Investimentos e Mercados de Capital - EXERCÍCIOS

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1 Investimentos e Mercado de Capital 
1. Estrutura do SFN e 
atuação do Banco Central 
 
01 - Tendo em vista a presente situação hipotética: “A taxa de inflação acumulada em 12 meses encon-
tra–se próxima do teto da meta inflacionária”. Um dos instrumentos da política monetária que o BC tem 
disponível para reduzir a inflação é a(o) 
1. venda de títulos públicos no mercado aberto 
2. redução da taxa de compulsórios junto ao sistema bancário 
3. redução da taxa de redesconto para empréstimos de liquidez 
4. redução da taxa básica de juros (Selic) 
5. alongamento de prazos de dívidas junto aos bancos 
 
02 - A entidade que estabelece diretrizes gerais para o funcionamento do Sistema Financeiro Nacional é 
o: 
1. Conselho Monetário Nacional 
2. Banco Central do Brasil 
3. Comissão de Valores Mobiliários 
4. Comitê de Política Monetária 
5. Superintendência de Seguros Privados 
 
03 - A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é uma entidade autárquica em regime especial, vincu-
lada ao Ministério da Economia, que tem o objetivo de fiscalizar, normatizar, disciplinar e desenvolver o 
mercado de valores mobiliários no Brasil. Para tanto, o seu mandato legal contempla: 
1. proteger as instituições financeiras intermediárias 
2. assegurar o sigilo das informações sobre os valores mobiliários negociados e as companhias 
que os tenham emitido 
3. estimular a formação de poupança e a sua aplicação em títulos do Tesouro Nacional 
4. estimular as aplicações permanentes em ações do capital social de companhias abertas sob 
controle público 
5. evitar modalidades de manipulação destinadas a criar condições artificiais de negociação no 
mercado de valores mobiliários 
 
2. Produtos financeiros: 
Bancários e Interbancários 
 
01 - No mercado financeiro, os derivativos são instrumentos que dependem do valor de um outro ativo, 
tido como ativo de referência. 
Em relação aos derivativos, os contratos que preveem a troca de obrigações de pagamentos periódicos 
ou fluxos de caixa futuros, por um certo período de tempo, são denominados contratos de: 
1. futuro 
2. hedge 
3. opções 
 
2 Investimentos e Mercado de Capital 
4. swaps 
5. termo 
 
02 - Títulos de renda fixa emitidos pelas corporações para a captação de recursos de longo prazo. 
1. Debêntures 
2. Notas promissórias 
3. Letras Hipotecárias 
4. Letras Imobiliárias 
5. Ações 
 
03 - Consiste na remuneração do administrador pela administração de um fundo de investimento. É 
uma taxa anual, provisionada como uma despesa diária do fundo e debitada mensalmente. O valor pu-
blicado diariamente sobre as cotas dos fundos já é líquido desta taxa. Assinale a alternativa que melhor 
corresponde à descrição: 
1. Taxa de administração 
2. Taxa de desempenho 
3. Taxas de ingresso ou taxas de saída 
4. Taxa de performance 
5. Taxa de Juros 
 
3. Mercado de Renda 
Variável 
 
01 - O modelo de crescimento de dividendos, ou Modelo de Gordon, sugere que a estimação do preço 
corrente de uma ação considere o dividendo a ser pago no próximo período (D1), a taxa de retorno do 
investimento (k) e a taxa constante de crescimento dos dividendos a serem pagos no futuro (g). Uma 
ação apresenta D1 = R$ 2,00, k = 10% e g = 5%. Qual o preço estimado dessa ação? 
1. R$ 42,00 
2. R$ 40,00 
3. R$ 0,42 
4. R$ 0,40 
5. R$ 240,00 
 
02 - A política de dividendos refere-se ao montante e à distribuição dos dividendos ao longo do tempo. 
Com relação a essa parcela da destinação dos resultados, assinale a opção correta 
1. Quanto maior for o índice de payout, menor será a proporção de recursos próprios proveniente 
dos lucros retidos para o reinvestimento nas atividades da empresa 
2. O indicador de payout estima o número de anos que o investidor demoraria para recuperar o ca-
pital investido na aquisição da ação 
 
3 Investimentos e Mercado de Capital 
3. O dividend yield busca medir a performance da companhia tomando por base os recebimentos 
de dividendos 
4. De acordo com o dividend yield, o valor do lucro é função dos dividendos pagos aos acionistas 
5. O índice P/L estima a rentabilidade do investimento pelo investidor com base no valor investido e 
no dividendo pago pela empresa 
 
