Aula 14 Conhecimentos Bancrios Aula 03

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Curso Online – Pacote de Exercícios Comentados 
Escriturário – Banco do Brasil - 2011 
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS 
PROFESSOR CÉSAR FRADE 
Vamos lá, galera! 
Sei que não é fácil estudar esse monte de coisas em um espaço tão curto de 
tempo, mas vocês precisam tentar fazer isso e memorizar o máximo que 
puderem. 
Como eu disse e tenho mostrado, citar a legislação e transcrevê-la além de dar 
maior legitimidade àquilo que estou fazendo também ajuda vocês a 
compreender a importância na prova. 
As críticas ou sugestões poderão ser enviadas para: 
cesar.frade@pontodosconcursos.com.br. 
Prof. César Frade 
Janeiro/2011 
 
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QUESTÕES COMENTADAS
Questão 101 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – A BM&FBOVESPA S.A. é 
caracterizada como 
A) espaço em que exclusivamente são negociadas ações de emissão de 
empresas brasileiras. 
B) empresa cujo capital é controlado por sociedades corretoras por meio de 
títulos patrimoniais. 
C) entidade sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e 
patrimonial. 
D) empresa constituída para possibilitar a negociação de ações por meio do 
sistema home broker. 
E) companhia aberta cujas ações são transacionadas em seu próprio ambiente 
de negociação. 
Resolução: 
A BMF&BOVESPA é uma empresa resultante da fusão entre duas Bolsas do 
Brasil. Em 2007, tanto a Bovespa quanto à BM&F abriram seus capitais, 
separadamente, na BOVESPA. Cada uma das empresas tinha uma ação sendo 
negociada. 
Em 2008, houve a fusão entre as duas empresas e as duas ações existentes 
foram transformadas em apenas uma, havendo um processo de fungibilidade. 
Segundo o site da Bovespa: 
“A BM&FBOVESPA é uma companhia de capital brasileiro formada, em 
2008, a partir da integração das operações da Bolsa de Valores de 
São Paulo e da Bolsa de Mercadorias & Futuros. 
É a principal instituição brasileira de intermediação para operações do 
mercado de capitais e a única bolsa de valores, mercadorias e futuros 
em operação no Brasil.” 
 
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Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
Questão 102 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – A política 
monetária enfatiza sua atuação sobre os meios de pagamento, títulos públicos 
e taxas de juros, modificando o custo e o nível de oferta do crédito. O Banco 
Central administra a política monetária por intermédio dos seguintes 
instrumentos clássicos de controle monetário: 
I – recolhimentos compulsórios; 
II – operações de mercado aberto – open market; 
III – limites e políticas de alçadas internas de crédito; 
IV– políticas de redesconto bancário e empréstimos de liquidez; 
V – depósitos à vista e cadernetas de poupança. 
Estão corretos APENAS os instrumentos 
A) I, II e III 
B) I, II e IV 
C) I, III e IV 
D) II, III e V 
E) III, IV e V 
Resolução: 
A literatura coloca como instrumentos clássicos de política monetária: 
• os empréstimos compulsórios; 
• as operações de mercado aberto; e 
• redesconto / empréstimos de liquidez / emprestador de última instância. 
Algumas pessoas ainda colocam as taxas de juros como sendo instrumento de 
política monetária, mas esse instrumento não é considerado um instrumento 
clássico para a grande maioria dos respeitáveis autores. 
Sendo assim, o gabarito é a letra B. 
 
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Gabarito: B 
Questão 103 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – 2008) – Quando o Banco Central 
deseja baratear os empréstimos e possibilitar maior desenvolvimento 
empresarial, ele irá adotar uma Política Monetária Expansiva, valendo-se de 
medidas como a 
(A) venda de títulos públicos. 
(B) elevação da taxa de juros. 
(C) elevação do recolhimento compulsório. 
(D) redução das linhas de crédito. 
(E) redução das taxas de juros. 
 
Resolução: 
São instrumentos clássicos de Política Monetária: 
• Depósitos Compulsórios; 
• Operações de Redesconto; e 
• Operações de Mercado Aberto. 
Quando o Banco Central deseja fazer uma Política Monetária Expansiva, ele 
está interessado em colocar mais recursos no mercado financeiro, dar mais 
liquidez ao mercado. Para isso, pode abrir mão de qualquer um dos 
instrumentos clássicos de Política Monetária. 
Se optar por mexer nos depósitos compulsórios, o Banco Central deverá 
reduzir a taxa pois assim, os Bancos depositarão menos recursos junto ao 
BACEN e assim, terão maior disponibilidade de recursos para emprestar. 
Se optar por modificar as taxas das operações de redesconto, cabe ao Banco 
Central reduzir essa taxa para que os Bancos possam ter mais recursos 
disponíveis. 
 
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Por fim, se a opção for a de atuar no mercado aberto, para que o Banco 
Central deixe o mercado com mais liquidez, ele deverá comprar títulos públicos 
e com isso colocará os recursos financeiros no mercado. 
Entretanto, os livros não tratam alterações na taxa básica de juros como sendo 
um instrumento clássico de Política Monetária, mas com a implantação das 
Metas de Inflação esse se tornou um importante instrumento a ser utilizado 
pelo Banco Central. Quando a autoridade monetária reduz a taxa básica de 
juros, há uma redução do custo de oportunidade e aí as pessoas acabam 
optando por efetuar mais gastos e investimentos. 
Sendo assim, o gabarito é a letra E. 
Gabarito: E 
Questão 104 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – O Sistema de 
Pagamentos Brasileiro é o conjunto de procedimentos, regras, instrumentos e 
operações integrados que, por meio eletrônico, dão suporte à movimentação 
financeira entre os diversos agentes econômicos do mercado brasileiro. Sua 
função básica é 
A) permitir a transferência de recursos financeiros, e o processamento e 
liquidação de pagamentos para pessoas físicas, jurídicas e entes 
governamentais. 
B) realizar a adaptação das instituições financeiras brasileiras aos mercados 
bancários internacionais, facilitando os pagamentos e a movimentação 
financeira. 
C) conduzir as operações de redesconto e de transferências unilaterais de 
crédito entre pessoas físicas, jurídicas, entes governamentais e instituições 
estrangeiras. 
D) conduzir as operações de pagamentos no mercado bancário e comercial 
brasileiro, utilizando o sistema de compensação nacional. 
E) reestruturar as operações de empréstimos e pagamentos, principalmente as 
operações de leasing, CDC e cartão de crédito. 
 
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Resolução: 
Com o Sistema de Pagamentos é possível que seja feita a transferência de 
recursos financeiros entre os mais diferentes agentes, reduzindo o risco das 
transações e seus custos também. 
Segundo o glossário do Banco Central do Brasil: 
“Um sistema de pagamento consiste de uma série de instrumentos, 
procedimentos bancários e, em geral, sistemas interbancários de 
transferência de fundos que asseguram a circulação do dinheiro.” 
Dessa forma, o gabaritoda questão é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 105 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – O mercado 
financeiro pode ser classificado como primário ou secundário, dependendo do 
momento da negociação do título no mercado. O lançamento de um novo ativo 
financeiro ocorre no mercado primário. No mercado secundário ocorrem as 
A) vendas de títulos públicos que são negociados por meio da Bovespa. 
B) transações financeiras envolvendo o mercado monetário internacional. 
C) compras de títulos privados, derivativos, opções que estão sendo oferecidos 
ao mercado financeiro. 
D) negociações posteriores, em Bolsa de Valores ou em Mercado de Balcão, 
envolvendo compras e vendas de títulos já lançados entre investidores. 
E) negociações de títulos de crédito como cheques, notas promissórias e DOC, 
realizadas por meio da Bolsa de Valores e do Mercado de Balcão. 
Resolução: 
O mercado se divide em mercado primário e secundário. 
 
