CC-2_1-Macroeconomia-Aula 5-Un 5

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UNISEB
Centro Universitário
Macroeconomia
27/3/2013
Profa. Emiliane 
Januário
Módulo
UNISEB
Centro Universitário
Regimes cambiais e 
comércio internacional
Unidade 5
2.1
Regimes cambiais e comércio
internacional
• Razões da dependência entre os países
• Vantagens comparativas
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Vantagem comparativa
• Comparação entre os produtores de um 
bem, levando em consideração seus 
custos de oportunidade.
• Exemplo
Pecuarista: produção de carne
Agricultor: produção de batata
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Vantagem comparativa
• À medida que o agricultor e o pecuarista 
realocam seu tempo entre a produção dos 
dois bens, abrem mão de unidades de um 
bem para produzir unidades do outro.
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Vantagem comparativa
• Cada país deve especializar-se naquilo 
que faz melhor e, depois, comercializar
com outros países.
• Com isso, os países expandem o conjunto 
de oportunidades de consumo.
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Vantagem comparativa
Quando cada pessoa se especializa na 
produção do bem em que tem vantagem 
comparativa, a produção total da economia 
aumenta, e esse aumento do bolo 
econômico pode ser usado para melhorar a 
situação de todos.
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Benefícios do comércio 
internacional
• Maior variedade de produtos
• Menores custos por meio de economias 
de escala
• Maior concorrência
• Melhor fluxo de idéias
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Protecionismo
• Intervenção do governo para favorecer o 
produtor nacional ante os concorrentes
estrangeiros.
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Protecionismo
Argumentos a favor
• Proteger indústria considerada estratégica
para a segurança e a economia nacionais.
• Proteger indústrias nascentes.
• Estimular a industrialização e a criação de 
empregos.
• Reduzir o déficit entre importações e 
exportações.
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Protecionismo
Principais medidas
• Tarifas
• Cotas de importação
• Subsídios às exportações
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Abertura comercial
• As medidas protecionistas elevam o preço 
interno do bem e reduzem o bem-estar 
dos consumidores internos.
• A abertura comercial aumenta o bem-
estar econômico.
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Balança comercial é a relação de negócios 
que um país tem com o resto do mundo, ou 
seja, o comércio que existe entre as 
nações, visto que, no mundo, não existe 
uma economia que possa viver isolada. É, 
portanto, o valor das exportações (vendas) 
menos o valor das importações (compras) 
do resto do mundo.
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Taxa de câmbio
• A taxa de câmbio constitui o preço, em 
moeda nacional (divisa), de uma unidade 
de moeda estrangeira. É o preço de uma 
moeda em termos de outra. 
• Há pelo menos tantas taxas de câmbio 
quanto moedas estrangeiras. 
R$ 1,75 = 1 US$
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• A taxa de câmbio é determinada pela
oferta e pela demanda de divisas.
• A oferta de divisas depende do volume de 
exportações e da entrada de turistas e 
capitais externos.
• A demanda de divisas depende do 
volume de importações e da saída de 
turistas e capitais externos.
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• Quanto maior for a oferta de divisas (dada 
a demanda), menor será a taxa de 
câmbio.
• Quanto maior for a demanda de divisas
(dada a oferta), maior será a taxa de 
câmbio.
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• Quando o preço, em reais, de uma
unidade de moeda estrangeira sobe, diz-
se que o real se desvalorizou.
R$ 4 = 1 US$ R$ 6 = 1 US$
• Quando o preço, em reais, de uma
unidade de moeda estrangeira cai, diz-se 
que o real se valorizou.
R$ 6 = 1 US$ R$ 4 = 1 US$
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Exercício
Quais os efeitos positivos e negativos da 
valorização da moeda nacional (dólar 
barato)?
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Efeitos da desvalorização do real
• Mais exportação – os produtos nacionais 
ficam mais competitivos no mercado 
externo.
• Aumento do saldo da balança comercial
• Aumento das reservas cambiais
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Efeitos da desvalorização do real
• Menor risco para o país e, portanto, mais 
facilidade para pagamentos externos 
(dívida externa).
• Pagamento maior por produtos
importados
• Aumento dos custos dos produtos que
têm componentes importados, o que pode
provocar aumento de preços.
