Tema 2_ MERCADOS FINANCEIROS - Modulo 1

Prévia do material em texto

Tema 2: MERCADOS FINANCEIROS 
 
INTRODUÇÃO 
A principal função dos Mercados Financeiros é viabilizar a troca de recursos entre os diversos agentes 
econômicos. 
 
A troca somente é possível porque existem inúmeros instrumentos financeiros que facilitam a migração 
de recursos do conjunto de indivíduos superavitários (investidores) para o de agentes deficitários 
(tomadores). 
 
MÓDULO 1: OBJETIVOS, COMPOSIÇÃO E FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS FINANCEIROS 
 
FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS FINANCEIROS 
Algumas das decisões mais relevantes tomadas pelos agentes econômicos, as famílias, as empresas e o 
governo dizem respeito ao consumo, à poupança e ao investimento. 
 
Há na economia os seguintes tipos de agente: 
 
➔ Agentes Superavitários : Geradores de poupança 
➔ Agentes Deficitários : Demandantes de recursos para investimento. 
 
O Mercado Financeiro é o ambiente em que ocorrem as operações e os serviços oferecidos pelas 
instituições financeiras destinados a possibilitar o fluxo de recursos monetários entre os agentes 
econômicos. 
 
Pode ser dividido em quatro principais segmentos: 
➔ Mercado Monetário: Envolve as operações com títulos públicos e seu objetivo é controlar a 
liquidez e a taxa de juros básica da economia. 
A autoridade monetária controla os meios de pagamento e conduz a política monetária, gerando 
as operações de mercado aberto, as de redesconto e os depósitos compulsórios. 
 
➔ Mercado de Crédito: Abrange as operações de empréstimo e financiamento para fortalecer o 
capital de giro ou os investimentos entre os agentes econômicos. 
 
➔ Mercado Cambial: Compreende as operações de troca de moeda originadas principalmente 
pelas transações comerciais e de remessa de dívidas. 
 
➔ Mercado de Capitais: Envolve as operações de médio e longo prazo com títulos mobiliários 
emitidos pelas empresas, e geralmente, instituições financeiras especializadas estruturam 
operações e proporcionam o “encontro” entre os agentes superavitários e os demandantes de 
recursos para investimentos tanto em capital fixo como em capital de giro. 
 
A divisão não é rigorosa e os agentes do mercado financeiro podem, em determinada operação, utilizar 
simultaneamente produtos e serviços de mais de um segmento. 
 
 
 
 
Os componentes do mercado financeiro: 
● Agentes Poupadores: Superavitários. 
● Agentes Tomadores de Recursos: Deficitários. 
● Instituições Operadoras: Bancos, cooperativas de crédito, seguradoras, corretoras, distribuidoras 
de títulos e valores mobiliários, fundos de pensão etc. 
● Instrumentos Financeiros: Títulos, ações, fundos etc. 
● Organismos Reguladores 
● Organismos Supervisores 
 
No Brasil, o Mercado Financeiro é organizado e gerido pelas organizações que fazem parte do Sistema 
Financeiro Nacional (SFN), que é composto por todas as instituições públicas e privadas atuantes no 
mercado brasileiro. 
 
De acordo com o Banco Central do Brasil (BCB), o SFN é formado por órgãos normativos, entidades 
supervisoras e operadores. 
O quadro apresenta a composição do SFN. 
 
 
 
ÓRGÃOS NORMATIVOS 
São as instituições responsáveis por editar as normas que regem o sistema financeiro e fiscalizam as 
operações. 
 
➔ Conselho Monetário Nacional (CMN): Criado pela Lei nº. 4.595, de 1964, é o órgão que estabelece 
as políticas monetária, creditícia, cambial e de capitais. 
 
➔ Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP): Originado pelo Decreto-Lei nº 73, de 1966, 
regula os mercados de seguros, resseguros (os seguros das seguradoras), previdência 
complementar aberta e capitalização. 
 
➔ Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC): Comissionado pela Lei nº 12.154, de 
2009, regula a previdência complementar fechada e operada pelos fundos de pensão, 
estabelecidos por empresas para seus funcionários. 
 
As instituições que compõem o SFN são subordinadas a um desses três órgãos normativos. 
 
ENTIDADES SUPERVISORAS 
São responsáveis por fiscalizar as operações. 
 
➔ As vinculadas ao CMN são o Banco Central do Brasil (BCB) e a Comissão de Valores Imobiliários 
(CVM). 
 
➔ A vinculada ao CNSP é a Superintendência de Seguros Privados (Susep). 
 
➔ A vinculada ao CNPC é a Superintendência Nacional de Previdência Complementar (Previc). 
 
 
ÓRGÃOS OPERADORES 
São as instituições que executam a intermediação de recursos financeiros, como: 
● Banco de varejo (denominados bancos comerciais pelo BCB) 
● Bancos de atacado ou de investimento 
● Bancos múltiplos 
● Private Banks 
● Corretoras e distribuidoras de valores 
● Instituições financeiras não bancárias 
● Fintechs 
 
FUNCIONAMENTO DOS MERCADOS MONETÁRIO, CAMBIAL, DE CRÉDITO E DE CAPITAIS 
 
MERCADO MONETÁRIO 
É composto pelos bancos comerciais e pelo BCB, que executa a política monetária, regula e fiscaliza seu 
funcionamento. 
 
A principal função do Banco Central é assegurar a liquidez dos agentes econômicos, a saber: 
intermediários financeiros, investidores e tomadores de recursos. 
 
As operações do mercado monetário se caracterizam pelo curtíssimo prazo - UM DIA -, o que justifica 
seu nome em inglês “money market”. 
Trata-se do mercado no qual os ativos financeiros se transformam em dinheiro no menor tempo 
possível. 
 
