindo do lucro operacional
ajustado (após a exclusão dos impostos), o custo do capital.
O valor econômico agregado seria então o lucro econômico (e não
apenas um valor contábil, como o lucro líquido) que restou depois
de ter sido subtraído, o custo de todo o capital empregado no
negócio.
Esta relação direta entre os interesses dos acionistas( valorização de
seu capital) e os interesses do administrador parece ser a chave
para o sucesso do EVA.
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ECONOMIC VALUE ADDED – EVA
Portanto, procura despertar a memória dos administradores ao deduzir
de um lucro operacional líquido da empresa uma cobrança pelo volume
de capital que ela emprega.
Se o resultado é positivo, logo a empresa criou valor durante o período
em questão. Se o EVA é negativo, então a empresa foi “ uma destruidora
de valor”. Desde que a empresa saiba o quanto de capital suas unidades
operacionais utilizam , ela pode exercitar seu EVA também.
Exemplo: se o capital de uma divisão é R$ 100 milhões e seu custo de
capital é de 10%, sua taxa de retorno almejada será R$ 10 milhões. Se ela
ganhar R$ 50 milhões, seu EVA será de R$ 40 milhões.
Se o acionista espera um retorno de 10% sobre o capital investido, a
empresa que gera um valor agregado de 10% estará provocando a
equidade com o capital, gerando assim a riqueza esperada pelo acionista ;
caso gere menos estará destruindo o valor para o acionista.
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FÓRMULA
EVA = Resultado Operacional após IR - CT x TCC%
EXEMPLO: 
Um investidor que tem R$ 50.000 disponível, sendo duas as opções de
investimento:
- poderia investir no mercado financeiro e ganharia 10% ao ano; ou
- Abrir um pequeno negócio;
Escolheu a segunda opção, que após um ano apresentou o seguinte
resultado:
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CT = é o capital total TCC% = é a taxa de custo do capital
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EXEMPLO: 
Seu lucro após os impostos foi de R$6.000. Se tivesse investido no
mercado financeiro a 10%, teria ganho R$ 5.000 = $ 50.000 x 10%
a.a.
Comparando o resultado obtido nas duas opções, podemos
observar que o investidor fez o mais acertado:
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Receita operacional líquida 129.045
(-) despesas operacionais -119.954
Lucro operacional 9.091
(-)Tributação sobre o lucro -3.091
Lucro líquido 6.000
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EVA PARA AS DIVERSAS UNIDADES DE NEGÓCIOS 
Ganhou portanto, R$ 1.000 a mais que sua expectativa, e esse ganho
certamente lhe deixa satisfeito com o pequeno negócio, que criou valor,
sendo o valor de R$ 1.000, o valor econômico agregado.
UTILIZAÇÃO DO EVA PARA FINS DE AVALIAÇÃO DE AÇÕES 
Grande parte dos analistas financeiros estão utilizando essas medidas de
comparação para sua tomada de decisão. Isto inclui cada vez mais um
número maior de bancos de investimento, incluindo o Credit Suisse First
Boston que tem no EVA um padrão para análise de ações.
Em sua “ Cartilha de EVA”, a utilização dessa metodologia ocorre
mediante tais argumentos:
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UTILIZAÇÃO DO EVA PARA FINS DE AVALIAÇÃO DE AÇÕES 
 O índice “lucros” por si só, pode ser manipulado por práticas
contábeis. Esta medida não oferece uma compreensão clara das
variáveis que impulsionam valor, como por exemplo, as margens
operacionais, custo de capital e vantagem competitiva;
 A metodologia EVA aborda explicitamente o risco comercial e
financeiro e permite que o investidor avalie a magnitude e a
sustentabilidade dos retornos. Além disso, essa estrutura examina os
três principais princípios fundamentais de criação de valor: fluxo de
caixa, risco e sustentabilidade de retornos. De todas as medidas
financeiras é a melhor que explica a criação de valor para acionistas;
Outro banco fiel ao padrão de medidas do Eva é o Goldman Sachs, o qual
deixa clara sua justificativa para esta adoção:
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UTILIZAÇÃO DO EVA PARA FINS DE AVALIAÇÃO DE AÇÕES 
 Quanto à análise de investimentos, o EVA reflete de forma precisa a
realidade econômica, em comparação à realidade contábil, quando
comparada com muitas medidas tradicionais de avaliação, como lucros
por ação, retorno sobre o capital (ROE) e fluxo de caixa;
 Estas medidas baseadas em Contabilidade podem ser distorcidas por
práticas contábeis. Também incluem o custo de endividamento e
excluem o custo de capital;
 O foco nas variáveis que impulsionam os fatores econômicos de um
negócio deverá resultar em gestão e análise financeira melhorada e
em última análise, valor reforçado para acionistas;
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MARKET VALUE ADDED – MVA 
( VALOR DE MERCADO AGREGADO)
Assim como o EVA, o MVA também é uma marca registrada da Stern
Stewart & CO. dos Estados Unidos.
O ponto em questão é que o EVA traz medidas de análise que examinam
o passado, que nada dizem aos administradores sobre como suas atuais
estratégias devem provavelmente efetuar o valor futuro das suas
empresas.
Assim, a Stern Stewart & CO. elaborou uma medida de valor corporativo
geral, o MVA, que envolve o capital total de uma empresa, incluindo
ações, empréstimos, ganhos retidos e deduz disso ,o valor de seu capital
acionário e dívidas.
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MARKET VALUE ADDED – MVA ( VALOR DE MERCADO AGREGADO)
O MVA é a diferença entre o valor de mercado de uma empresa e o
capital investido pelos acionistas-proprietários. Por valor de
mercado entende-se o quanto o empresário obteria ao vender
todas as suas ações.
Dentro da filosofia pregada pela consultoria em questão, se o
resultado do MVA for positivo, pode-se dizer que a empresa
realmente criou valor para quem tiver suas ações.
Afirmam, ainda, que o MVA captura as estimativas de mercado
quanto às perspectivas de crescimento da empresa.
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MARKET VALUE ADDED – MVA ( VALOR DE MERCADO AGREGADO)
Os sócios da Stern Stweart afirmam que existe uma íntima
correlação entre as medidas EVA e MVA, visto que, se os
administradores melhorarem a medida EVA, o MVA da empresa
terá uma probabilidade maior de melhorar também.
Outras empresas afirmam que suas medidas com vista no passado
e no futuro são ainda mais intimamente correlacionadas.
O MVA mede o valor acumulado em toda a trajetória de uma
empresa até determinada data, enquanto o EVA calcula a riqueza
criada em determinado espaço de tempo, um ano por exemplo.
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CONTABILIDADE GERENCIAL
PARA REFLETIR.....
O SUCESSO É UMA CONSEQUÊNCIA E NÃO 
UM OBJETIVO!
Gustave Flaubert
Obrigada pelo semestre!
Profª Roberta Silva
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