GABARITO - Finanças corporativas

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Num mercado competitivo, o sistema de preços é responsável pelo equilíbrio entre os desejos dos consumidores e as intenções dos produtores dos variados bens e serviços. Com relação a esse equilíbrio, podemos entender que:
I. ele costuma ser instável e, uma vez rompido, difícil de retornar ao seu ponto original;
II. apesar da demanda poder exercer alguma influência é, na verdade, a oferta quem determina o efetivo ponto de equilíbrio, nesse tipo de mercado;
III. apesar da oferta poder exercer alguma influência é, na verdade, a demanda quem determina o efetivo ponto de equilíbrio, nesse tipo de mercado.
Com base nessas alternativas, podemos considerar que:
Resposta Correta:
todas estão incorretas.
Explicação:
O que se torna necessário é um sistema de preços para coordenar o processo econômico. Esse sistema se encontra na economia de mercado onde os preços surgem através de uma avaliação individual com base em preferências subjetivas em um processo de mercado que é ao mesmo tempo competitivo e cooperativo.
O planejamento baseado em cenários:
Resposta Correta:
procura captar a riqueza e a variedade de possibilidades, estimulando os tomadores de decisão a considerarem mudanças que, caso contrário, iriam ignorar.
Explicação: 
As organizações também passam pelas mesmas angústias e incertezas com relação ao futuro e buscam sua sobrevivência. Nesse contexto, surgem as técnicas de prospectiva que são utilizadas pelas empresas com o objetivo de minimizar essas incertezas e propiciar uma ferramenta que facilite a definição de estratégia em um mundo cada vez mais incerto” (MARCIAL, 1999, p. 6-7), o que contrasta com os tempos em que as decisões eram tomadas com base na intuição dos decisores.
A definição de construção de cenários para uma organização é:
Resposta Correta:
olhar para as tendências e descontinuidades e imaginar possíveis alternativas futuras para construir um quadro de referência dentro dos quais eventos futuros inesperados possam ser administrados.
Explicação:
Cenários são uma ferramenta cognitiva que descreve uma determinada estória sobre a maneira como o mundo ou uma parte dele (o objeto a ser cenarizado) poderá se transformar no futuro, partindo do momento presente e chegando a um determinado ano-horizonte. São imagens de futuro, ou jogos coerentes de hipóteses onde se tem um conjunto formado pela descrição de uma situação de origem e dos acontecimentos que a conduzem a uma determinada situação futura dentro de uma narrativa lógica e coerente” (PORTO; RÉGNIER, 2003, p. 4)
No planejamento estratégico, “conjuntos imaginados de eventos que se pretende alcançar em alguma época futura, ou deles se aproximar, se não forem infinitos” são algumas das considerações que devem ser feitas pelo administrador na definição:
Resposta Correta:
dos objetivos
Explicação:
Com efeito, “a partir da década de 80 o enfoque do planejamento estratégico ganhou amplitude, profundidade e complexidade, dando origem à administração estratégica” (FERREIRA et al., 1997, p. 115). Entretanto, “a crítica mais comum à administração estratégica [referia-se] à dificuldade de prever a melhor estratégia de longo prazo em um ambiente com alto nível de turbulência ambiental” .
São visões plausíveis e detalhadas de como o ambiente de negócios da organização pode desenvolver‐se com base no agrupamento dos fatores‐chave em que existe um alto grau de incerteza, constituindo‐se, assim, em esboços parciais de alguns aspectos do mundo futuro, e a estruturação de um cenário que pode variar desde formas puramente narrativas até modelos detalhados com dados quantitativos. Considerando o estudo do planejamento, o conceito apresentado refere‐se a:
Resposta Correta:
cenários.
Explicação:
Segundo Godet (1985 apud BUARQUE, 2003, p. 22), “cenários são configurações de imagens de futuro condicionadas e fundamentadas em jogos coerentes de hipóteses sobre prováveis comportamentos das variáveis determinantes do objeto de planejamento.” “Semelhante é o entendimento de Van Der Heijden (1996), para quem cenários constituem um conjunto de futuros razoavelmente plausíveis, mas estruturalmente diferentes, concebidos por meio de um processo de reflexão mais causal que probabilístico, usado como meio para a reflexão e a formulação de estratégias para atuar nos modelos de futuros” (BUARQUE, 2003, p. 22).
Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a administração financeira volta-se ao planejamento financeiro, controle financeiro, administração de ativos e administração de passivos.
I. O levantamento de fundos de provedores de capital, envolvendo principalmente o gerenciamento das obrigações financeiras e a composição do passivo, identificando a estrutura adequada em termos de liquidez, redução de seus custos e risco financeiro, é característica da administração de passivo.
