mapa mental bancario 07

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Conhecimentos
Bancários
Noções de 
Mercado de 
Capitais
Valores Mobiliários
e Companhias
Quais são os valores mobiliários? 
*
*
*
*
*
Critérios
Critério exemplificativo
define exatamente quais títulos são valores mobiliários 
e, desta forma, estão no âmbito regulatório da CVM 
e podem ser negociados no mercado de capitais
considera a possibilidade de que qualquer título possa 
ser considerado como valor mobiliário desde que, 
quando ofertado publicamente, gere direito de 
participação, de parceria ou de remuneração, inclusive 
resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos 
advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros
Representava os títulos e ações emitidos por 
companhias e pelo Estado, os quais conferiam direitos 
de participação e de crédito no longo prazo.
as ações, 
as partes beneficiárias, 
as debêntures, 
os bônus de subscrição 
commercial paper.
Os títulos têm em comum a função de servirem 
como Instrumentos de captação de recursos
Valores mobiliários começaram a ser utilizados 
no Brasil para designar o gênero de títulos 
emitidos pelas companhias que conferiam 
Taxativo
Exemplificativo
(i) direito de participação (ações); 
(ii) direito de participar nos lucros 
(partes beneficiárias); 
(iii) direito de subscrever ações 
(bônus de subscrição); e 
(iv) direito de crédito contra a 
companhia emissora (debênture).
Não são valores mobiliários
1) Os títulos da dívida pública federal, estadual 
ou municipal;
2) Os títulos cambiais de responsabilidade de 
instituição financeira, exceto as debêntures.
@mapasdaLoli
Classificação em relação à espécie: Exemplificando
Valor mobiliário emitido pela companhia que confere 
ao seu titular o direito de participação societária na 
companhia, ou seja, a posição de acionista.
Companhia ou sociedade anônima
terá o capital dividido em ações
e as responsabilidades dos sócios e 
acionistas será limitada ao preço de 
emissão das ações subscristas ou adquiridas
Podem negociá-las quando lhes convier
1) : Proporciona ao seu titular o exercício do direito de voto.Ordinárias
2) Proporciona ao seu titular preferências no exercício Preferenciais:
de direitos econômicos pertencentes aos acionistas. Os acionistas 
preferencialistas não possuem direito de voto nas deliberações em 
assembleias de acionistas, ou possuem restrições ao exercício deste 
direito. O número de ações preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas 
a restrição no exercício desse direito, não pode ultrapassar 50% do 
total das ações emitidas.
3) Resultam da amortização das ações comuns ou De Fruição:
preferenciais. Essa espécie não nos interessa (não são negociadas no 
mercado de valores mobiliários).
1) : As ações ordinárias de poderão ser Ordinárias companhia fechada
de classes diversas, em função de:
- Conversibilidade em ações preferenciais;
- Exigência de nacionalidade brasileira do acionista; ou
- Direito de voto em separado para o preenchimento de 
determinados cargos de órgãos administrativos.
2) As classes das ações preferenciais indicam as Preferenciais:
preferências que possuem, de acordo com alguns critérios.
Classificação em relação à classe:
FÍSICAS 
escriturais os títulos “eletrônicos”, mantidos em 
contas de depósito na instituição financeira 
designada pela companhia, sem a necessidade de 
emissão de certificado físico. A transferência 
desses títulos ocorre de maneira eletrônica.
Ações em que há a emissão de 
certificado físico em nome do proprietário.
É um valor mobiliário emitido no Brasil que representa 
outro valor mobiliário emitido por companhias abertas 
(ou assemelhadas) com sede no exterior.
A instituição que emite o BDR no Brasil 
é chamada de instituição depositária.
Empresa no exteriorEmpresa no exterior
Instituição 
depositária
Investidores
R
D
R
R
D
R
A empresa estrangeira, também chama de “empresa 
patrocinadora”, cujos valores mobiliários estão custodiados em 
instituição no seu mercado de origem, se inscreve no programa.
A partir daí, a instituição custodiante firma contrato 
com a instituição emissora de BDRs, no Brasil.
Os BDRs são emitidos pela instituição emissora 
e negociados no mercado brasileiro.
