EXERCICIOS FINANÇAS CORPORATIVAS

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EXERCICIOS 1
QUESTÃ0 1 - Para crescer, obviamente a empresa necessita de lucro. Este, por sua vez, é a base inicial da construção da riqueza dos proprietários. Se, ao final do exercício financeiro, o resultado positivo das operações realizadas for integralmente distribuído entre os acionistas, não haverá nenhuma geração de riqueza, pois o patrimônio empresarial continuará o mesmo. Quando a empresa objetiva trabalhar mais com crédito, aumentando, para isso, os valores em estoque e a receber, identifica-se a política de investimento em ativos circulantes do tipo:
R:A resposta correta é: Agressiva.
QUESTÃO 2- A empresa GDX solicitou empréstimos no Banco Delta a uma taxa de 9% ao ano. Com essa taxa, a empresa consegue garantir que o rendimento operacional seja suficiente para pagar as despesas financeiras decorrentes do uso do capital de terceiros e ainda viabilizar a taxa de lucratividade esperada pelos acionistas da empresa. No entanto, também se sabe que existem benefícios fiscais a partir do uso de capital de terceiros.
De acordo com o que estudamos no texto-base sobre esses benefícios, analise atentamente as afirmativas a seguir:
I. A dedução das despesas financeiras da base de cálculo do Imposto de Renda permite fluxo de caixa maior para a empresa. 
II. A taxa real de juros se torna inferior à taxa de juros efetivamente paga. 
III. Supondo uma alíquota do Imposto de Renda em 25%, nesse caso da empresa GDX, a taxa real de juros é de 7,5%. 
IV. As despesas financeiras com as debêntures também podem ser deduzidas para fins de benefícios fiscais do Imposto de Renda. Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) correta(s).
R.A resposta correta é: Apenas as afirmativas I, II e IV estão corretas.
QUESTÃO 3 - A definição da estrutura de capital de uma empresa depende da atividade que ela realiza e dos fatores de mercado que impactam ou fornecem a sua operacionalidade, entretanto algumas teorias apontam a viabilidade de definir uma determinada estrutura de capital. A existência de uma estrutura ótima de capital, fundamentada no uso combinado e adequado das fontes de financiamento para a redução de seu custo total, aumentando a riqueza dos acionistas, é argumento de qual teoria?
R.A resposta correta é: Convencional.
QUESTÃO 4 - O fator operacionalidade está vinculado às pessoas, uma vez que elas são o ponto vital para a continuidade da empresa. Elas estão representadas na figura dos clientes, responsáveis pela geração de receita; ou na figura dos funcionários/colaboradores, fonte expressiva do trabalho. Podemos afirmar que são atribuições específicas do tesoureiro:
R.A resposta correta é: Administração de caixa, relacionamento com bancos, administração de crédito e cobrança. 
QUESTÃO 5- Em uma empresa do ramo alimentício, verifica-se um total anual de saídas de caixa de R$ 58.251,60, referente a todos os pagamentos efetuados no ano. Admitindo que o ciclo de caixa da empresa seja de 10 dias, com base no que você aprendeu no decorrer da unidade, qual é o valor do caixa mínimo operacional a ser mantido como meio de segurança financeiro?
R.A resposta está correta, pois diante do que vimos na unidade, ao considerar que o ciclo de caixa da empresa seja de 10 dias, o valor do caixa mínimo operacional a ser mantido como meio de segurança financeiro é de R$ 1.618,10.
QUESTÃO 6 - A globalização aproximou economias diferentes para ampliar a comercialização de produtos e serviços e criar oportunidades de novos investimentos. Se considerarmos que uma empresa contraiu um empréstimo em um banco no valor de R$ 46.500,00 com a taxa de juros de 12,5% ao ano, qual é o custo de capital de terceiros com um Imposto de Renda de 15% a.a.?
R.A resposta está correta, diante do que vimos e compreendemos ao longo da unidade, o custo de capital de terceiros com um Imposto de Renda de 15% a.a. é de 10,625%.
A resposta é obtida mediante a fórmula: Ki (após o IR) = Ki (antes do IR) x (1 – IR)
Ki (após o IR) = 0,125 x 0,85 
Ki (após o IR) = 0,10625 x 100 = 10,625 % a.a.