II. No planejamento financeiro, são evidencia­das as necessidades de expansão da empresa e a identificação de eventuais desajustes futuros.
III. A administração de ativos tem como objetivo obter a melhor estrutura, em termos de risco e retomo, dos investimentos empresariais, e proceder a um gerenciamento eficiente de seus valores.
É correto o que se afirma em:
Resposta Correta:
I. 
Explicação:
A administração de passivo está voltada para o levantamento de fundos de provedores de capital, envolvendo principalmente o gerenciamento das obrigações financeiras e a composição do passivo, identificando a estrutura adequada em termos de liquidez, redução de seus custos e risco financeiro. A administração de ativos é que está associada à gestão da liquidez e capital de giro, onde são avalia­das as eventuais defasagens entre entradas e saídas de dinheiro de caixa.
Segundo a estrutura do Capital de Giro, sua administração abrange um conjunto de regras que visa à qualidade da saúde financeira da empresa. Assim sendo, temos:
Resposta Correta:
a maximização do lucro
Explicação:
Maximização de lucros: uma empresa maximiza os seus lucros quando ela está produzindo a um nível em que a receita marginal seja igual ao custo marginal.
O capital de giro corresponde ao:
Resposta Correta:
Ativo Circulante.
Explicação:
Um menor capital poderá ser obtido com a diminuição de capital de giro e do capital imobilizado (ativo fixo) aplicado na atividade. Esta análise deverá ser feita considerando todo o empreendimento, tendo em vista as interações que ocorrem entre as atividades, fazendo a readequação e realocação do fator capital, quando necessário, tornando-os mais eficientes, tendo o cuidado de que a redução de capital de um setor não prejudique o resultado do outro, focando sempre nos resultados globais.
O Capital Circulante Líquido representa:
Resposta Correta:
o capital de giro da empresa.
Explicação:
O termo capital circulante líquido está associado à tomada de decisões financeiras de curto prazo. Capital circulante líquido é a diferença entre os ativos e os passivos circulantes. Também é comum a gestão financeira de curto prazo ser chamada de administração do capital de giro.
Capital Circulante Líquido (CCL) corresponde à diferença entre:
Resposta Correta:
Ativo Circulante o Passivo Circulante.
Explicação:
O capital circulante líquido (CCL), também conhecido como capital de giro ou somente capital circulante, representa todos os ativos que a sua empresa precisa para se manter sustentável. A maneira mais viável para você descobrir qual é o seu CCL é por meio das distinções entre o ativo circulante e o passivo circulante. Inclusive, os seus significados podem ser explicados das seguintes formas: Ativo circulante: este ativo possui relação com o seu fluxo de caixa, por exemplo, dinheiro a receber, compras realizadas para estoque e assim por diante. Ele também pode ser chamado de ativo líquido, ou seja, representa seus ganhos e gastos. Passivo circulante: já essa métrica representa as despesas fixas e variáveis do negócio, como salário dos colaboradores, aquisição de produtos para estoque, ligação com fornecedores etc.
Identifique a afirmativa VERDADEIRA.
RespostaCorreta:
As debêntures são consideradas títulos de renda fixa, porém, podem oferecer rendimentos variáveis a seus titulares.
Explicação:
As ações constituem-se em títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. O acionista não é um credor da companhia, mas um coproprietário com direito à participação em seus resultados. A captação através da emissão e negociação de ações não é denominada de autofinanciamento, mas de captação de recursos no mercado de capitais. Uma empresa somente obtém novos recursos por meio de subscrição de capital no mercado primário, não se beneficiando diretamente das negociações do mercado secundário, independentemente da liquidez de seus papéis. Initial Public Offering (IPO) ou Oferta Pública Inicial representa a primeira oferta de ações realizadas por uma sociedade no mercado. As demais emissões de papéis não recebem esse nome. Cada empresa pertencente ao mercado possui sua própria política de distribuição de dividendos, política essa prevista em contrato social; não existe nenhuma regra que determine a periodicidade dessa distribuição.
O mercado de capitais é um sistema de distribuição de valores mobiliários.
I. Tem como objetivo proporcionar liquidez aos títulos de emissão de empresas e viabilizar seu processo de capitalização.
II. Cuida dos empréstimos bancários, conferindo e controlando as taxas e os juros a serem cobrados.
III. É subdividido em mercado primário e mercado secundário.
IV. No mercado acionário, tem a função de trazer benefícios para as partes envolvidas, proporcionando crescimento econômico. 
As afirmativas corretas são:
Resposta Correta:
I, III e IV, apenas.
