Provas Objetiva e Discursiva - Análise das Demonstrações Contábeis

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Questão 1/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
O Grau de Alavancagem operacional ajuda a descobrir se a receita operacional gera lucros decrescentes 
e, dessa forma, pode ser viável não aumentar a produção e o empenho de vendas. A partir disso, observe 
o gráfico a seguir: 
 
Considerando o contexto elucidado, leia as asserções a seguir: 
I. O Grau de Alavancagem em 2021 pode ser interpretado como um aumento de 1% nas vendas que 
gerará um aumento de 5% no lucro operacional 
Porque 
II. O GAO em 2021 foi de 5 vezes. 
A respeito dessas assertivas, assinale a resposta correta. 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A As assertivas I e II são proposições excludentes. 
 B A assertiva I é uma proposição falsa e a II é verdadeira. 
 C 
As duas assertivas são verdadeiras e a segunda afirmativa justifica e complementa a 
primeira. 
 
Comentário: As duas assertivas são verdadeiras e complementares, pois o grau de alavancagem operacional 
dessa companhia é de 5 vezes, isto é, para o valor atual, um aumento de 1% as vendas gerarão um aumento de 
5% no lucro operacional. Base (Rota 5, p. 7). 
 D 
As assertivas I e II são falsas. 
Você assinalou essa alternativa (D) 
 E A assertiva II contraria a ideia expressa na assertiva I. 
 
Questão 2/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto: 
 
Considerando a Avaliação do Ciclo Operacional, analise as assertivas a seguir sobre as características 
do Ciclo Operacional, marcando V para verdadeira e F para falsa: 
( ) O ciclo operacional é composto por seis fases: Compra de matéria-prima ou mercadoria para revenda, 
estocagem de matéria-prima ou mercadoria para revenda, pagamento da matéria-prima ou mercadoria 
para revenda. 
( ) O ciclo operacional é formado pelo prazo médio de estocagem, prazo médio de fabricação, prazo médio 
de vendas e prazo médio de compras. 
( ) Em caso de empresas não-industriais, mantêm-se o prazo médio de fabricação. 
( ) O Ciclo de Caixa consiste no período que se passa entre o pagamento de fornecedores e o 
recebimento das vendas realizadas. 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta. 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A V, V, V, F. 
 B V, V, F, F. 
 C 
V, F, F, V. 
 
Comentário: Esta é a alternativa que apresenta a resposta correta, pois o ciclo operacional é formado pelo 
prazo médio de estocagem, prazo médio de fabricação, prazo médio de vendas e prazo médio de cobrança; e em 
situação de empresas não-industriais, desaparece o prazo médio de fabricação. Base (Rota 3, pg. 9-11). 
 D V, F, V, F. 
 E 
F, V, V, F. 
Você assinalou essa alternativa (E) 
 
Questão 3/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto: 
Os índices de estrutura patrimonial agregam as origens de financiamento próprio e de terceiros. Os 
indicadores dessa análise podem ser classificados em: endividamento, composição do endividamento, 
imobilização do patrimônio líquido e imobilização de recursos não correntes. A partir disso, veja os dados 
abaixo: 
 
Considerando o contexto elucidado, leia as asserções a seguir: 
I. A Composição do Endividamento foi maior na Cia Umuarama do que na Cia Tapejara 
Porque 
II. O Passivo Circulante foi menor na Cia Tapejara do que na Cia Umuarama. 
A respeito dessas assertivas, assinale a resposta correta. 
Nota: 10.0 
 A As assertivas I e II são proposições excludentes. 
 B A assertiva I é uma proposição falsa e a II é verdadeira. 
 C 
 As duas assertivas são verdadeiras e a segunda afirmativa justifica e complementa a 
primeira. 
Você assinalou essa alternativa (C) 
 
Você acertou! 
Comentário: As duas assertivas são verdadeiras e complementares. Primeiramente, deve-se classificar as 
contas do Passivo Circulante, considerando a exigibilidade de 12 meses. Dessa forma, a segunda complementa a 
segunda, de modo que a Composição de Endividamento da Cia Umuarama = Passivo Circulante/Capital de 
Terceiros=56.000/128.000=0,4375 e Composição de Endividamento da Cia Tapejara=37.300/107.300=0,3476. 
Além disso, o Passivo Circulante é o numerador da composição de endividamento e, assim, quanto maior o PC 
maior a CE. Base (Rota 2, p.13-14). 
 D As assertivas I e II são falsas. 
 E A assertiva II contraria a ideia expressa na assertiva I. 
 
