Capítulo 3 do livro Principios de adm financeira

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Administração Financeira
GABARITO
CAPÍTULO III
Questão 01. Mudanças no índice de Liquidez Corrente. Que efeitos produziriam as seguintes ações de liquidez corrente? Suponha que o CGL seja positivo.
A) Compra de mercadoria para estoque.
Aumentaria seu ativo circulante e com isso o seu índice de Liquidez corrente – ILC; como o CGl é positivo terá saldo para tal investimento.
B) Pagamento de fornecedor.
Diminuirá seu passivo circulante e conseqüentemente o ILC aumenta; pois seu AC cobre o PC.
C) Pagamento de empréstimo a curto prazo.
Quitando suas obrigações a curto prazo, quer dizer que o ILC está positivo pois consegue cobrir sua obrigações do ano corrente ( curto prazo).
D) Liquidação antecipada de empréstimo a longo prazo.
Sua liquidez corrente será aparentemente baixa mas como a empresa esta quitando sua obrigações a longo prazo (ELP) ela vai ficar com grande capacidade de endividamento não utilizada.
E) Cliente paga a empresa vendas realizadas a prazo.
Entra saldo no A.C. e com isso o ILC aumenta.
F) Estoque é vendido a preço de custo.
Seu A.C. será suficiente apenas para cobrir seu P.C. e o reenvestimento será zero, devido a inexistência de lucros com as vendas a preço de custo.
G) Estoque é vendido com lucro.
O CGL é positivo e seu ILC também devido ao lucro com as vendas no ativo circulante.
Questão 02. Índice de Liquidez Corrente. Explique o que significa uma empresa ter um ILC igual a 0,50. A empresa estaria em melhor situação se tivesse um ILC igual a 1,50? E se fosso 15,0? Explique sua resposta.
Uma empresa com ILC igual a 0,50,quer dizer que seu AC (bens e direitos) não consegue cobrir seu PC (obrigações) em curto prazo,ou seja,no ano corrente; e ela vai ter que pegar dinheiro com terceiros para cumprir sua obrigações. Se seu ILC fosse 1,50 ela estaria com situação bem melhor pois para cada R$ 1,00 do PC ela tem R$ 1,50 do AC é coberta 1,50 vezes, paga o PC e ainda sobra 0,50 para investimentos. Se fosse 15,0 não seria uma boa opção devido a tributação e juros, esse índice se mantém sempre entre -1 e 1.
Questão 03. Interpretação de Índices Financeiros. Explique o tipo de informação que os seguintes índices fornecem a respeito da empresa:
A) Índice de liquidez seca.
R: Sua principal focalização é avaliar a liquidez com precisão. Ele relata uma situação diferente apontada pelo índice de liquidez corrente. Lembrando que o estoque é o item menos liquido do ativo circulante e também o menos confiável.
B) Índice de caixa.
R: Este analisa quanto tem disponível em dinheiro para pagar o passivo circulante.
C) Giro do ativo total.
R: Índice que calcula a intensidade de giro de capital, ou seja, quanto tempo a empresa leva para girar completamente seus ativos.
D) Multiplicador de capital próprio.
Este índice engloba todas as dívidas de curto a longo, com este índice verificamos as variação do índice de endividamento geral, por isso utilizamos para sua resolução o capital de terceiros e o capital próprio. 
E) Cobertura de juros.
R: Este índice calcula o capital que a empresa tem para bancar juros contraídos de capital de terceiros. Essa é uma medida de solvência a longo prazo.
F) Margem de lucro.
R: Esse índice diz quanto a empresa precisa de dólar para ganhar um real, por isso as empresas valorizam muito este índice.
G) Retorno do ativo.
R: Esse índice traz uma medida de lucro por dólar em ativo, ou seja, a relação de bens e direitos em relação ao lucro líquido.
H) Retorno do capital próprio.
R: Mede o desempenho do investimento dos acionistas durante o ano, isto é, quanto de lucro a empresa tira em relação ao Patrimônio líquido.
