Vantagens E Desvantagens Da Abertura De Capital E Do Lançamento Público De Ações

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@laismazzini 
 
VANTAGENS E DESVANTAGENS DA ABERTURA DE CAPITAL E DO 
LANÇAMENTO PÚBLICO DE AÇÕES 
criar valor à empresa, atuando no planejamento e controle 
financeiro, administrando ativos e passivos. 
Existem diversas formas para , uma 
delas é através da abertura de capitais, quando uma empresa transforma a representação de 
seu capital social em ações e as ofertam publicamente no mercado de capitais através das bolsas 
de valores. Todo esse processo de oferta pública inicial de ações é conhecido como IPO – Initial 
Public Offering . 
 
• captações de longo prazo para investimentos ou reestruturação de passivos, 
• arranjos societários, 
• utilização de ações como forma de pagamento em aquisições, 
• liquidez patrimonial para os sócios originais, 
• criação de um referencial de avaliação de negócio e da administração, 
• profissionalização, 
• novo relacionamento com funcionários e 
• imagem institucional. 
A abertura necessita de um planejamento robusto no qual a viabilidade financeira seja 
comprovada e a empresa deverá possuir demonstrações financeiras auditadas por pelo menos 
três anos, elaborar seu estatuto social adequado segundo as normas da CVM, além de controles 
internos, plano de negócios e projeto de relações com investidores bem desenvolvidos. Para 
isso a empresa terá que contratar prestadores de serviços terceirizados como auditores que 
avaliem criteriosamente os processos e procedimentos da empresa que darão plena garantia 
aos investidores sobre a fidedignidade das informações financeiras prestadas. Essa auditoria 
realizada deverá ser independente e atender às normas da CVM. Profissionais advogados 
também deverão ser contratados para transformação societária. A transformação societária, 
geralmente, é necessária, pois para que se possa abrir o capital, uma empresa deve ser 
constituída sob a forma de sociedade por ações (S.A.). No entanto, a maioria das empresas do 
Brasil tem a natureza jurídica de uma sociedade limitada. Uma sociedade limitada não poderá ir 
ao mercado de valores mobiliários emitir ações e captar recursos, portanto, deverá realizar uma 
transformação de sociedade limitada para sociedade por ações. Após o planejamento e a 
transformação societária, o processo de abertura de capital requer o pedido de registro e outros 
trâmites junto à CVM e, após isso, a empresa poderá contratar uma ou mais instituições 
financeiras para assessorar o processo e colocar essas ações no mercado. 
A empresa e seus negócios ganham exposição pública, ou seja, os resultados que interessavam 
apenas a alguns sócios, agora interessam a inúmeros acionistas atuais e futuros investidores, 
que possuem grandes expectativas e geram acompanhamento de perto. A empresa precisa não 
só acreditar no sucesso dos negócios, como transmiti-lo de maneira adequada. Tal atitude 
acarretará o desempenho de suas ações no mercado de capitais, que será resultado das 
expectativas dos investidores. 
@laismazzini 
 
