AP3 - Finanças 2022-2 Karine_Pinto_Ribeiro

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AP3 Finanças 2022-2
Karine Pinto Ribeiro
Matrícula: 2032886
1)A taxa de retomo livre de risco, RF é de 11 por cento; a taxa de retomo exigida no mercado, RM, é 14 por cento e a LMN S.A. tem um coeficiente beta de 1,5:
CAMP=RF+BETA(RM-RF)
CAPM = 11+1,5 x (14 - 11)
CAPM = 11 + 1,5 x (3)
CAPM = 11 ÷ 4.5
CAPM = 15,5
A) Se o dividendo esperado no próximo ano, Dl, é de $2,25 e se g = 5% constantes, a que preço a ação da LMN S.A. deve ser vendida?
PO = D1 / (CAPM - g)
PO = 2,25 / (15,5 - 5)
PO = 2.25 / 10,5
PO = 0,214
B) Agora, suponha que o Banco Central aumente a oferta de moeda, fazendo com que a taxa de juros livre de risco caia para 9 por cento e que RM caia para 12 por cento. O que isso acarretaria para o preço da ação?
CAPM = 9 + 1,5 x (12 - 9)
CAPM = 9 + 1,5 x (3)
CAPM = 9 + 4.5
CAPM = 13.5
2)O coeficiente de variação é uma medida de dispersão que serve para comparar a relação risco/retorno entre diversos ativos. A tabela a seguir apresenta cinco ativos com seus respectivos retorno e risco. Determine com base nessas informações o ativo de menor risco de acordo com o coeficiente de variação.
	 
	Retorno esperado
	Desvio padrão
	Ativo A
	25
	2
	Ativo B
	30
	5
	Ativo C
	12
	2
	Ativo D
	10
	1
	Ativo E
	16
	4
Ativo A = 2 / 25 = 0,08
Ativo B = 5 / 30 = 0,166
Ativo C = 2 / 12 = 0.166
Ativo D = 1 / 10 = 0.1
Ativo E = 4 / 16 = 0,25
 
O ativo é o que passa menos risco perante os outros.
3)A teoria de portfólio de Markowitz faz a relação entre o risco e retorno que envolvem uma carteira de ativos. De acordo com esta teoria a participação dos ativos na formação da carteira está ligada à sua correlação, bem como ao risco de cada ativo. Com base nessa afirmação calcule o que se pede abaixo:
Uma carteira composta de dois títulos X e Y, tem a seguinte composição:
	
	Título X
	Título Y
	Retorno
	15% a.a.
	16% a.a.
	Variância
	5%
	4%
	% participação
	35%
	65%
Sabendo que a correlação(ρ) entre ambos é 0,5, Calcule o retorno e o risco da carteira.
√ (15-35} × 0.05 √ (16-65) x 0.04
√ (-20)7 x 0,05 √ (-49)7 x 0,04
√ -400 x 0,05 √ 2.401 x 0,04
√ -200 = 4.472 √ 96.04 = 9,8
COV= 0,05 x 4.472 x 9,8
COV= 21,9128
RISCO = (0,353 x 4,4723) + (0,657 × 9,87) + 2 (0,35 × 0,65 × 21,9128)
RISCO = (0,1225 x 19,998) + (0,4225 × 96,04) + 2 (0,35 × 0,65 x 21,9128)
RISCO = 2,449 + 40,576 + 9,970
RISCO = 5,298%
4)As empresas XYZ e LMN tem ações negociadas na bolsa de seu país. Sabe-se que o beta de XYZ é igual a 1,6 e seu retorno esperado é de 25%. A empresa LMN tem beta igual a 0,8 e seu retorno é de 14%. Determine, respectivamente, o retorno do ativo livre de risco e o retorno do mercado.
25 = rf + 1,6(rm - rf) e 14 = rf + 0.8(rm - rf)
[ 25 = rf + 1,6 (rm - rf)
[ - 14 = - If - 0,8( - rm + rf)
[ 11 = 0,8rm
rm = 11/0,8 = 13,75
14 = rf + 0,8 (13,75 - rf)
14 = rf + 11 – 0,8rf
14 - 11 = 1,8rf
rf = 3/1,8 = 1,666
5)A empresa Eletros S.A. tem um endividamento geral de 40%, que lhe custa atualmente 16% a.a., brutos. A alíquota de Imposto da empresa é de 30%. O risco para os acionistas da empresa, medido pelo seu Beta, é de 1,8. Sabendo que um investidor que queira investir em títulos de renda fixa garantidas pelo governo federal receberá 9% a.a. de retorno, e que o retorno médio do Bolsa de Valores nos últimos anos tem sido de 15% a.a., responda:
a) Qual o custo de capital de terceiros, líquido para a empresa?
Kd = kt (1-IR)
(1 - 0.3) 9 = 11,20%
b) Qual o custo do seu capital acionário?
CAPM = 9 + 1,8 (15 - 9)
CAPM = 9 + 1,8 (6)
CAPM = 9 + 10,8 = 19,8%
c) Qual o custo de capital da empresa? (WACC)
WACC = Ke x We + Kd x Wd)
40 x 11,20 ÷ 60 x 19,8
448 ÷ 1,188 = 1,636
WACC = 16,36%
Referências bibliograficas:
https://investidorsardinha.r7.com/aprender/wacc-custo-medio-ponderado-capital/
https://proeducacional.com/ead/curso-de-montagem-de-carteiras/capitulos/precificacao-de-carteiras-dwacc-custo-medio-ponderado-capital/. montagem-de-carteiras/capitulos/ ulas/calculo-do-modelo-capm/