Aula 2 - Sistema Financeiro Nacional

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Profª Karina da Silva Carvalho 
Aula n°. 02 
Sistema Financeiro Nacional 
 
 “Por meio do SFN, viabiliza-se a relação 
entre agentes carentes de recursos para 
investimento e agentes capazes de gerar 
poupança e, consequentemente, em 
condições de financiar o crescimento da 
economia”. 
 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 35). 
 “Por agentes carentes de recursos 
entende-se aqueles que assumem uma 
posição de tomadores no mercado, isto é, 
que despendem em consumo e 
investimento valores mais altos que suas 
rendas”; 
 “Os agentes superavitários, por seu lado, 
são capazes de gastar em consumo e 
investimento menos do que a renda 
auferida, formando um excedente de 
poupança”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 35). 
 
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Os intermediários trazem liquidez ao 
mercado. 
 
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Estrutura do SFN 
 
 O SFN pode ser entendido como um 
conjunto de instituições financeiras e 
instrumentos financeiros que foi 
estruturado e regulado pela Lei de 
Reforma Bancária (1964), Lei do Mercado 
de Capitais (1965) e, mais recentemente, 
com a Lei de Criação dos Bancos 
Múltiplos (1988). 
(ASSAF NETO, 2010). 
 As instituições financeiras podem ser 
classificadas em dois tipos: bancárias ou 
monetárias e não-bancárias ou não-monetárias; 
 “As Instituições Financeiras Bancárias (ou 
monetárias) são aquelas que podem captar 
depósitos a vista, e usar esses recursos para 
realizarem empréstimos e financiamentos, 
geralmente de curto e médio prazo, as pessoas 
físicas e jurídicas. São criadoras de moeda 
escritural através do efeito multiplicador do 
crédito”. 
 “As Instituições Financeiras Não-Bancárias (ou 
Não-Monetárias) não recebem depósitos a 
vista”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 35). 
 O SFN pode ser dividido em dois grandes 
subsistemas: normativo e intermediação 
financeira. 
 
 
 
 “O subsistema normativo é responsável 
pelo funcionamento do mercado 
financeiro e de suas instituições, 
fiscalizando e regulamentando suas 
atividades por meio principalmente do 
Conselho Monetário Nacional (CMN) e do 
Banco Central do Brasil (Bacen)”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 36). 
 
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Subsistema Normativo 
 Conselho Monetário Nacional (CMN); 
 Banco Central do Brasil (Bacen); 
 Comissão de Valores Mobiliários; 
 Instituições Especiais (Banco do Brasil, 
Banco Nacional de desenvolvimento 
Econômico e Social-BNDES e Caixa 
Econômica Federal-CEF). 
Conselho Monetário Nacional (CMN) 
 “É um órgão eminentemente normativo, não 
desempenhando nenhuma atividade executiva. 
Está revestido de amplas atribuições, que podem 
ser identificadas na finalidade principal de sua 
criação: formulação de toda política de moeda e 
do crédito, objetivando atender aos interesses 
econômicos e sociais do país”. 
 Composto de três representantes: Ministro da 
Fazenda, do Planejamento, Orçamento e Gestão e 
Presidente do Bacen. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 37 e 38) 
Banco Central do Brasil (Bacen) 
 “É o principal poder executivo das políticas 
traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e 
órgão fiscalizador do SFN”. 
 “Entre as principais atribuições de competência 
do Bacen, são elas: 
 Fiscalizar as instituições financeiras, 
aplicando, quando necessário, as penalidades 
previstas em lei. Essas penalidades podem ir 
desde uma simples advertência aos 
administradores até a intervenção para 
saneamento ou liquidação extrajudicial da 
instituição; 
(ASSAF NETO, 2010, p. 39) 
 Conceder autorização às instituições financeiras no que 
se refere ao funcionamento, instalação ou transferência 
de suas sedes e aos pedidos de fusão e incorporação; 
 Realizar e controlar as operações de redesconto e as de 
empréstimo dentro do âmbito das instituições 
financeiras bancárias; 
 Executar a emissão do dinheiro e controlar a liquidez do 
mercado; 
 Efetuar o controle do crédito, de capitais estrangeiros e 
receber os depósitos compulsórios dos bancos; 
 Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos 
e federais; 
 Supervisionar os serviços de compensação de cheques 
entre instituições financeiras; 
 Receber depósitos compulsórios das instituições 
financeiras e executar operações de política monetária”. 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 39) 
 
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) 
 “É uma autarquia vinculada ao poder executivo 
(Ministério da Fazenda), que age sob a orientação 
do CMN. É administrada por um presidente e 
quatro diretores, todos nomeados pelo 
Presidente da república”. 
 “A CVM tem por finalidade básica a normatização 
e o controle do mercado de valores mobiliários, 
representado principalmente por ações e 
debêntures, commercial papers e outros títulos 
emitidos pelas S/A e autorizados pelo CMN”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 39) 
 Funções básicas da CVM: 
 
