aula1_macroIII__Contas_Nacionais

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Análise Macroeconômica III 
 
 
Contas Nacionais 
 
 
 
Professor Christiano Arrigoni 
 
Conceitos básicos das contas nacionais 
• Produto: valor total da produção de bens e serviços da 
economia em determinado período de tempo. 
• Renda: remuneração dos fatores de produção: 
1) Salários; 
2) Juros (capital de empréstimos); 
3) Lucros (capital de risco); 
4) Aluguél (capital físico). 
• Obs: Contabilmente os juros e aluguéis incluídos na 
contabilidade nacional são aqueles pagos a pessoas físicas, 
pois os pagos a empresas já estão incluídos nos lucros 
contábeis. Porém, conceitualmente separamos lucros 
econômicos, juros e alugéis. 
 
Conceitos básicos das contas nacionais 
• Consumo: bens e serviços absorvidos pelos indivíduos 
para a satisfação de seus desejos. 
• Consumo pessoal (privado) e Consumo do governo (uso 
coletivo). 
• 3 grandes categorias de bens de consumo: não duráveis, 
duráveis e serviços (intangíveis). 
Conceitos básicos das contas nacionais 
• Poupança: renda gerada e não consumida. 
• Investimento: acréscimo de capital físico (bens que são 
usados por um longo tempo no processo produtivo). 
• Investimento Bruto=Investimento Líquido + Depreciação. 
• Importante controvésia: é correto incluir bens duráveis 
como bens de consumo ou classificá-los como 
investimento (bens de capital)? 
Conceitos básicos das contas nacionais 
• Absorção: gasto total dos residentes de uma economia 
com bens e serviços: Consumo + Investimento 
• Quando estamos em uma economia aberta a absorção 
também é chamada de Absorção Interna. 
• Importante: 
• Economia Fechada: absorção (gasto)=produto 
• Economia Aberta: absorção pode ser diferente do produto. 
• Se Absorção < Produto, o resto do mundo está 
liquidamente absorvendo parte da produção doméstica. 
• Se Absorção > Produto, parte da produção estrangeira está 
liquidamente sendo absorvida pelos residentes. 
Conceitos básicos das contas nacionais 
• Despesa: possíveis destinos do produto doméstico: 
Consumo + Investimento + Exportações de bens e 
serviços – Importações de bens e serviços 
• O conceito de despesa e absorção diferem quando a 
economia é aberta! 
Identidades fundamentais das contas 
nacionais 
a) Produto=Renda=Despesa 
• Ao longo das próximas aulas iremos mostrar essas 
identidades (tautologias que são válidas por definição). 
• Iremos ver, passo a passo, como chegamos nessas 
identidades em vários contextos: economia fechada sem 
governo, economia aberta sem governo e economia aberta 
com governo. 
• Em cada caso os conceitos de produto, renda e despesa 
irão se alterar, mas as identidades acima serão sempre 
válidas de alguma forma. 
Fluxo Circular – um produto e um 
insumo : 
Famílias Empresas 
Bens (Pão) 
Serviços de Mão-de-
Obra 
Renda (R$) = Salários + 
Lucros 
Despesa 
(R$) 
Identidades fundamentais das contas 
nacionais 
b) Poupança=Investimento 
• Como antes, chegaremos nessas identidades em vários 
contextos: economia fechada sem governo, economia 
aberta sem governo e economia aberta com governo. 
• Em cada caso o conceito de poupança irá se alterar, mas a 
identidade acima será sempre válida. 
• Economia Fechada sem governo: 
Poupança privada=Investimento 
• Economia Aberta sem governo: 
Poupança privada+Poupança externa=Investimento 
• Economia Aberta com governo: 
Poupança privada+Poupança pública+ Poupança 
externa=Investimento 
 
Sistema de contas nacionais: Economia 
Fechada sem Governo 
• Premissas da contabilidade nacional: 
i. Equilíbrio interno de uma conta: total dos débitos e 
créditos de uma conta individual devem se igualar. 
ii. Equilíbrio externo do sistema: cada lançamento devedor 
em uma conta deve ter um lançamento credor 
correspondente em alguma outra conta. 
 