Os preços são independentes entre o Brasil 
e o mercado de origem.
Os BDRs podem ser cancelados e as ações 
liberadas no exterior.
Brazilian Depositary 
Receipts (BDRs)
Níveis
Nível I são dispensados do registro de companhia na CVM.
só podem ser adquiridos pelos empregados da empresa patrocinadora 
ou de outra empresa integrante do mesmo grupo econômico ou por 
investidores qualificados.
Nível II e III exigi registro da companhia emissora na CVM
serem admitidos à negociação em mercados de balcão organizado ou 
bolsa de valores. Ocorre que o BDR nível III deve ser distribuído via 
emissão pública, enquanto o BDR nível II não possui esta exigência.
representam a menor fração do 
capital social da companhia
Ações
ESCRITURAIS
@mapasdaLoli
Notas Promissórias
commercial paper
- Documento negociável;
representativo de uma dívida ou direito a receber.
- Captar recursos financeiros.
É uma promessa de pagamento da empresa 
emissora e esteja destinada a uma oferta pública
Companhias abertas;
Sociedades limitadas;
Cooperativas
É um título de crédito que representa uma promessa de 
pagamento, do emissor (devedor) a determinado favorecido 
ou beneficiário (credor), de certo valor em certa data.
Caracterizada como valor mobiliário, 
é também um título de dívida
QUEM PODE EMITIR?
PRAZO - MÁX. 360 DIAS 
Exceções
* *
*
* que tenham por atividade a produção, comercialização, beneficiamento ou industrialização de produtos ou insumos agropecuários, ou de máquinas e 
implementos utilizados na atividade agropecuária
(i) tenham sido objeto de oferta pública de 
distribuição com esforços restritos (destinadas 
a investidores qualificados e dispensadas de 
registro na CVM);
 (ii) contem com a presença de agente 
fiduciário dos titulares das notas promissórias.
Bônus de Subscrição
 
Conferem aos seus investidores o direito de subscrever 
ações do capital social da companhia, dentro do limite de 
capital autorizado no estatuto.
São valores mobiliários emitidos 
por sociedades por ações
Em outras palavras, possibilita que o acionista da 
empresa compre em primeira mão as ações adicionais 
que a empresa irá colocar à venda.
Certificados de Potencial 
Adicional de Cons�ução
Com o objetivo de recursos a serem aplicados 
em investimentos públicos de revitalização ou
reestruturação de determinada área da cidade.
São valores mobiliários emitidos 
pelos municípios 
Debênture
São títulos de dívida emitidos por sociedades por 
ações e que conferem aos seus titulares direitos 
de crédito contra a companhia emissora.
Não conferem participação no capital 
social da empresa, mas sim o direito 
ao pagamento de uma remuneração.
As condições da emissão das debêntures são 
deliberadas pela assembleia geral de acionistas.
Os acionistas que possuem ações ordinárias são, 
em regra, os responsáveis por deliberar a emissão 
de debêntures da companhia na assembleia geral.
As debêntures são emitidas em séries, sendo 
que cada uma delas confere aos seus titulares 
os mesmos direitos e valor nominal.
A emissão da debênture poderá ser efetuada 
com ou sem garantias.@mapasdaLoli
Companhia ou
sociedades anônimas
São as grandes emissoras no mercado de 
capitais. Diversos valores mobiliários são por 
elas emitidos com a intenção de capitalização. 
EMPRESA CONSTITUÍDA EM SOCIEDADE
em que seu capital é dividido em ações. 
Também pode ser conhecida pelas siglas SA, S/A ou 
S.A, além de ser denotada como uma companhia, que 
contém sua abreviação como "Cia.".
Nesta sociedade, a responsabilidade de cada acionista está 
limitada ao capital de suas ações, mas diferencia-se das 
Sociedades Empresárias Limitadas (Ltda) em que existe 
a presença de sócios que dividem o capital em cotas.
Capital Fechado
Valores mobiliários admitidos à não
negociação em bolsa ou balcão
Capital Aberto
Valores mobiliários admitidosà 
negociação em bolsa ou balcão
Deve ter registro na CVM. 