 “Promover medidas incentivadoras à 
canalização das poupanças ao mercado 
acionário; 
 Estimular o funcionamento das bolsas de 
valores e das instituições operadoras do 
mercado acionário, em bases eficientes e 
regulares; 
 Assegurar a lisura nas operações de compra e 
venda de valores mobiliários e promover a 
expansão de seus negócios; e 
 Dar proteção aos investidores de mercado”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 39) 
 Sendo assim, a atuação da CVM abrange três 
importantes segmentos do mercado: (a) 
instituições financeiras do mercado; (b) 
companhias de capital aberto, cujos valores 
mobiliários de sua emissão encontram-se em 
negociação em bolsas de valores e mercado de 
balcão; (c) investidores, à medida que é seu 
objetivo atuar de forma a proteger seus direitos. 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 39) 
Banco do Brasil – BB 
 “O banco do Brasil é uma sociedade anônima de 
capital misto, cujo controle acionário é exercido 
pela União”. 
 No desenvolvimento de suas atividades, o BB 
assume três funções, conforme descritas a seguir: 
 Agente financeiro do Governo Federal; 
 Banco comercial; 
 Banco de investimento e desenvolvimento. 
 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 40) 
Banco Nacional de Desenvolvimento 
Econômico e Social – BNDES 
 “O BNDES é uma empresa pública federal que 
está atualmente vinculada ao Ministério do 
Desenvolvimento, Indústria e Comércio exterior”. 
 Atua de forma direta e indireta (Bancos 
comerciais, de investimentos e sociedades 
financeiras). 
 “O objetivo principal do BNDES é o de reequipar e 
fomentar, por meio de várias linhas de crédito 
voltadas para os setores industrial e social, as 
empresas consideradas de interesse ao 
desenvolvimento do país”. 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 40) 
 “O BNDES possui quatro subsidiárias, a seguir: 
 
 Finame – Agência Especial de Financiamento 
Industrial; 
 Embramec – Mecânica Brasileira S.A.; 
 Fibasa – Insumos Básicos S.A., Financiamentos e 
Participações; 
 Ibrasa – Investimentos Brasileiros S.A. 
 
 A fusão destas três últimas subsidiárias originou uma 
nova empresa o BNDES Participações S.A. – 
BNDESPAR, que juntamente com a Finame forma o 
‘Sistema BNDES’. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 40) 
 Fundos Administrados do BNDES: 
 
 Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT); 
 Fundo Nacional de Desenvolvimento (FND); 
 Fundo para o Desenvolvimento Tecnológico das 
Telecomunicações (FUNTTEL); 
 Fundode Garantia à Exportação; 
 Fundo de Garantia para a Promoção da 
Competitividade (FGPC). 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 41) 
Caixa Econômica Federal – CEF 
 “Tanto a CEF como as demais CE são instituições 
financeiras públicas que atuam de forma 
autônoma e apresentam um objetivo claramente 
social”. 
 É o principal agente do SFH, que foi criado em 
1964, com o intuito de desenvolver o segmento 
de construção civil no país e promover ao mesmo 
tempo, as melhores condições para a aquisição 
da casa própria. O órgão executivo e fiscalizador 
era o BNH, que foi extinto e incorporado pela CEF. 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 41) 
Caixa Econômica Federal – CEF 
 Seus estatutos preveem, além do estímulo a 
construção civil: 
 
 Administrar com exclusividade, os serviços das 
loterias federais; 
 Constituir-se no principal arrecadador do FGTS; 
 Ter o monopólio das operações de penhor. 
 
(ASSAF NETO, 2010, p. 42) 
Secretaria do Tesouro Nacional – STN 
 “Foi criada em 1986 através do Decreto n°. 92.452, 
e tem por objetivo básico o aprimoramento das 
Finanças Públicas do Brasil. 
 Sua atividade principal é de operar a administração 
e controle das receitas e despesas públicas. 
 A partir de 1993, a STN passou também a ser 
responsável pelo controle e gestão de toda a dívida 
pública federal interna e externa, mobiliária ou 
contratual, centralizando em uma única unidade 
governamental a responsabilidade pelo 
gerenciamento de todos os compromissos do 
Governo Federal”. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 42) 
Subsistema de Intermediação 
 Instituições Financeiras Bancárias; 
 Instituições Financeiras Não Bancárias; 
 Sistema Brasileiro de Poupança e 
Empréstimo (SBPE); 
 Instituições auxiliares; 
 Instituições Não Financeiras. 
 