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O mercado primário é aquele resultante da colocação no mercado de novos 
títulos. É utilizado para que as empresas efetuem a captação de recursos. De 
uma forma mais simples, podemos afirmar que um mercado será considerado 
primário quando o título for negociado pela primeira vez. 
Segundo o dicionário da BOVESPA, o mercado primário é: 
“Colocação de títulos resultantes de novas emissões. 
Empresas utilizam o mercado primário para captar os recursos 
necessários ao financiamento de suas atividades.” 
O mercado é considerado secundário quando os agentes transferem a 
propriedade dos títulos adquiridos anteriormente com o objetivo de auferir 
lucratividade. 
Segundo o dicionário da BOVESPA, o mercado secundário é: 
“Negociação de ativos, títulos e valores mobiliários em mercados 
organizados, onde investidores compram e vendem em busca de 
lucratividade e liquidez, transferindo, entre si, os títulos 
anteriormente adquiridos no mercado primário.” 
Imagine que uma determinada pessoa irá comprar um carro. Ele pode ir a uma 
concessionária e adquirir um carro novo, zero km. Fazendo isso, ele estará 
adquirindo um bem que está sendo negociado pela primeira vez, um bem 
novo. 
Nesse caso, como ele será o primeiro dono do veículo e os recursos a serem 
pagos serão enviados ao “produtor/emissor” do bem, essa aquisição está 
sendo feita no mercado primário. 
Quando essa pessoa for vender esse carro, essa operação será feita no 
mercado secundário e os recursos provenientes dessa alienação serão 
enviados para o antigo proprietário do carro. 
É importante ressaltarmos que entendemos como mercado de balcão 
organizado o sistema de negociação de títulos supervisionado por entidade 
auto-reguladora, autorizada pela CVM. Se não houver essa entidade auto-
 
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reguladora, o mercado de balcão será não-organizado e, em geral, as 
negociações são feitas por telefone. 
Segundo o dicionário da BOVESPA: 
“Balcão Organizado: Sistema de negociação de títulos 
supervisionado por entidade auto-reguladora, autorizada pela CVM. 
Balcão Não-Organizado: Mercado que negocia títulos e ativos 
financeiros entre instituições financeiras, investidores institucionais e 
outros investidores, em que não existe uma entidade de auto-
regulação que coordene as atividades de compra e venda.” 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Questão 106 
(ESAF – BACEN – 2002) – Com relação à estrutura do mercado de capitais, é 
correto afirmar que: 
a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou 
sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. 
b) são considerados valores mobiliários e, portanto, estão sujeitos à 
normatização pela CVM, os seguintes títulos, quando ofertados publicamente: 
ações, debêntures e títulos da dívida pública. 
c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e 
fiscalizador do mercado de capitais. 
d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores 
denominam-se usualmente de operações no mercado primário. 
e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as 
operações no recinto das bolsas de valores. 
 
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Resolução: 
As bolsas de valores eram associações civis sem finalidades lucrativas e não 
instituições do governo. Atualmente, elas (Bovespa e BMF) se uniram e 
formam uma empresa com finalidade lucrativa e que possuem ações que 
podem ser negociadas na própria Bolsa. 
Elas Devem manter local e sistema adequado à negociação de títulos e valores 
mobiliários. As negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de 
valores acontecem no secundário. 
Considera-se mercado primário quando a negociação dos títulos ocorrer pela 
primeira vez e, neste caso, os recursos iriam para o caixa da empresa que 
emitiu o título. Qualquer negociação subseqüente ocorre no mercado 
secundário. 
Na época da prova em que foi aplicada esta questão, somente as Corretoras 
poderiam operar nas Bolsas de Valores, enquanto que tanto as Corretoras 
quanto as Distribuidoras e Bancos de Investimento operavam nas Bolsas de 
Mercadorias e Futuros. Entretanto, esse cenário foi modificado após a 
privatização das Bolsas Brasileiras. O Banco Central e a Comissão de Valores 
Mobiliários assinaram um convênio (transcrito abaixo) que autoriza as 
distribuidoras a operar diretamente no recinto da Bolsa de Valores. 
“DECISÃO-CONJUNTA Nº 17 
Autoriza as sociedades 
distribuidoras de títulos e 
valores mobiliários a operar 
diretamente nos ambientes e 
sistemas de negociação dos 
mercados organizados de bolsa 
de valores. 
A Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil e o Colegiado da Comissão de 
Valores Mobiliários, com base no art. 2º, inciso XV, do Regulamento anexo à 
Resolução nº 1.120, de 4 de abril de 1986, com a redação dada pela Resolução nº 
1.653, de 26 de outubro de 1989, 
D E C I D I R A M: 
 
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Art. 1º As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários ficam 
autorizadas a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociação dos 
mercados organizados de bolsa de valores. 
Art. 2º Esta decisão-conjunta entra em vigor na data de sua publicação. 
Brasília, 2 de Março de 2009.” 
A Lei 6.385 de 07 de Dezembro de 1976, em seu artigo 2°, define o que é 
considerado títulos e valores mobiliários, e inclui, em seu inciso I, as ações, 
debêntures e bônus de subscrição. O parágrafo primeiro do mesmo artigo 
relaciona os itens que não são considerados títulos e valores mobiliários e 
inclui, os títulos da dívida pública federal, estadual ou municipal. Sendo assim, 
o item está errado, pois títulos da dívida pública não são considerados títulos e 
valores mobiliários. 
A CVM é o órgão fiscalizador e regulamentador do mercado de capitais. Com 
isso o gabarito da questão é a letra C. 
Gabarito: C 
Questão 107 
(BNDES – Economista – Cesgranrio – 2009) – Uma classificação importante 
das instituições financeiras se baseia no seu grau de especialização nos 
segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco comercial típico 
A) recebe depósitos do público e faz principalmente empréstimosde curto e de 
médio prazos. 
B) coloca títulos de empresas privadas junto ao público investidor. 
C) é considerado uma instituição monetária, por ser regulado pelo Banco 
Central. 
D) opera em todos os segmentos do mercado financeiro. 
E) não atua no mercado interbancário de empréstimo a prazo muito curto. 
Resolução: 
Os Bancos Comerciais, segundo legislação vigente, podem ser instituições 
financeiras privadas ou públicas que têm como objetivo principal proporcionar 
 
