Aividades de Analises de investimento 2023

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Disciplina - Análise de Investimentos e Fontes de Financiamento 
Acertos - 4 de 5 questões 
Nota - 16 pontos 
 Unidade 01 
Questão 1Correta 
Uma empresa deseja implantar o projeto X que promete uma taxa de retorno de 25%. O capital total 
necessário é de $ 5.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $ 1.500.000,00, esperando receber 
uma taxa de retorno de 25% ao ano. Já o restante do capital virá via capital de terceiros. 
Considerando uma alíquota do IR de 20% e a fórmula CMPC = Kd (1 – IR) D/(D+S) + Ks S/(D+S), 
analise as afirmações: 
I. O capital de terceiros aportado, deverá ser de $ 3.500.000,00 e o capital próprio é de $ 1.500.000 neste 
projeto. 
II. Este projeto é inviável, porque o CMPC é maior que taxa de retorno que o projeto espera proporcionar 
aos investidores. 
III. O custo médio ponderado do capital do projeto X é de 23,00%, tornando este projeto viável para os 
investidores. 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
Apenas as afirmativas I e III estão corretas. 
 
Parabéns, você acertou! 
Questão 2Correta 
A Taxa interna de Retorno (TIR), é muito utilizada no processo de decisão dos investidores. Pois, é uma 
ferramenta muito comum e útil para verificar a viabilidade do projeto, identificando as 
possíveis estratégias de investimento sobre as formas de capitais disponíveis (STOPPATO, 2016). 
Quando analisa-se os projetos de investimentos e utiliza-se a Taxa Interna de Retorno (TIR), como 
referência no critério de aceitação ou rejeição de investimentos, o que deve ser considerado? 
Sua resposta 
Deve ser considerado a aceitação do projeto quando a TIR for maior que o custo do dinheiro. 
 
"Quando analisamos os projetos de investimentos e utilizarmos a TIR como referência no critério de 
aceitação ou rejeição de investimentos, devemos considerar que a aceitação do projeto se dará quando a 
TIR for maior que o custo do dinheiro" (STOPATTO, 2016, p.12). 
Questão 3Correta 
Custo que se refere à remuneração do capital do empresário ou pagamento de juros ao banco. Esse custo 
afeta diretamente a vida de todas as pessoas, pois a economia como um todo é tremendamente impactada 
pelas decisões e pelos investimentos empresarias, que geram empregos e riquezas e beneficiam toda 
sociedade. Qual é a denominação correta para esse custo? 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
Custo de capital 
 
O custo de capital refere-se à remuneração do capital do empresário ou pagamento de juros ao banco. 
Portanto, o custo de capital afeta diretamente a vida de todas as pessoas, pois a economia como um todo é 
tremendamente impactada pelas decisões e pelos investimentos empresarias, que geram empregos e 
riquezas e beneficiam toda sociedade. 
Questão 4Errada 
Em uma empresa com fins lucrativos, o custo de capital – CC é uma taxa de retorno exigida pelos 
investidores de mercado para atrair os financiamentos necessários a um preço razoável. A partir dessa 
taxa de retorno, pode-se, ainda, avaliar o valor de mercado de uma empresa de acordo com o risco 
mantido e o resultado obtido com os projetos. Logo, se os projetos apresentarem uma taxa de retorno 
abaixo do custo de capital, o valor da empresa será reduzido e vice-versa. 
Considerando o texto acima e os fatores associados ao risco que podem afetar o custo de capital, avalie as 
seguintes asserções e a relação proposta entre elas: 
I. Os fornecedores dos recursos, próprios ou de terceiros, compensam a volatilidade dos riscos dos 
projetos aumentando os custos em suas remunerações. 
PORQUE 
II. Com o aumento do financiamento de longo prazo, os projetos implantados pela companhia deixam de 
sofrer o risco do negócio e começam a se relacionar com a variação da rentabilidade da empresa, 
representado pelo aumento do lucro sobre o seu patrimônio. 
Sua resposta 
A asserção I é uma proposição falsa e a II é uma proposição verdadeira. 
 
