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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro Avaliação Presencial – AP 3 Período - 2012/2º Disciplina: Gestão Financeira Coordenador: Fabrícia de Farias da Silva ALUNO: MATR: Boa Prova!!! Questão 01) (valor: até 2,0 pontos) A Cia. Balas S.A. apresentou sua posição patrimonial em 31/12/2011, conforme apresentado no Balanço Patrimonial a seguir, em que as contas estão classificadas de acordo com o Modelo Dinâmico. Considerando estas informações, pede-se: A) Mensure as variáveis do modelo (CDG, NCG e T) e o seu indicador de liquidez; B) Considerando as informações encontradas em A, analise a situação financeira característica da Cia. Balas S.A. Cia. Balas S.A. em 31/12/2011 ATIVO $10.000,00 PASSIVO $10.000,00 Ativos Financeiros $1.100,00 Passivos Financeiros $750,00 Caixa/Bancos $300,00 Instituições Financeiras $600,00 Aplicações Financeiras $800,00 Dividendos a Pagar $150,00 Ativos Operacionais $3.100,00 Passivos Operacionais $2.900,00 Clientes $1.400,00 Fornecedores $2.500,00 Estoques $1.200,00 Salários/Encargos $400,00 Outras Contas Operacionais $500,00 Outras Contas Operacionais $0,00 Ativos Estratégicos $5.800,00 Passivos Estratégicos $6.350,00 Realizável Longo Prazo $300,00 Exigível Longo Prazo $350,00 Permanente Imobilizado $5.500,00 Patrimônio Líquido $6.000,00 Orientações para prova: Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis. É permitido o uso de calculadora. A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. Todos os cálculos deverão estar devidamente demonstrados. Resposta: T = AF - PF $350,00 NCG = AO - PO $200,00 CDG = PE - AE $550,00 Indicador de Liquidez 1,75 NCG positiva, CDG positivo e T positivo. Este tipo de estrutura revela uma situação financeira sólida, uma vez que a empresa dispõe de um saldo de tesouraria positivo que lhe permite enfrentar aumentos temporários da necessidade de capital de giro. Ou seja, o capital de giro é suficiente para bancar as necessidades de capital de giro e ainda proporcionar aplicações em ativos financeiros, facultando, assim, relativa liquidez à empresa. Questão 02) (valor: até 1,0 ponto) A empresa Verificar S.A. está estudando vários planos de mudanças nas contas circulantes que afetarão seu ciclo de caixa. Dados os seguintes quatro planos e seus prováveis resultados, a qual deles você daria preferência, sabendo que a Verificar pretende diminuir o ciclo de caixa? Explique. Plano Mudança Idade média dos estoques Período médio de cobrança Período médio de pagamento A + 20 dias + 10 dias + 10 dias B + 15 dias - 10 dias - 05 dias C - 15 dias + 10 dias + 10 dias D - 10 dias - 05 dias - 05 dias Resposta: O que nos interessa é a maior variação negativa ( a que reduz o ciclo de caixa inicial), pois com isto, menor será o ciclo de caixa e maior o giro de caixa. Mudança Plano Idade média dos estoques Período médio de cobrança Período médio de pagamento Resultado A 20 10 10 20 B 15 -10 -5 10 C -15 10 10 -15 D -10 -5 -5 -10 O plano mais favorável é o Plano C, que tem a maior redução no ciclo de caixa. Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) A empresa VGP Ltda. deseja aplicar o modelo de Miller-Orr para gerenciar seu caixa. A administração fixou que o caixa não deve ficar abaixo de R$ 3.000,00 (L). Estimativas apontam que a variância dos fluxos líquidos diários de caixa é de R$ 225.000,00, que o custo de oportunidade de manter caixa é de 10% ao ano e que o custo de conversão é de R$ 30,00 por operação. Sabendo disso, determine: A) O ponto de retorno. B) O limite superior. Resposta: A) 3.000,00 $ 0,000265 4 225.000,00 $ 30,00 $ 3 Retorno de Ponto 3 Ponto de Retorno = $ 2.673,97 + $ 3.000,00 = $ 5.673,97 B) Limite Superior = [($ 5.673,97) x 3] - 2x$ 3.000,00 Limite Superior = $ 11.021,92 taxa efetiva taxa nominal Limite inferior de caixa R$ 3.000,00 R$ 3.000,00 Variação diária de caixa R$ 225.000,00 R$ 225.000,00 Custo conversão R$ 30,00 R$ 30,00 Custo de oportunidade (ao ano) 10% 10% Custo de oportunidade (ao dia) 0,03% 0,03% Ponto de Retorno Miller Orr R$ 5.673,97 R$ 5.631,62 Limite Superior Miller Orr R$ 11.021,92 R$ 10.894,85 Questão 04) (valor: até 2,0 pontos) A Vestidos Manufaturas Ltda. tem dois possíveis fornecedores, cada qual oferecendo diferentes