I) Índice preço/lucro.
R: Este mede quanto os investidores estão dispostos a pagar por dólar do lucro corrente, quanto maior o índice maior é o crescimento.
Questão 04. Cálculo de Índice de Liquidez. Uma empresa possui um capital de giro líquido de $950, passivo circulante de $ 2.500 e estoque de $ 1.100. Qual é seu índice de liquidez corrente? E seu índice de liquidez seca?
R: Índice de Liquidez = Ativo Circulante = 950 + 1.100 = 0,82
 Corrente Passivo Circulante 2.500
Índice de Liquidez = Ativo Circulante – Estoque = 2.050 – 1.100 = 0,38
 Seca Passivo Circulante 2500
Questão 05. Cálculo de Índices de Rentabilidade. Uma empresa possui vendas de $ 30 milhões, ativo total de $ 42 milhões e dívida total de $ 12 milhões. Se a margem de lucro é 7%, qual é seu lucro líquido? Qual é o ROA? Qual é o ROE?
Vendas .................................................... 30 milhões
Ativo Total.............................................. 42 milhões
Dívida Total ........................................... 12 milhões
Se a margem de lucro é .......................... 7%
Qual é o Lucro Líquido? Qual é o ROA? Qual é o ROE?
vendas .................... 30 millhões
(Dívida totais)........( 12 milhões)
 L.L 18 milhões
ROA= L.L = 18 milhões = 0,43 milhões
 A.T 42 milhões
Ainda tenho de bens e direitos 0,43 milhões em relação ao meu LL.
ROE = L.L = 18 milhões = 0,75 milhões
 P.L 24 milhões
AT = PT
PL = PT – Lucros Retidos 
PL = 42 milhões – 18 milhões
PL = 24 milhões
Ainda tenho 24 milhões do meu LL para aplicar no meu PL.
Questão 06. Cálculo do Período Médio de Recebimento. A Fred’s Print Shop possui um saldo de contas a receber de $ 575.358. O total de vendas a prazo realizadas durante o ano foi $ 2.705.132. Qual é o giro de contas a receber? Qual é o número de dias de vendas em contas a receber? Quanto tempo levou em média para os clientes liquidarem suas contas durante o ano passado?
 Fred print shop
Contas a receber …………………….573.358
Vendas a Prazo……………………….2.705.132
 Qual o giro de contas a receber? Número de dias devendo e conta a receber? Quanto tempo levou para os clientes liquidarem as suas contas? 
 GCR = vendas = 2,705.132 = 4,72
 contas a receber 573.358
Para cobrarmos as nossas vendas, precisamos girar o nosso estoque 4,72 vezes durante o ano.
GCR = 365 dias = 365 = 77,33
 GCR 4,72
Em um prazo 77,3 dias cobramos as nossas vendas. 
O cliente liquidou suas contas no período de 2 meses e meio.
Questão 07. Cálculo do Giro do Estoque. A Mary’s Print Shop encerou o ano com um estoque de $325.800 e o custo da mercadoria vendida totalizou $1.375.151. Qual é o giro do estoque? O numero de dias de venda em estoque? Quanto tempo ficou uma unidade de estoque na prateleira em média, antes de ser vendida?
Giro do estoque = custo da mercadoria vendida = 1.375.151 = 4,22 vezes
			 Estoque		325.800
Dias de venda em estoque = 365 = 365 = 86,49 dias
				Giro do estoque 4,22
A mercadoria ficou na prateleira no estoque antes da venda em torno de 86 dias.
Questão 08. Cálculo de Índice de Endividamento. Uma empresa tem o índice de endividamento geral de 0,45. Qual é o quociente de capital de terceiro/ capital próprio? Qual o multiplicador do capital próprio?