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Política cambial
Aumento da taxa 
de câmbio
(desvalorização
da moeda
nacional)
Exportações Importações PIB
e emprego
Inflação 
(de custos)
Redução da taxa 
de câmbio
(valorização
da moeda
nacional)
Exportações Importações PIB
e emprego
Inflação 
(de custos)
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• Taxa de câmbio nominal: taxa com a qual
se pode trocar a moeda de um país pela
de outro.
• Taxa de câmbio real: taxa com a qual se 
podem trocar os bens e serviços de um 
país pelos de outro.
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Taxas de câmbio real e nominal
Exemplo
Imagine que você vá às compras e veja 
uma caixa de chocolate suíço que custa o 
dobro do preço de uma caixa de chocolate 
nacional. É possível dizer que a taxa de 
câmbio real é de ½ caixa de chocolate 
suíço por caixa de chocolate brasileiro. 
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Elementos determinantes do 
comércio exterior
Política 
comercial
Regime 
cambial
Conjunto de medidas que 
visam a restringir ou 
estimular a exportação ou 
a importação.
Conjunto de medidas 
que regulamentam a 
relação entre as 
moedas interna e 
externa.
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Exercício
O real está valorizado ou desvalorizado em
relação ao dólar? Por quê?
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Regimes cambiais
• Taxas de câmbio flexíveis ou flutuantes: a 
taxa de câmbio é determinada pelas forças
da oferta e da demanda.
• A demanda de dólares depende das 
importações brasileiras, dos investimentos
brasileiros no exterior e dos empréstimos de 
bancos brasileiros a residentes americanos.
• A oferta de dólares depende das 
exportações brasileiras, dos investimentos
americanos no Brasil e dos empréstimos de 
bancos americanos a residentes brasileiros.
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Vantagens
• Nesse regime, o BACEN não precisa
disponibilizar reservas.
• Observa-se o superávit da balança
comercial.
• Teoricamente, esse sistema corrige
automaticamente qualquer tendência de 
gerar déficit ou superávit no balanço de 
pagamentos.
• A política monetária é mais independente
do câmbio.
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Desvantagens
• Há dependência da volatilidade do mercado
financeiro internacional.
• Para o importador, é difícil determinar seus
custos de produção no médio prazo.
• Existe dificuldade de controlar as pressões
inflacionárias, em virtude do aumento dos 
custos dos produtos importados (quando o 
real se desvaloriza).
• A presença de especuladores pode dificultar
o processo de ajuste entre a demanda e a 
oferta de dólares.
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• A taxa de câmbio apresenta flutuação
suja: ocorre quando, sob um sistema de 
taxas de câmbio flutuantes, o governo
intervém para tentar alterá-las em 
determinada direção (comprando ou
vendendo moeda estrangeira no 
mercado).
• Esse sistema visa a proteger as 
exportações, o emprego, a produção e o 
nível de preços.
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• O regime de bandas cambiais é outro 
regime intermediário e foi adotado durante
o Plano Real.
• Admitem-se flutuações dentro dos limites
fixados pelo BACEN.
• Enquadra-se dentro das regras do câmbio
fixo.
• Há “âncora cambial”.
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• As taxas de câmbio são fixas: o Banco
Central fixa antecipadamente as taxas de 
câmbio.
• Garante maior estabilidade para os
agentes do mercado.
• O BACEN pode ter de elevar a taxa de 
juros para atrair capital financeiro, 
afetando o setor produtivo.
• A tendência à valorização da moeda
dificulta o processo de exportações.
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O Ministro da Fazenda, Guido Mantega,
disse que o câmbio foi citado pelos empresários 
como desafio importante, pois há uma política de 
desvalorização cambial em vários países, o que 
coloca os produtos brasileiros em situação de 
inferioridade. "Temos prejuízos da importação e 
exportação. E esta questão é vista por empresários 
como uma questão crucial", relatou.
Segundo ele, o real não pode se valorizar, caso 
contrário os produtos brasileiros ficam mais caros. "O 
governo tranquilizou os empresários. Vamos 
continuar fazendo políticas de intervenção no câmbio 
que não permitam que o real se valorize. Isso é um 
compromisso do governo".
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Baseando-se no texto, qual o 
regime cambial adotado no Brasil? 
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