1 EE FINANÇAS 2 2022 1

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1º EXERCÍCIO ESCOLAR FINANÇAS 2 2022.1 
DUPLA: _____________________________________________________________________ 
 
1) Na Tabela abaixo constam os VPLs (em $milhões) de quatro Projetos de Investimentos de 
acordo com diferentes Taxas de Desconto: 
 
Taxa de Desconto Projeto A Projeto B Projeto C Projeto D 
0% 25.2 50,0 40,0 50,0 
4% 8.2 37,0 26,4 30,1 
8% - 0,2 25,9 14,9 13,7 
12% - 9,9 16,3 5,0 0,0 
16% - 18,1 7,9 - 3,43 - 11,4 
20% - 25,2 0,5 - 10,8 - 21,0 
 
Pede-se: (1) se a taxa de desconto mínima aceitável for de 16%, que Projetos seriam aceitos? (2) 
que Projeto apresenta a maior TIR? (3) qual a TIR do Projeto D? (4) o Projeto C é mais rentável 
que o projeto D? (5) a TIR do projeto B é maior ou menor que 20%? (6) a TIR do projeto A é 
menor que 8%? 
 
2) Certa empresa está avaliando alternativas de investimentos mutuamente excludentes A e B, 
com iguais tempos de 04 anos de vida útil e com índices de risco iguais a 1,45 e 0,85, 
respectivamente. O investimento A importa em um desembolso inicial de $15.000 e entradas de 
caixa anuais iguais a $6.000, enquanto B envolve um investimento inicial de $ 19.000 e entradas 
de caixa respectivas de $4.000, $6.000, $8.000 e $12.000. Para considerar o trade-off risco-
retorno na seleção dos projetos, a empresa optou pela modelagem proposta pelo capital asset 
pricing model, ou seja: Kj = Rf + j.(Km –Rf), onde Kj = retorno do ativo avaliado, Rf = taxa 
livre de risco, Km = taxa de mercado e j = coeficiente de risco do ativo avaliado. A tabela 
abaixo relaciona os índices de risco de projetos e seus respectivos retornos exigidos. Do ponto 
de vista da técnica do valor presente líquido, qual é a melhor alternativa de investimento? 
 
Índice de risco 0,00 0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75 2,00 
Retorno exigido (%) 6 8 10 12 14 16 18 20 22 
 
3) Com base nos fluxos de caixa abaixo indicados, aplique a técnica do payback no processo 
decisório de orçamentação de capital. 
 
ANO PROJETO ALFA ($) PROJETO BETA ($) PROJETO GAMA ($) 
0 (100) (100) (100) 
1 20 50 50 
2 30 30 30 
3 50 20 20 
4 60 60 60.000 
 
4) O gráfico abaixo apresenta os perfis de valores presentes líquidos (VPLs) de dois projetos de 
investimentos P e Q em função das taxas de descontos: 
 
 
Examinando o gráfico, responda: 
(A) Quais os valores das taxas internas de retorno (TIR) dos projetos? 
(B) Aplicando a técnica do VPL, a que custo de financiamento os projetos seriam 
indiferentemente selecionados? 
(C) A um custo de financiamento nulo, quais os valores dos VPLs dos projetos? 
(D) Que projeto apresenta maior sensibilidade às variações de custos de financiamento? 
(E) Dado que o projeto P tem vida útil de 05 anos, entradas líquidas de caixa anuais iguais a 
ECP e será financiado a uma taxa de juros igual a CCP, qual a expressão de seu valor presente 
líquido? 
(F) Dado que o projeto Q tem vida útil de 05 anos, entradas líquidas de caixa anuais iguais a 
ECQ1 , ECQ2 , ECQ3 , ECQ4 e ECQ5 , qual a expressão de sua taxa interna de retorno? 
 
5) A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de desconto que atualiza, em determinada data, todas 
as entradas e saídas de caixa oriundas das operações da empresa. Determine a TIR, dado que a 
empresa, em determinado momento do tempo, tenha captado recursos no mercado de acordo 
com as seguintes características: 
 
CAPTAÇÃO VALOR ($) TEMPO TAXA DE JUROS 
 
A 1.000 3 meses 11% a.m. 
B 2.000 5 meses 12% a.m. 
C 500 7 meses 10% a.m. 
 
 
6) Uma empresa encontra-se em fase de avaliação de propostas de investimentos de capital. A 
Tabela, a seguir, apresenta os dados e informações necessários ao processo decisório de 
investimentos, que se encontram limitados ao orçamento de $12.650.000. Que projetos você 
recomendaria de modo a maximizar a riqueza do acionista? 
 