03 - O mercado de ações pode ser classificado de acordo com o momento da negociação do título. 
Quando, por exemplo, uma empresa emite novas ações, esse lançamento ocorre no mercado 
1. terciário 
2. futuro 
3. monetário 
4. primário 
5. secundário 
4. Mercado de Câmbio 
 
01 - Em relação às operações de crédito denominadas Adiantamento sobre Contrato de Câmbio (ACC) 
e Adiantamento sobre Contrato de Exportação (ACE), é correto afirmar: 
1. O ACC é concedido após o embarque da mercadoria para o exterior e antes da data de venci-
mento da respectiva cambial 
2. As duas operações não podem ser feitas no mesmo contrato de exportação, já que a opção 
pelo ACC implica na renúncia ao ACE 
3. A antecipação recebida pelo exportador, nas duas operações, é descontada à taxa SELIC vi-
gente no dia da operação 
4. O ACE é concedido antes do embarque da mercadoria para o exterior, constituindo, assim, em 
uma operação de financiamento da produção 
5. O ACC é concedido antes do embarque da mercadoria e entrega dos documentos de exporta-
ção e ACE após o embarque da mercadoria 
 
02 - O mercado cambial no Brasil, compreende, além dos exportadores e importadores, também bolsas 
de valores, bancos, corretores e outros elementos que, por qualquer motivo, tenham transações com o 
exterior. Eventualmente, poderá abranger as chamadas autoridades monetárias (tesouro e BACEN). Os 
bancos intervêm obrigatoriamente nesse mercado, agindo como intermediários entre os compradores e 
vendedores. No Brasil, é considerada operação ilegítima aquela que não transitar por estabelecimento 
autorizado pelas autoridades monetárias. 
Bruno Ratti. Comércio Internacional e câmbio. Editora Aduaneiras, 2006 pág. 116-7 Adaptado por 
CESPE/UNB. 
A propósito, julgue as afirmativas a seguir e assinale a alternativa correta: 
I. Importadores e exportadores negociam os seus pagamentos e recebimentos de moedas estrangeiras 
com instituições financeiras autorizadas a operar no mercado de câmbio. Essas operações criam posi-
ções compradas e vendidas para as instituições financeiras. 
II. As moedas têm as suas cotações alteradas em pequenos intervalos de tempo, e quaisquer cotações 
inadequadas podem oferecer oportunidades de arbitragem, que consiste em operação de compra ou 
venda da moeda estrangeira em diferentes mercados explorando esta diferença. 
III. O mercado brasileiro de câmbio é composto pelo mercado de câmbio de taxas flutuantes (turismo) e 
pelo mercado de câmbio de taxas livres (comercial), cada um com atribuições específicas, definidas 
pelo Banco Central. 
1. Somente as afirmativas I e II são corretas 
2. Somente a afirmativa III é correta 
3. Somente as afirmativas II e III são corretas 
 
4 Investimentos e Mercado de Capital 
4. Todas as afirmativas são corretas 
5. Não há afirmativa correta 
 
03 - O mercado de câmbio é o ambiente onde compradores e ofertantes realizam operações de compra 
e venda de moeda estrangeira. Neste mercado, o papel do Banco Central do Brasil é: 
1. elaborar procedimentos técnicos-operacionais para a determinação de cenários econômicos fu-
turos de curto prazo 
2. determinar o valor da cotação da moeda estrangeira 
3. executar a política cambial definida pelo Conselho Monetário Nacional 
4. emitir certificado técnico do valor da cotação de moeda estrangeira baseado na Taxa de Juros 
SELIC 
5. elaborar a política cambial vigente no país 
 
5. Fundos de Investimentos 
 
01 - É correto afirmar: 
1. Os fundos de investimento devem contabilizar mensalmente todos os ativos integrantes de suas 
carteiras pelos seus preços médios ao longo do mês 
2. Fundos abertos são aqueles com prazo determinado de duração, cujos valores investidos não 
podem ser resgatados 
3. O recolhimento do Imposto de Renda, nos fundos de investimento, ocorre sempre no momento 
do resgate 
4. O valor diárioda cota de um fundo é obtido dividindo o seu patrimônio líquido pelo número de 
cotas emitidas, ambos calculados no mesmo momento de tempo 
5. Sobre os rendimentos obtidos nos fundos de investimento há incidência de IR à alíquota de 25% 
 
02 - Para efeito de tributação do Imposto de Renda os fundos são classificados como de tributação de 
curto e de longo prazo. São classificados como de tributação de “curto prazo”, quando o prazo médio de 
sua carteira for igual ou inferior a: 
1. 365 dias 
2. 360 dias 
3. 181 dias 
4. 180 dias 
5. 90 dias 
 