Questão 4/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Observe os dados da Análise Horizontal da Cia Rebouças abaixo: 
 
Considerando o tema dado e os conteúdos abordados nas aulas, acerca da Análise Horizontal da 
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido, analise as afirmativas a seguir sobre sua 
interpretação. 
I. A Reserva de Capital apresentou uma evolução de 2018 a 2019 e um retrocesso em 2020. 
II. Os Ajustes Acumulados de Conversão de Moeda Estrangeira apresentaram um crescimento em 2020 
quando comparado ao ano-referência. 
III. Os Prejuízos Acumulados apresentaram diminuição progressiva de 2018 a 2020. 
IV. Os Ganhos e Perdas atuariais de 2019 e 2020 representaram mais de 6 (seis) vezes o valor do ano-
base. 
São corretas as afirmativas: 
Nota: 10.0 
 A Afirmativas I, apenas. 
 B Afirmativas II, apenas. 
 C Afirmativas I e III. 
 D 
Afirmativas I, II, III e IV, apenas. 
Você assinalou essa alternativa (D) 
 
Você acertou! 
Comentário: As afirmativas I, II, III e IV são verdadeiras, pois Reserva de Capital de 167,17 em 2019 e de 123,16 
em 2020; Ajustes Acumulados de Conversão 100,0 em 2018 e 90,19 em 2019; Prejuízos Acumulados 100,0 em 
2018, 93,40 em 2019 e 60,62 em 2020; Ganhos e Perdas atuariais foram em 2019 e 2020 de 629,53 e 671,55. 
Base (Rota 6, p. 10-11). 
 E Afirmativa III, apenas. 
 
Questão 5/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto a seguir: 
A Demonstração do Valor Adicionado é um demonstrativo contábil que apresenta a riqueza gerada e sua 
respectiva distribuição. Nesse sentido, analise os elementos sobre os indicadores oriundos da DVA e 
enumere, na ordem sequencial, as explicações que se relacionam a cada um dos elementos dos tipos de 
indicadores: 
I. Potencial de gerar riqueza do Ativo 
II. Taxa de Retenção da Receita Totais 
III. Taxa de Retenção de Riqueza 
IV. Valor Adicionado Per Capita 
V. Indicadores com Valor Adicionado no Denominador 
( ) Referem-se à distribuição da riqueza gerada na entidade e facilita a análise horizontal das 
Demonstrações do Valor Adicionado. 
( ) Consiste em um indicador de produtividade que indica a representação de cada empregado na riqueza 
gerada na entidade. 
( ) Mede a contribuição do lucro líquido para o valor adicionado. 
( ) Mostra quanto da receita total refere-se a valor adicionado, ou quanto do valor adicionado as receitas 
totais estão agregando 
( ) Mede o valor que cada real aplicado no Ativo gera de riqueza (Valor Adicionado), a ser distribuída por 
vários departamentos que integram a empresa. 
Agora, marque a sequência correta: 
Nota: 10.0 
 A III, II, V, I, IV 
 B IV, II, III, I, V 
 C 
V, IV, III, II, I 
Você assinalou essa alternativa (C) 
 
Você acertou! 
Comentário: a sequência correta é V, IV, III, II, I. Indicadores com Valor Adicionado no Denominador - referem-se à 
distribuição da riqueza gerada na entidade e facilita a análise horizontal das Demonstrações do Valor Adicionado; 
Valor Adicionado Per Capita - consiste em um indicador de produtividade que indica a representação de cada 
empregado na riqueza gerada na entidade; Taxa de Retenção de Riqueza - Mede a contribuição do lucro líquido 
para o valor adicionado; Taxa de Retenção da Receita Totais - Mostra quanto da receita total refere-se a valor 
adicionado, ou quanto do valor adicionado as receitas totais estão agregando; Potencial de gerar riqueza do Ativo - 
Mede o valor que cada real aplicado no Ativo gera de riqueza (Valor Adicionado), a ser distribuída por vários 
departamentos que integram a empresa. Base (Rota 6, p. 11-15). 
 D I, IV, II, III, V 
 E I, V, III, II, IV 
 