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suprimento de recursos necessários para financiar, a curto e a médio 
prazos, o comércio, a indústria, as empresas prestadoras de serviços, as 
pessoas físicas e terceiros em geral. 
Os bancos comerciais captam por meio de depósitos à vista e a prazo, entre 
outros. 
Um fator que os diferencia dos bancos de investimento é que estes não captam 
depósito à vista mas captam depósitos a prazo. Além disso, o normativo diz 
que tanto os bancos de investimento quanto os bancos de desenvolvimento 
fazem financiamentos de médio e longo prazos. 
Sendo assim, o gabarito é a letra A. 
Gabarito: A 
Questão 108 
(Petrobrás – Economista Junior – Cesgranrio – 2008) – O novo Sistema de 
Pagamentos Brasileiro (SPB), implantado a partir de 2002, difere do anterior 
em vários aspectos. Em relação ao antigo SPB, é INCORRETO afirmar que 
A) os bancos podiam manter saldo negativo na sua conta de reserva no Banco 
Central, o que não é mais possível no novo sistema. 
B) os bancos comerciais de pequeno porte tinham menos condições 
competitivas, comparando com o sistema atual. 
C) o Banco Central assumia uma boa parte do risco de insolvência do sistema, 
o que foi consideravelmente reduzido no SPB atual. 
D) a operação poderia ser desfeita, caso houvesse problemas de liquidação, o 
que não acontece no novo sistema. 
E) a base tecnológica de comunicações entre as instituições financeiras era 
menor do que no sistema atual. 
Resolução: 
Na reforma conduzida pelo Banco Central do Brasil em 2001 e 2002, o foco foi 
redirecionado para a administração de riscos. Nessa linha, a entrada em 
 
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funcionamento do Sistema de Transferência de Reservas - STR, em 22 de abril 
daquele ano, marca o início de uma nova fase do SPB. 
Com esse sistema, operado pelo Banco Central do Brasil, o País ingressou no 
grupo de países em que transferências de fundos interbancárias 
podem ser liquidadas em tempo real, em caráter irrevogável e 
incondicional. Esse fato, por si só, possibilita redução dos riscos de liquidação 
nas operações interbancárias, com conseqüente redução também do risco 
sistêmico. 
Outra alteração importante ocorreu no regime de operação das contas de 
reservas bancárias. A partir de 24 de junho de 2002, depois de observada uma 
regra de transição, qualquer transferência de fundos entre contas da espécie 
passou a ser condicionada à existência de saldo suficiente de recursos 
na conta do participante emitente da correspondente ordem. Com isso 
houve significativa redução no risco de crédito incorrido pelo Banco Central do 
Brasil. Ou seja, se eu enviar um TED para outro cliente, o meu Banco somente 
remeter os recursos se ele possuir recursos na conta reserva bancária. A conta 
reserva bancária é a conta dos bancos junto ao Banco Central. 
A liquidação em tempo real, operação por operação, a partir de 22 de abril de 
2002, passou a ser utilizada também nas operações com títulos 
públicos federais cursadas no Sistema Especial de Liquidação e de 
Custódia - Selic, o que se tornou possível com a interconexão entre esse 
sistema e o STR. 
A reforma de 2002, entretanto, foi além da implantação do STR e da alteração 
do “modus operandi” do Selic. Para redução do risco sistêmico, que era o 
objetivo maior da reforma, foram igualmente importantes algumas alterações 
legais. 
Nesse sentido, a Lei 10.214, de março de 2001, reconheceu a compensação 
multilateral nos sistemas de compensação e de liquidação e estabeleceu que, 
em todo sistema de compensação multilateral considerado sistemicamente 
importante, a correspondente entidade operadora deve atuar como contraparte 
central e assegurar a liquidação de todas as operações cursadas. 
 
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Todas essas alterações tiveram o propósito de fortalecer o sistema financeiro, 
dando, assim, continuidade à reestruturação iniciada, em 1995, com o 
Programa de Estímulo à Reestruturação e ao Fortalecimento do Sistema 
Financeiro Nacional - Proer e, mais adiante, com o Programa de Incentivo à 
Redução da Participação do Setor Público Estadual na Atividade Bancária - 
Proes. 
Como há a necessidade de ter mais liquidez para participar do novo sistema, 
tendo em vista que muitas transferências são feitas em tempo real, as 
pequenas instituições perderam em competitividade. 
Dessa forma, o gabarito é a letra B. 
Gabarito: B 
Questão 109 
(TJ Rondônia – Economista – Cesgranrio – 2005) – A respeito do Banco do 
Brasil, é possível afirmar que é o 
A) representante do Banco Central nas principais capitais do país. 
B) principal executor da política oficial de crédito rural. 
C) formulador da política de reservas internacionais do país. 
D) responsável pela emissão do papel-moeda em circulação. 
E) responsável pela fiscalização dos Bancos comerciais. 
Resolução: 
A Lei 4.595/64, em seu artigo 22 define o papel das instituições financeiras 
públicas no Sistema Financeiro Nacional, como se segue: 
“Art. 22. As instituições financeiras públicas são órgãos auxiliares da execução 
da política de crédito do Governo Federal.” 
Sendo assim, não fica complicado afirmar que o Banco do Brasil é o principal 
executor da política oficial de crédito rural. 
Dessa forma, o gabarito é a letra B. 
 
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Gabarito: B 
Questão 110 
(Ministério Público de Rondônia – Economista – Cesgranrio – 2005) – São 
instituições de crédito a curto prazo do Sistema Financeiro Nacional: 
A) bancos comerciais, bancos de investimento e cooperativas de crédito. 
B) bancos comerciais, sociedades distribuidoras (DTVM) e investidores 
institucionais. 
C) bancos de investimento, caixas econômicas e associações de poupança e 
empréstimo. 
D) bancos comerciais, caixas econômicas e cooperativas de crédito. 
E) caixas econômicas, sociedades corretoras (CTVM), sociedades distribuidoras 
(DTVM) e sociedades de crédito imobiliário. 
Resolução: 
Os normativos que instituíram a criação dos agentes que trabalhariam com as 
mais diversas carteiras ou ramos do mercado, definiu nos seus primeiros 
artigos qual seria o nicho de mercado desejado para cada um deles. Apesar de 
no Brasil não existir uma definição clara do que seja curto, médio e longo 
prazos, há nesses normativos a intenção do legislador sobre o nicho de 
atuação de um dos agentes. 
No normativo de Banco Comercial temos a definição de que: 
 
“Os bancos comerciais são instituições financeiras privadas ou 
públicas que têm como objetivo principal proporcionar suprimento de 
recursos necessários para financiar, a curto e a médio prazos, o 
comércio, a indústria, as empresas prestadoras de serviços,as 
pessoas físicas e terceiros em geral. A captação de depósitos à vista, 
livremente movimentáveis, é atividade típica do banco comercial, o 
qual pode também captar depósitos a prazo. Deve ser constituído sob 
a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve 
constar a expressão "Banco"” (grifo meu). 
 
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No normativo de Banco de Investimento temos a definição de que: 
“Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas 
especializadas em operações de participação societária de caráter 
temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento 
de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. 
Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, 
obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de 
Investimento"”. 
O normativo anterior a esse, dizia que os Bancos de Investimento assim como 
os Bancos de Desenvolvimento financiam operações de médio e longo prazos. 
Observe que no normativo de Banco de Desenvolvimento ainda consta os 
prazos, conforme a seguir: 
“Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras 
controladas pelos governos estaduais, e têm como objetivo precípuo 
proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos 
necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de 
programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento 
econômico e social do respectivo Estado.”(grifo meu) 
Em geral, as captações feitas por meio de depósitos à vista são para a 
concessão de financiamentos de curto e médio prazos. Logo, tanto os Bancos 
Comerciais, quanto as Caixas Econômicas e as Cooperativas de Crédito fazem 
financiamentos de curto e médio prazos. 
Sendo assim, o gabarito é a letra D. 
Gabarito: D 
Enunciado para as questões 111 e 112 
Acerca do mercado de ações, parte importante do Sistema Financeiro Nacional, 
assinale a opção correta. 
 