Índice de endividamento geral = AT – PL = 0,45
					AT
Capital próprio = 55%
Quociente de capital de terceiro = 45%
Quociente de capital próprio = Exigível total = 0,45 = 0,81 vezes
					 P.L. 0,55
Multiplicador de capital próprio = AT = 1,00 = 1,81 vezes
				 P.L 0,55
Questão 09. Cálculo de Índices de Valor de Mercado. A Mega Widgets Co. fez uma adição a lucros retidos de $ 180.000 ao final do ano. A empresa distribuiu $ 150.000 como dividendos, e seu patrimônio líquido era de $ 5,5 milhões. Se a Mega Widgets possuiatualmente 125.000 ações ordinárias, qual é o lucro por ação? De quanto foi o dividendo por ação? Qual é o valor patrimonial da ação? Se sua ação está sendo vendida a $ 65, qual é o índice preço/valor patrimonial? Qual é o índice preço/lucro?
PL = $ 5,5 milhões = 5.500.000
Nº de ações = 125.000
Dividendos = 150.000
Adição Lucros Retidos = 180.000
Lucro por ação = LL = 330.000 = $ 2,64 
		 Nº ações 125.000 
Dividendo por ação = dividendo total = 150.000 = $ 1,2 por ação 
		 Nº ações 125.000 
Valor Patrimonial da ação = PL = 550.000 = $ 44,00 por ação 
		 Nº ações 125.000 
Se a ação é vendida por $ 65
Índice de Preço/ Valor Patrimonial = Valor Mercado Ações = 65 = 1,48 vezes
					 PL/ nº ações 44 
Índice de Preço/ Lucro = Preço por Ação = 65 = 24,62 vezes
			 Lucro por Ação 2,64 
Questão 10. Identidade Du Pont. Se uma empresa possui um multiplicador de capital próprio de 1,90, giro do ativo total de 1,20, e margem de lucro de 13%, qual é seu ROE?
Multiplicador de Capital Próprio = 1,90
GAT = 1,20
Margem Lucro = 13%
ROE = ?
ROE = ML x GAT x Mult. CP
ROE = 1,9 x 1,20 x 13
ROE = 29,64 %
 
Questão 11. Identidade Du Pont. A Smith Manufacturing tem uma margem de lucro de 11,5%, um giro do ativo total de 1,8 e ROE de 23,25%. Qual é o quociente ente capital de terceiros/capital próprio da empresa?
ML = 11,5 %
GAT = 1,8
ROE = 23,25 %
Qual o quociente entre capital de terceiros/ capital próprio da empresa?
ROE = ML x GAT x Mult. CP
ROE = ML x GAT x (1 + CT/ CP)
23,25 = 11,5 x 1,8 x (1 + CT/ CP)
23,25 = 1 + CT
 20,7 CP
CT = 1,12 – 1 = 0,12
CP
Questão 12. Cálculo do Período Médio de Pagamento. Em 1998, a DRK Inc. teve um custo de mercadoria vendida de $ 9.273. Ao final do ano, o saldo de contas a pagar era $ 1.283. Quanto tempo levou, em média, para a empresa pagar seus fornecedores em 1998? O que um valor alto deste índice significaria?
9273/ 1283 =  7,23 vezes          365/ 7,23 = 50 dias
 
Em media a drk inc. leva 50 dias para pagar as contas
 
 O valor quanto mais alto de nº de vezes significa que o nº de dias gastos para pagar fornecedores será menor
 
Questão 13. Multiplicador de Capital Próprio e Retorno do Capital Próprio. A Belyk Fried Chicken Company tem um quociente capital de terceiros/capital próprio de 1,25. O retorno do ativo é 7,3%, e o patrimônio líquido $ 245.000. Qual é o multiplicador do capital próprio? O retorno do capital próprio? O lucro líquido? 
A Montana Dental Floss Corporation divulgou os seguintes balanços em 1997 e 1998. Utilize esses dados nos problemas 14 e 15.
