AVA Administração Financeira - Aula 4

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Question 1
A relação risco e retorno é fundamental em finanças. Sobre isso, leia as afirmações a seguir:
I – Há uma ligação intrínseca entre o risco e o retorno.
II – O risco significa a variabilidade do retorno real em relação ao retorno esperado.
III – Todo investimento tem o mesmo grau de risco.
IV – Não há nenhum investimento sem risco.
V – Quanto maior o risco, maior deve ser o retorno.
Assinale a alternativa que apresenta as afirmativas que devem ser consideradas corretas pelo administrador financeiro:
Escolher uma resposta. 
	
	a. II e V apenas. 
	
	
	b. I, II e V apenas. 
	
	
	c. I, II, III, IV e V. 
	
	
	d. I, II, III e V apenas. 
	
	
	e. III e IV apenas. 
	
Resposta correta: I, II e V apenas.
Comentário sobre a resposta correta: As afirmativas I, II e V estão corretas. Já a afirmativa III não é considerada correta, porque a teoria de finanças considera que cada investimento tem um risco específico. A afirmativa IV também não deve ser considerada correta, porque a premissa básica é que existem títulos do governo, e, presumindo que o governo não tem falência, seus títulos são livres de risco (não têm risco); portanto, há investimento sem risco.
Correto
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Question 2 
Notas: 1 
Risco implica retorno do investimento diferente do esperado. O retorno representa a rentabilidade do investimento. Com base em seus conhecimentos sobre o tema e nas afirmações anteriores, identifique a alternativa com a afirmação incorreta:
Escolher uma resposta. 
	
	a. O retorno do investimento em aplicações financeiras é medido pela receita financeira adicionada recebida. 
	
	
	b. O retorno do investimento em ações é medido pelos dividendos recebidos. 
	
	
	c. O retorno do investimento em empresas é medido pelo lucro líquido obtido. 
	
	
	d. O retorno do investimento em fundos de investimento é medido pela valorização de suas cotas. 
	
	
	e. O retorno do investimento em ações é medido pelos dividendos recebidos e pela variação do valor da ação. 
	
Resposta correta: O retorno do investimento em ações é medido pelos dividendos recebidos.
Comentário sobre a resposta correta: O retorno do investimento em ações, mensurado em determinado período, compreende os dividendos recebidos mais a variação do valor da ação. Assim, o retorno não é medido exclusivamente pelos dividendos recebidos. As demais afirmativas estão corretas.
Correto
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Question 3 
Notas: 1 
A avaliação do retorno de um investimento deve ser medida antecipadamente, ou seja, antes da decisão de investir. Como os cenários econômicos apresentam condições de incerteza, é recomendada a mensuração dos possíveis retornos, considerando vários cenários e suas probabilidades, transformando a incerteza em risco.
Considerando dois projetos de investimentos com os seguintes cenários, identifique a afirmativa é correta:
Escolher uma resposta. 
	
	a. O retorno esperado dos dois Projetos é de $ 6.000, e deverá ser aceito o Projeto A. 
	
	
	b. O retorno esperado do Projeto B é de $ 6.000 e do Projeto A é de $ 6.400. 
	
	
	c. O retorno esperado do Projeto A é de $ 6.000 e do Projeto B é de $ 6.400. 
	
	
	d. O desvio padrão do Projeto A é maior e ele deverá ser aceito. 
	
	
	e. O desvio padrão do Projeto B é menor e ele deverá ser aceito. 
	