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Questão 111 
(CESPE – UnB – Banco de Brasília – 2001) – As bolsas de valores são 
instituições financeiras com fins lucrativos, criadas para fornecer a infra-
estrutura do mercado de ações. 
Resolução: 
Nesta questão devemos ter um cuidado especial com o momento de transição 
em que vivemos. A legislação brasileira nunca proibiu que as bolsas de valores 
tivessem fins lucrativos. 
No entanto, essas instituições eram associações civis sem finalidade lucrativa 
que haviam sido criadas para fornecer a infra-estrutura adequada para o pleno 
funcionamento do mercado acionário brasileiro. 
Lembrem-se que a questão fala sobre Bolsa de Valores e, portanto, não estava 
perguntando acerca da BM&F e sim da BOVESPA. Na época em que esta 
questão foi cobrada as duas bolsas ainda não haviam se unido e a BOVESPA 
era a Bolsa de Valores e a BM&F a Bolsa de Mercadorias e Futuros. 
Entretanto, você já deve está com vontade de perguntar a respeito do 
processo de fusão das duas Bolsas. Esse processo começou em 2008 e, 
inicialmente, estava previsto para durar dois anos. No entanto, esse processo 
está em curso, ainda. 
Com a fusão, as bolsas passariam a ter menor custo e poderiam ter uma 
percepção maior do risco dos agentes envolvidos em transações nas duas 
casas, em conjunto. 
No entanto, cabe ressaltar que a questão acima foi aplicada em 2001 e, 
portanto, antes da abertura de capital na Bolsa. Dessa forma, para a época, 
estaria errada pois as Bolsas de Valores não eram e não são instituições 
financeiras e também, à época, não possuíam finalidade lucrativa. 
Atualmente, as Bolsas de Valores possuem finalidade lucrativa, tendo inclusive 
participação na Chicago Mercantile Exchange – CME (que é a maior bolsa de 
derivativos no mundo e fica sediada em Chicago – EUA). 
 
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Gabarito: E 
Questão 112 
(CESPE – UnB – Banco de Brasília – 2001) – O mercado primário é aquele que 
corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. 
Resolução: 
Nesta questão pode existir uma certa controvérsia. Vamos explicar novamente 
a diferença entre mercado primário e mercado secundário. Toda operação no 
mercado primário é uma captação da empresa, onde ela entrega um novo 
título (que pode ser uma ação, uma debênture, entre outros) e recebe os 
recursos pagos pelo investidor na aquisição daquele título. Ou seja, uma 
emissão no mercado primário é a emissão de um título novo, um título que 
não existia anteriormente. 
Por outro lado, uma operação no mercado secundário é aquela que um agente 
vende o título que havia adquirido em momento anterior. Esse momento 
anterior pode ter ocorrido tanto em uma operação realizada no mercado 
secundário quanto uma realizada no mercado primário. 
Imaginemos uma situação hipotética para exemplificar. Suponha que a 
empresa A está necessitando de recursos e para isso tem duas oportunidades. 
A primeira delas seria ir até um Banco Comercial e levantar um empréstimo 
dando como garantia os recebíveis que possui. A segunda seria aumentar o 
capital social da empresa via emissão de ações na Bolsa de Valores. 
Suponha que esse agente opte pela segunda operação e resolve captar R$ 100 
milhões. Ao mesmo tempo, um dos principais acionistas da empresa, para 
aproveitar a oportunidade resolve vender uma parcela das ações que detém e 
o preço desta parcela é de R$ 50 milhões. Sendo assim, a empresa contrata 
um Banco de Investimento, uma Corretora de Títulos e Valores Mobiliários ou 
uma Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários para efetuar o lançamento e 
a distribuição de R$ 150 milhões em ações da empresa A para o público em 
geral. Essa empresa contratada será o underwriter da operação, ou seja, o 
 
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subscritor (nesse caso o subscritor líder) da operação. E a operação de 
lançamento será uma operação de underwriting que é feita por meio da 
construção do livro de ofertas que se chama book-building. 
Terminado o prazo para as propostas, as ações serão distribuídas e, nesse 
momento, uma parcela terá sido negociada no mercado primário e outra no 
mercado secundário. A parcela da emissão que foi efetuada para captação de 
recursos pela empresa e que proporcionou aumento do capital social foi 
emitida no mercado primário (R$ 100 milhões). A parcela que foi colocada à 
venda por um dos principais acionistas da empresa ocorreu no mercado 
secundário (R$ 50 milhões). A partir daí, essas ações podem ser negociadas 
dentro dos pregões da Bolsa de Valores e qualquer negociação que ocorrer 
estará sendo feita no mercado secundário. 
No entanto cabe ressaltar que a operação feita no mercado primário não 
ocorreu dentro do recinto da Bolsa. Quando as ações são transferidas para a 
Bolsa de Valores elas já estão em nome dos clientes, logo, o primário foi feito 
fora da Bolsa e se a alienação das ações pelo comprador ocorrer no mesmo dia 
do início da negociação, ele terá feito uma operação no mercado secundário. 
É importante destacar que nem sempre que a empresa vende suas ações 
estará fazendo uma operação no mercado primário. Imagine a situação em 
que a empresa vê seus títulos caírem muito de preço na Bolsa de Valores. Para 
tentar conter essaqueda, ela vai até o mercado financeiro e compra ações e 
guarda em seu poder. Essas ações, contabilmente, são chamadas de ações em 
tesouraria. 
Depois de um certo tempo, opta por efetuar a venda desses papéis no 
mercado. Essa venda ocorre no mercado secundário, pois apesar de a empresa 
A ter vendido suas próprias ações não foram ações novas, como resposta a um 
aumento do capital social e sim aquelas que foram adquiridas no passado. 
Entretanto, é necessário destacar que quando ocorre uma emissão de ações de 
uma empresa, emissão essa que se chama IPO – Initial Public Offer1, pode 
estar havendo uma negociação tanto de mercado primário quanto de mercado 
 
1 No Brasil, recentemente, tem-se tentado alterar esse nome para OPA – Oferta Pública de Ações – que é a tradução do 
termo em inglês mundialmente utilizado no mercado financeiro. 
 
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secundário dentro da Bolsa de Valores, apesar de as ofertas terem sido feitas 
fora do pregão. Esse é o exemplo dado no início da solução da questão. 
Sendo assim, a questão está ERRADA. 
Gabarito: E 
Questão 113 
Relativamente à segmentação do mercado de títulos, assinale a opção 
incorreta. 
a) O mercado secundário é onde os títulos existentes, já colocados 
anteriormente no mercado, têm sua propriedade transferida entre os 
participantes. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez 
aos ativos financeiros. 
b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez, 
com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. 
c) A colocação de ações e debêntures, no mercado primário, é denominada 
underwriting, e tem como especialistas (underwriters) os bancos de 
investimento, os bancos de desenvolvimento, as sociedades corretoras de 
títulos e valores mobiliários, as sociedades distribuidoras de títulos e valores 
mobiliários, os bancos múltiplos com carteira de investimento ou 
desenvolvimento e o BNDES-PAR. 
d) Uma das formas de underwriting é a firme, ou com garantia total, na qual o 
underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para 
colocar a emissão. 
e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de 
mercado secundário. 
Resolução: 
Vamos novamente explicar a diferença entre mercado primário e mercado 
secundário. Toda operação no mercado primário é uma captação da empresa, 
onde ela entrega um novo título (que pode ser uma ação, uma debênture, 
entre outros) e recebe os recursos pagos pelo investidor na aquisição daquele 
título. Ou seja, uma emissão no mercado primário é a emissão de um título 
novo, um título que não existia anteriormente. 
 