Aqui é da COMPANHIA!
Capitalizacão de 
Companhias
No mercado de capitais, a capitalização das companhias se dá via: 
 (criar os valores mobiliários), emissão
 (esforço de venda no mercado), distribuição
 (ato realizado pelo investidor - investe) e subscrição
 (momento do integralização de valores mobiliários
pagamento).
S.A
As ações são os valores mais comuns.
Nenhuma distribuição pública de valores 
mobiliários será efetivada no mercado sem prévio 
registro na Comissão de Valores Mobiliários.
Atenção!
Sempre que a companhia realizar uma emissão pública, isto 
é, distribuir seus valores mobiliários publicamente, com a 
finalidade de captar a poupança popular é também 
necessário o registro prévio da emissão na CVM.
emissões privadas, destinadas
 a um investidor específico, 
não exigem registro prévio na CVM.
~
****
@mapasdaLoli
O que são? Emissão Pública
Sociedade Anônima 
Companhia aberta
Regis�o
O registro de companhias abertas é importante 
forma de supervisão do mercado exercida pela CVM.
As companhias abertas, ao lado dos fundos 
de investimento, são os grandes emissores do 
mercado, captando recursos difusos pela 
economia para financiar suas atividades.
O pedido de registro pode ser feito à CVM 
independentemente do pedido do registro de 
oferta pública de distribuição de valores mobiliários.
Nem todos os casos exigem registro na CVM. A depender do valor mobiliário 
emitido ou do emissor, é possível a CVM dispensar automaticamente do registro.
São os seguintes:
Emissores estrangeiros cujos valores mobiliários sejam lastro para programas 
de certificados de depósito de ações � BDR Nível I, patrocinados ou não;
Emissores de certificados de potencial adicional de construção (CEPACs);
Emissores de certificados de investimento relacionados à área audiovisual 
cinematográfica brasileira;
Emissores de letras financeiras distribuídas no âmbito de programa de 
Distribuição Contínua; e
Emissores de certificados de operações estruturadas - COE distribuídos 
com dispensa de registro de oferta pública nos termos de instrução específica;
Empresas de pequeno porte; e
Microempresas;
DOIS REGISTROS
Dispensa automática de regis�o
emissor e o da emissão
o registro do emissor prescinde do registro da emissão, que 
pode ser feito em momento posterior a critério da companhia. Suspensão e cancelamento do regis�o 
QUAIS SÃO AS OBRIGAÇÕES PERIÓDICAS?
A SEP deve suspender o registro de emissor de valores 
mobiliários caso um emissor descumpra, por período 
superior a 12 (doze) meses, suas obrigações periódicas
1) A pedido do emissor (aqui há regras que 
devem ser observadas);
2) Extinção do emissor; e
3) Suspensão do registro de emissor por 
período superior a 12 meses.
Constituem em documentos cuja data de entrega é definida na 
regulamentação do mercado de capitais. Dentre estes documentos, 
destacam-se as demonstrações financeiras, os formulários de 
informações trimestrais (ITR) e o formulário de referência.
CANCELAMENTO:
podem emitir valores mobiliários no mercado de capitais 
após a concessão de dispensa automática de registro.
Divulgação de Informação
Princípio basilar do mercado de capitais
Para a preservação da transparência e 
segurança dos investimentos nele realizados.
princípio da maximização da divulgação de informações 
pelos emissores é conhecido como full disclosure
(i) qualquer deliberação de assembleia geral ou dos órgãos de 
administração (conselho de administração, por exemplo), ou 
(ii) fato relevante ocorrido nos negócios, que possa influir, de 
modo ponderável, na decisão dos investidores do mercado de 
vender ou comprar valores mobiliários emitidos pela companhia.
Reorganizações societárias
Incorporação: Extinção da sociedade incorporada.
Fusão: Extinção das sociedades pré-existentes, que 
dão lugar a uma nova sociedade.
Cisão: O patrimônio é transferido, em sua totalidade 
ou em parte, para companhias existentes ou criadas 
para essa finalidade.