A primeira asserção é verdadeira e a segunda é falsa. I – Correto. à medida que o projeto aceito pela 
empresa apresenta variações no risco, os fornecedores dos recursos, sejam eles próprios ou de terceiros, 
aumentarão os custos em suas remunerações sobre os empréstimos para compensar o aumento no risco. II 
– Falso. Com um aumento dos financiamentos de longo prazo a companhia aumentará seu risco 
financeiro bem como os custos financeiros já que está relacionado com a variação da rentabilidade da 
companhia, representado por seu aumento do lucro sobre seu patrimônio. Portanto, difere-se do risco do 
negócio ou econômico que se relaciona com o estado do lucro operacional, lucro antes de juros e imposto 
de renda, como decorrência da variação das receitas da companhia. Os projetos que implantados pela 
companhia poderão afetar o risco do negócio. 
Questão 5Correta 
Ao realizar uma análise de investimentos utilizando a ____________________como referência no critério 
de aceitação ou rejeição de investimentos, devemos considerar que a aceitação do projeto se dará quando 
essa taxa for maior que o custo do dinheiro. 
Assinale a alternativa que preencha a lacuna corretamente. 
Sua resposta 
Taxa Interna de Retorno 
 
Ao realizar uma análise de investimentos utilizando a Taxa Interna de Retorno como referência no 
critério de aceitação ou rejeição de investimentos, devemos considerar que a aceitação do projeto se dará 
quando essa taxa for maior que o custo do dinheiro. 
 
 
UNIDADE 02 
Questão 1Errada 
Sobre taxa média de retorno ou retorno contábil, analise as afirmativas abaixo: 
 
I) o retorno contábil médio é o quociente entre o lucro médio do projeto, após o imposto 
de renda e o valor contábil do investimento ao longo da existência do projeto. 
II) A taxa média de retorno ou retorno contábil médio é uma técnica não sofisticada de 
análise econômica de investimentos e possui basicamente três deficiências. 
 
III) A taxa média de retorno não considera o valor do dinheiro no tempo e por isso é 
considerada uma técnica não sofisticada. 
 
IV) A taxa média de retorno tem como deficiência ao invés de fluxos de caixa antes de 
impostos e depreciação, a base utilizada para realizar a aplicação do método da taxa 
média de retorno são os dados contábeis do investimento e o lucro líquido. 
V) Apesar das limitações técnicas, a taxa média de retorno, é um método utilizado como 
complemento aos demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das 
organizações. 
Assinale a alternativa que indica as afirmações corretas: 
Sua resposta 
somente as afirmativas I, III e V estão corretas. 
 
as afirmativas I, II, III, IV e V estão corretas. Visto que todas estão relacionadas a Taxa 
média de retorno. 
 
Questão 2Errada 
Nos estoques como garantia, a __________é um empréstimo garantido por produtos 
automotivos, bens duráveis de consumo e bens industriais relativamente caros e que 
podem ser identificados por um_______________. A garantia permanece em poder 
do__________, que deve remeter o resultado da venda dos produtos ao credor. 
Assinale a alternativa correta que preenche as lacunas a cima de forma respectiva: 
Sua resposta 
Factoring – Promissórias - capital 
 
Nos estoques como garantia, a alienação é um empréstimo garantido por produtos 
automotivos, bens duráveis de consumo e bens industriais relativamente caros e que 
podem ser identificados por um número de série. A garantia permanece em poder 
do tomador, que deve remeter o resultado da venda dos produtos ao credor. 
 
Questão 3Correta 
Os ____________são aqueles que não variam em função do volume de vendas e sim do 
tempo em função de contratos, como os aluguéis, que serão cobrados 
independentemente do volume de vendas da organização. Já os _____________estão 
relacionados diretamente aos volumes de vendas e não em função do tempo. 
Assinale a alternativa correta que preenche as lacunas acima respectivamente: 
Sua resposta 
custos fixos - custos variáveis 
 
 Os custos fixos são aqueles que não variam em função do volumede vendas e sim do 
tempo em função de contratos, como os aluguéis, que serão cobrados 
independentemente do volume de vendas da organização. Já os custos variáveis estão 
relacionados diretamente aos volumes de vendas e não em função do tempo. 
 