Sistema de contas nacionais: Economia 
Fechada sem Governo 
• Hipóteses simplificadoras adotadas na economia fechada 
sem governo: 
1. Existem apenas dois grupos de agentes: indivíduos e 
empresas. 
2. A economia é fechada e sem governo. 
3. Indivíduos trabalham para as empresas. 
4. Indivíduos detém o capital físico e os alugam para as 
empresas. 
5. Empresas emprestam recursos financeiros (e tomam 
emprestado) aos indivíduos. 
6. Produção e investimento se dão exclusivamente nas 
empresas. 
 
Ótica do produto (Empresas) 
• Equação de lucro das empresas: 
• Lucro=Venda de bens e serviços – Compra de bens e 
serviços + Investimento líquido 
 
• Rearranjando a expressão anterior: 
 
• Compra de bens e serviços + Depreciações + Lucro=Venda 
de bens e serviços + Investimento bruto 
 
 
 
Ótica do produto (Empresas) 
• Por que o investimento é tratado como uma receita? 
• Porque na contabilidade nacional estamos interessados em 
contabilizar toda a produção da economia, inclusive aquela 
gerada pelo setor que produz bens de capital. 
• Porém, no nosso modelo contábil não há setores da 
economia! Por isso, é como se cada empresa vendesse para 
ela mesma os bens de capital produzidos. 
• Ou como se as empresas vendessem os bens de capital para 
os indivíduos. 
 
 
 
Ótica do produto (Empresas) 
• Dois conceitos de lucro: 
i. Excedente Operacional: não se adicionam as receitas e 
não se subtraem as despesas com juros. 
ii. Lucro Líquido: Excedente Operacional + Receitas 
Financeiras (Juros) – Depesas Financeiras (Juros) 
• Lucro Líquido é o fluxo gerado pelas empresas no período 
que está efetivamente a disposição dos sócios ou 
acionistas. 
• Importante: lembre que por enquanto não há governo na 
nossa economia! Portanto, não há impostos! 
 
 
Ótica do produto (Empresas) 
• Ótica do produto: trabalha com o conceito de valor 
adicionado! Logo, a medida relevante é o excedente 
operacional. Aqui queremos medir o valor que foi 
adicionado por uma empresa e isso não inclui a receita 
financeira recebida e não exclui a despesa financeira 
efetuada para outras empresas! 
• Ótica da renda: trabalha com o conceito de renda auferida 
pelos fatores de produção da empresa! Aqui a medida 
relevante é o lucro líquido. Aqui queremos medir a renda 
que foi auferida por uma empresa e isso inclui a receita 
financeira recebida e exclui a despesa financeira efetuada 
para outras empresas! 
 
Ótica do produto (Empresas) 
• Exemplo: Empresa A gerou de valor adicionado R$100. 
Porém, a empresa A teve que pagar R$20 de juros para a 
empresa B. Logo, a renda auferida pelos fatores de 
produção (lucro líquido ) de A foi de apenas R$80. Os 
outros R$20 de excedente operacional se referem a renda 
auferida pela empresa B, apesar de ter sido um valor 
adicionado pela empresa A! O ponto é que esse valor foi 
adicionado graças ao empréstimo que a empresa B fez à 
empresa A. 
• Da mesma forma, suponha que o Excedente operacional da 
empresa B tenha sido R$80. O seu lucro líquido foi 
R$100! Apesar da empresa B só ter adicionado R$80 de 
valor a economia, os seus fatores de produção (incluindo o 
capital de empréstimos) obtiveram R$100! 
 