QUESTÃO 7 -Leia atentamente o excerto a seguir:
“O capital de giro é uma ferramenta importante para a tomada de decisão, pois refere-se ao ciclo operacional de uma empresa, que engloba desde a aquisição de matéria-prima até a venda e o recebimento dos produtos vendidos. Esses componentes têm um grau alto de volatilidade, porque seus elementos têm curta duração. Com isso, verifica-se que esses componentes deverão ser controlados e analisados constantemente, pois dão sustentação às operações das empresas”. 
CASTELO, S. L. Necessidade de capital de giro e os prazos de rotação. Rev. Cient. Fac. Lourenço Filho, v. 3, n. 1, p. 22–26, 2003.
Sobre o capital de giro, analise as proposições a seguir:
I. Está relacionado aos ativos circulantes da empresa utilizados nas operações.
II. É obtido somente depois que a empresa começar suas atividades e é formado a partir do lucro do exercício. 
III. São elementos que compõem o capital de giro: caixa mínimo, estoques e créditos a receber. 
IV. Sua necessidade é caracterizada por uma situação positiva, negativa ou nula. 
V. Para a obtenção do capital de giro líquido, são considerados os ativos circulantes subtraídos dos passivos circulantes da empresa. 
Estão corretas somente as afirmativas:
R.A resposta correta é: I, III, IV e V.
QUESTÃO 8 - Leia atentamente o excerto a seguir.
“Como cada ação é uma unidade do capital da empresa, seria possível supor que as ações são todas iguais. Na verdade, porém, elas diferem entre si conforme os direitos que conferem aos acionistas. Ao abrir capital a empresa deve especificar as espécies, classes e formas de ações”.
LUQUET, M.; ROCCO, N. Guia valor econômico de investimentos em ações. São Paulo: Globo Livros, 2007, p. 23.
Ao investir em uma ação, é preciso saber qual é o tipo de ação transacionada. Considerando esse contexto, observe os tipos de ações a seguir, estudadas no texto-base da disciplina, e as associe às suas respectivas descrições.
R. A resposta correta é: 1, 4, 2, 3.
As ações nominativas (1) registram o proprietário como parte da estrutura societária da empresa no livro de registro das ações nominativas da organização. As ações preferenciais (4) concedem direitos prioritários na distribuição de participação societária, como partilha de dividendos e reembolso de capital. As ações escriturais (2) são negociadas virtualmente, sem impressão física, e sua existência torna o processo de negociação mais simples do que por meios físicos. As ações ordinárias (3) conferem ao acionista o direito à participação societária na empresa e seus detentores normalmente têm prioridade na compra de novas ações.
QUESTÃO 9 - ____________________ tratam-se de uma eficiente administração de estoques, que permite distribuir de forma adequada os recursos disponíveis na empresa para a aquisição de materiais que viabilizem o processo operacional e que atendam às demandas do mercado. Dentre as classificações de estoques, são aquelas que abrangem os itens utilizados no processo de fabricação, que estão na linha de montagem ou para transferência de um setor da fábrica para outro. Selecione a alternativa que preenche corretamente a lacuna.
R. A resposta correta é: Matérias-primas.
QUESTÃO 10 - A estrutura de capital das empresas é um tema estudado por diversos autores da área financeira. Um artigo apresentado por Lara e Mesquita (2008) comenta que, no Brasil, “[...] o índice de endividamento das empresas é baixo, cerca de 30,3%, e o índice de capitalização através do mercado de capitais também é baixo, 28,9%. A razão entre o volume total de capitalização dividido pelo produto interno bruto mostra a importância do mercado de capitais no processo de financiamento das empresas, sendo de 10% para o caso brasileiro, valor muito baixo quando comparado ao índice encontrado para a economia americana, 56,2%, e baixo também se confrontado com outros países em desenvolvimento, como, por exemplo, Coreia do Sul, Jordânia e Malásia, com 21,3%, 57% e 68%, respectivamente”.
LARA, J. E.; MESQUITA, J. M.C. Estrutura de capital e rentabilidade: análise do desempenho de empresas brasileiras no período pós Plano Real. Revista contabilidade vista e revista, Belo Horizonte, v. 19, n. 2, p. 15–33, abr./jun. 2008. p. 22.