Questão 6/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto a seguir: 
Os modelos de previsão de insolvência verificam a probabilidade de nãocumprimento das dívidas 
adquiridas em um certo período de tempo. Analise os elementos a seguir e enumere, na ordem 
sequencial, as explicações que se relacionam a cada um dos elementos dos tipos de modelos: 
I. Modelo de Altman 
II. Modelo de Kanitz 
III. Modelo de Elizabetsky 
IV. Modelo de Matias 
V. Modelo de Pereira da Silva 
( ) fundamenta-se na análise de balanços de três períodos. 
( ) sugere uma classificação de sociedades empresariais como solventes e insolventes. 
( ) é baseado na análise do fator de falência das companhias. 
( ) emprega a análise discriminante para um grupo de empresas, do mesmo segmento de atividades. 
( ) testa indicadores tradicionais e outros que necessitam mensurar aspectos dinâmicos da companhia. 
Agora, marque a sequência correta: 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A III, II, V, I, IV 
 B 
IV, II, III, I, V 
Você assinalou essa alternativa (B) 
 C V, IV, III, II, I 
 D 
I, IV, II, III, V 
 
Comentário: a sequência correta é I, IV, II, III, V. Modelo de Altman - fundamenta-se na análise de balanços de três 
períodos; Modelo de Matias - sugere uma classificação de sociedades empresariais como solventes e insolventes; 
Modelo de Kanitz - é baseado na análise do fator de falência das companhias; Modelo de Elizabetsky - emprega a 
análise discriminante para um grupo de empresas, do mesmo segmento de atividades; Modelo de Pereira da Silva - 
testa indicadores tradicionais e outros que necessitam mensurar aspectos dinâmicos da companhia. Base (Rota 6, 
p. 5-6). 
 E I, V, III, II, IV 
 
Questão 7/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto: 
Auditoria padronizará orçamento e licenciamento de clubes 
A CBF e a auditoria BDO iniciaram um projeto para padronizar as práticas contábeis no futebol nacional. 
Um dos projetos consiste na análise das demonstrações financeiras e dos orçamentos anuais, de 
maneira a possibilitar a adequação às normas de fair play financeiro da CBF. Em outra frente, a BDO está 
realizando uma avaliação dos balanços das federações das regiões Norte e Nordeste do país. Já foram 
contemplados os estados do Acre, Amapá, Amazonas, Pará, Rondônia, Roraima, Maranhão e Piauí. 
Times de outras regiões, como Botafogo, Figueirense e Vitória, também contrataram a auditoria para 
adequar suas práticas contábeis. 
Fonte:https://veja.abril.com.br/coluna/radar/auditoria-padronizara-orcamento-e-licenciamento-de-clubes/ 
Considerando o contexto elucidado e os métodos empregados para análise das demonstrações contábeis, 
leia as asserções a seguir: 
I. No método de Análise das Demonstrações, o exame constitui o significado lógico ao que foi observado 
Porque 
II. Nessa etapa é feita a padronização e simplificação dos demonstrativos contábeis, com reclassificações 
das contas. 
A respeito dessas assertivas, assinale a resposta correta. 
 
Nota: 10.0 
 A As assertivas I e II são proposições excludentes. 
 B A assertiva I é uma proposição falsa e a II é verdadeira. 
 C 
As duas assertivas são verdadeiras e a segunda afirmativa justifica e complementa a 
primeira. 
Você assinalou essa alternativa (C) 
 
Você acertou! 
Comentário: As duas assertivas são verdadeiras e complementares. O exame consiste em fornecer sentido 
lógico ao que foi observado. Para tanto, é feita a padronização e simplificação das demonstrações contábeis, com 
reclassificações das contas e síntese de contas de valores menos significativos. Base (Rota 1, p. 24). 
 D As assertivas I e II são falsas. 
 E A assertiva II contraria a ideia expressa na assertiva I. 
 
