1 - Controladoria Avançada - Teoria da Agencia - Slides

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<p>Teoria da</p><p>Agência</p><p>Prof. Esp. João Batista Xavier Vieira Neto</p><p>Turma: ABR0290108NNA</p><p>Período: 2020.2</p><p>O Financiamento</p><p>A empresa ALFA PROJETOS S/A tem necessidade de empreender um</p><p>projeto de sua expansão. Para esse projeto, a empresa precisa de</p><p>financiamento. Ela pode optar por um financiamento local ou</p><p>internacional.</p><p>Se optar pelo financiamento internacional, o executivo responsável terá</p><p>que viajar para apresentar o projeto, visitar várias investidores e obter</p><p>uma fonte de financiamento. Assim, ele se projeta, os bancos fazem</p><p>uma divulgação, se for uma negociação interessante.</p><p>No entanto, às vezes para a empresa o financiamento local seria mais</p><p>vantajoso, não correria risco cambial, por exemplo, e tem o conforto de</p><p>localidade, entre outras coisas.</p><p>Qual seria sua posição em relação ao empréstimo, caso fosse o</p><p>executivo?</p><p>E se você fosse o proprietário?</p><p>Pressupostos</p><p>Pressupostos</p><p>Conceito de</p><p>Firma</p><p>Comportamento</p><p>Maximizador</p><p>Evolução da</p><p>Propriedade</p><p>Conceito de Firma</p><p>Ficção Legal</p><p>Conjunto de</p><p>acordos</p><p>Direitos</p><p>residuais</p><p>Comportamento Maximizador</p><p>“Farinha pouca,</p><p>meu pirão</p><p>primeiro”</p><p>Pressupostos</p><p>Proprietário = Administrador</p><p>Proprietário x Administrador</p><p>Evolução da Propriedade</p><p>Relação de Agência</p><p>Poder de</p><p>decisão</p><p>Proprietário</p><p>Principal</p><p>Administrador</p><p>Agente</p><p>Prestação de</p><p>Contas</p><p>Problema de Agência</p><p>Proprietário</p><p>Principal</p><p>Administrador</p><p>Agente</p><p>Assimetria Informacional</p><p>Decisões do agente sempre serão as mais</p><p>vantajosas para ele ou para o principal?</p><p>Accountability</p><p>Responsabilidade</p><p>Prestação de</p><p>Contas</p><p>Accountability</p><p>O administrador geral da empresa Luz Forte S/A recebeu informações</p><p>de que uma parte dos seus funcionários estaria insatisfeita com a</p><p>gestão da empresa. Para evitar rumores de greve da categoria,</p><p>concedeu aumentos de 10% nos salários dos trabalhadores de todos os</p><p>setores. Os acionistas da empresa não souberam do porquê do</p><p>aumento, mas estranharam esse reajuste, num período atípico e com</p><p>valor muito acima da inflação e dos acordos sindicais realizados.</p><p>Baseado no cenário apresentado, explique o que é Assimetria</p><p>Informacional e como o conceito se encaixa na situação.</p><p>A empresa Tudo de Bom S/A trabalha com prestação de serviços de informática.</p><p>Alguns de seus serviços são prestados remotamente, ou seja, pela internet, sem</p><p>necessidade de deslocamento; já outros são presenciais. Ricardo, um dos</p><p>funcionários, recebeu uma demanda de prestação de serviço de informática de um</p><p>hotel de luxo, na região de Porto de Galinhas (PE). A empresa tem duas opções:</p><p>realizar o serviço presencialmente, pagando as passagens aéreas do colaborador e</p><p>ele ficaria hospedado gratuitamente no hotel por 6 dias ou realizar o serviço pela</p><p>internet, em 8 dias. A empresa não possui fundos de emergência para arcar com as</p><p>despesas aéreas, sendo necessário utilizar o cheque especial do banco no qual</p><p>possui conta. O hotel não tem qualquer preferência quanto ao tipo de serviço</p><p>(presencial ou remoto). Porém, o funcionário é remunerado proporcionalmente aos</p><p>dias trabalhados.</p><p>Responda:</p><p>a. Como diretor da empresa, qual decisão você tomaria? Quais os cenários</p><p>possíveis?</p><p>b. Como decisões como essas podem ser pensadas para casos similares no</p><p>futuro?</p><p>Minimizando Problemas de</p><p>Agência</p><p>Governança</p><p>Corporativa</p><p>Transparência</p><p>Equidade</p><p>Accountability</p><p>Responsabilidade</p><p>Corporativa</p><p>Teoria da</p><p>Agência</p><p>Prof. Esp. João Batista Xavier Vieira Neto</p><p>Turma: ABR0290108NNA</p><p>Período: 2020.2</p><p>Objetivos da Governança Corporativa</p><p>1) Aprimorar continuamente o processo decisório afim de assegurar</p><p>que as decisões sejam tomadas no melhor interesse de longo</p><p>prazo da organização;</p><p>2) Reduzir a probabilidade de surpresas negativas decorrentes de</p><p>ações intencionais ou involuntárias por executivos ou</p><p>colaboradores;</p><p>3) Propiciar elevada transparência para os públicos interno e</p><p>externo