 
• Ampliação da base para captação de recursos: acesso ao mercado de capitais do país 
para captação de recursos destinados ao financiamento de projetos, expansão, 
mudança de escala ou diversificação de seus negócios, ou mesmo à reestruturação de 
seus passivos financeiros. A captação de recursos através do lançamento de valores 
mobiliários é uma alternativa aos financiamentos bancários, viabilizando o acesso a 
investidores potenciais, não só no Brasil, como no exterior, tendo em vista a 
possibilidade de captação de recursos externos, através de processos de lançamento de 
recibos de depósito negociáveis nos mercados de capitais de outros países, com 
aprovação da CVM e do Banco Central. 
• Liquidez Patrimonial: margem para administração de sua estrutura de capital, 
balanceando as relações entre capital acionário e de terceiros, e, consequentemente, 
seu risco empresarial. Os acionistas controladores aumentam a liquidez do seu 
patrimônio, através da oportunidade de negociação de sua participação na empresa, 
que tende a se valorizar ao longo do tempo pela diversificação de compradores, 
sobretudo investidores institucionais, nacionais ou estrangeiros. 
• Melhoria da imagem institucional: a transparência e confiabilidade exigidas nas suas 
informações básicas facilitam os negócios, atraindo o consumidor final, gerando maior 
presença e prestígio no mercado. Uma companhia aberta tende a ter um diferencial 
competitivo e melhoria de imagem institucional. Quando recorre ao endividamento 
bancário, por exemplo, seu custo financeiro é normalmente inferior ao de uma 
companhia fechada. 
• Menor custo de captação: o custo de captação de recursos financeiros no mercado de 
capitais poderá ser menor que o custo de captação em outras fontes de financiamento. 
• Profissionalização da gestão: a abertura de capital leva à aceleração da 
profissionalização da companhia. Inicialmente, esse processo é consequência das 
disposições legais, dada a eleição de conselheiros representantes dos novos acionistas 
e a exigência da figura do Diretor de Relações com Investidores (DRI). Uma 
administração profissionalizada é um dos pontos que mais interessa ao investidor, dada 
a necessidade de treinamento profissional dos ocupantes de cargos de direção. 
• Ações como moeda em aquisições e fusões: na compra de concorrentes ou na junção 
com outras empresas, a negociação poderá ocorrer com pagamento em ações e não se 
utilizar a moeda corrente. Tal procedimento facilita a negociação e o status de 
companhia aberta tende a facilitar as associações internacionais. 
• Restruturação societária: soluções para problemas relativos à estratégia empresarial, 
partilhas de heranças e processos sucessórios podem ser equacionados através de uma 
abertura de capital, orientado por especialistas em questões societárias que estão aptos 
a apresentar inúmeras alternativas, de acordo com os parâmetros desejados de 
independência gerencial e eficiência fiscal. 
• Relacionamento com funcionários: a abertura do capital de uma empresa pode 
melhorar o relacionamento com os funcionários, a empresa poderá estabelecer, a título 
de prêmios, ações da empresa, ou os funcionários poderão adquirir ações da empresa, 
tornando-se assim investidores. Tais medidas poderão ser motivadoras. Esse 
procedimento é muito utilizado no mercado internacional e começou a surgir no 
mercado brasileiro, sobretudo, no Programa Nacional de Desestatização. 
@laismazzini 
 
 programa do governo federal do Brasil para 
privatizar as empresas estatais de responsabilidade do governo, além da concessão de estradas. 
 
• Aumento nos gastos: os custos associados ao processo de abertura de capital, à 
remuneração do capital dos novos acionistas (política de dividendos) e à administração 
de um sistema de informações específico para o controle da propriedade da empresa, 
tendem a se diluir em função das vantagens agregadas. 
• Pressão em relação à entrega de resultados: acionistas que desejam receber 
informações antecipadamente e em volumes altos, pressionando assim a gestão 
empresarial e podendo causar prejuízo nos negócios empresariais (nesse caso, a 
empresa possui novos proprietários, com culturas diferentes e esses acionistas 
necessitam de informações para tomadas de decisão quanto às suas ações). 
• Processo de difícil retorno: o processo de reversão à abertura de capital, ou seja, o 
fechamento do capital. A empresa deverá comprar todas as ações em bolsa, o que 
significa um processo demorado e de alto custo e ainda poderá denegrir a imagem da 
empresa (uma reversão do processo poderá parecer ao mercado que a decisão de oferta 
de ações não foi planejada, demonstrando fraca gestão empresarial, por exemplo). 
• Qualidade da informação para tomada de decisão: devido a toda exigência dos órgãos 
normalizadores e legislação, a informação da empresa apresentada fica padronizada, ou 
seja, é apresentada em relatórios padronizados,dificultando, assim, o acesso a 
informações gerenciais para a gestão empresarial. Em muitos casos, a empresa, durante 
o processo de IPO, prioriza as informações para divulgação e deixa de direcionar 
informações à gestão empresarial. Entenda bem, as informações para os investidores 
ficam de melhor qualidade e com maior grau de transparência, porém, a empresa não 
pode deixar de lado informações para tomada de decisão empresarial. 
Os benefícios provenientes da abertura de capital podem resultar na alavancagem das 
companhias a outro nível de mercado. Podemos afirmar que empresas de grande porte é que 
costumam realizar o IPO, considerando-se a sua maior liquidez e seu patrimônio, o que desperta 
os interesses dos investidores. Em contrapartida, o mercado mundial tem objetivado, também, 
a entrada de pequenas e médias empresas no mercado de capitais. Portanto, a abertura de 
capital precisa ser encarada pela companhia como uma alternativa em seu planejamento 
estratégico e financeiro, e não somente como um “próximo passo” no crescimento da empresa, 
devendo ser analisada com o devido cuidado. A abertura de capital fará a empresa crescer e 
iniciar um novo comportamento interna e externamente, tornando possível a captação de 
recursos para investimentos, entre outras vantagens não só para as companhias emissoras, mas 
para a economia de uma forma geral, considerando-se que, com os investimentos recebidos, a 
companhia poderá gerar novos empregos, contratando novos funcionários, além de aumentar 
sua produção, contribuindo para o crescimento do mercado. 
 
Referência: Mercado de capitais - José Roberto Pereira Sinatora