São operações realizadas pelas companhias para reordenar 
sua estrutura, propriedade, operações, ativos ou estrutura de 
capital, com o objetivo de melhorar sua eficiência operacional, 
obter benefícios tributários e aumentar a percepção de valor 
que o público tem da empresa.
Cabe aos administradores da companhia aberta 
(conselheiros de administração e diretores) divulgar 
imediatamente à bolsa de valores e imprensa 
@mapasdaLoli
Mercados e Fundos 
de Investimentos
Mercado Primário
Oferta Pública Inicial - IPO
Mercado Secundário
Dis�ibuição
Depois que as ações já foram lançadas no mercado primário por seus 
agentes emissores e compradas pelos investidores, as negociações de 
compra e venda de ativos passam a ser feitas no mercado secundário, 
que é quando os traders podem comprar ou vender os ativos entre 
eles por intermédio da bolsa.
A oferta pública de valores mobiliários é 
realizada por emissores com registro na CVM.
Entrada: IPO (Inicial Public Offering)
Ofertas Subsequentes
Quando a companhia já tem o capital aberto e 
já realizou a sua primeira oferta anteriormente
Oferta Pública
IPO
Oferta Inicial
Oferta 
Subsequente
Primária
Secundária 
Mista
Primária
Secundária 
Mista
ou subscrição
PODEM ATUAR COMO UNDERWRITERS
Utilizado para designar o processo no qual uma companhia,
visando o levantamento de capital através da subscrição
pública, contrata uma intermediária financeira para 
disponibilizar as suas ações no mercado. 
Subscrição com garantia firme: a underwriter adquire 
os valores mobiliários da companhia ofertante e, depois, tenta 
revender esses valores mobiliários por um preço mais elevado
para os investidores interessados. A diferença entre o que a 
instituição pagou à companhia e o que conseguiu na revenda é 
chamada spread e representa o lucro da instituição com a operação. 
Subscrição com garantia stand-by: a underwriter se responsabiliza 
por negociar os títulos por um determinado período.
Subscrição com melhores esforços: a underwriter assume fazer o 
melhor esforço possível para encontrar interessados nos títulos, na 
busca por transmiti-lós.
Lançamento de novas ações no mercado; 
Forma de captação de recursos para a empresa
costumam ser utilizados para expandir projetos, 
liquidar dívidas, realizar novas aquisições, entre outros.
Negociação direta entre os agentes emissores 
das ações e os investidores em geral.
PRIMÁRIO
ações serão emitidas, ou “criadas”, e em 
seguida vendidas aos investidores
SECUNDÁRIA
 ações que já eram de algum sócio, normalmente 
sócio fundadores, serão vendidas aos investidores
MISTA
Primeira oferta pública
quando a empresa está abrindo o seu capital
UNDERWRITING
Quais são os tipos de 
underwriting que esxistem?
bancos de investimento, 
sociedades corretoras ou distribuidoras.
´
´@mapasdaLoli
Mercados Regulamentados 
de Valores Mobiliários
Compreendem os mercados organizados de bolsa 
e balcão e o mercado de balcão não organizados.
Mercado de Bolsa
Mercados Organizados de 
valores Mobiliários
Explicação: Os mercados organizados são ambientes 
físicos ou eletrônicos que servem como ambiente de 
negociação de valores mobiliários por pessoas autorizadas 
a nele operar, seja por conta própria, ou em nome de 3º. 
Mercados Não Organizados 
de Valores Mobiliários
Considera-se realizada em mercado de balcão não 
organizado a negociação de valores mobiliários em que 
intervém, como intermediário, integrante do sistema 
de distribuição (corretoras, distribuidoras, bancos de 
investimento, agentes autônomos) sem que o negócio 
seja realizado ou registrado em mercado organizado.
Explicação: A definição de mercado não organizado é 
subsidiária. Isto é, corresponde a todo negócio,
intermediado pelas entidades acima citadas, que não 
foi realizado ou registrado no mercado organizado. 
João deseja comprar ações
de alguma companhia aberta, 
utilizando uma corretora para isso. 