em relação a questões financeiras, impactos não</p><p>financeiros e perspectivas do negócio;</p><p>4) Promover equidade de tratamento e assegurar o exercício efetivo</p><p>dos direitos de todos os acionistas;</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>14</p><p>Princípios de Governança Corporativa</p><p>Fonte: Instituto Brasileiro de Governança Corporativa</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>15</p><p>Transparência</p><p>Equidade</p><p>Prestação de Contas</p><p>(accountability)</p><p>Responsabilidade</p><p>Corporativa</p><p>Princípios de Governança Corporativa</p><p>Transparência</p><p>Consiste no desejo de disponibilizar para as partes</p><p>interessadas as informações que sejam de seu interesse</p><p>e não apenas aquelas impostas por disposições de leis</p><p>ou regulamentos. Não deve restringir-se ao</p><p>desempenho econômico-financeiro, contemplando</p><p>também os demais fatores (inclusive intangíveis) que</p><p>norteiam a ação gerencial e que conduzem à</p><p>preservação e à otimização do valor da organização.</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>16</p><p>Princípios de Governança Corporativa</p><p>Equidade</p><p>Caracteriza-se pelo tratamento justo e isonômico de</p><p>todos os sócios e demais partes interessadas</p><p>(stakeholders), levando em consideração seus direitos,</p><p>deveres, necessidades, interesses e expectativas.</p><p>Prestação de Contas (accountability)</p><p>Os agentes de governança devem prestar contas de sua</p><p>atuação de modo claro, conciso, compreensível e</p><p>tempestivo, assumindo integralmente as</p><p>consequências de seus atos e omissões e atuando com</p><p>diligência e responsabilidade no âmbito dos seus</p><p>papéis.</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>17</p><p>Princípios de Governança Corporativa</p><p>Responsabilidade Corporativa</p><p>Os agentes de governança devem zelar pela viabilidade</p><p>econômico-financeira das organizações, reduzir as</p><p>externalidades negativas de seus negócios e suas</p><p>operações e aumentar as positivas, levando em</p><p>consideração, no seu modelo de negócios, os diversos</p><p>capitais (financeiro, manufaturado, intelectual, humano,</p><p>social, ambiental, reputacional etc.) no curto, médio e</p><p>longo prazos..</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>18</p><p>Impactos da Governança Corporativa</p><p>Potencial Impacto Positivo da Governança</p><p>Corporativa sobre o Valor das empresas</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>19</p><p>Fonte: Miceli (2010)</p><p>Exemplo de Governança</p><p>Empresa A</p><p>• Balanços Semestrais e relatórios adicionais</p><p>• Tem mais dívida</p><p>Empresa B</p><p>• Balanço não registrado uma vez ao ano</p><p>• Menos dívida</p><p>Se você fosse o gerente de banco, para qual das duas empresas você</p><p>concederia um empréstimo como juros baixo?</p><p>Custos de Agência = Custo que se tem para realizar ações que tragam</p><p>mais transparência e confiabilidade</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>21</p><p>Conselho de Administração</p><p>“O conselho de administração é o órgão colegiado encarregado do</p><p>processo de decisão de uma organização em relação ao seu</p><p>direcionamento estratégico. Ele exerce o papel de guardião dos</p><p>princípios, valores, objeto social e sistema de governança da</p><p>organização, sendo seu principal componente”</p><p>• Membros eleitos pelos sócios;</p><p>• Defesa dos interesses da organização;</p><p>• Diversidade na sua composição</p><p>• Número impar, entre 5 e 11;</p><p>• Necessidade de independência de seus membros.</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>22</p><p>Diretoria</p><p>“A diretoria é o órgão responsável pela gestão da organização, cujo principal</p><p>objetivo é fazer com que a organização cumpra seu objeto e sua função social.</p><p>Ela executa a estratégia e as diretrizes gerais aprovadas pelo conselho de</p><p>administração, administra os ativos da organização e conduz seus negócios.</p><p>Por meio de processos e políticas formalizados, a diretoria viabiliza e</p><p>dissemina os propósitos, princípios e valores da organização.”</p><p>• Órgão operacional</p><p>• Conselho de Administração escolhe os diretores.</p><p>• O diretor-presidente é responsável pela liderança da diretoria.