condições de crédito. Por outro lado, os produtos e serviços oferecidos são virtualmente idênticos. Suas condições de crédito apresentadas abaixo: Fornecedor Condições de crédito Pano 2/10 líquido 60 FM Tecido 4/20 líquido 90 FM A) Calcule o custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro relativo a cada fornecedor. B) Se a empresa necessitar de fundos a curto prazo, ela poderá obtê-los junto ao seu banco comercial, a juros anuais de 16%. Analisando cada fornecedor separadamente, a empresa deveria recusar o desconto financeiro de algum dos fornecedores? Explique por quê. Resposta: a) Custo aproximado do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 J = %69,14 50 360 %2%100 %2 Fornecedor Custo de não aproveitamento do desconto financeiro Decisão Pano (0,02 0,98) (360 50) = 14,69% Não aproveita o desconto Tecido (0,04 0,96) (360 70) = 21,43% Pede o empréstimo b) Tomando emprestado os fundos de que necessita do seu banco comercial a uma taxa de juros de 17%, a empresa, tratando-se do fornecedor: Pano deve perder o desconto (o custo de perder o desconto é menor que o custo do empréstimo) Tecido deve aproveitar o desconto (o custo de perder o desconto é maior que o custo do empréstimo) Questão 05) (valor: até 1,0 ponto) A Comercial Campo Largo S.A vende seus produtos a crédito, no valor de $ 500.000 e o desempenho de sua cobrança é de um período médio de 60 dias. Calcule o saldo médio de valores a receber. Resposta: Saldo médio de valores a receber = 500.000/60 = 8.333,33 Saldo médio de valores a receber é de $ 8.333,33 Questão 06) (valor: até 2,0 pontos) Cite e explique dois dos possíveis custos que a empresa arca pela manutenção de estoques. Resposta: Dentre os tipos de custos relacionados com a estocagem podem ser citados: - Custo financeiro da estocagem: ao permanecerem estocados, os produtos ou mercadorias demandam a imobilização de recursos que poderiam ser aplicados em outros investimentos. Com isso, pelo período de estocagem há, no mínimo, um custo de oportunidade equivalente a outra opção de investimento. Porém, como em muitas situações ocorre o pagamento ao fornecedor e apenas em prazo posterior há o recebimento do cliente, os estoques exigem a captação de recursos de terceiros à taxas de juros de mercado durante todo esse intervalo de tempo. Essa captação onera a empresa e prejudica a rentabilidade final do negócio. - Estrutura física exigida: envolve os gastos relacionados ao prédio (total ou parcialmente) utilizado para armazenagem, cabendo a consideração do custo de oportunidade desse investimento. - Armazenagem/manuseio/despacho: os procedimentos de recepção, conferência, movimentação para acondicionamento nas prateleiras, fracionamento, embalagem e despacho implicam em gastos que K C 2 F C T 2 C podem ser relevantes dependendo do volume mantido estocado, manuseado ou despachado mensalmente. - Obsoletismo: a estocagem por períodos longos pode provocar a obsolescência dos produtos, tornando-se indesejados pelos potenciais consumidores. - Seguros: valores despendidos com prêmios de seguros contra incêndios, furtos, inundações, etc. - Controle/gestão: gastos com funcionários, softwares, etiquetas, leitores de código de barras e demais itens utilizados para gerenciar os estoques. - Acidentes: possibilidade de despesas inerentes a avarias nos produtos causadas por intempéries ou manuseio inadequado, dentre outras possibilidades. Fórmulas: CDG = (Passivo Permanente - Ativo Permanente) NCG = (Ativo Cíclico - Passivo Cíclico) T = (Ativo Errático - Passivo Errático) ou (Capital de Giro - Necessidade de Capital de Giro) TL = __T__ |NCG| CC = CO – PMP VEC = K F T 2 F T) K (0,5 N Saldo Médio de Caixa = Custo total = Custos de oportunidade + Custos de transação = + Z* = L K4 F3 31 2 H* = 3Z* - 2L Margem de Contribuição = Vendas - CV C OS LEC 2 Ponto de reencomenda = Prazo de entrega em dias demanda diária Nível médio de estoque = Q/2 Número total de pedidos = S/Q Custo de pedir = O S/Q Custo de manter = C Q/2 Custo total = Custo de manter + Custo de pedir Custo do não aproveitamento do desconto financeiro = DF DF N100% 360 TAE = (1 + Taxa periódica) m – 1 i Juros Montante emprestado i d d n 1 ( ) P F d n 1 ni F P 1
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