Questão 8/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o trecho abaixo: 
Três novos padrões contábeis, parte do arcabouço do IFRS (International Financial Reporting Standards), 
entrarão em vigor a partir de 2018 e terão impacto direto sobre indicadores financeiros das empresas, tais 
como o LAJIDA (em inglês EBITDA), ou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. 
Rebecca Farmer, sócia e consultora de contabilidade financeira da EY em Londres, explica como essas 
mudanças afetarão as tesourarias corporativas. Este artigo foi publicado pela primeira vez no Bloomberg 
Brief | Tesouraria Corporativa. [...]O IFRS 9 Financial Instruments pode causar impacto positivo sobre 
capital de giro e lucros graças à flexibilidade que ele proporciona em termos de gestão de riscos 
financeiros, de como são administrados e dos instrumentos usados nessa gestão. O efeito desse impacto 
seria a redução da volatilidade nas demonstrações de resultado, permitindo que as entidades projetem 
melhor seus lucros e fluxos de caixa. Contudo, esses benefícios podem ser parcialmente ofuscados pela 
necessidade de reconhecimento da diminuição do valor contábil de ativos financeiros de modo acelerado. 
[...] 
Fonte: Bloomberg (2017). 
Considerando o contexto elucidado, leia as asserções a seguir: 
I. Quanto mais rápida a aquisição de ativo imobilizado, menor a necessidade de capital de giro 
Porque 
II. Quanto mais capital próprio, maior a necessidade de imobilizações. 
A respeito dessas assertivas, assinale a resposta correta. 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A As assertivas I e II são proposições excludentes. 
 B A assertiva I é uma proposição falsa e a II é verdadeira. 
 C 
As duas assertivas são verdadeiras e a segunda afirmativa justifica e complementa a 
primeira. 
 
Comentário: As duas assertivas são verdadeiras e complementares. Quanto mais rápido o capital investido 
girar, menor a necessidade de capital próprio. Em vista disso, ao contrário, mais capital próprio tende a requerer 
uma companhia que precise de imobilizações de maior valor. Base (Rota 3, p.20). 
 D 
As assertivas I e II são falsas. 
Você assinalou essa alternativa (D) 
 E A assertiva II contraria a ideia expressa na assertiva I. 
 
Questão 9/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Considere os dados relativos à Análise Horizontal da Cia Piraquara a seguir: 
 
De acordo com os conteúdos apresentados nas aulas, podemos definir o objetivo da Análise Horizontal 
como sendo verificar a evolução de cada conta ou grupos de contas em referência ao exercício-base. 
Considerando o BP consolidado acima, qual a interpretação correta da análise das contas da DRE de 
2019 a 2021? 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A 
Evolução da conta Receita Líquida, que significa um maior volume de impostos estão sendo 
deduzidos da receita bruta. 
 
Comentário: Esta é a alternativa que apresenta a resposta correta, pois a Receita Líquida alcançou os 
números-índice 118,9 e 126,7, em virtude dos impostos e deduções da receita bruta serem progressivamente 
maiores. Base (Rota 2, p. 5-6). 
 B Crescimento do Lucro Bruto face à diminuição do montante de Custos dos Produtos Vendidos. 
 C 
Ampliação do Lucro Operacional em todos os exercícios analisados da Demonstração do Resultado 
do Exercício. 
Você assinalou essa alternativa (C) 
 D O Lucro Líquido sofreu decréscimos sucessivos nos números-índice dos três períodos analisados. 
 E Despesas operacionais corresponderem a 11,1% em 2021, quando comparada a 2019. 
 