</p><p>• A remuneração da diretoria</p><p>deve ser baseada em resultados,</p><p>04/09/2020 18:29:18</p><p>Governança Corporativa e Reporte Financeiro Prof. João</p><p>Xavier</p><p>23</p><p>Resumo</p><p>• Teoria d Agência</p><p>• Agente (Administrador) x Principal (Proprietário)</p><p>• Problema de Agência = Agente nem sempre tem os mesmos</p><p>interesses que o principal</p><p>• Governança Corporativa = Modelo de decisões para empresas</p><p>evitarem ou diminuirem problemas de agência</p><p>Caso 01</p><p>João, Ana e Maria são irmãos. Seu pai faleceu recentemente e deixou</p><p>como herança um grande e lucrativo hospital que ele mesmo</p><p>administrava. Enquanto as questões de partilha são resolvidas, sua mãe</p><p>ficou responsável pela gestão do patrimônio. Entretanto, além dos três</p><p>irmãos, há mais um irmão, Franco, que sempre foi excessiva e</p><p>explicitamente protegido por sua mãe. Franco e sua mãe trabalhavam</p><p>com o pai no hospital e conhecem muito bem o negócio. João, Ana e</p><p>Maria não têm interesse em participar da gestão do hospital, mas</p><p>concordam que é preciso “vigiar” as ações de sua mãe e de Franco, pois</p><p>eles não querem ser prejudicados na partilha.</p><p>Baseado nas informações apresentadas, como João, Ana e Maria</p><p>podem se proteger do risco de expropriação?</p><p>Caso 02</p><p>A empresa ABC Comércio de Eletrônicos LTDA é uma empresa</p><p>localizada em Ananindeua (PA). A entidade pretende abrir uma</p><p>nova filial na cidade de São Luís (MA) e, para tanto, irá contratar um</p><p>administrador. Esse administrador teria autonomia das decisões</p><p>desta filial, incluindo questões financeiras, patrimoniais e de</p><p>pessoal.</p><p>Essa situação pode ser um caso de aplicação da Teoria da</p><p>Agência? Explique.</p><p>Caso 03</p><p>O administrador geral da empresa Luz Forte S/A recebeu</p><p>informações de que uma parte dos seus funcionários estaria</p><p>insatisfeita com a gestão da empresa. Para evitar rumores de greve</p><p>da categoria, concedeu aumentos de 10% nos salários dos</p><p>trabalhadores de todos os setores. Os acionistas da empresa não</p><p>souberam do porquê do aumento, mas estranharam esse reajuste,</p><p>num período atípico e com valor muito acima da inflação e dos</p><p>acordos sindicais realizados.</p><p>Baseado no cenário apresentado, explique o que é Assimetria</p><p>Informacional e como o conceito se encaixa na situação.</p><p>Caso 04</p><p>A empresa Compre Mais S/A possui um único administrador geral</p><p>de sua empresa. Ele é responsável por tomar todas as decisões</p><p>pertinentes, inclusive de ajuste salariais. A empresa tem uma</p><p>política de bônus se as metas de vendas forem atingidas.</p><p>Preocupado com a crise do ano de 2020, o administrador resolveu</p><p>mudar a política de aumento de salários, fazendo com que esses</p><p>aumentos ocorram independente da quantidade vendida e do</p><p>lucro (ou prejuízo da empresa).</p><p>Baseado na situação apresentada e nos conhecimentos</p><p>debatidos em sala de aula, quais medidas você tomaria como</p><p>proprietário?</p><p>Caso 05</p><p>A empresa Riqueza S/A realizou uma série de mudanças em seus</p><p>sistemas de controle interno. A partir de agora, um único</p><p>administrador é responsável pelas decisões de todos os setores,</p><p>centralizando a gestão. Esse administrador terá papel decisivo</p><p>também no setor financeiro, inclusive sobre salários e</p><p>remunerações. Ele será também o elo entre os proprietários e a</p><p>empresa. A justificativa apresentada para a decisão é que com um</p><p>único funcionário tendo que autorizar as decisões dos setores, a</p><p>chance de fraudes nos setores da organização diminuiria.</p><p>Baseado nas informações apresentadas acima, e associado aos</p><p>conhecimentos sobre Teoria da Agência, como você analisa a</p><p>decisão tomada? Discorra sua justificativa.</p><p>Referências</p><p>INSTITUTO BRASILEIRO DE GOVERNANÇA CORPORATIVA. O que é Governança</p><p>Corporativa. Disponível em: https://www.ibgc.org.br/conhecimento/governanca-</p><p>corporativa. Acesso em 15 ago 2020.</p><p>JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Teoria da Firma: Comportamento dos</p><p>Administradores, Custos de Agência e Estrutura de Propriedade. RAE-Revista de</p><p>Administração de Empresas, v. 48, n. 2, abr-jun, p.87-125, 2008. Disponível</p><p>em: https://rae.fgv.br/rae/vol48-num2-2008/teoria-firma-comportamento-</p><p>administradores-custos-agencia-estrutura-propriedade. Acesso em 15 ago 2017.</p><p>https://www.ibgc.org.br/conhecimento/governanca-corporativa</p><p>https://rae.fgv.br/rae/vol48-num2-2008/teoria-firma-comportamento-administradores-custos-agencia-estrutura-propriedade</p>