TODOS ESTES MERCADOS COMPREENDEM 
AMBIENTES DE NEGOCIAÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOSQue envolvem os mercados de bolsa de valores (à vista) e os 
mercados de mercadorias e futuros (a prazo e mercadorias)
são os mais regulamentados e com maior nível de 
proteção aos investidores deles participantes.
Mercados de Balcão Organizado
Possuem uma regulamentação mais “flexível”, em 
função da natureza das operações nele travadas 
e dos participantes (em geral, mais qualificados).
Mercados de Balcão não Organizados
São aqueles com menor nível de regulamentação.
Espaço físico ou 
Sistema eletrônico
destinado à negociação ou ao registro de 
operações com valores mobiliários por um conjunto 
determinado de pessoas autorizadas a operar, que 
atuam por conta própria ou de terceiros.
mercados de bolsa e de balcão organizado.
*
* Mas, pretende realizar a operação sem recorrer aos 
mercados organizados, pois 
conhece o vendedor das ações.
liga para a corretora e solicita 
a realização do negócio
Não há a necessidade de realizar o negócio em um 
ambiente formal (físico ou eletrônico), mas é preciso 
a participação de um intermediário integrante do 
sistema de distribuição de valores mobiliários.
Resumindo
@mapasdaLoli
Mercados Regulamentados
 de Valores Mobiliários
ENTIDADES 
ADMINISTRADORAS
 autorizadas pela CVM para:
existem para administrar ambientes de 
negociação para os valores mobiliários.
Podem ser constituídas como:
 associação ou como sociedade anônima.
A partir da Instrução CVM 461/2007, as entidades 
administradoras foram permitidas a se constituir como 
sociedade anônima com o objetivo principal de deter 
finalidade lucrativa e, desta forma, admitir acionistas, 
investidores e poder atuar como uma companhia de 
capital aberto com finalidade lucrativa, como todas as 
vantagens que isso possibilita
SÃO PERMITIDAS A ESTAS
 ENTIDADES TAMBÉM:
Exercer outras atividades mediante prévia autorização 
da CVM.
(i) manter registro das operações realizadas nos ambientes de 
negociação que administre pelo prazo de 5 anos, ou até o 
encerramento das investigações, quando a CVM houver 
comunicado sua existência à entidade administradora; 
(ii) efetuar a liquidação física e financeira das operações realizadas 
nos ambientes de negociação que administre, diretamente ou 
contratando para isso entidade de compensação e liquidação 
autorizada pela CVM e pelo Banco Central do Brasil; e 
(iii) promover a cooperação e a coordenação entre as entidades 
responsáveis pela supervisão e fiscalização, e pela compensação e 
liquidação, bem como pelo processamento das informações relativas 
aos negócios realizados, sempre que esses serviços não sejam 
providos internamente.
DEVERES
os mercados organizados 
de valores mobiliários.
estruturar, 
manter e 
fiscalizar 
As entidades administradoras de mercados 
organizados de valores mobiliários (EAMOVM)
EAMOVM
Como associação, em geral, são formadas pela união de 
intermediários que ali participam (como corretoras e 
distribuidoras) e não possuem finalidade lucrativa.
*
*
*
*
É obrigação da entidade administradora 
*
*
*
@mapasdaLoli
INSTITUIÇÕES
Gerir sistemas de compensação, liquidação e custódia de 
valores mobiliários, desde que tenham obtido autorizações 
específicas da CVM ou do Banco Central do Brasil;
Prestar às pessoas autorizadas a operar suporte técnico,
 de mercado, administrativo e gerencial, relacionado ao seu 
objeto social;
Exercer, direta ou indiretamente, atividades educacionais, 
promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social 
e aos mercados que administre; prestar serviços de 
desenvolvimento de mercado; 
bolsa
balcão organizado
a) existência de sistema ou ambiente para o registro 
de operações realizadas previamente;
regras adotadas em seus ambientes ou sistemas de b) 
negociação para a formação de preços;
possibilidade de atuação direta no mercado, sem a c) 
intervenção de intermediário;
possibilidade de diferimento da divulgação de d) 
informações sobre as operações realizadas;
volume operado em seus ambientes e sistemas; ee) 
público investidor visado pelo mercado.f) 
ENTIDADE ADMINISTRADORA
CVM
solicita autorização à 
para administrar mercados 
organizados
concede autorização para o mercado como sendo de:
bolsa ou balcão organizado
a partir dos critérios
Todos os negócios realizados em devem bolsa de valores
ser ali efetuados e registrados (compradores, vendedores 
e intermediários executam todos os procedimentos 
relativos à negociação dentro do mercado).