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Por outro lado, uma operação no mercado secundário é aquela que um agente 
vende o título que havia adquirido em momento anterior. Esse momento 
anterior pode ter ocorrido tanto em uma operação realizada no mercado 
secundário quanto uma realizada no mercado primário. 
Imaginemos uma situação hipotética para exemplificar. Suponha que a 
empresa A está necessitando de recursos e para isso tem duas oportunidades. 
A primeira delas seria ir até um Banco Comercial e levantar um empréstimo 
dando como garantia os recebíveis que possui. A segunda seria aumentar o 
capital social da empresa via emissão de ações na Bolsa de Valores. 
Com isso, vamos que os itens A e B da questão, estão corretos. 
O item C está correto. Já foi explicado o papel do underwriter e as 
instituições colocadas na questão são aquelas que possuem a possibilidade de 
efetuar esse papel. 
Existem duas formas de se fazer uma operação de subscrição. São elas: 
• a subscrição com proposta firme; e 
• a subscrição com melhores esforços. 
Na subscrição firme a instituição subscritora assegura ao agente que efetuará 
o lançamento o valor no qual efetuará a emissão do título. Caso efetue a oferta 
do título pelo preço combinado no mercado e a demanda seja inferior, o 
subscritor deverá efetuar a compra dos títulos restantes pelo preço garantido 
ao emissor. 
Por outro lado, se a subscrição for do tipo melhores esforços, o subscritor dá 
um indicativo do valor da emissão, mas não garante aquele preço. Quando 
efetua a emissão ele tenta colocar o título no mercado pelo melhor preço para 
o emissor, ou seja, fará o melhor esforço que puder no momento da emissão. 
Sendo assim, o item D está ERRADO pois mistura os conceitos. 
Tanto no mercado de bolsa quanto no mercado secundário, em geral, são 
negociados títulos no mercado secundário, apesar de algumas negociações 
serem feitas no primário. 
 
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Gabarito: D 
Questão 114 
(CESPE – Banco do Brasil – 2003-3) – Ocorrendo inadimplência, configurada 
pelo não-atendimento à chamada de garantia ou pelo não-pagamento de 
ajuste diário requerido pela BM&F, as posições do participante são encerradas. 
Se, depois de compensados os contratos, for apurado resultado líquido 
negativo, a BM&F realiza as garantias constituídas pelo participante. Se for o 
caso, isto é, se as garantias se mostrarem insuficientes, respondem pela 
parcela restante, sucessivamente, a corretora que intermediou a operação, o 
membro de compensação ao qual a corretora está ligada, o Fundo Especial dos 
Membros de Compensação, o Fundo de Liquidez dos Membros de 
Compensação, o Fundo de Garantias da BM&F e a própria BM&F. 
Resolução: 
Na BM&F são negociados contratos à vista, a termo, de futuros, de opções e de 
swaps. Os principais contratos são referenciados a taxas de juros, taxas de 
câmbio, índices de preços e índices do mercado acionário. As obrigações 
financeiras relacionadas com esses contratos são liquidadas por intermédio da 
Câmara de Derivativos, operada pela própria BM&F. Nessa câmara, a liquidação 
é feita com compensação multilateral em D+1, por intermédio do STR2, em 
contas de reservas bancárias. A BM&F atua como contraparte central e 
garante a liquidação das posições líquidas dos membros de 
compensação. 
 
São considerados participantes diretos da Câmara de Derivativos os membros 
de compensação, os participantes de liquidação direta (PLD) e os bancos 
liquidantes. Podem atuar como membros de compensação e PLDs bancos e 
corretoras que atendam os requisitos para isso estabelecidos no regulamento 
do sistema, destacando-se entre eles a exigência de capital mínimo e a 
necessidade de comprovação de capacidade gerencial, organizacional e 
 
2 O STR é um sistema de transferência de fundos com liquidação bruta em tempo real (LBTR), operado pelo Banco 
Central do Brasil, que funciona com base em ordens de crédito, isto é, somente o titular da conta a ser debitada pode 
emitir a ordem de transferência de fundos. O sistema é de importância fundamental principalmente para liquidação de 
operações interbancárias realizadas nos mercados monetário, cambial e de capitais, inclusive no que diz respeito à 
liquidação de resultados líquidos apurados em sistemas de compensação e liquidação operados por terceiros. 
 
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operacional. Participavam da câmara 76 membros de compensaçãoe 28 PLDs 
(dados de jun/2006). 
 
Na cadeia de responsabilidades, cada corretora se responsabiliza pelas 
posições dos seus clientes finais; cada membro de compensação se 
responsabiliza pelas posições das corretoras relacionadas a ele, bem com pelas 
posições dos clientes finais que operam diretamente com ele; e a Câmara de 
Derivativos se responsabiliza pelas posições consolidadas dos membros de 
compensação e dos PLDs, isto é, responde pelos riscos de liquidação de um 
membro de compensação ou PLD em relação aos demais membros de 
compensação e PLDs. 
 
A câmara registra também operações com derivativos realizadas em mercado 
de balcão, cuja liquidação pode ou não ser garantida conforme opção das 
partes contratantes. Quando essas operações são garantidas, a câmara 
também atua como contraparte central. Se não garantidas, as operações são 
liquidadas diretamente entre as partes contratantes. 
 
Para assegurar a liquidação das operações cursadas, além de mecanismos de 
proteção embasados em limites operacionais e em chamadas diárias de 
margem, a câmara conta com três fundos de liquidação. No mercado à vista, 
a entrega da mercadoria ou do ativo está condicionada ao efetivo pagamento, 
sendo, pois, observado o princípio da entrega contra pagamento. No mercado 
de derivativos, a câmara faz chamadas de margem diárias, sempre marcando 
as garantias a preços de mercado e aplicando deságio, maior ou menor 
conforme o risco de crédito e a liquidez de cada ativo. 
O monitoramento do risco observa duas etapas: 
• no próprio dia da contratação (D + 0), em tempo real, com base nas 
posições líquidas dos membros de compensação; 
• nos dias seguintes à contratação (D + n, com n > 0), em base bruta, isto 
é, o risco é gerenciado cliente a cliente. 
 
A chamada de margem, inicial ou adicional, é atendida principalmente por 
depósito em dinheiro, títulos públicos federais, ações da carteira teórica do 
Ibovespa, certificados de depósito bancário e certificados de ouro custodiados 
na própria BM&F. Normalmente, a chamada de margem é atendida em D + 1, 
 
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mas a câmara tem, por regulamento, a prerrogativa de chamar margem 
adicional intradia, se e quando julgar necessário. Também com o propósito de 
gerenciar sua exposição aos riscos de liquidação, a BM&F fixa limites de 
posições em aberto e de oscilação de preços. 
 
Os sistemas de gerenciamento de risco são desenvolvidos internamente. Para 
mensurar o risco de cada contrato, a câmara o decompõe em fatores 
primitivos de risco. Os riscos mensurados são agregados no conceito de 
carteira (portfolio), sendo que as correlações observadas entre os preços de 
diversos ativos financeiros contribuem para reduzir a exigência de garantias 
para um mesmo nível de proteção. No cálculo das necessidades de garantia, 
são considerados cenários de estresse. 
 
