Instrução e conceitos de Engenharia Econômica

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Instrução e conceitos de Engenharia Econômica 
 
1 - Introdução: decisão, risco e retorno 
2 - Custo de oportunidade e custo de capital 
3 - Fluxo de Caixa e taxa mínima de atratividade 
 
1 - Introdução: decisão, risco e retorno 
Investimento, de uma maneira geral, é a aplicação de um capital com 
o objetivo de se obter retorno. 
Todo investimento tem um grau de risco devido à incerteza dos 
retornos projetados. Quanto maior o risco envolvido num investimento, 
maior é o retorno desejado pelo investidor. 
Invariavelmente, na análise de várias alternativas de investimento, a 
decisão será sobre aquela que apresentar a perspectiva de maior 
retorno, considerados os riscos envolvidos. 
O modelo geralmente utilizado para a análise das alternativas é a 
projeção dos fluxos de caixas esperados (investimentos e retornos) e 
a mensuração dos riscos que podem ser considerados nos próprios 
fluxos de caixa como nas taxas de retornos, ou ambos. 
Para a análise de investimentos devem ser observados os seguintes 
princípios: 
1. Não existe decisão com uma única alternativa 
2. Todo investimento tem prazo determinado 
3. Apenas as diferenças entre as alternativas devem ser levadas em 
conta 
4. Quanto maior o prazo, maior a incerteza e os riscos envolvidos 
5. Os critérios para decisão devem reconhecer o valor do dinheiro no 
tempo 
6. Atribuir pesos para os diversos graus de incertezas 
7. Para os nossos estudos, levaremos em conta apenas o aspecto 
financeiro, ou seja, a escolha será sobre a alternativa com maior 
expectativa de retorno. 
8. A decisão deve ocorrer sobre os eventos futuros. 
 
2 - Custo de oportunidade e custo de capital 
 
Custo de oportunidade é o quanto um investidor deixa de ganhar por 
não investir numa oportunidade em detrimento de outra de menor 
rendimento. 
Por exemplo, se um investidor tem seu capital rendendo 15% ao ano 
num fundo de investimentos e se ele tiver a oportunidade de investir 
em outro fundo com rendimentos de 22% ao ano, seu custo de capital 
é de 7% ao ano, ou seja, ele está deixando de ganhar 7% ao ano. 
O custo de capital é uma taxa de referência usada para a tomada de 
decisões sobre as alternativas investimentos. 
 
3 - Fluxo de Caixa e taxa mínima de atratividade 
Na tomada de decisões sobre as alternativas de investimentos, o 
modelo principal usado é o fluxo de caixa projetado onde se 
encontram todos os investimentos (saídas de caixa) e retornos 
(entradas de caixa) esperados. 
Na análise de investimentos usaremos o chamado fluxo de caixa livre, 
onde são representados apenas os valores dos saldos entre entradas 
e saídas de caixa. 
Nos fluxos, as entradas de caixa (retornos) tem valores positivos e a 
saídas (investimentos) valores negativos. 
Este pode ser representado como uma tabela/planilha ou por um 
diagrama como mostrados a seguir: 
 
Fluxo de caixa 
Ano Entrada Saida Saldo Ano 
FC 
livre 
0 10.000 -10.000 0 -10.000 
1 4.500 4.000 500 1 500 
2 5.800 5.800 ou 2 5.800 
3 6.300 6.300 3 6.300 
4 6.300 6.300 4 6.300 
5 6.700 6.700 5 6.700 
 
 
 
No diagrama, as entradas de caixa (valores positivos) são 
representadas com a setas para cima e as saídas de caixa com setas 
para baixo. 
Cada valor do fluxo de caixa é considerado no final do período. No 
fluxo de caixa acima, por exemplo, o valor R$ 5.800 é considerado no 
final do 2º ano e R$ 500 no final do 1º ano. O ano 0 é o início do 1º 
ano. 
Para a análise de investimentos outro parâmetro tem que ser levado 
em conta: a taxa mínima de atratividade, que é a taxa de juros que 
reflete o retorno desejado para um investimento ou grupo de 
alternativas de investimentos e que leva em conta os custos de 
oportunidade, o custo de capital e os riscos inerentes aos 
investimentos. 
Considerando uma mesma alternativa de investimento, esta taxa pode 
variar de um investidor para outro. 
 
 
BIBLIOGRAFIA: 
Básica 
CARVALHAl,A L; Matemática Financeira Aplicada;1ª Ed.;Editora 
Atlas. 2005 
EHRLICH,P J, MORAES, E A; Engenharia Econômica: Avaliação e 
Seleção de Projetos de Investimento; 6ª Ed.;Editora Atlas. 2006 
SOBRINHO,J D V; Matemática Financeira; 7ª Ed.; Editora Atlas; 2002 
Complementar 
GOMES,J M; MATHIAS,W F; Matemática Financeira;4ª Ed.; Editora 
Atlas; 2004 
VERAS,L L ;Matemática Financeira; 5ª Ed.;Editora Atlas; 2005. 
HIRSCHFELD, H;Engenharia Econômica e Análise de Custos; 7ª 
Ed.; Editora Atlas; 2000. 
ASSAF NETO, A; Matemática Financeira e Suas Aplicações; São 
Paulo: Atlas, 2002. 
KOPITTE, B. H.; CASAROTTO FILHO, N.; Análise de 
Investimentos; São Paulo; Atlas, 2000.