Disponível em: revistas.face.ufmg.br/index.php/contabilidadevistaerevista/article/viewFile/ 352/351. Acesso em: 26 jun. 2019.
A partir do excerto apresentado e de nossos estudos sobre a estrutura de capital, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para as falsas.
I. ( ) O risco financeiro da empresa se reduz com a elevação da participação de capital de terceiros. 
II. ( ) A estrutura financeira ótima é aquela que considera o menor custo de capital. 
III. ( ) As despesas financeiras originadas no uso do capital de terceiros são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda (IR). 
IV. ( ) A estrutura de capital pode ser formada pela composição de capital próprio e de capital de terceiros.
A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
R.A resposta correta é: F, V, V, V.
QUESTÃO 11 - Segundo Pinheiro (2009, p. 240), Bolsas de Valores são instituições de caráter econômico que têm como objeto a negociação pública mercantil de títulos e valores mobiliários, ou seja, é um local onde se compram e vendem ações. Nelas há a canalização da oferta e demanda dos investidores e a publicação oficial dos preços ou cotações resultantes das operações realizadas. PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais: fundamentos e técnicas. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2009. Bolsas de valores são instrumentos que, dentre outras atividades, proporcionam a comercialização de ações e a valorização (ou desvalorização) do capital das empresas. As Bolsas de Valores fazem parte das instituições que compõem o sistema financeiro, seja de um país ou do mundo. Considerando o trecho dado, seus estudos e a afirmação feita, a melhor definição para sistema financeiro é:
R. A resposta correta é: Um conjunto de instituições que, por meio de diversos instrumentos, operacionalizam a transferência de recursos entre agentes superavitários e deficitários.
QUESTÃO 12 - As empresas registram contabilmente e gerencialmente suas atividades operacionais, de investimentos e de financiamentos. As atividades são geralmente registradas contabilmente pelo regime de competência e gerencialmente pelo regime de caixa. Sobre esses regimes, temos que: “sob o regime de caixa [...] somente serão evidenciados [...] os movimentos que impactarem no caixa ou, de forma mais abrangente, nas disponibilidades da empresa. [...] O lucro deve ser apurado conforme as operações são realizadas pela empresa [...]. Assim, as receitas, despesas e custos devem ser registrados conforme sua ocorrência e não somente no momento da realização financeira. A esse conceito, dá-se o nome de regime de competência”.
SOUZA, M. S. Fluxo de Caixa por Regime de Competência. 2006. 93 p. Dissertação (Mestrado) — Universidade de São Paulo, São Paulo, 2006. p. 16–19.
As empresas podem adotar os dois regimes, caixa e competência, concomitantemente, sem que ocorram sobreposições. Sobre os regimes de caixa e competência, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para as falsas.
I. ( ) A maior contribuição do regime de competência é mensurar os resultados financeiros da empresa. 
II. ( ) Os regimes de caixa e de competência são instrumentos de controle para a rentabilidade da empresa. 
III. ( ) O regime de competência é utilizado pela contabilidade empresarial para o registro do fluxo operacional. 
IV. ( ) O regime de caixa registra os pagamentos e recebimentos pela data em que as compras ou vendas foram realizadas. 
A seguir, assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
R. A resposta correta é: F,V,V,F
QUESTÃO 13- Na avaliação do fator de risco empresarial, admitindo que uma empresa não possua dívidas com passivos onerosos e apresente um passivo de R$ 227.970,00 e um patrimônio líquido de R$ 670.500,00, com um fator beta divulgado pelo mercado de 0,55 e a alíquota de Imposto de Renda de 20% a.a., o risco para a atividade da empresa de acordo com a sua estrutura é de: (considerar duas casas após a vírgula).
R.A resposta correta é: 0,43.
QUESTÃO 14- 
Leia o trecho a seguir.De acordo com Costa et al., (2015), “o profissional de administração financeira se apropria de determinada situação que envolva capital financeiro e se aloca de ferramentas para melhor e mais eficazmente trabalhar com ele, de forma a reduzir o risco e a garantir a sobrevivência dos membros nela envolvidos.”