No mercado de , é possível apenas a balcão organizado
realização do registro da operação previamente realizada 
privadamente, entre os interessados. Neste caso, o mercado 
de balcão organizado funciona como um “cartório”, apenas 
registrando a operação. Os tramites anteriores foram 
cumpridos fora do mercado.
Os critérios elencados nos itens ‘a’, ‘c’ e ‘d’ são 
aplicáveis apenas aos mercados de balcão organizado
precisam cumprir com regras mais rigorosas com o 
objetivo de proteção aos investidores, o que acaba 
favorecendo investidores não qualificados.
os mercados de bolsa
ao permitir regras menos severas em relação às 
operações nele realizadas e/ou registradas, acaba 
sendo direcionado ao público mais qualificado, que 
inclui investidores institucionais.
Esta não é uma regra, pois o mercado de bolsa também permite 
a participação de investidores qualificados e institucionais. No 
entanto, é um critério avaliado pela CVM na consideração da 
espécie do mercado organizado (se bolsa, ou balcão).
O MERCADO
 DE BALCÃO
Importante
Nada impede a CVM de conceder a autorização para 
o mercado funcionar como balcão organizado, mas 
depois autorizá-lo a operar como mercado de bolsa.
SERÁ CONSIDERADO PELA CVM COMO DE:
**
DEPENDENDO, PRINCIPALMENTE, DO SEGUINTE:
@mapasdaLoli
Mercado de 
Balcão Organizado
PODE OPERAR
Como sistema de centralizado e multilateral
negociação, que possibilite o encontro e a interação de 
ofertas de compra e de venda de valores mobiliários;
Sistema Cen�alizado e Multilateral 
De Negociação
Qual o objetivo?
Propiciar competição e liquidez para que os preços 
possam ser formados de maneira eficiente, refletindo um 
valor “justo” para o ativo que está sendo negociado.
Formador de Mercado
Objetivo: ser um mecanismo que propicie uma forma 
de preço “justa” ao valor mobiliário a ser negociado.
compromete a manter ofertas de compra e venda de forma 
regular e contínua durante a sessão de negociação, fomentando 
a liquidez dos valores mobiliários, facilitando os negócios e 
mitigando movimentos artificiais nos preços dos produtos.
PESSOA JURÍDICA
podem exercer sua atividade de forma 
autônoma, ou contratados pelo emissor dos valores 
mobiliários, por empresas controladoras, controladas 
ou coligadas do emissor, ou por quaisquer detentores 
de valores mobiliários que possuam interesse em 
formar o mercado para papéis de sua titularidade.
Faz o papel do sistema centralizado e multilateral
Opera no mercado em condições de igualdade com os demais 
investidores, com o fechamento de negócios obedecendo aos 
critérios de melhor preço e ordem cronológica de registro.
Regis�o De Operações Previamente Realizadas
Diferencia a operação de um mercado de 
balcão a um mercado de bolsa de valores.
entidade administradora
Funcionar como sistema de registro*
Não necessidade de intermediário na realização 
das operações e/ou registro.
deve adotar regras e procedimentos para 
identificar e coibir modalidades de fraude 
ou manipulação destinadas a criar condições 
artificiais de demanda, oferta ou preço dos 
valores mobiliários.
Diferimento da divulgação 
de informações
O diferimento se refere à divulgação das informações 
sobre cada negócio realizado, incluindo preço, quantidade 
e horário. Como se trata de informação de interesse 
público, ao menos do público do mercado de capitais, há 
regras que dão conta da divulgação destas informações.
Por meio da execução de negócios, sujeitos ou não à 
interferência de outras pessoas autorizadas a operar 
no mercado, tendo como contraparte formadorde 
mercado que assuma a obrigação de colocar ofertas 
firmes de compra e de venda; e/ou
Por meio do registro de operações previamente 
realizadas.