Questão 10/12 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto a seguir: 
Os índices de rentabilidade estão relacionados aos resultados alcançados pela entidade com algum valor 
que demonstre a proporção relativa do valor de vendas, ativo total ou Patrimônio Líquido. Nesse sentido, 
veja os dados da Cia Batel: 
Considerando o contexto apresentado e o tema Indicadores de Rentabilidade abordado nas aulas, uma 
interpretação correta do Giro do Ativo entre 2021 e 2022 pode ser obtida por: 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A A diminuição do Giro do Ativo de 2,00 para 1,50 pode ser explicada pelo Retorno do Ativo. 
 B 
A diminuição do Giro Ativo de 2,00 para 1,50 pode ser explicada pela Margem Líquida. 
Você assinalou essa alternativa (B) 
 C A diminuição do Giro Ativo de 2,00 para 1,50 pode ser explicada Retorno do Patrimônio Líquido. 
 D 
A diminuição do Retorno do Ativo de 18,00% para 17,85%pode ser explicada pelo Giro do 
Ativo. 
 
Comentário: Esta é a alternativa que apresenta a resposta correta, pois o Lucro Líquido depende do valor das 
vendas (Receitas de Vendas). Base (Rota 4, p. 5). 
 E 
A diminuição do Retorno sobre o Patrimônio Líquido de 2,00 para 25,75% para 25,00% pode ser 
explicada pelo Giro do Ativo. 
 
Questão 11/12 - Análise das Demonstrações Contábeis (questão opcional) 
Leia o texto: 
A Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos teve sua obrigatoriedade extinta em 2007, com o 
surgimento da Lei nº 11.638/2008. No entanto, para fins gerenciais o demonstrativo ainda é utilizado para 
apresentar uma transparência das companhias. A estrutura da DOAR pode ser visualizada abaixo: 
 
Considerando o contexto apresentado e o tema Demonstrações e Informações Contábeis não Obrigatórias 
abordado nas aulas, um item que pode ser classificado como Origens de Recursos é: 
Nota: 10.0 
 A Aquisição de direitos do ativo imobilizado. 
 B Aumento do ativo realizável a longo prazo, dos investimentos e do ativo diferido. 
 C Redução do Passivo Exigível. 
 D Dividendos distribuídos. 
 E 
Realização do capital social e contribuições para reservas de capital. 
Você assinalou essa alternativa (E) 
 
Você acertou! 
Comentário: Esta é a alternativa que apresenta a resposta correta, pois são considerados componentes relativo 
a Origens de Recursos: Lucro do exercício, acrescido de depreciação, amortização ou exaustão e ajustado pela 
variação nos resultados de exercícios futuros; Realização do capital social e contribuições para reservas de capital; 
Recursos de terceiros, originários do aumento do passivo exigível a longo prazo, da redução do ativo realizável a 
longo prazo e da alienação de investimentos e direitos do ativo imobilizado. Base (Rota 1, p. 10). 
 
Questão 12/12 - Análise das Demonstrações Contábeis (questão opcional) 
Considere os dados da Cia Araucária e da Cia Prado Velho a seguir: 
 
De acordo com os conteúdos apresentados nas aulas, podemos afirmar que o Prazo Médio de Cobrança 
também recebe a nomenclatura de prazo médio de recebimento de contas a receber ou prazo médio de 
recebimento de clientes. Considerando os dados acima, qual a alternativa correta para a interpretação dos 
Prazos Médios de Cobrança da Cia Araucária e da Cia Prado Velho? 
Nota: 0.0Você não pontuou essa questão 
 A 
Significa que o tempo médio para recebimento dos clientes da entidade é de 25 dias na Cia 
Paranavaí e 22 dias na Cia Prado Velho. O resultado dos prazos médios encontrados demonstra 
que houve um aumento no tempo que a empresa financia a venda realizada aos clientes, ou seja, a 
venda está se convertendo em dinheiro em um prazo menor na Cia Paranavaí. 
 B 
Significa que o tempo médio para recebimento dos clientes da entidade é de 22 dias na Cia 
Paranavaí e 25 dias na Cia Prado Velho. O resultado dos prazos médios encontrados 
demonstra que houve um aumento no tempo que a empresa financia a venda realizada aos 
clientes, ou seja, a venda está se convertendo em dinheiro em um prazo menor na Cia 
Paranavaí. 
 