 
Ótica do produto: conta individual de 
uma empresa 
• Os débitos e créditos de uma empresa individual podem ser 
resumidos na tabela abaixo: 
• Tabela 3.1: Conta empresa (Valor Adicionado) 
 
 
 
Débito Crédito 
n) Vendas a outras empresas 
g) Vendas de bens de consumo a indivíduos 
h) Formação Bruta de Capital Fixo 
i) Variação de estoques 
a) Salários 
e) Depreciações 
m) Excedente operacional 
k) Compras a outras empresas 
Investimento 
bruto da empresa 
Equilíbrio internoda conta: k+a+e+m=n+g+h+i 
Ótica do produto: conta individual de 
uma empresa 
• Xi=Valor bruto adicionado pela empresa i (incluindo a 
depreciação). 
• Xi representa a contribuição da empresa i ao produto 
interno bruto da economia. 
• Xi = Valor bruto da produção (Receita total) – Consumo de 
bens intermediários. 
(1) Xi = n+g+h+i-k 
 
• Pelo equilíbrio interno da conta da empresa i, temos: 
 
(1) Xi = n+g+h+i-k=a+e+m 
 
 
e) Depreciações 
a) Salários 
m) Excedente operacional 
Ótica da renda: conta individual de uma 
empresa 
• Os débitos e créditos de uma empresa individual podem ser 
resumidos na tabela abaixo: 
• Tabela 3.2: Conta empresa (Lucro Líquido) 
 
 
 
Débito Crédito 
n) Vendas a outras empresas 
g) Vendas de bens de consumo a indivíduos 
h) Formação Bruta de Capital Fixo 
i) Variação de estoques 
a) Salários 
e) Depreciações 
k) Compras a outras empresas 
Investimento 
bruto da empresa 
Equilíbrio interno da conta: k+a+b+o+c+d+e+f=n+g+h+i 
b) Juros pagos a indivíduos menos juros 
recebidos de indivíduos 
o) Juros pagos a outras empresas menos 
juros recenidos de outras empresas 
c) Aluguéis pagos a indivíduos 
d) Lucros distribuídos 
f) Lucros retidos 
Excedente operacional e Lucro Líquido 
• Identidades usadas para ir da tabela 3.1 para a tabela 3.2: 
i) Excedente operacional=Lucro Líquido + Juros pagos a 
indivíduos menos Juros recebidos de indivíduos +Juros pagos 
a empresas menos Juros recebidos de empresas. 
ii) Lucro Líquido=Lucro retido + Lucro distribuído + 
Aluguéis pagos 
 
Ótica da renda: conta individual de uma 
empresa 
• Yi=Contribuição da empresa i a renda bruta da sociedade 
(incluindo a depreciação). 
• Yi representa a contribuição da empresa i a renda interna 
bruta da economia. Inclui salários, juros líquidos pagos a 
indivíduos, aluguéis pagos, lucro líquido e depreciações. 
(2) Yi = a+b+c+d+e+f 
• Pelo equilíbrio interno da conta da empresa i, temos: 
 
(2) Yi = a+b+c+d+e+f = n+g+h+i-k-o 
 
 o=pagamento líquido de juros a outras 
empresas: essa renda não fica com a 
empresa! Retiramos para evitar dupla 
contagem! 
n + g + h + i =receita total 
k=gasto com bens intermediários: essa 
renda não fica com a empresa! Retiramos 
para evitar dupla contagem! 
a) Salários 
b) Juros líquidos pagos a indivíduos 
c+d+f) Lucro líquido [aluguéis pagos a 
indivíduos (c) + lucro distribuído (d) + lucro 
retido (f) ] 
e) Depreciações 
 
Divisão da renda (receita) bruta gerada 
pela empresa i 
i. Renda bruta que fica na empresa=Lucro retidos + 
Depreciações=e+f 
ii. Renda distribuída aos indivíduos= Lucros distribuídos + 
Salários + Aluguéis + Juros Pagos menos recebidos de 
indivíduos=a+b+c+d 
Comparação da contribuição ao produto 
(valor adicionado) e da contribuição à renda 
(1) Xi = n+g+h+i-k 
(2) Yi =n+g+h+i-k-o 
Logo: 
(3) Yi = Xi –oi ou Xi = Yi + oi 
 