  
1,25 x 245000 = 306250,00
 
Ativo total 306250,00 + 245000 = 551250,00
 
Multiplicador capital próprio = 551250 / 245000 = 2,25
 
Retorno do ativo = 7,3 x 551250 = 40241,14
 
Retorno de capital 40241,13 / 245000 = 16,42%
Questão 14. Elaboração de Demonstrações Padronizadas. Prepare balanços de tamanho comum em 1997 e 1998 para a Montana Dental Floss.
Montanha Dental Floss Corporation
Exercício: 2007
	ATIVO
	PASSIVO
	Ativo Circulante
	Passivo Circulante
	Caixa 14.170
Contas a Receber 44.818
Estoque 91.636
 150.624
Ativo Permanente
Inst. E Equipamento (Líquido) 518.864
	Contas a Pagar 145.004
Títulos a Pagar 70.402
 215.406
Dívidas a Longo Prazo 100.000
Patrimônio Líquido
Capital Social e Reservas 150.000
Lucro Retido e Acumulado 204.082
 354.082
	TOTAL 669.488
	TOTAL 669.488
Montanha Dental Floss Corporation
Exercício: 2008
	ATIVO
	PASSIVO
	Ativo Circulante
	Passivo Circulante
	Caixa 17.866
Contas a Receber 47.710
Estoque 120.580
 186.156
Ativo Permanente
Inst. E Equipamento (Líquido) 547.016
	Contas a Pagar 132.678
Títulos a Pagar 83.550
 216.228
Dívidas a Longo Prazo 50.000
Patrimônio Líquido
Capital Social e Reservas 150.000
Lucro Retido e Acumulado 316.944
 466.944
	TOTAL 733.172
	TOTAL 733.172
Questão 15. Cálculo de Índices Financeiros. Com base nos balanços fornecidos do Montana Dental Floss, calcule os seguintes índices para cada ano:
ANO: 2007
A) Liquidez corrente.
LC = AC = 150.624 = 0,7
 PC 215.406 
B) Liquidez seca.
LS = AC – Estoque = 150.624 – 91.636 = 58.988 = 0,27
 PC 215.406 215.406
C) Índice de caixa. 
IC = Caixa = 14.170 = 0,06
 PC 215.406
D) Quociente capital de terceiros/capital próprio e multiplicador de capital próprio.
CT = Exig. Total = 100.000 = 0,28
CP PL 354.082
E) Índice de endividamento geral.
IEG = AT – PL = 669.488 – 354.082 = 315.406 = 0,47
 AT 669.488 699.488
ANO: 2008
A) Liquidez corrente.
LC = AC = 186.156 = 0,86
 PC 216.228 
B) Liquidez seca.
LS = AC – Estoque = 186.156 – 120.580 = 65.576 = 0,30
 PC 216.228 216.228
C) Índice de caixa. 
IC = Caixa = 17.866 = 0,08
 PC 216.228
D) Quociente capital de terceiros/capital próprio e multiplicador de capital próprio.
CT = Exig. Total = 50.000 = 0,11
 CP PL 466.944
E) Índice de endividamento geral.
IEG = AT – PL = 733.172 – 466.944 = 266.228 = 0,36
 AT 733.172 733.172
Questão 16. Cálculo da Taxa de Crescimento Interno. As demonstrações financeiras da Filer Manufacturing Co. são apresentadas a seguir:
 
 
Os ativos e custos são proporcionais às vendas. A dívida e o patrimônio líquido não. A Filer Manufacturing mantém um índice constante de distribuição de dividendos de 50%. Não é possível tomar financiamentos externos. Qual é a taxa de crescimento interno?
DIVIDENDOS: 50%
b= 50 ½%
ROA= LUCRO LIQUIDO/ OTAL DO ATIVO
ROA= = 0.08 => 8%
TAXA DE CRESCIMENTO INTERNO = = = 4,16%
Questão 17. Cálculo da Taxa de Crescimentos Sustentável. No caso da Filer Manufacturing no problema 16, qual é a taxa de crescimento sustentável?
