Avaliação Projetos Avançados de Investimento

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1)
	Sobre as formas de se analisar a viabilidade de projetos de investimento, analise as afirmativas a seguir e assinale-as com V (verdadeiro) ou F (falso):
(   ) Payback simples considera o valor do dinheiro no tempo.
(   ) Uma TIR maior que a TMA indica um bom projeto.
(  ) O ROI é uma forma de mensurar o percentual de ganho de um investimento realizado.
(   ) A TIRM não considera custos de capital ou de reinvestimento dos recursos
(   ) Se o VPL for exatamente igual a 0 o investidor é indiferente entre realizar ou não o projeto.
Assinale a alternativa que contenha a sequência correta de V e F:
Alternativas:
· F – V – V – F – F.
· F – V – V – V – V.
· F – V – V – F – V. CORRETO
· F – V – F – V – F.
· V – V – F – V – F.
Resolução comentada:
	Primeira – Falsa: essa é a definição de payback simples.
Segunda – Verdadeira: pois, nesse caso, a taxa de ganho do projeto é maior do que outros possíveis investimentos.
Terceira – Verdadeira: essa é a definição de Retorno Sobre Investimento (ROI).
Quarta – Falsa: a TIR que não considera esse custo, a TIRM consegue incorporar esses custos no cálculo.
Quinta – Verdadeira: pois, nesse caso, o fluxo de caixa descontado é igual ao investimento inicial.
2)
	Uma empresa quer fazer um investimento para aumentar sua produção e, para isso, precisa adquirir uma nova máquina no valor de R$ 1.500,00. A TMA dessa operação é de 5% a.m. e vai render um fluxo de caixa constante de R$ 600,00 por 4 meses.
Analise as assertivas a seguir e identifique as corretas com relação ao Valor Presente, TIR e payback simples desse projeto:
I. A TIR da operação é de 15,86%.
II. A TIR da operação é 21,86% e o VPL é de R$ 450,36.
III. A TIR da operação é 21,86% e o VPL é de R$ 627,57.
IV. O VPL da operação é de R$ 627,57 e o payback de 2 anos e 8 meses.
V. O VPL da operação é de R$ 627,57 e o payback de 2 anos e 6 meses.
São verdadeiras:
Alternativas:
· I, II e III, apenas.
· I, II e IV apenas.
· III e V. CORRETO
· II e IV apenas.
· IV e V apenas.
Resolução comentada:
	Indicadores do projeto:
VPL: R$ 627,57.
TIR: 21,86%.
Payback simples: 2 anos e 6 meses.
3)
A estatística tem se apresentando como uma ciência que tem realizado grandes contribuições para o avanço dos estudos na área dos mercados financeiros e de capital, dado as ferramentas fornecidas para análise das características das carteiras e seus ativos. A estatística __________ é empregada para se verificar __________ de valores dados populacionais ou amostrais. A média __________ e __________ fazem parte dos indicadores de tendência __________ enquanto a __________ e o __________ dos indicadores de __________.
Assinale a alternativa que completa adequadamente as lacunas:
Alternativas:
· Descritiva; atributos; simples; ponderada; central; variância, desvio padrão; central
· Descritiva; atributos; simples; ponderada; central; variância, desvio padrão; dispersão. CORRETO
· Inferencial; atributos; simples; ponderada; central; dispersão, desvio padrão; variância
· Inferencial; atributos; geral; ponderada; central; variância, desvio padrão; dispersão
· Descritiva; atributos; simples; ponderada; dispersiva; variância, desvio padrão; dispersão
Resolução comentada:
A estatística empregada para análise dos atributos de valores de uma população ou amostra é a descritiva, sendo muito utilizados os indicadores de tendência central como média simples e ponderada e indicadores de dispersão como variância e desvio padrão.
4)
	A evolução do mercado de capitais permitiu que diversos tipos de investimentos, ou operações, fossem possíveis. O mercado a termo possibilitou o hedge, o mercado futuro permitiu a negociação diária desse contrato até a data de seu vencimento e, nas operações de opções, o investidor nem sequer precisar possuir algum ativo, basta apenas adquirir o direito de compra e venda e exercer, ou não, tal direito.
Por meio de seus conhecimentos sobre esses três tipos de derivativos, analise as afirmativas abaixo:
I. Em uma opção, o put indica uma expectativa de valorização do papel.
II. A opção de call, se bem-sucedida, gera um ganho para o comprador igual ao montante da variação menos o preço de compra.
III. No mercado futuro, a operação se encerra apenas no fim do contrato.
IV. O prêmio recebido pelo comprador em uma opção indica o montante para o qual o direito de posse do ativo é cedido.
V. A simulação de Monte Carlo é uma forma de analisar apenas o retorno de um ativo financeiro.
São verdadeiras:
Alternativas:
· Nenhuma das opções. CORRETO
· II e IV apenas.
· I e II apenas.
· I, II e V apenas.
· II apenas.
Resolução comentada:
	I. É justamente o contrário, no put se espera uma desvalorização.
II. A opção de call, se bem-sucedida, gera um ganho para o comprador igual ao montante da variação menos o preço de compra e o prêmio pago.