03 - Fundo de investimento é um condomínio no qual o investidor aplica o seu recurso em comunhão 
com outros investidores para a formação de uma carteira de ativos financeiros. Geralmente, o fundo é 
oferecido por administradoras que disponibilizam cotas para captação de recursos e fazem a administra-
ção dos recursos obtidos junto aos cotistas. A regulamentação deste investimento é feita pela CVM e 
pela ANBIMA, que são responsáveis por classificar e fiscalizar todas as atividades. 
Sobre fundos de investimentos, analise as afirmações abaixo: 
I. Fundos classificados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como “fundos de investimento refe-
renciados” deverão identificar em sua denominação o seu indicador de desempenho e 95%, no mínimo, 
 
5 Investimentos e Mercado de Capital 
da carteira deve ser composta por ativos financeiros que acompanhem a variação do indicador de de-
sempenho. 
II. Fundos classificados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como “fundos de investimento 
Cambial” Estes fundos deverão ter como principal fator de risco de sua carteira a variação de preços de 
moeda estrangeira, ou a variação do cupom cambial, possuindo 100% da carteira em ativos relaciona-
dos diretamente a este fator de risco. 
III. Fundos classificados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) como “fundos de investimento em 
ações” deverão ter como principal fator de risco a variação de preços de ações admitidas à negociação 
no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado, possuindo, no 
mínimo, 67% da carteira em ações, bônus de subscrição, cotas de fundos de ações e cotas de fundos 
de índices de ações. 
Está(ão) correta(s) a(s) assertiva(s): 
1. Somente I 
2. Somente III 
3. Somente I e III 
4. Somente II e III 
5. Todas as afirmativas 
 
6. Orçamento de capital 
 
01 - No estudo de viabilidade econômico-financeiro conduzidas por uma determinada empresa foram 
encontradas duas alternativas, cujas informações para análise são mostradas na tabela a seguir. 
 
A propósito, sabendo que as duas alternativas são mutuamente excludentes e a taxa mínima de atrativi-
dade (TMA) é de 10% ao ano, julgue as afirmativas a seguir e assinale a alternativa correta: 
I. Dado o tempo de retorno de investimentos, a alternativa B é mais atrativa, pois o projeto será conclu-
ído em menos tempo. 
II. Caso a TMA suba para 20% ao ano, o VPL das duas alternativas será menor que zero e os dois pro-
jetos se tornarão inviáveis. 
III. Analisando o VPL, a alternativa B é mais atrativa, pois o projeto B apesar do maior investimento inicial 
compensa com uma maior lucratividade. 
1. Somente I 
2. Somente III 
3. Somente I e II 
4. Somente II e III 
5. Todas as afirmativas 
 
 
 
 
6 Investimentos e Mercado de Capital 
02 - Um profissional analisou a viabilidade econômico-financeira de um projeto de investimento e encon-
trou um Valor Presente Líquido (VPL) maior que zero, considerando o CMPC como a taxa de atrativi-
dade. Esse projeto exige um investimento inicial que se espera ser suficiente para gerar à empresa ape-
nas fluxos de caixa líquidos positivos ao longo dos próximos cinco anos, período considerado a vida útil 
do projeto. 
Sabendo-se que: 
TIR = Taxa Interna de Retorno do projeto; 
CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital da empresa; e 
Payback = tempo de retorno exato, nominal ou descontado do capital investido no projeto. 
Com base nessas informações temos que o projeto apresenta: 
1. TIR > CMPC; e Payback menor que a vida útil do projeto 
2. TIR > CMPC; e Payback maior que a vida útil do projeto 
3. TIR < CMPC; e Payback igual à vida útil do projeto 
4. TIR < CMPC; e Payback menor que a vida útil do projeto 
5. TIR < CMPC; e Payback maior que a vida útil do projeto 
 
03 - Um profissional de uma empresa precisa decidir em qual de dois projetos mutuamente excludentes, 
X ou Y, deve ser investido o valor orçado de R$ 1 milhão. Os fluxos de caixa líquidos futuros previstos a 
serem gerados para a empresa pelos dois projetos são todos diferentes entre si e sempre positivos. Ao 
calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR) de cada projeto, encontrou-se TIR de X > TIR de Y. 
Sabendo-se que VPL significa Valor Presente Líquido do projeto e Payback significa tempo de retorno 
exato, nominal ou descontado, do capital investido no projeto, o profissional concluiu corretamente que: 
1. VPL X > VPL Y, logo, deve escolher o projeto X 
2. Payback X > Payback Y, logo, deve escolher o projeto Y 
3. VPL de cada projeto deve ser calculado para se tomar a decisão 
4. VPL Y > VPL X, logo, deve escolher o projeto Y 
5. Payback Y > Payback X, logo, deve escolher o projeto X 
 