Questão 4Correta 
Na análise de investimentos e fontes de financiamento há o conceito integrado de ação e 
ação preferencial. Especificamente, a ação implica em "um fragmento do capital da 
empresa. Toda empresa possui seu capital social, aquele que, no ato de sua abertura, foi 
constituído como sendo a base financeira para o início das atividades econômicas. As 
ações representam o capital da empresa dividido pelo número de cada ação" 
(STOPATTO, 2016, p.26). 
Em outras palavras, as ação frações do capital da empresa, que se dividem em dois 
tipos. Quais são estes tipos de ações? 
Sua resposta 
Ordinárias e preferenciais. 
 
Ordinárias e preferenciais. Para Stopatto (2016, p.24), "a ação é uma fração do capital 
da empresa. Basicamente, as ações dividem-se em dois tipos: ordinárias e 
preferenciais". 
 
Questão 5Errada 
Quando se é realizado um relatório com as alternativas do mercado para financiar o 
investimento necessário, os custos relacionados com essas alternativas e também as 
técnicas de decisão adotadas como critérios. Neste sentido, quais são estes critérios? 
Escolha a alternativa que identifica os critérios de verificação da melhor opção de 
financiamento a longo prazo. 
Sua resposta 
Ativos, ações operacionais e ações financeiras e escolher a que tenha o menor custo. 
 
Para Stopatto (2016, p.26), "para verificar a melhor opção de financiamento a longo 
prazo,é preciso calcular os custos de cada alternativa: debêntures, ações ordinárias e 
ações preferenciais e escolher a que tenha o menor custo". 
 
Questão 1Correta 
Segundo Stopatto (2016, p.26), os dividendos são "os __________ de um valor ou 
percentual por ação após o _________ do exercício financeiro e a apuração dos lucros, 
ou seja, é a parcela do lucro ________ dividido aos acionistas". 
Diante da citação acima, escolha a alternativa que completa as lacunas deixadas no 
texto. 
Sua resposta 
Pagamentos, encerramento e líquido. 
 
Os dividendos são o "pagamento de um valor ou percentual por ação após o 
encerramento do exercício financeiro e a apuração dos lucros, ou seja, é a parcela do 
lucro líquido dividido aos acionistas" (STOPATTO, 2016, p.26). 
Questão 2Correta 
O grau de alavancagem financeira (GAF) é uma medida em números da alavancagem 
financeira da empresa e representa a medida da variação da “alavancagem” do LPA 
sobre o LAJIR. Se o grau de alavancagem calculado for maior que 1, então houve a 
alavancagem financeira e o seu número representa quantas vezes o LPA cresce a cada 
aumento no LAJIR. Para calcularmos o GAF, aplicamos a fórmula: 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
GAF = variação percentual no LPA /variação percentual no LAJIR. 
 
Para calcularmos o GAF, aplicamos a fórmula: GAF = variação percentual no LPA 
/variação percentual no LAJIR 
Questão 3Errada 
Uma das formas de uma empresa obter um empréstimo a curto prazo, com o objetivo de 
financiar os seus investimentos, é oferecendo garantias. Nessa modalidade de 
empréstimo, é firmado um contrato entre o credor e a empresa tomadora, especificando 
condições exigidas para a extinção do direito sobre a garantia, a taxa de juros sobre o 
empréstimo, as datas de reembolso e outras cláusulas. Entre as técnicas usadas nesse 
tipo de empréstimo, têm-se: factoring, o uso de estoques e o desconto de contas a 
receber. 
Com base nos critérios de avaliação utilizados nessas técnicas, avalie as afirmações a 
seguir e assinale a alternativa correta: 
 
I - Pela baixa liquidez, as contas a receber são avaliadas quanto ao risco por um banco 
que repassa até no máximo 80% do valor das contas selecionadas como aceitáveis. 
II - No factoring, uma empresa de fomento comercial compra as contas a receber da 
empresa, a partir de uma prévia seleção das contas com base no risco, e notifica os 
clientes das contas que realizem os pagamentos diretamente a elas. 
III - No uso do estoque como garantia, são avaliados o valor de estoque, perecividade e 
a sua liquidez. 
Sua resposta 
As afirmativas I e II estão corretas. 
 