Definição: 
Produto Interno Bruto= Soma dos valores adicionados por 
todas as empresas da economia 
Renda Interna Bruta= Soma da renda adicionada por todas as 
empresas da economia 
 
Comparação da contribuição ao produto 
(valor adicionado) e da contribuição à renda 
• Logo: 
 
 
 
 
• Qual é o valor de ? 
 




i
i
i
i
i
i
i
i
oXY
X
utaInterna BrRenda 
 BrutoInterno Produto

i
i
o
Comparação da contribuição ao produto 
(valor adicionado) e da contribuição à renda 
 
 
 
• Logo: 
 
utaInterna BrRenda BrutoInterno Produto 
!0
i
i
o
Conta de um indivíduo 
Tabela 3.3– Conta de um indivíduo: 
 
 
Débito Crédito 
g') Consumo Pessoal 
b') Juros líquidos pagos a indivíduos 
d') Lucros distribuídos 
c') Aluguéis pagos a indivíduos 
r') Transferências a outros indivíduos 
w') Poupança pessoal 
a') Salários 
s') transferências de outros indivíduos 
Consolidação das contas em uma 
economia fechada sem governo 
• Tabela 3.4: Conta de Produção (Consolidação das 
empresas, tabela 3.2) 
 
 
 
Débito Crédito 
G) Consumo Pessoal=soma de g’ 
H) Formação Bruta de Capital Fixo 
I) Variação de estoques 
A) Salários 
B) Juros líquidos pagos a indivíduos 
D) Lucros distribuídos 
E) Depreciações 
C) Aluguéis pagos a indivíduos 
F) Lucros Retidos 
Equilíbrio interno da conta: A+B+C+D+E+F=G+H+I 
Produto Interno Bruto = 
Renda Interna Bruta (já 
demosntrado) 
Despesa Interna Bruta 
Produto=Despesa=Renda! 
Consolidação das contas em uma 
economia fechada sem governo 
• Tabela 3.5: Conta de apropriação (consolidação dos 
indivíduos ) 
 
 
 
Débito Crédito 
G) Consumo Pessoal A) Salários 
B) Juros líquidos pagos a indivíduos 
D) Lucros distribuídos 
C) Aluguéis pagos a indivíduos 
J) Poupança Bruta do Setor Privado 
 (Indivíduos + Empresas) 
E) Depreciações 
F) Lucros Retidos 
Fechando o sistema: equilíbrio externo 
• Contas A, B, C, D, E e F estão lançadas a débito na conta 
produção e a crédito na conta de apropriação. 
• A conta G está lançada a crédito na conta de produção e a 
débito na conta de apropriação. 
• Porém, as contas H e I só estão lançadas a crédito na conta 
de produção e a conta J só está lançada a débito na conta 
de apropriação. 
• Logo, para manter o equilíbrio externo das contas devemos 
debitar em alguma outra conta as contas H e I e creditar 
em alguma outra conta a conta J. 
• Para realizar essas operações criaremos a “Conta 
consolidada de capital”. Será aonde faremos a 
contabilização da poupança e do investimento. 
 
 
Consolidação das contas em uma 
economia fechada sem governo 
Tabela 3.6 – Conta Consolidada de Capital 
 
 
 
Débito Crédito 
J) Poupança bruta do setor privado 
Total do Investimento Bruto Total da Poupança bruta=Poupança bruta 
do setor privado 
H) Formação Bruta de Capital Fixo 
I) Variação de estoques 
Equilíbrio interno da conta: J=H+I 
Poupança Bruta=Investimento Bruto! 
Poupança Bruta = Poupança pessoal + Poupança Bruta das empresas 
Investimento Bruto= Formação Bruta de Capital Fixo + Variação de Estoques