Indice de Endividamento Geral = = = 0,65 
Quoeficiente da divida = = 1,85
ROE = ROA x (1 + 1,85) = 22,8%
Taxa de Crescimento Sustentavel: = = 12,86 %
Questão 18. Crescimento Interno. A Kaleb’s Korndogs, Inc. apresentou um ROA de 12% e um índice de distribuição de dividendos de 40%. Qual é a taxa de crescimento interno?
Índice de Distribuição de Dividendos = 40% = 0,40
Índice de Retenção de Lucros = 60% = 0,60
Taxa de Crescimento Interno = 0,12 x 0,60 / 1 – (0,12 x 0,60) = 0,072 / 1 – 0,12 x 0,60 = 0,072 / 0,928 = 7,75%
Questão 19. Crescimento Sustentável. A Missy’s Baby Supply apresentou um ROE de 21% e um índice de distribuição de dividendos de 55%. Qual a taxa de crescimentosustentável?
Índice de Distribuição de Dividendos = 55% = 0,55
Índice de Retenção de Lucros = 45% = 0,45
Taxa de Crescimento Sustentável = 0,21 x 0,45 / 1 – (0,21 x 0,45) = 0,0945 / 0,09055 = 0,1043 = 10,43%
Questão 20. Crescimento Sustentável. Você recebeu as seguintes informações da Paglia’s Potatoes Inc.:
	Margem de lucro
	= 8,5%
	Índice de intensidade de capital
	= 0,65
	Quociente de capital de terceiros/capital próprio
	= 0,50
	Lucro líquido
	= $ 18.500
	Dividendos
	= $ 4.300
Qual é o ROE? Qual é a taxa de crescimento sustentável?
Índice Intensidade Capital = Ativo Total / Vendas
0,65 = Ativo Total / Vendas
Ativo Total = 0,65 Vendas
Giro Ativo Total = Vendas / Ativo Total
Giro Ativo Total = Vendas / 0,65 Vendas (cortando-se vendas x vendas)
Giro Ativo Total = 1 / 0,65 = 1,53 vezes
ROE = Margem de Lucro x Giro Ativo Total x Multiplicador Capital Próprio
ROE = 0,085 x 1,53 x 1 = 0,065 = 6,5%
Lucro Liquido = Dividendos + Adição de Lucros Retidos
18.500 = 4.300 + Adição de Lucros Retidos
Adição de Lucros Retidos = 18.500 – 4.300 = 14.200
b = Adição de Lucros Retidos / Lucro Liquido 
b = 14.200 / 18.500 = 0,76
Taxa de Crescimento Sustentável = ROE x b / 1 – ROE x b
Taxa de Crescimento Sustentável = 0,0650 x 0,76 / 1 – (0,0650 x 0,76) = 0,0494 / 0,9506 = 0,0519 = 5,19%
Questão 21. Taxa de Crescimento Sustentável. Supondo que os índices a seguir permaneçam constantes, qual é a taxa de crescimento sustentável?
	Giro do ativo total
	= 1,40
	Margem de lucro
	= 7,5%
	Multiplicador de capital próprio
	= 2,50
	Índice de distribuição de dividendos
	= 0,40
Índice de Distribuição de Dividendos = 40% = 0,40
Índice de Retenção de Lucros = 60% = 0,60
ROE = 7,5 x 1,40 x 2,50 = 26,25%
Taxa de Crescimento Sustentável = 0,2625 x 0,60 / 1 – (0,2625 x 0,60) = 0,1575 / 0,8425 = 0,18694 = 18,69%
Questão 22. Uso da Identidade Du Pont. Uma empresa apresentou vendas de $ 1.500, 	ativo total de $ 900, e um quociente de capital próprio/capital de terceiros de 1,00. Se o retorno do capital próprio é 17%, qual é o lucro líquido?
