Viabilidade de Geração de Energia

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ATIVIDADE FINAL 
Métodos Quantitativos Aplicados a Corporate Finance 
 
 
Nesta atividade, você deve compreender o contexto e identificar as variáveis necessárias à 
estruturação e síntese do fluxo de caixa de um projeto bem como utilizar os métodos quantitativos 
aplicados a corporate finance no processo decisório de avaliação desse projeto. 
 
 
CONTEXTUALIZAÇÃO 
 
Conheça, a seguir, o caso da Rolguind Ltda. 
 
A Rolguind Ltda. atua há vários anos na fabricação de roldanas especiais para guindastes e está 
desenvolvendo o planejamento orçamentário para os próximos anos, a área em que a empresa atua 
segue em estável crescimento. Por essa razão, boa parte do faturamento para os próximos cinco anos 
já está garantida por contratos firmados no último ano. Segundo os seus analistas financeiros, o 
cenário descrito possibilita estimar as receitas para os próximos cinco anos com um alto nível de 
probabilidade de acontecimento (veja o arquivo em .xlsx denominado Receitas estimadas). 
 
Coincidentemente, na ocasião do desenvolvimento do planejamento orçamentário, a Tecsol Ltda., 
especialista no fornecimento e na instalação de equipamentos para a geração de energia solar, visitou 
a Rolguind Ltda. e ofereceu os seus produtos alegando que gerariam economia. O analista da Tecsol 
Ltda. solicitou a última conta de energia para que pudesse verificar a demanda em kWh (quilowatt-
hora) da Rolguind Ltda. e oferecer um orçamento. 
 
O consumo do último mês foi de 2.856 kWh no total e refletia a média mensal do último ano. O valor 
pago para a concessionária de energia é de R$ 0,86 por kWh consumido, sem a existência de taxa 
mínima. Sendo assim, o total da última fatura foi de R$ 2.456,16. 
 
O analista da Tecsol Ltda. explicou que, caso a energia produzida fosse menor que a consumida, 
automaticamente, a fatura de energia viria com o desconto equivalente ao que foi gerado. Caso a 
geração de energia fosse maior que o consumo, a fatura da concessionária viria zerada e o excedente 
não seria computado para uso futuro. 
 
Para atender a opção atual, o orçamento oferecido pela Tecsol Ltda. considerou a instalação de 
equipamentos para a geração de 3.000 kWh/mês a um preço de R$ 90.600,00. O valor deveria ser 
pago à vista com 2% de desconto ou mediante uma entrada de 30% e mais 36 prestações iguais e 
consecutivas, com taxa de juros efetiva de 1,19% ao mês. 
 
Ao apresentar o orçamento para atender a opção atual, a Tecsol Ltda. informou que o preço 
considerava a instalação de uma microusina de geração de energia solar com um inversor que 
comporta de 2.000 kWh/mês até 5.000 kWh/mês no valor de R$ 39.000,00, e mais seis conjuntos de 
placas solares de 500 kWh/mês ao preço de R$ 8.600,00 cada, já com a instalação inclusa. O valor 
total do orçamento foi de R$ 90.600,00. 
 
Você é analista chefe da Rolguind Ltda., ao receber o orçamento, decidiu estimar o consumo de 
energia já considerando o aumento de faturamento para os próximos cinco anos, ou seja, agregando 
mais um conjunto de placas solares de 500 kWh/mês ao preço de R$ 8.600,00, a fim de verificar 
também a viabilidade de uma expansão na produção esperada, portanto, uma nova opção. 
 
A fabricação das roldanas comercializadas pela Roguind Ltda. é altamente dependente dos tornos 
mecânicos, que consomem muita energia elétrica. Embora já se saiba que o consumo de energia 
elétrica aumenta quando o faturamento da empresa aumenta (veja o arquivo em .xlsx denominado 
Faturamento e consumo de energia ocorrido), a correlação entre essas variáveis nunca foi testada. 
 
 
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Embora os equipamentos comercializados pela Tecsol Ltda. possuam vida útil estimada superior a 10 
anos, a garantia que cobre os gastos com as manutenções e eventuais trocas é de apenas cinco anos. 
Após esse período, as despesas serão de responsabilidade da Rolguind Ltda. 
 
Por essa razão, a sua diretoria solicitou que qualquer análise de viabilidade considere o prazo de cinco 
anos como vida útil do projeto. Além disso, estabeleceu que o valor residual a ser considerado ao final 
do último período deve ser de apenas 10% do valor de aquisição, uma vez que são equipamentos 
muito suscetíveis à inovação tecnológica e à queda nos preços com o passar dos anos. 
 
Estrategicamente, a Rolguind Ltda. considera que qualquer projeto de investimento somente será 
viável se cobrir o custo de oportunidade (TMA) de 1,48% ao mês e retornar o investimento 
devidamente remunerado pelo custo de oportunidade em, no máximo, 48 meses. 
 
 
TAREFA 
 
Considerando o cenário descrito, você deve analisar se a aquisição e a instalação da microusina de 
geração de energia solar são processos viáveis para a Rolguind Ltda. Reflita sobre o que deve ser 
considerado para a adequada elaboração dos fluxos de caixa e, posteriormente, para o cálculo e a 
análise dos indicadores de viabilidade que se apliquem ao caso. 
 
A sua análise de viabilidade deve conter, ao menos: 
 
 cálculo e interpretação do coeficiente de correlação entre o faturamento e o consumo médio 
de energia por mês; 
 cálculo da equação da reta de regressão linear entre o faturamento e o consumo médio de 
energia por mês; 
 projeção do consumo médio de energia por mês, nos próximos cinco anos; 
 fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto, considerando o orçamento 
originalmente apresentado pela Tecsol Ltda.; 
 fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto, considerando a aquisição 
de mais conjuntos de placas solares de 500 kWh/mês, suficientes para atender à demanda de 
energia prevista em razão da projeção de aumento no faturamento da Rolguind Ltda.; 
 cálculo e interpretação, para cada um dos fluxos de caixa projetados, dos seguintes 
indicadores de viabilidade: 6.1a e 6.1b valor presente líquido, 6.2a e 6.2b taxa interna de 
retorno, 6.3a e 6.3b payback descontado e 6.4a e 6.4b índice de lucratividade, e 
 conclusão da análise. 
 
Lembre-se de que o papel de qualquer analista financeiro não envolve somente analisar a viabilidade 
dos projetos de investimento mas também encontrar a viabilidade quando possível. 
 
 
MATERIAL DE APOIO 
 
O conteúdo da disciplina é o principal material de apoio para elaboração da tarefa. 
 
#Dica 1: Cite o conteúdo da apostila da disciplina nas referências de sua atividade conforme indicado 
a seguir. 
 
FEUSER, Carlos E. P. Métodos Quantitativos Aplicados a Corporate Finance. Editora FGV: Rio de 
Janeiro, 2021. 102 p. 
 
#Dica 2: Clique aqui para acessar orientações sobre como elaborar referências de acordo com a 
ABNT. 
 
#Dica 3: Clique aqui para acessar um manual do Excel. 
 
https://referenciabibliografica.net/a/pt-br/ref/abnt
https://esesp.es.gov.br/Media/esesp/Apostilas/APOSTILA%20COMPLETA%20-%20EXCEL%20TOTAL.pdf
 
 
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REGISTRO E ENTREGA DA ATIVIDADE 
 
Você deverá registrar as suas conclusões e análises no arquivo em .docx denominado Matriz de 
análise de viabilidade e entregar a atividade ao seu Professor pelo e-Class, conforme as instruções 
detalhadas na plataforma. 
 
 
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devida autorização. 
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