Todas as ofertas relativas a um mesmo valor mobiliário 
são direcionadas a um mesmo canal de negociação, 
ficando expostas a aceitação e concorrência por 
todas as partes autorizadas a negociar no sistema.
No entanto, é necessário que a liquidação da 
operação seja assegurada contratualmente pela 
entidade administradora do mercado de balcão 
organizado, ou, alternativamente, seja realizada 
diretamente entre as partes da operação.
as informações podem ser ou não divulgadas de forma 
contínua durante os pregões, bem como de forma 
individualizada ou agrupada por conjunto de operações.
a entidade administradora do mercado 
de balcão organizado
de maneira diferida (após o pregão) e 
agrupada (por conjunto de operações).
também pode divulgar de maneira individualizada 
(por operação) e durante o pregão.
há um grau de liberdade da entidade administradora, 
pois ela não é obrigada a divulgar todas as operações 
assim que são realizadas, como é o caso do mercado 
de bolsa.
@mapasdaLoli
Mercado de Bolsa
objetivos
Fornecer um padrão mais elevado em relação à 
proteção dos investidores e proporcionais 
mecanismos que propiciem uma formação de 
preços mais eficiente.
Considera-se mercado de bolsa aquele que:
Funcionam regularmente como sistemas centralizados e 
multilaterais de negociação e que possibilitam o encontro 
e a interação de ofertas de compra e de venda de 
valores mobiliários; ou
Permitem a execução de negócios, sujeitos ou não à 
interferência de outras pessoas autorizadas a operar no 
mercado, tendo como contraparte formador de mercado 
que assuma a obrigação de colocar ofertas firmes de 
compra e de venda, desde que:
a atuação do formador de mercado seja regulada pela 
bolsa, nos termos da regulamentação específica da 
CVM para formadores de mercado, e fiscalizada pelo 
Departamento de Autorregulação;
a regulação da bolsa preveja limites máximos para a 
diferença entre os preços de compra e de venda 
ofertados pelo formador de mercado; e
seja admitida a interferência de outras pessoas 
autorizadas a operar no intervalo entre as ofertas de 
compra e de venda, desde que para a quantidade total 
daquele negócio.
Todas transações que utilizem o mercado de 
bolsa devem ser e registradas.ali negociadas 
Todas as operações devem ser intermediadas por 
entidades do sistema de distribuição de valores mobiliários.
Formador de Mercado
sua atividade é fiscalizada pela autorregulação 
e o regulamento do mercado deve estabelecer 
os parâmetros em relação aos preços mínimos 
e máximos de suas ofertas.
Telas de Acesso à Negociação em 
Bolsas Es�angeiras
Mecanismo de ressarcimento de prejuízos
Obrigatório
Indenizar investidores vítimas de ação ou 
omissão de entidades que operem no mercado
18 meses
a contar da ocorrência da ação ou omissão
Valor máximo: R$ 70.000
por investidor declarante
É possível a fixação de quantias superiores pela bolsa.
OBTER PRÉVIA AUTORIZAÇÃO DO CVM
RESTRITAS A INVESTIDORES QUALIFICADOS
A bolsa pode oferecer em seu ambiente telas de acesso 
à negociação em bolsas estrangeiras. É um mecanismo 
para permitir a negociação de títulos e valores mobiliários 
listados em bolsas estrangeiras a partir do ambiente da 
bolsa nacional.
*
*
Prazo:
@mapasdaLoli
Mercado de Bolsa
Mercado de Bolsa
Mercado de 
Balcão Organizado
Mercado de 
Balcão Organizado
DIFERENÇAS
Mecanismo de ressarcimento de prejuízos
Mecanismo de ressarcimento de 
prejuízos
Obrigatório
Facultativo
Funciona apenas para efetuar registro 
de operações previamente realizadas.
Todas transações que utilizem o mercado de 
bolsa devem ser ali negociadas e registradas.
Há a possiblidade de operar sem intermediário
Não há a possiblidade de operar 
sem intermediário
Formador de mercado
Formador de mercado
Possui regras mais rígidas
Autorregulação e o regulamento do mercado deve 
estabelecer os parâmetros em relação aos preços
mínimos e máximos de suas ofertas.