Explicação:
I) Emissão de ações e debêntures; (III) Mercado acionário: captação de recursos pelas empresas através de emissões de ações; (IV) Quem investe em ações participa do crescimento das empresas e da economia, além de fazer um ótimo investimento de longo prazo. Esses benefícios são trazidos ao valor presente, mediante uma taxa de desconto, que expressa a remuneração mínima exigida pelos proprietários de capital (acionistas e credores). Por isso, o preço justo deve ser o mesmo que o preço de negociação ou superior a ele, para que o negócio seja interessante.
São aplicações financeiras de renda variável:
Resposta Correta:
Ações e fundos cambiais.
Explicação: 
Ações representam uma fração do capital social de uma empresa. Ao comprar uma ação, o investidor se torna sócio da empresa, ou seja, de um negócio. Passa a correr os riscos desse negócio, bem como participa dos lucros e prejuízos como qualquer empresário (considerado título de renda variável). Os fundos cambiais são fundos de investimento abertos e focados em ativos relacionados a moedas estrangeiras, como o euro ou dólar. É uma boa oportunidade de diversificar sua carteira de investimentos e rentabilizar seu capital a partir da valorização dessas moedas (considerado título de renda variável).
O segmento que supre as necessidades de recursos de médio e de longo prazos, principalmente, com vistas à realização de investimentos de capital e que comercializa títulos, como os commercial papers e as debêntures, é denominado:
Resposta Correta:
Mercado de capitais.
Explicação:
Mercado de capitais é um sistema de distribuição de valores mobiliários que proporciona liquidez aos títulos de emissão de empresas e viabiliza o processo de capitalização. É constituído pelas bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituições financeiras autorizadas.
As ações representam uma fração do capital social de uma sociedade. A ação é considerada um título de renda variável e seus rendimentos vinculam-se aos lucros auferidos pela empresa emissora.
Em relação ao mercado de ações, todas as alternativas a seguir são verdadeiras, exceto:
Resposta Correta:
uma maneira de remunerar os acionistas é através do pagamento de dividendos. Outra forma de remuneração dos acionistas é o pagamento de juros calculados sobre o capital próprio; no entanto, existem certas limitações e condições estabelecidas para essa forma de distribuição de resultados previstas pela legislação. O pagamento de juros calculados sobre o capital próprio não proporciona nenhuma vantagem fiscal à empresa.
Explicação: 
O cálculo dos juros sobre capital próprio está previsto em nossa legislação societária e fiscal como forma de apurar a remuneração dos capitais mantidos pelos sócios em determinado empreendimento empresarial. Da mesma forma que os encargos financeiros (juros) se referem à remuneração dos capitais de terceiros tomados como empréstimos e financiamentos, os juros sobre capital próprio são calculados do investimento mantido pelos proprietários da empresa. A atual legislação estende essa remuneração a todos os sócios dentro de certos limites, permitindo ainda que o valor pago seja dedutível do cálculo do imposto de renda nas sociedades que apurem o tributo com base no lucro real.
Sobre alavancagem financeira, é correto afirmar:
Resposta Correta:
Está relacionada à utilização de recursos de terceiros na estrutura de capital da empresa.
Explicação:
A alavancagem financeira resulta da participação de recursos de terceiros na estrutura de capital da empresa. Em princípio, pode-se admitir que interessa, o endividamento, sempre que seu custo for menor do que o retorno produzido pela aplicação desses recursos.
Suponha que determinada empresa tenha sido aconselhada, por consultores financeiros, a aumentar o seu grau de alavancagem financeira. Isso significa que deverá:
Resposta Correta:
aumentar a participação de capital de terceiros na sua estrutura de capital.
Explicação: 
Aumentando a participação de capital de terceiros, este poderá ser alocado com melhor eficiência no ativo não circulante.
Classificando em verdadeiro (V) ou falso (F) as afirmações seguintes, a sequência correta é:
I. A estrutura de capital de uma empresa é um mix entre as fontes de financiamento oriundas de capitais de terceiros e de capitais próprios.
II. A teoria convencional de estrutura de capital admite que não existe uma estrutura ótima, consequentemente, o valor da empresa permanece inalterado, qualquer que seja a proporção de recursos de terceiros e próprios mantidos.
III. A teoria de Modigliani e Miller admite que, mediante uma combinação adequa­da de suas fontes de financiamento, uma empresa pode definir um valor mínimo para seu custo total de capital.
Resposta Correta:
V, F, F.