COSTA, R. A. T. et al. Administração financeira: importância e evoluções. Revista de Empreendedorismo e Gestão de Micro e Pequenas Empresas, v.1, n.1, p.117–127. jan./fev. 2016. Disponível em: http://files.comunidades.net/robsontavares/10administracao_financeira_im portancia_e_evolucoes.pdf. Acesso em: 15 jun. 2019.
Assim, a partir dessas informações e do conteúdo estudado, a gestão financeira é uma extensão da gestão empresarial, e, por isso, suas ações devem ser pautadas na redução dos riscos e eficácia dos recursos empregados. Em resumo, a administração financeira pode ser entendida como:
R. A resposta correta é: Um conjunto de ações e procedimentos que abrange a análise e o planejamento das atividades financeiras da empresa.
QUESTÃO 15 - As ações constituem a menor parcela do capital social de uma sociedade anônima e se dividem em ações ordinárias e ações preferenciais. Segundo Gitman (2012, p. 146), “O valor do dinheiro no tempo é um dos conceitos mais importantes em finanças. O dinheiro que a empresa tem em mãos hoje vale mais do que no futuro, pois o dinheiro, hoje, pode ser investido e render retornos positivos”.
GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. São Paulo: Pearson Education do Brasil, 2012. p. 146.
Considerando o texto apresentado e os conteúdos abordados no texto-base, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
I. As pessoas e instituições que emprestam dinheiro no mercado cobram juros por esse empréstimo.
Porque:
II. Precisam de uma recompensa pelo adiamento do consumo e para manter o poder de compra no futuro. 
A seguir, assinale a alternativa correta:
R. A resposta correta é: As asserções I e II são proposições verdadeiras e a II é uma justificativa correta da I.
QUESTÃO 16- Leia atentamente o excerto a seguir:
“A crise da água chegou às indústrias e 30% delas já enfrentam problemas, de acordo com a Federação das Indústrias do Rio (Firjan). Medidas alternativas estão sendo tomadas para evitar que o prejuízo chegue à produção [...]”. G1. Escassez de água já afeta 30% das indústrias no RJ, diz Firjan. G1, Rio de Janeiro, 28/01/2015. 
Disponível em: g1.globo.com/rio-dejaneiro/noticia/2015/01/escassez-de-agua-ja-afeta-30-das-industrias-no-rj-dizfirjan.html. Acesso em: 26 jun. 2019.
O excerto trata da limitação do recurso produtivo “água”, fato que pode prejudicar a produção das indústrias. Diante de situações adversas, as empresas podem aplicar uma série de princípios econômicos com vista à maximização da riqueza da empresa. Considerando o excerto, analise as afirmativas a seguir.
I. Relaciona-se ao princípio da escassez, em que a empresa deve realizar a melhor alocação, tendo em vista que os recursos produtivos são escassos. 
II. Refere-se ao princípio marginal, em que o benefício marginal das operações deve exceder o custo marginal. 
III. Liga-se ao princípio do custo-benefício, em que os benefícios de uma ação da empresa devem exceder os custos, o que resulta no excedente econômico.
IV. Relaciona-se ao princípio do custo-benefício e ao princípio marginal, pois ambos tratam da melhor alocação de recursos escassos.
Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) correta(s):
R. A resposta correta é: Apenas a afirmação I.
QUESTÃO 17- Leia com atenção o excerto a seguir:
“O intervalo de tempo compreendido entre o momento em que é feito o pagamento dos fornecedores (saída de caixa) até o momento do recebimento dos clientes (retorno de caixa) é denominado ciclo financeiroou ciclo de caixa. Esse conceito pertence a um elenco de informações estratégicas no campo econômico financeiro”.ROSSETTI, J. P. et al. Finanças Corporativas: teoria e prática empresarial no Brasil. Rio de Janeiro, Elsevier, 2008. p. 91.O ciclo financeiro ou de caixa é uma ferramenta importante para o gerenciamento dos recursos financeiros que estão à disposição ou em falta na atividade empresarial em um período de tempo. A empresa Kit Limpeza apresentou os seguintes dados para essa análise:
R.A resposta correta é: –54 dias.
QUESTÃO 18 - Leia o trecho a seguir.