Quem são os
 investidores qualificados?
investidores profissionais;
pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos 
financeiros em valor superior a R$ 1.000.000,00 e que, 
adicionalmente, atestem por escrito sua condição de 
investidor qualificado mediante termo próprio;
as pessoas naturais que tenham sido aprovadas em exames 
de qualificação técnica ou possuam certificações aprovadas 
pela CVM como requisitos para o registro de agentes 
autônomos de investimento, administradores de carteira, 
analistas e consultores de valores mobiliários, em relação a 
seus recursos próprios; e
clubes de investimento, desde que tenham a carteira 
gerida por um ou mais cotistas, que sejam investidores 
qualificados.
*
*
*
*
@mapasdaLoli
*
*
*
*
*
***
*
*
*
Resumindo
Cabe à entidade administradora de mercados organizados (bolsa 
ou balcão) aprovar regras de organização e funcionamento dos 
mercados por ela administrados, incluindo a criação e 
funcionamento de departamento de autorregulação.
deve contar necessariamente com: 
Conselho de Autorregulação,
Departamento de Autorregulação e 
Diretor do Departamento de Autorregulação, 
FISCALIZAÇÃO, SUPERVISÃO E 
SANÇÃO DOS PARTICIPANTES
Uma regulação feita pelo próprio mercado, só que 
com independência administrativa e financeira.
Ser dos órgãos de administração da entidade funcionalmente autônomos
administradora dos mercados que lhes incumba fiscalizar;
Possuir autonomia na gestão dos recursos previstos em orçamento
próprio, que deverão ser suficientes para a execução das atividades sob 
sua responsabilidade; e
Possuir relacionados às amplo acesso a registros e outros documentos
atividades operacionais dos mercados que lhes incumba fiscalizar, da 
entidade de compensação e liquidação que preste esses serviços para os 
mercados, se for o caso, e das pessoas autorizadas a operar, contando, 
para tanto, com o dever de cooperação do Diretor Geral e mantendo à 
disposição da CVM e do Banco Central do Brasil, se for o caso, os 
relatórios de auditoria realizados.
ALGUMAS FUNÇÕES DO DEPARTAMENTO DE 
AUTORREGULAÇÃO:
Fiscalizar as operações realizadas nos mercados administrados pela 
entidade, com intuito de detectar eventuais descumprimentos que 
possam configurar infrações às normas legais e regulamentares;
as pessoas autorizadas a operar;Fiscalizar, direta e amplamente, 
, Propor ao Conselho de Autorregulação a aplicação das penalidades
quando cabível; e
efetuadas quanto ao Tomar conhecimento das reclamações 
funcionamento dos mercados organizados de valores mobiliários 
administrados pela entidade, acompanhando seu andamento e as
medidas decorrentes de seu recebimento.
órgãos encarregados da fiscalização e supervisão das 
operações cursadas nos mercados organizados de valores 
mobiliários que estejam sob sua responsabilidade, das 
pessoas autorizadas a neles operar, bem como das 
atividades de organização e acompanhamento de mercado 
desenvolvidas pela própria entidade administradora.
Entidade administradora
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os integrantes dos órgãos de administração da entidade administradora, 
as pessoas autorizadas a operar, assim como os administradores. 
 de autorização de pessoa autorizada a operar deve ser 
comunicada, de imediato, à CVM e ao Banco Central 
do Brasil;
que lhe tenha sido imposta, ou a prestação que tenha 
sido acordada em termo de compromisso celebrado no 
âmbito da autorregulação, seja submetida à CVM 
como base para a celebração de termo de compromisso.
das normas legais sob sua competência, a CVM 
poderá reduzir, das penalidades que venha a aplicar, 
aquelas que tenham sido impostas no âmbito da 
autorregulação; e
 e termos de compromisso celebrados no âmbito da 
autorregulação devem ser revertidos, em sua totalidade, 
para as próprias atividades da autorregulação ou para a 
indenização de terceiros prejudicados.
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@mapasdaLoli