ROE = ROA x (1 + K PROPRIO/ K TERCEIROS)
0,17 = ROA x (1+1,00)
0,17 = ROA x 2,00
ROA = 0,17		ROA = 0,085		
	 2,00
ROA = LL 	 0,085 = LL		LL = 900 x 0,085	
	 AT		 900
ROE = LL	 0,17 = 76,50		PL = 76,50 	
	 PL		 PL			0,17
MARGEM LUCRO = LL 	 ML = 76,50 	ML = 0,051	 
			 VENDAS		1.500,00
Questão 23. Margem de Lucro. Respondendo a queixas sobre preços altos, uma rede de supermercados fez a seguinte campanha publicitária: “Se você pagar a seu filho 50 centavos para comprar $ 25 em mercadorias, seu filho terá ganho duas vezes mais do que nós em suas compras”. Você coletou as seguintes informações a partir das demonstrações financeiras da rede de supermercados:
	Vendas:
	$ 460 milhões
	Lucro líquido:
	$ 4,6 milhões
	Ativo total:
	$ 100 milhões
	Dívida total:
	$ 70 milhões
Avalie a declaração da rede de supermercados. Qual é a base para sua declaração? A declaração é enganosa? Por que sim ou por que não?
Margem de Lucro = 4.600.000 / 460.000 = 10%
Giro do Ativo Total = 460.000 / 100.000 = 4,6
Questão 24. Utilização da Identidade Du Pont: A Jordan Company possui lucro líquido de $ 87.500. Atualmente tem 16,80 dias de vendas em contas a receber. Seus ativos totais são $ 625.000, as contas a receber $ 91.000, e o quociente capital de terceiros/capital próprio é 0,65. Qual é a margem de lucro da Jordan? Qual o giro de seu ativo total? Qual é o seu ROE?
Dias de Vendas em Contas a Receber = 365 dias / Giro de Contas a receber
16,80 = 365 / Giro de Contas a Receber
Giro de Contas a Receber = 365 / 16,80 = 21,72
Giro de Contas a Receber = Vendas / Contas a Receber
21,72 = Vendas / 91.000
Vendas = 91.000 x 21,72 = 1.977.066
Margem de Lucro = Lucro Líquido / Vendas = 87.500 / 1.977.066 = 0,044 = 4,4%
Giro Ativo Total = Vendas / Ativo Total = 1.977.066 / 625.000 = 3,16 vezes
Multiplicador de Capital Próprio = 1 + Capital Terceiros / Capital Próprio = 1 + 0,65 = 1,65
ROE = Margem de Lucro x Giro do Ativo Total x Multiplicador de Capital Próprio
ROE = 4,4% x 3,16 x 1,65 = 22,50%
Questão 25. Calculo do Índice de Cobertura de Caixa: O lucro líquido da Iskandar Inc. no ano mais recente foi $ 18.570. Sua alíquota de imposto de renda era 34%. A empresa pagou um total de $ 4.645 em despesas de juros, e deduziu $ 1.975 como despesa de depreciação. Qual foi o índice de cobertura de caixa da Iskandar no ano?
Depreciação =	1.975,00
LAJIR = 32.781,36
Juros = 4.645,00
Lucro Tributável = 28.136,36
Imposto (34%) = 9.566,36
Lucro Liquido = 18.570,00
Calculo do Lucro Tributável:
18.570 = 66%
 x = 100%
x = 18.570 x 100 / 66 = 28.136,36
Imposto (34%) = Lucro Tributável x 0,34
Imposto (34%) = 28.136,36 x 0,34 = 9.566,36
Calculo do LAJIR:
LAJIR = Lucro Tributável + Juros = 28.136,36 + 4.645,00 = 32.781,36
Índice de Cobertura de Caixa = LAJIR + Depreciação / Juros
I.C.C = 32.781,36 + 1.975 / 4.645 = 7,48 vezes
Questão 26. Calculo do Índice de Cobertura de Juros: No último ano, uma empresa teve vendas no valor de $ 475.000, custo de mercadoria vendida de $ 195.000, despesa de depreciação de $ 69.000 e adição a lucros retidos de $ 54.570. Atualmente, a empresa possui 20.000 ações ordinárias, e o dividendo por ação do último ano foi $ 2,00. Qual foi o índice de cobertura de juros? Suponha uma alíquota de 34%.