“Os problemas financeiros decorrem de decisões ou escolhas ruins. Se vocês enfrentam dessa natureza, a culpa não é dos juros elevados dos bancos, mas sim de um padrão de vida elevado demais para a renda familiar. […] Os erros financeiros são verdadeiras armadilhas. Caímos facilmente nelas por pura ingenuidade; depois, vivemos um verdadeiro pesadelo que pode durar meses ou anos.” CERBASI, G. P. Casais inteligentes enriquecem juntos. São Paulo: Editora Gente, 2004, p. 19. De acordo com o trecho acima, não basta o profissional possuir um vasto conhecimento adquirido durante a carreira acadêmica e profissional. O perfil do gestor financeiro familiar não difere do profissional que atua na área de gestão financeira de empresas, pois, para que se tenha sucesso em ambas as funções, são requeridas algumas características individuais. Assim, considerando os conteúdos estudados no livro da disciplina, assinale a alternativa que contém as características que são consideradas importantes na composição do perfil do gestor financeiro.
R. A resposta correta é: Organização, disciplina e autocontrole.
QUESTÃO 19- Leia atentamente o excerto a seguir.
“Na medida em que no mercado de ações existem dois grupos de agentes — aqueles que lançam as ações (empresas) e aqueles que compram e vendem essas ações (investidores) —, é extremamente útil conhecer de que forma essas ações podem ser avaliadas. Na verdade, as empresas preocupam-se com as reações dos investidores às suas ações e por isso comparam certos índices de mercado para descobrir o valor atribuído às suas ações. Por outro lado, como qualquer outra aplicação de recursos, a avaliação de ações exige que se levem em conta os benefícios monetários a serem obtidos pelos investidores.”
CAVALCANTE, F.; MISUMI, J. Y.; RUDGE, L. F. Mercado de capitais. Rio de Janeiro: Elsevier, 2009, p. 131.
A partir do texto, é possível depreender a importância da avaliação de uma ação. Assim, em relação às formas de valoração de uma ação, vistas no texto-base da disciplina, analise as afirmativas a seguir e marque V para as verdadeiras e F para as falsas.
I. ( ) O valor contábil é o valor da ação conforme o patrimônio líquido da empresa. 
II. ( ) O valor intrínseco é o valor da ação no momento de seu lançamento no mercado. 
III. ( ) O valor de liquidação é o valor da ação no momento em que a negociação é realizada. 
IV. ( ) O valor patrimonial é o valor da ação em caso de encerramento das atividades da empresa. 
V. ( ) O valor de subscrição é o valor da ação de acordo com o preço estabelecido quando novas ações são emitidas. 
A seguir, marque a alternativa que apresenta a sequência correta:
R.A resposta correta é: F, F, F, F, V.
QUESTÃO 20- As principais classificações de factoring praticadas no Brasil são o adiantamento sobre títulos comprados pelo agente factor, as operações líquidas no vencimento, o adiantamento sobre títulos a serem emitidos, o factoring contra a entrega de mercadorias e a administração de caixa. Nessa última classificação, em especial, cabe detalhar que a casa factoring assume a gestão do caixa da empresa. Considere a estrutura de capitais descrita no quadro a seguir e encontre o valor do custo médio ponderado de capital em percentual e valor monetário. Apresente o resultado com 2 casas decimais.
R.A resposta correta é: 18,22% a.a. e R$ 145.760,00.
QUESTÃO 21 As ações têm um papel importante no financiamento das atividades da empresa. No caso dos recursos próprios, a fonte de financiamento pode ser a retenção do lucro líquido e a integralização de novas ações. Leia atentamente os excertos a seguir.
Assaf Neto (2009, p. 195) afirma que “A postura de um investidor em relação ao risco é pessoal” e que “A preocupação maior nas decisões no investimento em situações de incerteza é expressar as preferências do investidor em relação ao conflito risco/retorno inerente a toda alternativa financeira”. ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2009, p. 195.
Os excertos relacionam o comportamento do investidor em relação ao risco a suas preocupações com os retornos em situação de incerteza, considerando o retorno esperado em cada opção de investimento. Normalmente, os perfis considerados para fins de análise de preferência ao risco são: avesso ao risco, indiferente ao risco e propenso ao risco.