Explicação:
A estrutura de capital de uma empresa é um mix entre as fontes de financiamento oriundas de capitais de terceiros e de capitais próprios. A teoria convencional admite que mediante uma combinação adequada de suas fontes de financiamento, uma empresa possa definir um valor mínimo para o seu custo total de capital. Em outras palavras, é possível uma empresa alcançar estrutura ótima de capital, pela qual minimizaria seu WACC e maximizaria a riqueza de seus proprietários. Para Modigliani e Miller, em um mundo sem impostos, o custo total de capital de uma empresa é independente de sua estrutura de capital. Para esses autores, os benefícios do uso do capital de terceiros, teoricamente mais baratos, são compensados pelo aumento natural do custo de capital próprio. Esse mecanismo mantém o WACC inalterado para qual­quer grau de endividamento.
Sobre estrutura de capital de empresas, é CORRETO afirmar que:
Resposta Correta:
o conceito de estrutura ótima de capital vincula-se à proporção de recursos próprios e de terceiros a ser mantido por uma empresa que leva à maximização da riqueza de seus acionistas.
Explicação: 
A teoria convencional admite que, mediante uma combinação adequada de suas fontes de financiamento, uma empresa possa definir um valor mínimo para o seu custo total de capital. Em outras palavras, é possível una empresa alcançar estrutura ótima de capital, pela qual minimizaria seu WACC e maximizaria a riqueza de seus proprietários. Risco Financeiro é a parte do risco sobre os investidores em patrimônio líquido, adicional ao risco empresarialbásico, resultante do uso da dívida.
No estudo da estrutura de capital, existem duas teorias: a Convencional e a de Modigliani & Miller. A teoria de Modigliani & Miller tem como fundamento principal o fato de que:
Resposta Correta:
o custo total de capital de uma empresa é independente de sua estrutura de capital, isto é, não existe uma estrutura ótima.
Explicação:
Resultado de imagem para estrutura de capital ótima estrutura de capital. Na teoria, existe uma estrutura ótima de capital: uma ponderação adequada entre o capital próprio, que provém dos acionistas e da própria gestão, e o capital de terceiros. Nesse nível ótimo, o WACC (custo médio ponderado do capital) será o menor possível.
Sobre as demonstrações contábeis, assinale a alternativa correta:
Resposta Correta:
A DRE é um instrumento de medição de riqueza (econômica) e não do acúmulo efetivo de dinheiro (financeiro).
Explicação: 
De acordo com o Regime de Competência como receitas operacionais são classificadas as vendas realizadas no exercício social, independentemente de terem sido recebidas. Da mesma forma, o registro de despesas operacionais no resultado de determinado exercício considera as despesas incorridas, independentemente de seu pagamento. A DRE é um instrumento de medição de riqueza (econômica) e não do acúmulo efetivo de dinheiro (financeiro). A receita de vendas é reconhecida contabilmente no exato momento da entrega de bens ao comprador (fato gerador), também segundo o Regime de Competência.
Calcule os indicadores de análise de ações, ou seja, Lucro por Ação e o Índice Preço/ Lucro. Sabe-se que o lucro líquido é de$50.000 e o número de ações é igual a 100.000. O preço da ação no mercado está sendo avaliado em $3,60/ação:
Resposta Correta:
0,50/ ação e 7,20
Explicação:
LPA = (Lucro líquido )/(Número de ações emitidas). LPA = (50.000 )/100.000=0,50. P/L = (Índice de distribuição de dividendos )/(lucro por ação). P/L = (3,60 )/0,50=7,20.
A relação capital próprio e ativo total revela a porcentagem do ativo total que é financiada mediante recursos próprios da empresa. O inverso dessa relação pode ser interpretado como:
Resposta Correta:
Multiplicador do capital próprio.
Explicação: 
O inverso da relação capital próprio e ativo total mede a cobertura do ativo sobre o PL, ou seja, indica o potencial de geração de ativos pelo patrimônio líquido da empresa.
Os índices de atividade medem:
Resposta Correta:
A eficácia do giro do ativo.
Explicação: 
Os índices de atividade são usados na análise financeira de uma empresa e servem para medir a rapidez com que várias contas são convertidas em vendas ou caixa, ou seja, medem a eficácia do giro do ativo. Entre os indicadores mais utilizados estão: giro de estoques, giro de caixa e período médio de cobrança.
A razão entre o ativo circulante e o passivo circulante é chamada de:
Resposta Correta:
Índice de liquidez corrente.
Explicação: 
O índice de liquidez corrente é calculado dividindo-se o ativo circulante da empresa (seus direitos de curto prazo, como o dinheiro em caixa e os estoques) pelo passivo circulante (as dívidas a curto prazo, como empréstimos, impostos, pagamentos a fornecedores etc.).