A resposta correta é a letra E. I – Falso. As contas a receber são frequentemente usadas 
como garantias relacionadas a empréstimos por sua alta liquidez. Tendo as contas a 
receber como garantia, o credor, o banco responsável pelo empréstimo, faz rol. O banco 
seleciona as contas que ele julga aceitáveis como garantias por data e valor. Os valores 
correspondentes às garantias são percentuais aplicados sobre os valores das contas a 
receber, a fim de diminuir a avaliação da garantia e também os riscos associados às 
garantias como devolução de mercadorias e abatimentos sobre as vendas. Feitas todas 
essas avaliações, o credor libera até no máximo 90% do valor das contas selecionadas 
como aceitáveis. II – Verdadeiro. As empresas de fomento comercial que compram as 
contas a receber, chamadas de fator, selecionam as contas que na avaliação deles 
possuem um risco apropriado e notifica os clientes das contas que realizem os 
pagamentos diretamente ao factor. Caso a conta a receber não seja paga pelo cliente, 
o factor ficará no prejuízo, dessa forma, ele assume o risco de crédito da operação. III 
– Verdadeiro. Os estoques são bastante utilizados como garantia de empréstimos de 
curto prazo. São avaliados para garantia pelo seu valor de mercado. Têm como 
característica principal sua liquidez, ou seja, a facilidade de ser vendido para saldar as 
obrigações dos empréstimos. Claro que dependerá das características dos produtos a 
serem dados em garantia, como perecividade e mercado. 
Questão 4Correta 
No Brasil, operação financeira realizada por empresas de fomento comercial que 
compram as contas a receber de outras empresas. Existem bancos e financiadoras que 
também realizam essas operações que se assemelham a empréstimos de curto prazo, 
usando contas a receber como garantia. Essas operações são chamadas de: 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
Factoring 
 
Quem opera são empresas de fomento comercial que compram as contas a receber das 
empresas, chamada de factor. Existem bancos e financiadoras que também operam 
com factoring. Essas operações assemelham-se a empréstimos de curto prazo, usando 
contas a receber como garantia. 
Questão 5Correta 
A primeira consideração a ser feita sobre alavancagem financeira é que ela é resultado 
da existência de encargos fixos financeiros no fluxo de lucros da companhia, e que esses 
encargos não variam conforme o LAJIR da empresa e precisarão ser pagos 
independentemente se houver ou não o lucro suficiente para cobri-los. Sendo assim, 
podemos definir alavancagem financeira como: 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
Pode-se definir alavancagem financeira como sendo a capacidade da organização em 
usar os encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos do LAJIR sobre o lucro por 
ação LPA. 
 
A primeira consideração a ser feita sobre alavancagem financeira é que ela é resultado 
da existência de encargos fixos financeiros no fluxo de lucros da companhia, e que esses 
encargos não variam conforme o LAJIR da empresa e precisarão ser pagos 
independentemente se houver ou não o lucro suficiente para cobri-los. Então podemos 
definir alavancagem financeira como sendo a capacidade da organização em usar os 
encargos financeiros fixos para maximizar os efeitos do LAJIR sobre o lucro por ação 
LPA. 
Unidade 03 
Para Stopatto (2016, p.149), o Valor Presente Líquido (VPL) "é uma técnica sofisticada 
de avaliação econômica de investimento que leva em consideração o valor do dinheiro 
no tempo, ou seja, o dinheiro ao longo do tempo descontado a uma determinada taxa de 
desconto, ou custo de oportunidade ou retorno exigido".Segundo o autor, há uma técnica para calcular o Valor Presente Líquido (VPL). Qual é 
esta técnica? 
Sua resposta 
A medida do valor futuro líquido que é obtido pela soma entre o valor presente dos 
benefícios líquidos de caixa, previstos para cada período do projeto e o valor futuro do 
investimento. 
 
De acordo com Stopatto (2016, p.149 aput Assaf Neto, 2014), "a medida do valor 
presente líquido que é obtido pela diferença entre o valor presente dos benefícios 
líquidos de caixa, previstos para cada período do projeto e o valor presente do 
investimento". 
Questão 2Correta 
O Valor Presente Líquido (VPL) é considerado por Stopatto (2016, p. 149), como "o 
melhor método de análise econômica de investimentos". Isso porque, apresenta uma 
certa superioridade de critérios de avaliação econômica, principalmente quando se trata 
de investimentos. Ainda, segundo o autor, há três características principais do VPL que 
o levam para esta maior confiabilidade analítica de considerar o valor do dinheiro no 
tempo (STOPATTO, 2016). 
Quais são os três principais critérios do VPL? 
Sua resposta 
O primeiro é o valor presente líquido usa fluxos de caixa, o segundo se refere ao valor 
presente líquido usa todos os fluxos de caixa do projeto analisado e o terceiro é sob o 
valor presente líquido desconta os fluxos de caixa corretamente. 
 