7. Projetos de Investimentos 
 
01 - Existem três classes de modelos decisórios em relação à natureza: decisões com certeza, decisões 
com risco e decisões com incerteza. Para decisões com incerteza, onde não é possível atribuir probabili-
dades aos resultados, assinale da alternativa abaixo o critério que considera para efeito de determina-
ção do resultado que cada resultado tem igual probabilidade de ocorrência: 
1. maximin 
2. maximax 
3. minimax 
4. de Laplace 
5. de Fourier 
 
02 - Na análise de um determinado projeto, estão sendo consideradas as seguintes informações: 
• Taxa livre de risco: 7%. 
• Taxa de retorno do mercado: 12%. 
• Taxa de juros para capital de terceiros, antes dos impostos: 30%. 
 
7 Investimentos e Mercado de Capital 
• Impostos: 40%. 
O investidor aceita utilizar como seu custo de oportunidade o retorno calculado, por CAPM, para ativida-
des similares, que é de 15%. 
Sabendo que na estrutura de capital do projeto a relação entre capital próprio e de terceiros é de 70% de 
capital de terceiros e 30% de capital próprio, é correto afirmar que o: 
1. beta do projeto é de 1,8. 
2. custo médio ponderado de capital é menor que 15,5%. 
3. beta do projeto é menor que 1,5. 
4. custo médio ponderado de capital é de 17,1%. 
5. custo líquido do capital de terceiros é maior que 17,5%. 
 
03 - Na precificação das ações podemos utilizar o modelo de crescimento de dividendos, ou Modelo de 
Gordon, que sugere que o preço corrente de uma ação pode ser determinado considerando o próximo 
dividendo a ser pago (D1), uma taxa de desconto que representa a expectativa de retorno por parte dos 
investidores (K) e uma taxa que represente o crescimento dos dividendos (g) a serem pagos ao longo 
da vida da empresa, que é considerada como ilimitada. 
Considerando uma ação que pagou no período atual (D0) um dividendo de R$ 2,00, uma taxa (K) de 
10% e um fator de crescimento (g) de 5%, terá um preço estimado de: 
1. R$ 42,00 
2. R$ 40,00 
3. R$ 0,42 
4. R$ 0,40 
5. R$ 400,00 
 
8. Valuation 
 
01 - Uma empresa acaba de encerrar seu exercício fiscal, no qual obteve um lucro líquido por ação igual 
a R$4,00, e distribuiu 40% desse lucro aos seus acionistas. No futuro, os analistas da empresa acredi-
tam que ela sempre poderá contar com oportunidades de investimento nas quais seja capaz de obter 
uma taxa de retorno de 15% sobre o capital próprio aplicado, o que se traduz numa expectativa de cres-
cimento nos dividendos de 9% ao ano (60% de crescimento do PL x 15% de remuneração sobre este 
acréscimo). Os analistas também acham que, em função do risco das atividades da empresa, a taxa de 
desconto apropriada é igual a 25% ao ano. Dado que a empresa pretende utilizar a mesma política de 
dividendos no futuro, então o valor intrínseco da ação, na opinião dessesanalistas, deve ser: 
1. R$22,10 
2. R$ 9,80 
3. R$15,40 
4. R$12,15 
5. R$10,90 
 
02 - Segundo o capital asset pricing model (CAPM), um ativo com beta inferior a 1,0: 
1. terá necessariamente risco sistemático maior que o da carteira teórica de mercado 
2. terá necessariamente risco total maior que o da carteira teórica de mercado 
3. deverá oferecer retorno esperado inferior ao do ativo livre de risco 
 
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4. deverá oferecer retorno esperado inferior ao da carteira teórica de mercado 
5. deverá oferecer retorno esperado igual ao do ativo livre de risco 
 
03 - O EBITDA da Cia B&B neste exercício apresentou o valor de R$ 382.800. 
Sabendo: 
• Despesa de depreciação = R$ 120.000; 
• Imposto de Renda e Contribuição Social = R$ 89.400; 
• Despesas de Juros = R$ 100.000; 
• Capex do período = R$ 194.000; 
• Investimento em Giro = R$ 80.000. 
Com base nestas informações apresente o valor do Fluxo de Caixa Livre da Empresa para este perí-
odo: 
1. R$ 19.400 
2. R$ 119.400 
3. – R$ 200.600 
4. R$ 479.400 
5. R$ 39.400