III. No mercado a termo, a operação se encerra apenas no fim do contrato.
IV. O prêmio recebido pelo vendedor em uma opção indica o montante para o qual o direito de posse do ativo é cedido
V. A simulação de Monte Carlo é uma forma de analisar o risco e de um ativo financeiro.
5)
	Ao se aplicar as ferramentas de análise para viabilidade de projetos de investimento, é preciso ter em mente que elas podem ser utilizadas em conjunto, ou mesmo para comparar dois projetos distintos. A partir de seus conhecimentos sobre VPL e TIR, confira as afirmações abaixo:
	I. VPL=0 e TIR=TMA
	A. Projeto inviável.
	II. VPL<0 e TIR < TMA
	B. Projeto indiferente.
	III. VPL> 0 e TIR >MA
	C. Projeto viável.
Início da descrição. O quadro é formado por duas colunas e três linhas. A primeira coluna traz três opções: 1. VPL=0 e TIR=TMA; 2. VPL<0 e TIR < TMA; e 3. VPL> 0 e TIR >MA. A segunda coluna traz também três opções: A. Projeto inviável.; B. Projeto indiferente.; e C. Projeto viável. Fim da descrição.
Assinale a alternativa que traz a associação correta entre as duas colunas:
Alternativas:
· I-C; II-A; III-B.
· I-C; II-B; III-A.
· I-B; II-A; III-C. CORRETO
· I-A; II-B; III-C.
· I-B; II-C; III-A.
Resolução comentada:
	I.    VPL=0 e TIR=TMA: Projeto indiferente - (B); II.   VPL<0 e TIR < TMA: Projeto inviável   - (A); III. VPL> 0 e TIR >MA: Projeto viável     - (C).
6)
As operações no mercado a termo e futuro surgem da motivação dos investidores se protegerem de oscilações negativas nos preços de suas mercadorias. Baseado nesse contexto, analise as afirmativas a seguir e assinale-as com V (verdadeiro) ou F (falso) sobre os tipos de risco
( ) O hedge é uma espécie de âncora para o preço, para proteção do investidor contra mudanças no preço da mercadoria.
( ) O especulador está disposto a correr mais riscos, no entanto, espera maiores retornos.
( ) O objeto de negociação indica o tipo contrato que está sendo negociado.
( ) O termo cotação indica o tamanho do contrato.
( ) A unidade de negociação é o valor das unidades dos ativos.
Assinale a alternativa que contenha a sequência correta de V e F:
Alternativas:
· V – V – F – V – F.
· V – F – F – V – V.
· V – V – F – F – F. CORRETO
· V – V – F – V – V.
· V – V – V – F – F.
Resolução comentada:
(V) Essa é a definição de hedge.
(V) Diferentemente de quem faz o hedge, que para correr menos riscos sacrifica o retorno, o especulador espera maiores retornos ao correr mais riscos que o hedger.
(F) O objeto de negociação indica o ativo que está sendo negociado.
(F) A cotação representa o valor das unidades do ativo.
(F) A unidade de negociação indica o tamanho do contrato.
7)
	Um investidor está precisando de auxílio para tomar a decisão de investir em um ativo específico, que há alguns meses tem acompanhado e acredita que nos próximos anos terá um retorno significativo. A partir do modelo de precificação estabelecido pelo CAPM, ele chegou nos seguintes valores:
Taxa livre de risco = 14%.
Besta do ativo = 1,5.
Taxa de retorno do mercado = 16%.
Analise as assertivas a seguir e identifique as que estão corretas:
I. O retorno mínimo esperado do ativo é de 19%.
II. O retorno mínimo esperado do ativo é de 18%.
III. O retorno mínimo esperado do ativo é de 17%.
IV. O retornomínimo esperado do ativo é de 16%.
V. O beta acima de 1 indica que o risco do ativo é maior que o risco do mercado.
São verdadeiras:
Alternativas:
· III e V apenas. CORRETO
· II e IV apenas.
· I, II e IV apenas.
· II, III e V.
· I, II e III, apenas.
Resolução comentada:
Pela fórmula apresentada na leitura digital:
E(Ri) = Rf + B(Rm – Rf)
E(Ri) = 14% + 1,5(16% -14%
E(Ri) = 14% + 1,5*2%
E(Ri) = 14% +3%
E(Ri) = = 17%
Beta > 1: Risco do ativo maior que o risco do mercado.
Beta < 1: Risco do ativo menor que o risco do mercado.
Beta = 1: Risco do ativo igual ao risco do
mercado.
8)
	A estrutura de capital de uma empresa diz muito sobre situação de __________ pois, se por um lado, grande parte de seus __________ provem de capital __________ ela opera __________ o que pode sinalizar para o mercado um grande retorno, porém, __________, visto que grande parte dos seus ganhos terão que ser direcionados para quitar suas __________.
Assinale a alternativa que completa adequadamente as lacunas:
Alternativas:
	Ganhos; recursos; de terceiros; alavancada; ilusório, dívidas.