"O primeiro é o valor presente líquido usa fluxos de caixa, o segundo se refere ao valor 
presente líquido usa todos os fluxos de caixa do projeto analisado e o terceiro é sob o 
valor presente líquido desconta os fluxos de caixa corretamente" (STOPATTO, 2016, 
p.149). 
Questão 3Errada 
O retorno contábil médio é um quociente estimado em projetos empresárias de lucro 
médio. Para estimar o coeficiente, a função matemática do retorno contábil considera o 
valor do imposto de renda e o valor contábil do investimento ao longo da existência do 
projeto. "Apesar das limitações técnicas, esse método é utilizado como complemento 
aos demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações". 
Isto é, há vantagens sob a análise empresarial de retornos contáveis médios 
(STOPATTO, 2016, p.124). 
Ao considerar a afirmação acima, escolha, dentre as alternativas abaixo, qual identifica 
as vantagens de-se calcular o retorno médio contábil. 
Sua resposta 
A análise do coeficiente de retorno contábil médio tem a vantagem de: facilidade de 
aplicação em função dos dados operacionais serem obtidos rapidamente nas 
organizações, auxiliando na parte financeira das organizações. 
 
Segundo Stopatto (2016, p.124), "como vantagem, podemos apontar sua facilidade de 
aplicação em função dos dados contábeis serem obtidos rapidamente nas organizações", 
ou seja, "apesar das limitações técnicas, esse método é utilizado como complemento aos 
demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações". 
Questão 4Errada 
Para Stopatto (2016, p.124, aput Ross, 2002), a taxa média de retorno (retorno contábil 
médio) é uma técnica simples de análise econômica de investimentos. Por isso, 
possui lacunas. Isto é, deficiências. Ou seja, pra Stopatto (2016), esta ferramenta de 
análise tem três deficiências. 
Quais são as deficiências desta técnica de análise econômica de investimentos? 
Sua resposta 
A primeira deficiência é a de considerar apenas o valor do dinheiro no tempo. A 
segunda é de que, não se considera a base utilizada para realizar a aplicação do método 
da taxa média de retorno são os dados contábeis do investimento e o lucro líquido. E, 
por fim, a terceira é sobre o um prazo de retorno arbitrário, ao utilizar toda a referência 
a respeito de uma taxa de retorno desejada ou ideal. 
 
Para Stopatto (2016, p.124), "a primeira: não considera o valor do dinheiro no tempo e 
por isso é considerada uma técnica não sofisticada. A segunda: ao invés de fluxos de 
caixa antes de impostos e depreciação, a base utilizada para realizar a aplicação do 
método da taxa média de retorno são os dados contábeis do investimento e o lucro 
líquido. A terceira: um prazo de retorno arbitrário e nenhuma referência ou orientação a 
respeito de uma taxa de retorno desejada ou ideal. Essas são as deficiências técnicas e 
teóricas importantes deste método". 
Questão 5Correta 
Segundo Stopatto (2016), existem critérios de decisão sobre a Taxa Interna de Retorno 
(TIR). Tais critérios são sobre rejeitar e aceitar o projeto. Ou seja, "a decisão 
estabelecida como critério para aceitar ou rejeitar os projetos, utilizando o método da 
TIR, é objetiva e definida de modo que se a TIR for maior que o custo de capital, deve-
se aceitar o projeto. Por outro lado, o projeto com TIR menor que o custo de capital 
deve ser rejeitado" (STOPATTO, 2016, p. 169). 
Sendo assim, o método da TIR é objetivo e implica em aceitar ou rejeitar o projeto? 
Sua resposta 
No geral, quando a TIR > que o custo de capital, deve-se aceitar o projeto e quando 
TIR < que o custo de capital, deve-se rejeitar o projeto. Ou seja, uma vez que a empresa 
tenha definido o investimento final, tenha os valores projetados dos fluxos futuros de 
caixa e tenha estabelecido ou determinado ou estipulado o custo de oportunidade, que é 
a taxa de desconto, realiza-se o cálculo de acordo com os projetos selecionados para ver 
então se serão aprovados ou rejeitados. 
 