Resposta correta: O desvio padrão do Projeto B é menor e ele deverá ser aceito.
Comentário sobre a resposta correta: Os dois projetos têm o mesmo retorno esperado, $ 6.000. Contudo, a dispersão dos retornos possíveis do Projeto B é menor, tendo menor desvio padrão, e ele deverá ser aceito.
Correto
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Question 4 
Notas: 1 
Pela teoria financeira e considerando um conjunto ou portfolio de investimentos, identifique as afirmativas corretas:
I – O risco sistemático é o risco que atinge todas as empresas.
II – O risco diversificável é o risco sistemático.
III – Nenhum risco é diversificável.
IV – O risco não sistemático não é diversificável.
V – A diversificação só elimina o risco não sistemático.
VI – O risco não sistemático é o risco específico de cada empresa.
Assinale a alternativa que apresenta as afirmativas corretas:
Escolher uma resposta. 
	
	a. I, II, V e VI apenas. 
	
	
	b. III apenas. 
	
	
	c. I apenas. 
	
	
	d. I, V e VI apenas. 
	
	
	e. V e VI apenas. 
	
Resposta correta: I, V e VI apenas.
Comentário sobre a resposta correta: O risco de uma empresa é dividido em risco sistemático e não sistemático. O risco sistemático decorre do ambiente econômico e atinge todas as empresas; portanto, não pode ser objetivo de eliminação pela diversificação. O risco não sistemático é a parte do risco específica de cada empresa e pode ser eliminado via diversificação. 
Correto
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Question 5 
Notas: 1 
Leia atentamente as afirmações a seguir:
I – O risco financeiro depende da estrutura do passivo da empresa.
II – O risco da empresa decorre do risco financeiro.
III – O risco operacional depende da estrutura do ativo da empresa.
IV – O risco da empresa decorre do risco operacional.
V – O risco da empresa decorre da estrutura do ativo e do passivo.
Assinale a alternativa que apresenta as afirmativas corretas:
Escolher uma resposta. 
	
	a. I, II, III, IV e V. 
	
	
	b. I, III e V apenas. 
	
	
	c. I, II e III apenas. 
	
	
	d. II e IV apenas. 
	
	
	e. I e IV apenas. 
	
Resposta correta: I, III e V apenas.
Comentário sobre a resposta correta: A estrutura do passivo determina o risco financeiro. A estrutura do ativo determina o risco operacional. Essas duas estruturas determinam o risco da empresa. As demais afirmativas não estão completas ou estão incorretas.
Correto
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Question 6 
Notas: 1 
O modelo CAPM é utilizado para mensurar o custo do capital próprio no mercado acionário. Parte da identificação do beta de cada ação em relação ao mercado, que representa a covariância do retorno de um título ou investimento individual com o da carteira (mercado), dividido pela variância do retorno dessa carteira. O modelo parte da premissa de que existe uma taxa livre de risco, que é a taxa dos títulos do governo. Considere duas empresas, a Empresa 1, com Beta de 1,7, e a Empresa 2, com Beta de 0,8, sabendo que a taxa média do retorno da carteira do mercado é de 13,0% e a taxa livre de risco é de 5,0%.
A partir de sua análise dos dados, identifique a alternativa correta:
Escolher uma resposta. 
	
	a. A Empresa 2 tem um custo de capital próprio maior que da Empresa 1. 
	
	
	b. O retorno do mercado que excede a taxa livre de risco é de 8,0%, e o custo de capital próprio da Empresa 1 é de 18,6%. 
	
	
	c. O rendimento da carteira de mercado é de 8,0%, e o custo de capital próprio da Empresa 1 é de 18,6%. 
	
	
	d. O custo do capital próprio da Empresa 2 é de 11,40%, e ela apresenta maior volatilidade em relação ao mercado. 
	
	
	e. A Empresa 1 tem um custo de capital próprio maior que a Empresa 2, porque ela tem menor volatilidade de seu retorno em relação à média do mercado. 
	
Resposta correta: O retorno do mercado que excede a taxa livre de risco é de 8,0%, e o custo de capital próprio da Empresa 1 é de 18,6%.
Comentário sobre a resposta correta: A Empresa 1 tem um custo de capital próprio de 18,6% e tem maior volatilidade em relação à média do mercado; portanto, tem mais risco. Diferença do retorno do mercado e taxa livre de risco: 8,0% (13,0% - 5,0%).
Correto
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