O processo de avaliação do risco associado à determinada carteira 
compreende, assim, quatro etapas: 
• decomposição dos contratos em fatores primitivos de risco; 
• estabelecimento do conjunto de cenários de estresse para cada fator de 
risco; 
• cálculo do risco para as diversas combinações de fatores; e 
• escolha da pior combinação. 
 
Ocorrendo inadimplência, configurada pelo não atendimento à 
chamada de garantia ou pelo não pagamento de ajuste diário 
requerido pela BM&F, as posições do participante são encerradas. Se, 
depois de compensados os contratos, for apurado resultado líquido 
negativo, a BM&F realiza as garantias constituídas pelo participante. 
Se for o caso, isto é, se as garantias se mostrarem insuficientes, 
respondem pela parcela restante, sucessivamente, a corretora que 
intermediou a operação, o membro de compensação ao qual a 
corretora está ligada, o Fundo Especial dos Membros de Compensação, 
o Fundo de Liquidez dos Membros de Compensação, o Fundo de 
Garantias da BM&F e a própria BM&F. 
 
A Câmara de Derivativos dispõe de dois centros de processamento localizados 
na cidade de São Paulo, sendo que o centro secundário funciona em hot 
standby (no caso de falha técnica no centro principal, as operações podem ser 
retomadas no centro secundário em menos de duas horas). Para comunicação 
 
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com a BM&F, os participantes utilizam a rede própria de comunicação daquela 
entidade ou a RSFN. Essa última rede é também utilizada para liquidação por 
intermédio do STR dos resultados líquidos apurados, nesse caso em caráter 
obrigatório. 
Os itens grifados são importantes de serem gravados e o parágrafo em negrito 
mostra que a resposta está correta. 
Gabarito: C 
Questão 115 
(CESPE – Banco do Brasil – 2003-3) – A Bolsa de Mercadorias e Futuros 
(BM&F) opera sistema de liquidação de operações de câmbio contratadas no 
mercado interbancário. As obrigações correspondentes são compensadas 
multilateralmente, e a BM&F atua como contraparte central. Na atualidade, são 
aceitas apenas operações envolvendo o dólar norte-americano e o euro, com 
prazo de liquidação igual a D + 1. 
Resolução: 
Conforme a Lei 4.595/64, o CMN é o órgão formulador da política da moeda e 
do crédito, devendo atuar com o objetivo de promover o aperfeiçoamento das 
instituições e dos instrumentos financeiros. No entanto, o executor dessa 
política é o Banco Central do Brasil. 
A Lei 10.214 é o marco regulatório que rege o novo sistema de pagamentos 
brasileiro que possui as seguintes características: 
a) define o sistema de pagamentos e os sistemas que o integram; 
b) estabelece que o Banco Central definirá os critérios para que determinados 
sistemas sejam considerados sistemicamente importantes; 
c) reconhece a compensação multilateral de obrigações no âmbito de um 
sistema de compensação e de liquidação; 
d) estabelece que, nos sistemas considerados sistemicamente importantes, as 
respectivas câmaras e prestadores de serviços de compensação e de liquidação 
devem atuar como contraparte central e adotar mecanismos e salvaguardas 
que lhes possibilitem assegurar a liquidação das operações cursadas; 
 
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e) estabelece a impenhorabilidade dos bens oferecidos em garantia no âmbito 
dos sistemas de compensação e de liquidação; 
f) dispõe que os regimes de insolvência civil, concordata, falência ou liquidação 
extrajudicial, a que seja submetido qualquer participante, não afetam o 
adimplemento de suas obrigações no âmbito de um sistema de compensação e 
de liquidação, as quais serão ultimadas e liquidadas na forma do regulamento 
desse sistema. 
Resolução do CMN determina que o Banco Central deverá regulamentar, 
autorizar o funcionamento e supervisionar os sistemas de compensação e 
liquidação. No caso de sistemas de liquidação e compensação de valores 
mobiliários, as responsabilidades são compartilhadas com a Comissão de 
Valores Mobiliários – CVM. 
Existe ainda uma Circular do Banco Central que disciplina o funcionamento dos 
sistemas e estabelece: 
a) a obrigatoriedade de que os sistemas de liquidação considerados 
sistemicamente importantes promovam a liquidação final dos resultados neles 
apurados diretamente em contas mantidas no Banco Central; 
b) a definição dos sistemas de liquidação sistemicamente importantes, assim 
considerados todosaqueles que liquidam operações com títulos, valores 
mobiliários, outros ativos financeiros, inclusive moeda estrangeira, e 
derivativos financeiros, bem como os sistemas de transferência de fundos por 
intermédio dos quais sejam feitas transferências de determinados valores, isto 
é, R$10 milhões por operação ou R$5 bilhões de giro diário; 
c) o prazo limite para diferimento da liquidação da operação de até: 
1. o final do dia, no caso de sistema de transferência de fundos considerado 
sistemicamente importante; 
2. um dia útil, no caso de operações à vista com títulos e valores mobiliários, 
exceto ações; 
3. três dias úteis, no caso de operações à vista com ações realizadas em bolsas 
de valores. O prazo limite de liquidação para outras situações é estabelecido 
pelo Banco Central em exame caso a caso; 
d) a adoção de mecanismos e salvaguardas adequados para assegurar a 
liquidação das obrigações, tais como: definição de limites operacionais, 
instituição de mecanismos de compartilhamento de perdas entre os 
participantes, constituição de garantias pelos participantes, constituição de 
fundo de garantia de liquidação, contratação de seguro de garantia de 
liquidação e contratação de linhas de crédito bancário; 
 
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e) a assunção de posição de parte contratante para fins de liquidação das 
obrigações, realizadas por seu intermédio, ressalvado o risco de emissor; 
f) a adoção de mecanismos para o gerenciamento do risco operacional, 
objetivando a continuidade ininterrupta dos negócios realizados por seu 
intermédio; 
g) a exigência de que a entidade operadora mantenha patrimônio líquido 
compatível com os riscos inerentes aos sistemas de liquidação que opere, 
observando limite mínimo de R$30 milhões ou de R$5 milhões por sistema, 
conforme ele seja ou não considerado sistemicamente importante. 
Existem diversas câmaras em operação com o novo Sistema de Pagamentos 
Brasileiro, sendo a Câmara de Câmbio uma delas e a única no mundo a efetuar 
exclusivamente esse tipo de operação. Essa câmara é uma das três operadas 
pela Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F)3 e seu início ocorreu no mesmo 
dia da implantação do SPB. 
A BM&F Câmbio opera o sistema para liquidação de operações de câmbio 
contratadas no mercado interbancário, utilizando a compensação 
multilateral entre os participantes. Apesar de, na época da prova, seu 
regulamento abranger a possibilidade de operar com outras moedas 
estrangeiras, a BM&F está opera, em sua maioria, com dólares dos Estados 
Unidos. Por se tratar de uma câmara sistemicamente importante, ela garante a 
certeza de liquidação das operações cursadas em seu ambiente, reduzindo o 
risco de liquidez. A BM&F é a contraparte central das operações cursadas 
em seu ambiente, ou seja, independentemente de com que o agente efetuou 
o negócio, depois de efetuado o registro da operação, cabe à BM&F garantir a 
sua liquidação. Para tanto, a câmara conta com limites operacionais 
contratados, junto a seus bancos correspondentes, para compra e venda de 
moeda estrangeira que lhe permite concluir o ciclo de liquidação, mesmo na 
hipótese de inadimplência do participante com a maior posição devedora. 
A Câmara de Câmbio, que entrou em operação em 22.04.2002. Atualmente, 
ela liquida operações interbancárias de câmbio realizadas no mercado de 
balcão ou no pregão de viva-voz da BM&F. No ambiente da BM&F, são 
atualmente aceitas apenas operações que envolvem o dólar americano e a 
liquidação é geralmente em D + 2. 
 