Segundo Stopatto (2016, p.170), "a TIR > que o custo de capital, deve-se aceitar o 
projeto e TIR < que o custo de capital, deve-se rejeitar o projeto". Ou seja, "uma vez 
que a empresa tenha definido o investimento inicial, tenha os valores projetados dos 
fluxos futuros de caixa e tenha estabelecido ou determinado ou estipulado o custo de 
oportunidade, que é a taxa de desconto, realiza-se o cálculo de acordo com os projetos 
selecionados para ver então se serão aprovados ou rejeitados (STOPATTO, 2016, 163). 
Questão 1Correta 
Segundo Ross (2002), "o retorno _______ é o quociente entre o lucro ______ do 
projeto, após o imposto de renda e o valor contábil do investimento ao _____ da 
existência do projeto. A taxa média de retorno ou retorno contábil médio é uma técnica 
_____ sofisticada de análise econômica de investimentos e possui basicamente ______ 
deficiências" (STOPATTO, 21016, p.124). 
Escolha a alternativa correta, que preenche as lacunas deixadas na citação acima: 
Sua resposta 
Contábil médio, médio, longo, não, três. 
 
Segundo Ross (2002), o retorno contábil médio é o quociente entre o lucro médio do 
projeto, após o imposto de renda e o valor contábil do investimento ao longo da 
existência do projeto. A taxa média de retorno ou retorno contábil médio é uma técnica 
não sofisticada de análise econômica de investimentos e possui basicamente três 
deficiências (STOPATTO, 2016, p.124). 
Questão 2Correta 
Conforme Stopatto (2016, p.161 aput Assaf Neto, 2003), "a TIR requer basicamente o 
conhecimento do valor investido no projeto e o valor _____ dos fluxos de caixa 
projetados. Ao considerar o valor do dinheiro no tempo, a TIR representa a taxa de 
rentabilidade do projeto. Essa técnica poderá ser empregada e calculada na situação 
que chamamos de convencional. Nessa situação, existe um fluxo ______ inicialmente 
______, que nada mais é que os desembolsos com o investimento _______ do projeto 
que se queira avaliar e fluxos financeiros _____, que são as entradas de caixa previstas 
pelo projeto. Esse modelo convencional é verificável na prática e permite o cálculo da 
rentabilidade do projeto em análise". 
Escolha a alternativa que contempla as lacunas deixadas no texto acima. 
Sua resposta 
Presente, financeiro, negativo, inicial e positivos 
 
Presente, financeiro, negativo, inicial e positivos. Isso porque, para Stopatto (2016, 
p.161 aput Assaf Neto, 2003), "a TIR requer basicamente o conhecimento do valor 
investido no projeto e o valor presente dos fluxos de caixa projetados. Ao considerar o 
valor do dinheiro no tempo, a TIR representaa taxa de rentabilidade do projeto. Essa 
técnica poderá ser empregada e calculada na situação que chamamos de convencional. 
Nessa situação, existe um fluxo financeiro inicialmente negativo, que nada mais é que 
os desembolsos com o investimento inicial do projeto que se queira avaliar e fluxos 
financeiros positivos, que são as entradas de caixa previstas pelo projeto. Esse modelo 
convencional é verificável na prática e permite o cálculo da rentabilidade do projeto 
em análise". 
Questão 3Correta 
O retorno contábil médio é um quociente estimado em projetos empresárias de lucro 
médio. Para estimar o coeficiente, a função matemática do retorno contábil considera o 
valor do imposto de renda e o valor contábil do investimento ao longo da existência do 
projeto. "Apesar das limitações técnicas, esse método é utilizado como complemento 
aos demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações". 
Isto é, há vantagens sob a análise empresarial de retornos contáveis médios 
(STOPATTO, 2016, p.124). 
Ao considerar a afirmação acima, escolha, dentre as alternativas abaixo, qual identifica 
as vantagens de-se calcular o retorno médio contábil. 
Sua resposta 
A análise do coeficiente de retorno contábil médio tem a vantagem de: facilidade de 
aplicação em função dos dados contábeis serem obtidos rapidamente nas 
organizações, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações. 
 