Comentário: Esta é a alternativa que apresenta a resposta correta, pois o Prazo Médio de Cobrança representa 
o tempo médio gasto no recebimento de vendas a prazo. Base (Rota 3, p. 4). 
 C 
Significa que o tempo médio para recebimento dos clientes da entidade é de 25 dias na Cia 
Paranavaí e 22 dias na Cia Prado Velho. O resultado dos prazos médios encontrados demonstra 
que houve um aumento no tempo que a empresa financia a venda realizada aos clientes, ou seja, a 
venda está se convertendo em dinheiro em um prazo maior na Cia Paranavaí. 
 D 
Significa que o tempo médio para recebimento dos clientes da entidade é de 22 dias na Cia 
Paranavaí e 25 dias na Cia Prado Velho. O resultado dos prazos médios encontrados demonstra 
que houve um aumento no tempo que a empresa financia a venda realizada aos clientes, ou seja, a 
venda está se convertendo em dinheiro em um prazo maior na Cia Paranavaí. 
 E 
Significa que o tempo médio para recebimento dos clientes da entidade é de 22 dias na Cia 
Paranavaí e 25 dias na Cia Prado Velho. O resultado dos prazos médios encontrados demonstra 
que houve um aumento no tempo que a empresa financia a venda realizada aos clientes, ou seja, a 
venda está se convertendo em dinheiro em um prazo igual na Cia Paranavaí. 
Você assinalou essa alternativa (E) 
 
 
Questão 1/3 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto: 
O Balanço Social surgiu nos idos dos anos 60 nos EUA, quando organizações empresariais sob pressão 
da população dos país decidiram publicar relatórios com as ações sociais desenvolvidas, de maneira a 
alcançar boa reputação e reaver o status das entidades que arcavam com a Guerra do Vietnã. Também 
denominado relatório de sustentabilidade, o Balanço Social contém algumas seções. 
A partir do contexto elucidado, descreva as seções que constituem o Balanço Social. 
Nota: 33.3 
 
Comentário: Segundo Colares et al. (2012), o BS contém sete seções. A primeira refere-se à base de cálculo para 
indicadores de sustentabilidade. A segunda seção apresenta os indicadores sociais internos, em que se demonstra os 
dispêndios da entidade com o corpo funcional. Na terceira seção, os indicadores sociais externos retratam a participação 
da empresa na sociedade por vias de educação, cultura, saúde, saneamento, dentre outros. A quarta parte está 
relacionada aos indicadores ambientais que representam o montante de investimentos sustentáveis com a produção 
interna e projetos externos. No quinto componente são detalhados os indicadores do corpo funcional. O sexto item contém 
informações importantes acerca da prática de cidadania. Por fim, a sétima parte separa um campo para informações de 
natureza qualitativa, no que diz respeito à responsabilidade social corporativa, ética e transparência. Base (Rota 1, tema 3, 
p. 11). 
 
Questão 2/3 - Análise das Demonstrações Contábeis 
O Economic Value Added é o lucro econômico que uma organização empresarial atingiu em determinado 
momento. Também chamado de valor econômico agregado serve para medir desempenho financeiro da 
companhia com fundamento na riqueza gerada, após a dedução do custo de capital investido do seu lucro 
operacional. 
Tendo em vista os respectivos conceitos, defina a premissa subjacente ao EVA. 
Nota: 33.3 
 
Comentário: A ideia subjacente ao EVA é de que todo investimento apenas tem razão de existir quando gera o maior 
retorno possível para os investidores. Em vista disso, o investimento se torna atrativo quando propicia uma taxa de retorno 
superior ao custo de capital. Base (Rota 4, tema 5, p. 13). 
 
Questão 3/3 - Análise das Demonstrações Contábeis 
Leia o texto: 
Os value drivers são indicadores de desempenho, pelos quais as companhias podem prever e avaliar os 
resultados das suas ações estratégicas. Da tradução literal do inglês direcionador de valor, podem ser 
definidos, igualmente, como qualquer fator que influencie o valor da entidade. 
A partir das circunstâncias apresentadas acima, nomeie os três níveis de classificação dos value drivers. 
Nota: 33.3 
 
Comentário: os três níveis de classificação dos value drivers são: i) nível genérico (cálculo do retorno sobre capital 
investido); ii) nível de unidade de negócios (mix de clientes como elemento importante); e, iii) níveis operacionais 
(associação dos value drivers às decisões gerenciais).Base (Rota 1, tema 5, p. 18).