Vendas = 475.000
C.M.V. = 195.000
Depreciação =	69.000
LAJIR = 211.000
Juros =	 67.712,13
Lucro tributável = 143.287,87
Imposto (34%) = 48.718
Lucro Liquido = 94.570
Dividendos = 40.000
Adição Lucros Retidos = 54.570
Dividendo Total = Número ações x Dividendo por ação = 20.000 x 2,00 = 40.000
Lucro Liquido = Dividendos + Adição a Lucros Retidos = 40.000 + 54.570 = 94.570
Calculo do Lucro Tributável:
94.570	 = 66%
 X	 = 100%
X = 94.570 x 100 / 66 = 143.287,87	
LAJIR = Vendas – C.M.V. – Depreciação = 475.000 – 195.000 – 69.000 = 211.000
Imposto (34%) = Lucro tributável x 0,34 = 143.287,87 x 0,34 = 48.718
Calculo dos Juros:
Juros = LAJIR – Lucro Tributável = 211.000 – 143.287,87 = 67.712,13
Cobertura de Juros = LAJIR / Juros = 211.000 / 67.712,13 = 3,12
Questão 27. Índices e Empresas Estrangeiras. A London Brigde Company PLC apresentou em 1998 um prejuízo líquido de £12.152 em relação a vendas de £147.946. Qual foi a margem de lucro da empresa? O fato de que esses números estão em moeda estrangeira faz alguma diferença? Por quê? Em milhares de dólares, as vendas foram de $ 1.159.305. Qual foi o lucro líquido em dólares?
ML = - 12152 = - 0,0821 = - 8,21%
 147,946
Não, pois a relação percentual não se altera.
TX CAMBIAL = 1.159.305 = 7,836
	 147.946
LL = - 12152 x 7,836 = - 92,223 → Prejuízo líquido
A seguir são fornecidas algumas demonstrações financeiras recentes da Smolira Enterprises. Utiliza esse informação nos problemas 20 a 30.
 
Questão 28. Cálculo de Índices Financeiros. Calcule os seguintes índices financeiros para a Smolira Enterprise:
A) Índices de solvência a curto prazo
 Índice de Liquidez Corrente:
I.L.C. = 5.921 / 2.563 = 2,31
Indice de Liquidez Seca:
I.L.S. = 5.921 – 3.692 / 2.563 = 0,869
Índice de Caixa:
I.C. = 219 / 2.563 = 0,085
B) Índices de solvência a longo prazo
Índice de Endividamento Geral:
I.E.G. = 19.145 – 13.582 / 19.145 = 0,29
Quociente Capital de Terceiros/Capital Próprio:
C.T. / C.P. = 3.000 / 13.582 = 0,22
Índice de Cobertura de Juros:
I.C.J. = 8.880 + 920 / 1.070 = 9,158
Índice de Cobertura de Caixa
Índice de Cobertura de Caixa = LATI + depreciação = 8880 - 920 = 7,44
	Juros1070 
C) Índices de Gestão de Ativos
Giro do Ativo Total:
G.A. T. = 14.500 / 19.145 = 0,757
Giro do Estoque:
G.E. = 4.700 / 3.692 = 1,273
Giro de Contas a Receber:
G.C.R. = 14.000 / 2.010 = 7,213
D) Índices de rentabilidade
Margem de Lucro:
M.L. = 5.155 / 14.500 = 0,355
Retorno do Ativo:
R.A . = 5.155 / 19.145 = 0,269
Retorno do Capital Próprio:
R.C.P. = 5.155 / 13.582 = 0,379
Questão 29. Identidade Du Pont. Desenvolva a identidade Du Pont para a Smolira Enterprises.