Segundo Stopatto (2016, p.124), "como vantagem, podemos apontar sua facilidade de 
aplicação em função dos dados contábeis serem obtidos rapidamente nas organizações", 
ou seja, "apesar das limitações técnicas, esse método é utilizado como complemento aos 
demais, auxiliando nas tomadas de decisão sobre investimentos das organizações". 
Questão 4Correta 
Stopatto (2016 aput Gitman, 2006) afirma que, o payback é um método de avaliação 
econômica de investimento. Para o autor, mais especificamente, o payback é um 
período de "tempo necessário para que a empresa recupere o investimento inicial em 
um projeto, calculado com suas entradas de caixa. É um método bastante utilizado na 
prática" (STOPATTO, 2016, p. 137 aput GITMAN, 2006). Contudo, este período de 
tempo tem um critério sob o Valor Presente Líquido (VPL) (STOPATTO, 2016). 
Diante disso, qual é o critério de recorte temporal do payback? 
Sua resposta 
O critério básico é selecionar um certo período de corte, por exemplo, de três anos. 
Todos os projetos que tiverem períodos de payback de três anos ou menos serão 
aceitos, e todos os que tiverem recuperação do investimento superior a três anos serão 
rejeitados. 
 
"O critério básico é selecionar um certo período de corte, por exemplo, de três anos. 
Todos os projetos que tiverem períodos de payback de três anos ou menos serão 
aceitos, e todos os que tiverem recuperação do investimento superior a três anos serão 
rejeitados" (STOPATTO, 2016, p.137). 
Questão 5Correta 
O Valor Presente Líquido (VPL) é considerado por Stopatto (2016, p. 149), como "o 
melhor método de análise econômica de investimentos". Isso porque, apresenta uma 
certa superioridade de critérios de avaliação econômica, principalmente quando se trata 
de investimentos. Ainda, segundo o autor, há três características principais do VPL que 
o levam para esta maior confiabilidade analítica de considerar o valor do dinheiro no 
tempo (STOPATTO, 2016). 
Quais são os três principais critérios do VPL? 
Sua resposta 
O primeiro é o valor presente líquido usa fluxos de caixa, o segundo se refere ao valor 
presente líquido usa todos os fluxos de caixa do projeto analisado e o terceiro é sob o 
valor presente líquido desconta os fluxos de caixa corretamente. 
 
"O primeiro é o valor presente líquido usa fluxos de caixa, o segundo se refere ao valor 
presente líquido usa todos os fluxos de caixa do projeto analisado e o terceiro é sob o 
valor presente líquido desconta os fluxos de caixa corretamente" (STOPATTO, 2016, 
p.149). 
 
Unidade 04 
Questão 1Correta 
Para Stopatto (2016 p. 223), "o estudo da análise de sensibilidade visa analisar as 
variações de informações complementares e seus impactos nas variações do Valor 
Presente Líquido (VPL)". Em outras palavras, o Valor Presente Líquido "é uma técnica 
superior de análise econômica de investimentos" (STOPATTO, 2016, p. 208). 
Diante disso, o Valor Presente Líquido (VPL) é? 
Sua resposta 
Uma técnica de análise econômica teoricamente robusta. Pois, considera os fluxos de 
caixa ao invés de lucros, usa todos os fluxos de caixa do projeto e desconta este 
corretamente, utilizando a taxa apropriada. 
 
Para Stopatto (2016, p.2018), é uma "técnica de análise econômica é teoricamente 
robusta, considera os fluxos de caixa ao invés de lucros, usa todos os fluxos de caixa do 
projeto e desconta este corretamente, utilizando a taxa apropriada". 
Questão 2Correta 
Qualquer empresa, desconsiderando a natureza da sua atividade operacional, é avaliada 
pelas tomadas de decisão quanto à decisão de investimento e aplicação de recursos; 
decisão de financiamento e captação de recursos; e, alocação do resultado líquido da 
empresa ou decisão de dividendos que é considera uma alternativa de financiar suas 
atividades. 
Considerando uma das práticas de avaliação pelo mercado de uma empresa, avalie as 
seguintes asserções e a relação proposta entre elas: 
I. A política de dividendos é uma importante medida de avaliação pelo mercado do 
desempenho das empresas 
PORQUE 
II. A partir da política de dividendos, definida nos estatutos das companhias, é possível 
avaliar a empresa pelo desempenho dos índice payout e o dividend yield. 
Assinale a alternativa correta: 
Sua resposta 
As asserções I e II são asserções verdadeiras, e a II justifica a I. 
 