3 A Bolsa de Mercadorias e Futuros, além de operar a Câmara de Câmbio, é responsável pela operação tanto da Câmara 
de Derivativos quanto da Câmara de Ativos. 
 
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Dessa forma, pelos fatos grifados acima vemos que a questão está ERRADA. 
Gabarito: E 
Questão 116 
(Fundação Carlos Chagas – CEF – 2004) – Associe as afirmações abaixo aos 
Mercados Primário e Secundário. 
I – Negociação direta entre o emitente dos títulos e seus adquirentes. 
II – As colocações dos títulos públicos costumam desenvolver-se por meio de 
leilões periódicos coordenados pelo banco Central. 
III – Transferência para terceiros dos títulos adquiridos em leilão. 
IV – Importante fonte de financiamento das carteiras de aplicações formadas 
pelas instituições financeiras. 
Mercado Primário Mercado Secundário 
a) IV II I III 
b) I II III IV 
c) I III III IV 
d) II III I IV 
e) I IV II III 
Resolução: 
O Mercado Financeiro se subdivide em dois grandes grupos: Mercado Primário 
e Mercado Secundário. Imagine que o Tesouro Nacional decide captar recursos 
junto às instituições financeiras para saldar dívidas que vencerão na semana 
seguinte. Para isso, ele lança mão da emissão de um título. Funciona como se 
fosse a emissão de um cheque pré-datado por parte do Governo Federal. A 
pessoa que adquiri-lo terá o direito de receber o valor de face na data de 
vencimento. Essa é uma operação de empréstimo para o Governo Federal por 
meio do lançamento de títulos públicos. Como a instituição financeira que 
comprou o título público, fez aquisição no momento de sua emissão, e, 
portanto, foi a primeira a adquiri-lo, essa aquisição foi feita no mercado 
primário. Se em um momento subseqüente, a instituição financeira que 
adquiriu o título público opta por vendê-lo antes de seu vencimento, ela fará 
uma negociação no mercado secundário. A partir deste momento, todas as 
negociações que forem feitas com base neste título ocorrerá no mercado 
secundário. 
 
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Resumindo, um título é negociado no mercado primário quando for negociado 
pela primeira vez e, ao mesmo tempo, os recursos forem destinados ao 
emissor. Um título é negociado no mercado secundário a partir de sua segunda 
negociação. 
A negociação direta entre o emitente dos títulos e seus adquirentes, se 
configura como uma operação no mercado primário, pois é a sua primeira 
negociação. Sendo assim, o item I é mercado primário. 
Existem dois tipos de leilões de títulos públicos. Quando o Governo Federal 
opta, por meio do Tesouro Nacional, em colocar um novo título no mercado, 
ele utiliza as dependências do Banco Central na cidade Rio de Janeiro para 
receber as propostas de compra por parte das instituições. Esse leilão é 
coordenado pelo Tesouro Nacional e ocorre nas dependências do Banco 
Central. Esses leilões são no mercado primário. Quando o Banco Central opta 
por fazer leilões de títulos públicos com o objetivo de utilizar o mercado 
aberto, ele é o coordenador e o leilão ocorre no mercado secundário. O Banco 
Central, quando acredita que existe muito recurso no mercado, vende títulos 
públicos que possui em sua carteira, recebendo assim, recursos financeiros das 
instituições vencedoras do leilão. Quando existir poucos recursos financeiros no 
mercado, cabe ao Banco Central organizar leilões de compra de títulos 
públicos, fazendo o pagamento destes e colocando recursos no mercado. Esses 
leilões ocorrem diariamente e são chamados de “go around”. Sendo assim, o 
item II é mercado secundário. 
Quando ocorrer uma transferência para terceiros de títulos adquiridos em 
leilão, a negociação está sendo feita no mercado secundário, pois não é o 
emissor do título que estará recebendoos recursos e nem será a primeira vez 
que o título estará sendo negociado. Sendo assim, o item III é mercado 
secundário. 
Ainda hoje, mesmo com a redução gradual da taxa Selic, grande parte das 
carteiras das instituições financeiras é composta de títulos públicos que foram 
adquiridos do Governo Federal, principalmente, devido ao baixo risco associado 
a estes. Esses títulos podem ter sido adquiridos tanto no mercado primário 
quanto no mercado secundário. No entanto, pelo enunciado, deduzimos que 
foram adquiridos no mercado primário, mas a resposta como sendo secundário 
 
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não estaria errada. Sendo assim, o item IV pode ser tanto mercado 
primário quanto mercado secundário, tendo prioridade o mercado 
primário. 
A questão é passível de anulação, pois o examinador considerou que o leilão 
primário realizado pelo Tesouro é coordenado pelo Banco Central, fato que não 
procede. O Banco Central, nos leilões primários, à época, apenas cedia as 
dependências e o sistema computacional para o recebimento das propostas, 
mas a decisão de quanto será vendido e qual o preço que será aceito é tarefa 
do Tesouro Nacional. Atualmente, o Tesouro Nacional tem capacidade de fazer 
tudo em seus próprios aposentos. 
Gabarito Oficial: B 
Questão 117 
(ESAF – BACEN – 2002) – Com relação às funções, objetivos e regulamentação 
dos Bancos Comerciais e dos Bancos de Investimento, avalie as afirmações a 
seguir e assinale com V as verdadeiras e com F as falsas. Em seguida, assinale 
a opção que contém a seqüência correta de avaliações. 
( ) Os bancos comerciais recebem depósitos a vista e atuam na concessão de 
empréstimos de curto e médio prazos. 
( ) Os bancos de investimento atuam na estruturação de operações no 
mercado de capitais e na concessão de empréstimos e financiamentos de 
médio e longo prazos. 
( ) Ambas as instituições, bancos comerciais e bancos de investimento podem 
captar recursos por meio de depósitos a prazo. 
( ) Os bancos comercias não podem captar recursos por meio da emissão de 
debêntures, porém os bancos de investimento podem captar recursos por meio 
da emissão de debêntures próprias. 
a) V, V, F, F 
b) V, V, V, F 
c) F, F, V, V 
d) V, V, F, V 
e) V, F, V, F 
 
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Resolução: 
Somente os Bancos Comerciais, Caixas Econômicas, Cooperativas de Crédito, 
Bancos Cooperativos e Bancos Múltiplos com carteira comercial podem fazer 
captação de depósito à vista. 
Enquanto, por normativo, os Bancos Comerciais atuam na concessão de 
empréstimos de curto e médio prazos, os Bancos de Investimentos e os 
Bancos de Desenvolvimentos (entidades que não captam depósito à vista) 
atuam nos empréstimos de médio e longo prazos. 
Bancos Múltiplos com carteira comercial, de investimento e/ou 
desenvolvimento, bancos comerciais, bancos de investimento e bancos de 
desenvolvimento podem fazer a captação de recursos por meio de depósitos a 
prazo. 
As instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo 
BACEN somente podem subscrever, adquirir ou intermediar debêntures 
destinadas à subscrição pública. 
Gabarito: B 
Questão 118 
(ESAF – BACEN – 2002) – Das opções abaixo, assinale aquela que contém um 
participante do sistema financeiro nacional que não pode captar recursos por 
meio de depósitos a vista. 
a) Banco Múltiplo com carteira comercial. 
b) Banco Comercial. 
c) Caixa Econômica. 
d) Cooperativa de Crédito. 
e) Banco de Desenvolvimento. 
 