ROE = LL = _5.155_ = 38% ou ROE = margem de lucro x GAT x mult. Cap. próprio
 PL 13582
Margem Lucro = lucro líquido = 5155 = 0,355 ou 35,5%
		 Vendas	 14500
Giro Ativo Total = Vendas = 14500 = 0,76
		 AT 19145 
Mult Cap. Próprio = AT = 19.145 = 1,41%
			PT 13582
ROE = margem de lucro x GAT x mult. Cap. Próprio = 35,5 . 0,76 . 1,41 = 38%
A identidade Du Pont mostra que o ROE é efetuado por três aspectos:
1. Eficiência operacional (medida pela margem de lucro)
2. Eficiência no uso dos ativos (medida pelo giro do total do ativo)
3. Alavancagem Financeira (medida pelo multiplicador do capital próprio)
Questão 30. Índices de Valor de Mercado. A Smolira Enterprises possui 1.000 ações ordinárias, e o preço da ação ao final de 1998 era $ 73,00. Qual é o índice preço/lucro? Qual é o dividendo por ação? Qual é o índice preço/valor patrimonial?
Lucro por ação = lucro líquido = 5155 = $5,155
		 Nº ação	 1000
IP/ Lucro = Preço por ação = 73 = 14,16 vezes
 Lucro por ação 5,155
Preço/ Valor Patrimonial = Valor mercado das ações = 73 = 73 = $ 5,37 
 	 Valor Patrimonial das Ações (13582/1000) 13,6
Dividendos por ação = dividendo total = 1430 = $ 1,43 por ação
 Nº ações 1000
Questão 31. Crescimento Sustentável. Com base nas informações a seguir, calcule a taxa de crescimento sustentável.
	Margem de Lucro
	= 7,5%
	Giro do Ativo Total
	= 1,25
	Índice de Endividamento Geral
	= 0,70
	Índice de Distribuição de Dividendos
	= 50%
Calcule o ROA.
ROA= Margem de Lucro X Giro do Ativo Total
ROA = 7,5 X 1,25 = 9,4%
ROE= ROA X (1 + Capital de Terceiros/ Capital Próprio)
Índice de Endividamento = 0,7,logo 0,3 é de Capital próprio.
ROE = 9,4 X (1+ 2,33)
ROE = 9,4 X 3,33
ROE = 31,3%
CRESCIMENTO SUSTENTÁVEL = ROE x b/ 1- ROE X b
Se o índice de distribuição de dividendos é de 50%, logo o que resta é o lucro retido que é de 50%.
CS: 0,313 X 0,5/1 - 0,313 X 0,5 = 18,5%
Questão 32. Crescimento Sustentável e Financiamento Externo. Você coletou as seguintes informações sobre a Sandy’s Lasagna Shoppe, Inc:
	Vendas
	= $ 175.000
	Lucro líquido
	= $ 35.000
	Dividendos
	= $ 24.500
	Endividamento total
	= $ 40.000
	Patrimônio líquido
	= $ 60.000
Qual é a taxa de crescimento sustentável da Sandy’s Lasagna Shoppe, Inc? Se a empresa crescer a essa taxa, quanto precisará tomar de novos empréstimos no ano a seguir,supondo que manterá constante o quociente capital de terceiros/ capital próprio? Que taxa de crescimento será capaz de sustentar se não obtiver nenhum financiamento externo?
ROE= Lucro Líquido/ Patrimônio Líquido = 0,58
Índice de distribuição de Dividendos = Dividendos/ Lucro Liquido = 0,7, logo a retenção é 0,3.
CRESCIMENTO SUSTENTÁVEL - ROE X b/ 1 - ROE X b = 0,174/ 0,826 = 21%
ROA = lucro liquido/ Vendas X Vendas/ Ativo = 35000/ 17500 X 17500/ 100000 = 0,35
CI = ROA X b/ 1 - ROA X b = 12%
ROA = 8,5%
LL = 76,50
PL = 450,00
ML = 5%
LL = lucros retidos + dividendos
LL = 180.000 + 150.000
LL = 330.000
Mult. CP = AT = 669.488 = 1,9
	 PL 354.082
Mult. CP = AT = 733.172 = 1,57
	 PL 466.944