Considerando o tema, analise as afirmativas a seguir:
I. A preferência do administrador financeiro tradicional é por investimentos de baixo risco. 
II. O administrador financeiro tradicional é indiferente ao risco ao escolher os investimentos da empresa. 
III. O administrador financeiro tradicional prefere investimentos de alto risco. 
IV. A preferência do administrador financeiro tradicional é por investimentos em que as eventuais perdas são menores.
Agora, assinale a alternativa que apresenta a(s) afirmativa(s) correta(s):
 
R. resposta correta é: Apenas as afirmações I e IV.
QUESTÃO 22 A análise dos diversos fatores que compõem a estruturação de um custo de capital da empresa envolve também um fator que representa os rendimentos do segmento empresarial ou da linha de investimentos compatíveis com o objeto de análise, oferecendo um padrão de comparação com o retorno do mercado para a atividade-fim da empresa. Tal definição refere-se:
R. A resposta correta é: À rentabilidade da carteira de mercado (Rm).
QUESTÃO 23 - Uma empresa contraiu um empréstimo em um banco no valor de R$ 46.500,00 com a taxa de juros de 12,5% ao ano, sendo que o Imposto de Renda é de 15% a.a. Diante desse cenário, e admitindo a dedução das despesas financeiras para a formação da base de cálculo para o imposto, qual é o valor da economia de imposto obtido pela empresa?
R. A resposta correta é: R$ 871,88.
QUESTÃO 24 As garantias oferecidas no mercado são vinculadas aos ativos da empresa. Ademais, há a possibilidade de serem pagas bonificações, participação nos lucros e prêmios de reembolso por parte da empresa. Se uma empresa possui dívidas onerosas com empréstimos e financiamentos e apresenta um endividamento de 0,60 na relação (P/PL), com Imposto de Renda de 15% a.a. e um βu = 0,35, qual será o risco total (βl) para sua estrutura de capital?
R. A resposta correta é: 0,53.
QUESTÃO 25 Leia atentamente o excerto a seguir.
“O investidor que gosta de acompanhar o movimento do mercado, comprar e vender ações, ler notícias e relatórios de empresas e conversar com analistas geralmente participa do mercado de ações de forma direta, ou seja, é ele quem toma a decisão e opta pela opção que lhe parece mais adequada. Isso implica responsabilidade maior quanto à seleção de papéis e quanto ao momento certo de comprá-los ou vendê-los. Por meio da participação direta, o investidor pode operar no mercado à vista, no mercado a termo, no mercado futuro, no mercado de opções [...].” 
RASSIER, L. Entenda o mercado de ações. Rio de Janeiro: Elsevier, 2009, p. 113. 
O texto cita diversos mercados acessíveis ao investidor individual, vistos no texto-base da disciplina. Em relação à operacionalização desses mercados, analise as afirmativas a seguir e marque V para as verdadeiras e F para as falsas.
I. ( ) No mercado à vista, a liquidação ocorre em até 3 dias úteis.
II. ( ) Os contratos a termo podem ser de 30, 60, 90, 120 e 180 dias. 
III. ( ) No mercado futuro, as posições dos contratos são ajustadas diariamente. 
IV. ( ) Os contratos de opções necessitam de garantia. 
V. ( ) A garantia é uma exigência dos contratos a termo. 
A seguir, marquea alternativa que apresenta a sequência correta:
R. A resposta correta é: V, V, V, F, V.
QUESTÃO 26 Leia atentamente o excerto a seguir.
“De acordo com a estrutura, o mercado acionário pode ser dividido em duas etapas: mercado primário e mercado secundário. A diferença básica entre eles é que enquanto o mercado primário caracteriza-se pelo encaixe de recursos na empresa, o segundo apresenta mera transação entre compradores e vendedores de ações.” RASSIER, L. 
Entenda o mercado de ações. Rio de Janeiro. Campus, 2009, p. 19.