PROJETO INVESTIMENTO 
INICIAL 
VPL DOS BENEFÍCIOS 
LÍQUIDOS DE CAIXA 
TIR 
A $5.750.000 $7.475.000 45% 
B $2.300.000 $2.530.000 22% 
C $1.150.000 $1.207.500 15% 
D $4.600.000 $5.635.000 35% 
E $3.450.000 $4.140.000 30% 
 
7) Avalie a aplicação da técnica de payback aos projetos mutuamente excludentes apresentados a seguir, 
considerando inclusive a aplicação da técnica do payback descontado a uma taxa de 25%. 
 
PROJETO INVESTIMENTO 
INICIAL 
FC1 FC2 FC3 FC4 FC5 
A $500.000 $400.000 $100.000 $50.000 $50.000 $50.000 
B $500.000 $100.000 $400.000 $300.000 $300.000 $300.000 
 
 
8) Molly Jasper e sua irmã, Caitlin Peters, entraram no negócio de presentes quase por acaso. 
Molly, uma escultora talentosa, fazia estatuetas para presentear amigos. Às vezes, ela e Caitlin 
montavam uma barraca em feiras de artesanato e vendiam as estatuetas, junto com joias que 
Caitlin criava. Aos poucos, a demanda pelas estatuetas, chamadas de Mollycaits, cresceu e as 
irmãs começaram a reproduzir algumas das mais populares em resina, usando moldes dos 
originais. Certo dia, o comprador de uma grande loja de departamentos ofereceu -lhes um 
contrato para que produzissem 1.500 unidades de diversos modelos por um total de $ 10.000. 
Molly e Caitlin perceberam que era hora de por mãos à obra. Para simplificar a contabilidade, 
Molly fixara o preço de todas as estatuetas em $ 8,00. Os custos operacionais variáveis eram, 
em média, de $ 6,00 por unidade. Para produzir o pedido, Molly e Caitlin teriam que alugar 
instalações industriais por um mês, o que lhes custaria $ 4.000. 
(A) Calcule o ponto de equilíbrio operacional das Mollycaits; 
(B) Calcule o LAJIR das Mollycaits para o pedido da loja de departamentos; 
(C) Se Molly renegociar o contrato a $ 10,00 por estatueta, qual será o LAJIR? 
(D) Se a loja se recusar a pagar mais do que $ 8,00 por unidade, mas estiver disposta a negociar 
a quantidade, qual quantidade de estatuetas resultará em um LAJIR de $ 4.000? 
(E) Atualmente, há 15 modelos de Mollycaits. Embora o custo variável unitário médio seja de $ 
6,00, o custo efetivo varia de modelo para modelo. Que recomendação você faria a Molly e 
Caitlin quanto ao preço e/ou à escala de produção dos modelos que oferecem? 
 
9) A Newlin Electronics está avaliando um financiamento adicional de $ 10.000. Atualmente, 
tem $ 50.000 em obrigações a 12% (juro anual) e 10.000 ações ordinárias em circulação. A 
empresa pode obter financiamento por meio da emissão de uma obrigação de 12% (juro anual) 
ou da venda de 1.000 ações ordinárias. A alíquota do imposto de renda é de 40%. Elabore a 
Análise LAJIR-LPA, e com base na mesma informe em que nível de LAJIR o plano de 
obrigações passa a ser superior ao que envolve ações? 
 
10) A Cia. Psicodélica deseja captar $5.000.000 adicionais, para fins de expansão, mediante 03 
planos alternativos de financiamento. Abaixo encontra-se a Demonstração de Resultados Parcial 
Projetada de acordo com cada plano. Efetue a Análise LAJIR-LPA orientativa para o processo 
decisório da referida Companhia. 
 
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 PLANO  PLANO  PLANO  
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Lucro antes de imposto de renda 
e encargos financeiros ($) 600.000 600.000 600.000 
Juros ($) 300.000 125.000 - 
Lucro antes da dedução de 
imposto de renda ($) 300.000 475.000 600.000 
Imposto de renda ($) 150.000 237.500 300.000 
Lucro após a dedução de 
imposto de renda ($) 150.000 237.500 300.000 
Dividendos preferenciais ($) - - 125.000 
Lucro disponível aos acionistas 
ordinários ($) 150.000237.500 175.000 
Lucro por ação ($) 3,000 3,167 2,333 
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