6. Produtos do Mercado Financeiro

Prévia do material em texto

Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 1
CAD 045 – Investimento e 
Cálculo Financeiro
Aula 06 – Produtos do Mercado 
Financeiro – Operações pós-fixadas
Prof. Bruno Pérez Ferreira
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 2
Tópicos desta seção
 Conceito de indexação;
 Principais produtos do mercado financeiro 
com rentabilidade pós-fixada: 
 Caderneta de Poupança
 CDB pós-fixado
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 3
Indexação
 Um indexador é um valor ou índice utilizado 
como referência para atualizar o valor de um 
ativo;
 Indexadores mais utilizados no Brasil:
 Índices de Inflação
 Taxa de câmbio US$/R$
 Selic
 TR
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 4
Indexação
 O procedimento de cálculo 
na utilização de um 
indexador segue a seguinte 
fórmula geral, com base em 
um exemplo utilizando a 
taxa de Inflação medida 
pelo IPCA em 2008; 
 O mês de referência para a 
construção do indexador é
o mês de janeiro/08.
 O procedimento básico é
dado por:  ttt vÍndiceÍndice   11
IPCA (%)
Índice (base 
jan/08)
jan/08 0.54% 1.000000
fev/08 0.49% 1.004900
mar/08 0.48% 1.009724
abr/08 0.55% 1.015277
mai/08 0.79% 1.023298
jun/08 0.74% 1.030870
jul/08 0.53% 1.036334
ago/08 0.28% 1.039235
set/08 0.26% 1.041937
out/08 0.45% 1.046626
nov/08 0.36% 1.050394
dez/08 0.28% 1.053335
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 5
Indexação
 Podemos definir com base no resultado anterior um 
procedimento para a indexação que qualquer ativo:
 Onde:
 Pc = Principal corrigido (indexado) do ativo;
 P = Principal inicial (data do contrato);
 I0 = indexador na data do contrato;
 It = Indexador na data de vencimento/atualização.
tc II
PP 
0
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 6
Exemplo 1
 Deseja-se saber o valor reajustado para 
agosto de 2008 de um aluguel cujo valor 
contratado foi de R$ 600,00 em março de 
2008.
 Qual foi a inflação neste período?
 Como relacionar este resultado à indexação?
 É possível mudar a base na tabela anterior para 
março de 2008?
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 7
Principais produtos do mercado financeiro 
com rentabilidade pós-fixada
 Caderneta de Poupança
 CDB pós-fixado
 Veremos exemplos e aplicações para estes 
produtos utilizando o conceito de indexação.
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 8
Caderneta de Poupança
 Se a Selic estiver maior que 8,5% ao ano, o cálculo 
do rendimento é feito com base em 6,17% ao ano + 
TR (Taxa Referencial). Se a Selic for menor ou igual 
a 8,5% ao ano, o rendimento passa a ser 70% do 
juro básico + TR para depósitos feitos a partir de 4 
de maio de 2012. Para depósitos anteriores a essa 
data, vale sempre a primeira regra.;
 O rendimento é creditado mensalmente na data de 
aniversário da aplicação.
 Isenção de Imposto de Renda e IOF para pessoas 
físicas e pessoas jurídicas sem fins lucrativos;
 Os depósitos são garantidos pelo FGC até o limite 
de R$ 250 mil por CPF/CNPJ.
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 9
Exemplo 2
 Uma pessoa aplica R$ 5.000,00 em uma 
caderneta de poupança por 3 meses. A 
correção monetária mensal (TR na data de 
aniversário) é a seguinte
 Mês 1: TR = 0,07097% a.m.
 Mês 2: TR = 0,07320% a.m.
 Mês 3: TR = 0,07214% a.m.
 Determine, para Selic à 9% a.a.:
 O montante disponível ao final dos 3 meses;
 A rentabilidade efetiva no período.
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 10
CDB Pós-Fixado
 A diferença básica com relação aos CDB’s 
prefixados reside no prazo mínimo de 
emissão dos títulos, atualmente em 120 dias 
e no fator de correção que depende do 
indexador adotado.
 As alíquotas de IR e IOF são as mesmas dos 
papéis prefixados.
 O exemplo a seguir ilustra os procedimentos 
básicos de análise.
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 11
Exemplo 3
 Um investidor aplica R$ 100.000,00 em um 
CDB pós-fixado, à taxa de TR+12,7% a.a., 
por um período de 120 dias. O imposto de 
renda é retido na fonte à alíquota de 22,5%. 
A TR do período corresponde a 2,92%.
 Determine:
 O montante e o rendimento bruto;
 O imposto de renda retido na fonte;
 O montante líquido e a taxa efetiva líquida no 
período.
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 12
Exercícios
 Rangel: página 255, exercícios 3; 11; 13; 15.
 Exemplos de:
 Rangel, página 244;
 Samanez, página 66;
 Securato, páginas 100-101 e 116-118;
 Vieira Sobrinho, páginas 268-271. 
Faculdade de Ciências Econômicas - UFMG 13
Leitura Sugerida:
 Básica:
 VIEIRA SOBRINHO, J.D. Matemática Financeira. 7. ed. 
São Paulo: Atlas , 2000. Páginas 266-274.
 SECURATO, J.R. Cálculo Financeiro das Tesourarias. 3. 
Ed. São Paulo: Editora Saint Paul, 2005. Páginas 116-118. 
 Complementar:
 RANGEL, A. S et. al. Matemática dos Mercados 
Financeiros. São Paulo: Atlas, 2003. Página 244.
 SAMANEZ, C. P. Matemática Financeira: Aplicações à
Análise de Investimentos. 4. ed. São Paulo: Prentice Hall, 
2004. páginas 167-171.