As principais funções desse mercado podem ser resumidas em: 
- Executar a política monetária. 
- Garantir a transferência de recursos dos agentes superavitários e deficitários. 
 
 
Quando o governo “imprime” mais dinheiro, gera inflação. 
 
Quando o BCB precisa tirar dinheiro de circulação, ele vende títulos públicos, e quando quer injetar 
mais dinheiro na economia, ele compra títulos, alterando a liquidez do mercado. 
Essas operações são realizadas por meio do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic). 
 
Atualmente, as operações são realizadas de forma eletrônica. 
Devido a introdução do novo Sistema Brasileiro de Pagamentos (SBP), a liquidação financeira é 
processada em tempo real, e trouxe mais segurança para as operações de compra e venda de títulos. 
 
Os pagamentos no Selic são processados por meio de reservas bancárias, e as transferências dos títulos 
entre os investidores apenas são autorizadas pelo sistema mediante movimentações nessas reservas. 
 
MERCADO CAMBIAL 
É sempre necessária, alguma conversão de moedas ou troca de valores entre a moeda local e a 
estrangeira, ou ainda entre duas moedas estrangeiras. 
 
➔ PRÓS: As trocas viabilizam negócios com o exterior, permitindo atender necessidades e o 
aumento da eficiência econômica e empresarial também em momentos de crise ou transição. 
 
➔ CONTRAS: É um dos mais sensíveis por traduzir o sentimento e a expectativa dos participantes 
do mercado local e estrangeiro sobre a economia e o valor da moeda local. 
 
Ele é dividido entre: 
 
➔ Mercado Primário: As pessoas físicas e as empresas que importam ou exportam mercadorias 
transacionam com os bancos a compra ou a venda de moeda estrangeira. 
 
➔ Mercado Secundário: Os bancos trocam divisas entre si, caracterizando este mercado que é 
interbancário. 
 
Todas as operações de câmbio são registradas em um sistema do BCB chamado Sisbacen, que calcula 
diariamente a média ponderada pelo volume das operações de câmbio entre reais e dólares 
americanos realizadas no mercado secundário. A essa taxa dá-se o nome de Ptax. 
 
MERCADO DE CRÉDITO 
Abrange as operações de empréstimos e financiamentos entre empresas e bancos, além da concessão 
de prazo para recebimento das vendas negociadas entre companhias. 
 
Para as empresas, a política de crédito influencia o fluxo de caixa e os investimentos necessários em 
capital de giro. Uma das funções mais importantes na área financeira das empresas é a avaliação de 
crédito. 
 
A remuneração dos bancos é dada pelo spread, que é a diferença entre a taxa de juros cobrada dos 
tomadores de empréstimos e a utilizada para remunerar os poupadores. 
 
 
 
 
 
 
 
MERCADOS DE CAPITAIS 
São caracterizados pela desintermediação financeira, ou seja, neles os agentes superavitários 
(poupadores)se relacionam diretamente com os agentes deficitários (tomadores) por meio de 
instrumentos de dívida (debt) ou instrumento de patrimônio (equity). 
 
Apesar de não participarem diretamente das operações, uma vez que são operações sem 
intermediação, as instituições financeiras podem atuar indiretamente, estruturando e facilitando a 
distribuição desses títulos entre os investidores. Mas não são remuneradas por um spread, mas sim por 
uma taxa de prestação de serviços. 
 
Pode ser dividido entre: 
 
➔ Mercado Primário: Consiste na primeira emissão dos títulos ou ações. É nesse instante que a 
empresa emissora efetivamente recebe os recursos para seu financiamento. 
Essa emissão é feita com o auxílio de bancos de investimentos, corretoras ou distribuidoras de 
títulos, contratados pelo emissor para a prestação desse serviço. 
 
A emissão é realizada por intermédio de um processo chamado IPO, ou Oferta Pública de Ações 
(OPA). Uma vez executada, a empresa emissora passa a ser “listada” na Bolsa de Valores e suas 
ações podem ser negociadas no mercado secundário de bolsa. 
 
➔ Mercado Secundário: Ocorre após a emissão inicial. Os títulos podem ser negociados entre os 
diversos investidores. 
Um mercado secundário ativo é muito importante para a liquidez dos papeis e uma boa 
formação de preços. 
 
Qual a diferença entre uma Bolsa de Valores e um Mercado de Balcão? 
➔ Bolsa de valores: A negociação dos papeis é feita de forma multilateral, com vários compradores 
e vendedores apresentando suas ordens de compra e venda, e sempre que os preços convergem, 
o negócio é celebrado. 
 
➔ Mercado de Balcão: O detentor de um título negocia livremente com um comprador interessado. 
Após a negociação, registra-se a concretização da operação. 
 
As operações no mercado de capitais costumam ser de médio a longo prazo. 
 
 
VERIFICANDO O APRENDIZADO 
 
1. Um dos objetivos do Comitê de Política Monetária é: 
a) Normatizar o mercado de capitais. 
b) Definir a meta de inflação. 
c) Definir o valor da taxa Selic. 
d) Negociar títulos no mercado aberto. 
e) Definir a taxa de câmbio. 
 
Resposta: C 
É o Copom quem define o valor da taxa Selic, a taxa básica de juros da economia, com o objetivo de 
atingir a meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional. 
 
2. Qual das opções a seguir representa instrumentos do mercado de capitais de patrimônio e 
dívida, respectivamente? 
 
a) Dólar e real. 
b) Debêntures e ações. 
c) Dividendos e juros. 
d) Ações e debêntures. 
e) Ações ordinárias e preferenciais. 
 
Resposta: D 
As debêntures são instrumentos de dívida emitidos pelas empresas no mercado de capitais, enquanto 
as ações são instrumentos de patrimônio.