	Endividamento; recursos; próprio; alavancada; ilusório, dívidas.
	Ganhos; recursos; de terceiros; alavancada; ilusório, dívidas.
	Endividamento; recursos; de terceiros; alavancada; ilusório, dívidas.
CORRETO
	Endividamento; direitos; de terceiros; alavancada; ilusório, dívidas.
	
Resolução comentada:
	A estrutura de capital de uma empresa diz muito sobre situação de endividamento pois, se por um lado, grande parte de seus recursos provêm de capital de terceiros ela opera alavancada o que pode sinalizar para o mercado um grande retorno, porém ilusório, visto que grande parte dos seus ganhos terão que ser direcionados para quitar suas dívidas.
9)
	Você faz parte de um grupo de analistas que avaliam ativos no mercado e se deparam com a seguinte situação: um grupo de investidores querem investir (comprar ações) da empresa Altos Lucros LTDA, mas estão temerosos, pois mesmo a empresa tendo apresentado bons retornos para acionistas, desconfiam que esse resultado é em função de estar muito alavancada. Diante disso, sua equipe faz um levantamento da situação patrimonial da Altos Lucros LTDA e chegam nas seguintes informações:
a) Taxa livre de risco = 15%.
b) Prêmio de risco do mercado = 3%.
c) Beta da ação = 1,2.
d) Percentual de participação do capital próprio = 45%.
e) Percentual de participação do capital de terceiros = 55%.
f) Custo da dívida a preços de mercado = 10%.
e) Alíquota de tributação = 25%.
Analise as assertivas a seguir e identifique as que estão corretas:
I. O CAPM da ação é de 18,60%.
II. Após a tributação, juros pago é de 7,5%.
III. O custo de capital próprio é de 8,37%.
IV. O custo de capital de terceiros é de 4,12%.
V. O CMPC da empresa é de 12,50%.
São verdadeiras:
Alternativas:
· III e V apenas.
· II e IV apenas.
· Todas estão corretas. CORRETO
· I, II e IV apenas.
· I, II e III, apenas.
Resolução comentada:
I. CAPM = Taxa livre de risco + beta x prêmio de risco do mercado.
CAPM = 0,15+1,2 x 0,03 = 0,1860.
 II. Juros (custo da dívida) após tributação = juros x (1 – t).
Juros = 0,1 x (1 – 0,25) = 0,1 x 0,75 = 0,075.
III. Custo de capital próprio = percentual do capital próprio x custo do capital próprio (CAPM).
Custo de capital próprio = 0,45 x 0,1860 = 0,0837.
IV. Custo de capital de terceiros = percentual do capital de terceiros x custo da dívida x (1 – tributação).
Custo de capital de terceiros =0,55 x 0,1 x (1- 0,25).
Custo de capital de terceiros = 0,55 x 0,1 x 0,75 = 0,0412.
V CMPC = custo de capital próprio + custo de capital de terceiros
CMPC = 0,0837 + 0,0412 = 0,1250.
10)
	O mercado futuro e a termo possuem semelhanças, principalmente em sua estrutura em termos de possibilidade de hedge. No entanto, existem algumas diferenças, principalmente em termos de liquidação e possibilidade de negociação. Da mesma forma, contratos de opções possuem certas peculiaridades, mesmo sendo um tipo de derivativo, principalmente quando se pensa na forma como o direito por um contrato é estabelecido
Confira as afirmações a seguir referentes às características do mercado a termo, futuro e opções.
	I. Sua negociação ocorre de forma particular
	A. Termo.
	II. Essa operação apresenta elevada liquidez
	B. Futuro.
	III. O direito adquirido no contrato não é uma obrigação
	C. Opções.
Início da descrição. O quadro é formado por duas colunas e três linhas. A primeira coluna traz três opções: 1. Sua negociação ocorre de forma particular; 2. Essa operação apresenta elevada liquidez; e 3. O direito adquirido no contrato não é uma obrigação. A segunda coluna traz também três opções: A. Termo.; B. Futuro.; e C. Opções. Fim da descrição.
Assinale a alternativa que traz a associação correta entre as duas colunas:
Alternativas:
· I-B; II-A; III-C.
· I-B; II-C; III-A.
· I-C; II-B; III-A.
· I-A; II-C; III-B.
· I-A; II-B; III-C. CORRETO
Resolução comentada:
	I. Sua negociação ocorre de forma particular - (A) Termo.
II. Essa operação apresenta elevada liquidez – (B) Futuro.
III. O direito adquirido no contrato não é uma obrigação - (C) Opções.
Uma das características do mercado a termo é que ele ocorre de forma particular, por ser uma operação entre uma parte compradora/vendedora, que quer se proteger de variações nos preços.
O mercado futuro também apresenta essa característica, mas, como o ajuste no valor do contrato é diário, investidores podem demandar esse contrato para especular, sendo assim um contrato público.
No mercado de opções não se tem direito sobre o ativo, apenas o direito de exercer uma posição de compra ou de venda.