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Instituições Financeiras Bancárias 
 Bancos Comerciais; 
 Bancos Múltiplos: (banco comercial, de 
investimento e desenvolvimento, 
sociedade de crédito, financiamento e 
investimento e sociedade de crédito 
imobiliário), operar pelo menos duas das 
carteiras mencionadas, sendo uma delas 
banco comercial ou de investimento; 
 Caixas Econômicas. 
Maiores Bancos do Mundo* 
 As 25 marcas de bancos mais valiosas no mundo: 
1- Wells Fargo (EUA) - US$ 26,044 bilhões 
2 - Chase (EUA) - US$ 23,408 bilhões 
3- HSBC (Reino Unido) - US$ 22,865 bilhões 
4- Bank of America (EUA) - US$ 22,397 bilhões 
5- Citi (EUA) - US$ 21,677 bilhões 
6- Santander (Espanha) - US$ 20,119 bilhões 
7- ICBC (China) - US$ 19,820 bilhões 
8 - American Express (EUA) - US$19,004 bilhões 
9- BNP Paribas (França) - US$ 18,573 bilhões 
10- China Construction Bank (China) - US$ 16,949 bilhões 
11- Agricultural Bank of China (China) - US$ 15,967 bilhões 
12- Deutsche Bank (Alemanha) - US$ 14,572 bilhões 
13- Sberbank (Rússia) - US$ 14,160 bilhões 
14- Bank of China (China) - US$ 14,145 bilhões 
15 - J.P. Morgan (EUA) - US$ 13,775 bilhões 
16- Bradesco (Brasil) - US$ 13,610 bilhões 
17- Barclays (Reino Unido) - US$ 13,436 bilhões 
18- Itaú (Brasil) - US$ 12,442 bilhões 
19- Bank of Tokyo-Mitsubishi (Japão) - US$ 11,596 bilhões 
20- TD (Canadá) - US$ 10,277 bilhões 
21- RBC (Brasil) - US$ 13,610 bilhões 
22- Banco do Brasil (Brasil) - US$ 9,883 bilhões 
23- Credit Suisse (Suíça) - US$ 9,820 bilhões 
24- BBVA (Espanha) - US$ 8,328 bilhões 
25- TD (EUA) - US$ 7,555 bilhões 
*Levantamento das 500 marcas de bancos mais valiosas do mundo feito pela Brand Finance, 
empresa de avaliação e gestão de marcas em parceria com a revista The Banker. 
Maiores Bancos do Brasil em 2012* 
1. Itaú/Unibanco – US$ 38.416,3 milhões; 
2. Bradesco – US$ 31.157,0 milhões; 
3. Banco do Brasil – US$ 28.980,7 milhões; 
4. Santander – US$ 27.127,9 milhões; 
5. Caixa – US$ 10.632,7 milhões. 
 
 
*Em Patrimônio Líquido de 2011. 
Instituições Financeiras Não-
Bancárias 
 Bancos de investimentos; 
 Bancos de desenvolvimento; 
 Sociedades de crédito, financiamento e 
investimento (financeiras); 
 Sociedades de arrendamento mercantil; 
 Cooperativas de crédito; 
 Sociedades de crédito imobiliário; 
 Associações de poupança e empréstimo. 
 
Sistema Brasileiro de Poupança e 
Empréstimo – SBPE 
 Com a extinção do BNH o SFH passou a 
ser constituído pelas instituições 
integrantes do SBPE, são elas: CEF, 
sociedades de crédito imobiliário, 
associações de poupança e empréstimos 
e bancos múltiplos. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 46) 
Instituições auxiliares 
 Bolsas de valores; 
 Sociedades corretoras 
 Sociedades distribuidoras; 
 Agentes autônomos de investimentos; 
 Clube de investimento. 
Instituições Não Financeiras 
 Sociedades de fomento comercial 
(Factoring); 
 Companhias seguradoras. 
Composição do SFN proposta pelo 
Bacen 
 
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Títulos públicos negociado no MF 
 Basicamente, os títulos federais negociados 
no MFN visam: 
A consecução da política monetária 
estabelecida pelo Governo, regulando o 
fluxo dos meios de pagamento da economia; 
Financiar o déficit orçamentário e de caixa 
do Governo; 
Prover o Governo de fundos para realizar os 
investimentos públicos necessários na 
economia. 
(ASSAF NETO, 2010, p. 50) 
Organismos financeiros internacionais 
 Fundo Monetário Internacional – FMI: tem a sede em Washington 
e é constituído nos dias atuais por praticamente todas as nações 
do mundo; 
 Banco Mundial: foi criado com a finalidade de contribuir com o 
desenvolvimento dos países; 
 Banco para Pagamentos Internacionais – BIS: o objetivo desta 
instituição é o de manter relações de cooperação entre os Bancos 
Centrais do mundo, tem sua sede atual na Basileia (Suíça) e é 
considerado como a mais antiga organização financeira 
internacional; 
 Banco Interamericano de Desenvolvimento – BID: é considerado 
uma instituição regional de desenvolvimento econômico e social 
de países da América Latina e Caribe; 
 Grupo dos 20 (G-20): é um grupo informal constituído por países 
industrializados e emergentes com participação dinâmica na 
economia mundial e estabilidade econômica global. 
 Curso: 
 Intermediação em Investimentos 
Financeiros 
 http://www5.fgv.br/fgvonline/CursosGrat
uitos.aspx 
Referências 
 
 ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 9. ed. 
São Paulo: Atlas, 2010; 
 
 FGV ONLINE. Disponível em: 
http://www5.fgv.br/fgvonline/CursosGratuitos.aspx. 
Acesso em: 15.02.2013.