O texto aborda as diferenças básicas entre o mercado primário e o secundário, estudados no texto-base da disciplina. Sobre eles, é correto afirmar que:
R. A resposta correta é: O mercado secundário fornece a liquidez essencial para a atratividade do mercado primário.
QUESTÃO 27 O custo médio ponderado de capital (WACC) é calculado quando a estrutura de financiamento da empresa é composta por capital próprio e por capital de terceiros. Considere que a empresa GDX possui estrutura de capital formada por 30% de capital de terceiros, 15% oriundos de ações preferenciais e 55% de capital próprio, sendo que o custo de cada capital, respectivamente, é de 8%, 10% e 14%. Com relação ao custo médio ponderado de capital (WACC), que tem como equação Ka = (ki × wi) + (Kp × wp) + (kr × wr) da empresa GDX, é correto afirmar que: 
R. A resposta correta é: O custo ponderado do capital de terceiros é maior que o custo ponderado do capital oriundo das ações preferenciais.
QUESTÃO 28 Leia atentamente o excerto a seguir.
“[...] a empresa, na incorporação de reservas de lucros ao seu capital social ou na transferência de uma conta do patrimônio líquido para a conta capital, distribui gratuitamente um número de ações proporcional ao número de ações possuídas pelo acionista.”
SOUZA, C.; LUND, M.; CARVALHO, L. Mercado de capitais. Rio de Janeiro: FGV, 2015, p. 142.
O texto discorre sobre uma das possíveis operações que uma organização pode fazer a fim de alterar a estrutura de seu capital social. Quando a empresa opta por converter suas reservas e resultados em novas ações, sem que isso altere o patrimônio líquido ou represente ganho para os acionistas, ela está promovendo:
R. A resposta correta é: Bonificações.
QUESTÃO 29 A última possibilidade é aquela em que a empresa apresenta uma necessidade nula em relação aos recursos para financiar o seu giro, isto é, não falta dinheiro para manter as atividades cotidianas, mas também não há sobra financeira para aplicações e investimentos. A empresa PERFUME quer avaliar o custo de capital próprio dos seus acionistas e, para isso, baseia-se em um ativo livre de risco de 8,4% a.a. e uma rentabilidade da carteira de mercado de 17,2% a.a. O risco apresentado pelo mercado para o segmento da empresa é de 0,63, portanto pode-se afirmar que nessa hipótese o Ke é:
R A resposta correta é: 13,944% a.a.
Na hipótese demonstrada, o Ke é 13,944% a.a. 
A resposta é obtida pela fórmula:
Ke = Rf +β (Rm – Rf) 
Ke = 8,4 + 0,63 (17,2 – 8,4) 
Ke = 8,4 + 5,544 
Ke = 13,944% a.a.
QUESTÃO 30 Alavancagem é um termo bastante recorrente na literatura financeira e nas mídias voltadas para a capacitação e aperfeiçoamento da gestão empresarial. Isso porque as empresas estão sempre em busca dos diferenciais de lucratividade e, para tanto, necessitam ampliar mais e mais suas vendas e melhorar seus resultados operacionais e financeiros. O assunto é tão importante que diversos órgãos de apoio às empresas e de disseminação do tema apresentam fórmulas e guias relacionados à alavancagem das empresas, como é o caso do Sebrae e da revista PEGN.
É necessário, contudo, nos lembrarmos de que a alavancagem não diz respeito somente ao aumento das vendas em si, mas ao impacto que esse aumento tem nos demais indicadores da empresa e, ainda, que podem existir a alavancagem operacional e a alavancagem financeira nas empresas.
Conforme nossos estudos sobre a alavancagem, analise as afirmativas a seguir e assinale V para as verdadeiras e F para as falsas.
I. ( ) A alavancagem financeira ocorre, pois, no caso de variação percentual no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda (Laji), a estrutura de custos fixos financeiros varia no mesmo sentido. 
II. ( ) O impacto mais que proporcional no Lucro Por Ação (LPA) só ocorre nos casos em que há variação percentual positiva no Laji. 
III. ( ) A alavancagem operacional é o resultado do uso dos custos fixos operacionais para aumentar os retornos de um investimento antes dos juros e do Imposto de Renda. 
IV. ( ) Um dos custos financeiros que pode ser encontrado no resultado de uma empresa é o custo com os dividendos de ações preferenciais. 
Agora, assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
 R. A resposta correta é: F, F, V, V.