Parabéns, você acertou! As políticas de dividendo podem ser avaliadas pelos 
índices payout, que é a proporção de pagamento de dividendos, e pelo dividend yield, 
que é o retorno de dividendos porque a rentabilidade sobre os investimentos escolhidos 
pela empresa será alavancada pela política de distribuição de dividendos e juros. 
Questão 3Correta 
Para Stopatto (2016, p. 180 aput Assaf, 2006), "o Índice de Lucratividade (IL) é o 
quociente entre o valor _____ das entradas de caixa e o investimento _____ do projeto. 
O índice de lucratividade _____ difere muito do valor presente _____. A ____ 
diferença é o fato que o IL mede o retorno relativo ao valor atual dividido pelo valor 
investido". 
Escolha, dentre as alternativas, a que preenche as lacunas apresentadas na citação 
acima. 
Sua resposta 
Atual, inicial, não, líquido e única. 
 
Segundo Stopatto (2016, p. 180 aput Assaf, 2006), "o índice de lucratividade (IL) é o 
quociente entre o valor atual das entradas de caixa e o investimento inicial do projeto. 
O índice de lucratividade não difere muito do valor presente líquido. A única diferença 
é o fato que o IL mede o retorno relativo ao valor atual dividido pelo valor investido". 
Questão 4Errada 
Um diretor financeiro de uma empresa de sapatos, solicitou que fosse realizada uma 
análise de sensibilidade de um projeto com duração de 3 anos e um investimento inicial 
de $ 3.000.000,00 e a taxa de desconto de 10% e IR de 25%. 
Assim, depois dessas orientações, o analista de projeto começou a realizar os seguintes 
procedimentos para o cálculo do Índice de Lucratividade: 
1. Elaboração da demonstração de resultado para realização de análise de sensibilidade 
financeira. 
2. Cálculo do VPL usando a análise de sensibilidade. 
3. Elaboração do fluxo de caixa. 
4. Elaboração da estimativa de receitas projetadas pela venda de sapatos de acordo com 
as estimativas pessimistas e otimistas. 
5. Estimativa da entrada de caixa para cada período de tempo até 3 anos 
Assinale a alternativa que apresenta a ordem correta dos procedimentos realizados para 
o cálculo do Índice de Lucratividade: 
Sua resposta 
5 - 4 - 3 - 1 - 2. 
 
Aordem correta de procedimentos a serem realizados para o cálculo do Índice de 
Lucratividade: 3 - Elaboração do fluxo de caixa. 5 - Estimativa da entrada de caixa 
para cada período de tempo até 3 anos. 1 – Elaboração da demonstração de resultado 
para realização de análise de sensibilidade financeira. 2 – Cálculo do VPL usando a 
análise de sensibilidade. 4 – Elaboração da estimativa de receitas projetadas pela venda 
de sapatos de acordo com as estimativas pessimistas e otimistas. 
Questão 5Correta 
De acordo com Stopatto (2016), o índice de Lucratividade tem vantagens e 
desvantagens. Dentre as quais: 
 
As vantagens são: 
I - Facilidade de compreensão; 
II - Decisão entre alternativas de investimento baseadas nos maiores índices; 
III - Incorpora o valor do dinheiro no tempo; 
IV - Utiliza fluxos de caixa descontados ao custo de oportunidade 
 
Como desvantagem: 
V - O índice de lucratividade não leva em consideração o volume dos retornos em 
termos absolutos, apenas os termos percentuais. 
Tendo isso, escolha a alternativa CORRETA: 
Sua resposta 
Todas as alternativas estão corretas 
 
Para Stopatto (2016, p.180), "dentre as vantagens que podemos destacar para a técnica 
do índice de lucratividade, estão a facilidade de compreensão e a de decisão entre 
alternativas de investimento baseadas nos maiores índices. Outra característica marcante 
e também apontada como uma vantagem do método é que ele incorpora o valor do 
dinheiro no tempo, pois utiliza fluxos de caixa descontados ao custo de oportunidade. 
Como desvantagem, o índice de lucratividade, assim como a taxa interna de retorno, não 
leva em consideração o volume dos retornos em termos absolutos, mas apenas em 
termos percentuais".