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Resolução: 
Somente os Bancos Comerciais, Caixas Econômicas, Cooperativas de Crédito, 
Bancos Cooperativos e Bancos Múltiplos com carteira comercial podem fazer 
captação de depósito à vista. Dessa forma, os Bancos de Desenvolvimento não 
podem fazer captação de depósito à vista, sendo esta a resposta correta. Você 
pode estar se perguntando, mas o BASA e o BNB fazem ! ! ! Sim, mas eles não 
são considerados Bancos de Desenvolvimento, mas sim Bancos que possuem a 
carteira de desenvolvimento e a captação de depósito à vista por parte deles 
ocorre por meio da carteira comercial que ambas as instituições possum. Um 
exemplo de Banco de Desenvolvimento clássico seria o Banco de 
Desenvolvimento de Minas Gerais – BDMG (www.bdmg.mg.gov.br). 
Gabarito: E 
Questão 119 
(ESAF – BACEN – 2002) – Em relação aos Bancos Múltiplos, regulamentados 
pela Resolução nº 1524/88, do Conselho Monetário Nacional e por suas 
alterações, é correto afirmar que: 
a) a existência do banco múltiplo permite que uma única instituição possa 
executar e contabilizar operações típicas de diferentes instituições financeiras, 
porém é exigido que se observe, em cada carteira, a regulamentação 
pertinente à instituição singular que lhe deu origem (a carteira comercial segue 
a regulamentação aplicável aos bancos comerciais, etc.). 
b) as instituições devem manter, para cada carteira em que operarem, diretor 
tecnicamente qualificado que será o responsável pelas operações, sendo 
vedado que um mesmo diretor seja responsável por mais de uma carteira. 
c) a constituição de banco múltiplo depende de autorização do Banco Central 
do Brasil no caso de constituição direta, mas independe nos casos de transfor-
mação ou de fusão entre instituições já existentes. 
d) para ser considerada banco múltiplo, a instituição deve ter, no mínimo, 
quatro das seguintes carteiras: comercial, de investimento, de 
desenvolvimento, de crédito, financiamento e investimento (de aceite), de 
crédito imobiliário e de arrendamento mercantil (de leasing). 
 
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e) é facultado aos bancos múltiplos, independentemente das carteiras que 
possuam, captar recursos por meio de depósitos à vista. 
Resolução: 
A Resolução 1.524/88 introduziu no Brasil um novo conceito de instituição 
financeira e conglomerado financeiro, os chamados bancos múltiplos. Essa 
Resolução já foi revogada, mas seus princípios básicos ainda continuam 
valendo. Nela, o Conselho Monetário Nacional, propiciou a união de pelo menos 
duas das seis carteiras existentes em torno de uma mesma estrutura que seria 
denominada de banco múltiplo. Dessa forma, para um banco ser considerado 
múltiplo, a instituição deve ter, no mínimo, duas das seguintes carteiras : 
comercial; investimento (privada); desenvolvimento (pública); crédito, 
financiamento e investimento; crédito imobiliário e arrendamento mercantil 
(leasing). Destas duas carteira, o Banco deve possuir uma comercial ou de 
investimento para que tenha o direito de pedir sua transformação em Múltiplo. 
Cabe ressaltar que tanto na constituição quanto na transformação é necessário 
que haja autorização prévia do BACEN. 
Cada carteira dá a seu detentor o direito de operar determinadas operações e 
cada uma dessas operações será regulamentada independentemente da 
carteira que possua a instituição. Logo uma captação de depósito à vista 
efetuada por um banco comercial ou por um banco múltiplo com carteira 
comercial possui a mesma regulamentação. 
Gabarito: A 
Questão 120 
(ESAF – BACEN – 2002) – Em relação às condições para o Banco Central do 
Brasil conceder autorizaçãopara funcionamento de instituições que pretendem 
atuar no Sistema Financeiro Nacional, é correto afirmar que: 
a) a autorização para o funcionamento de instituições financeiras concedida 
pelo Banco Central do Brasil independe da existência de restrições cadastrais 
por parte dos futuros controladores. 
 
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b) a autorização para o funcionamento de instituições financeiras concedida 
pelo Banco Central do Brasil é condicionada à comprovação, por parte dos 
futuros administradores, de situação econômica compatível com o 
empreendimento. 
c) a autorização para o funcionamento de instituições financeiras concedida 
pelo Banco Central do Brasil independe da comprovação da origem dos 
recursos utilizados pelos controladores para fazer face ao empreendimento. 
d) a autorização para o funcionamento de instituições financeiras concedida 
pelo Banco Central do Brasil é condicionada à participação máxima de 50% de 
participação estrangeira no capital do empreendimento. 
e) a autorização para o funcionamento de instituições financeiras concedida 
pelo Banco Central do Brasil é condicionada à integralização de capital em 
valores iguais ou superiores aos limites mínimos definidos para cada tipo de 
instituição. 
Resolução: 
Para que uma autorização para funcionamento seja concedida a uma 
instituição deverá percorrer um longo caminho que se iniciará com a 
declaração de propósitos, passando por um projeto de viabilidade econômica-
financeira, plano de negócios além da demonstração de capacidade econômica-
financeira compatível com o empreendimento e a autorização expressa para a 
Secretaria da Receita Federal e Banco Central de acesso às informações de 
caráter fiscal e de qualquer banco de dados no Brasil. Depois de efetuado este 
percurso e o BACEN estar de acordo com o que foi relatado será entregue à 
instituição uma autorização para constituição. 
Dessa forma, em 90 dias o agente deverá abrir conta Reserva Bancária, caso 
seja obrigatório, e integralizar o capital, além de demonstrar a origem dos 
recursos que estarão sendo empregados no empreendimento. Somente assim, 
lhe será entregue uma autorização para funcionamento. 
Gabarito: E 
 
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Enunciado para as questões 121 a 125 
O BACEN tem como prerrogativa estabelecer as normas operacionais de todas 
as instituições financeiras que operam no Brasil, definindo suas características 
e possibilidades de atuação. Com base nas normas vigentes, julgue os itens 
seguintes. 
Questão 121 
(CESPE –Senado Federal – 2002) – As companhias hipotecárias podem captar 
depósitos a prazo com correção monetária, por meio de letras imobiliárias (LI), 
e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem como 
agentes do SFH. 
Resolução: 
É facultado às Companhias Hipotecárias emitir letras hipotecárias e cédulas 
hipotecárias conforme autorização do Banco Central do Brasil, emitir 
debêntures, obter empréstimos e financiamentos no Brasil e no exterior. Às 
Companhias Hipotecárias não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da 
Habitação – SFH. 
Sendo assim, o item está ERRADO. 
Gabarito: E 
Questão 122 
(CESPE –Senado Federal – 2002) – As sociedades de arrendamento mercantil 
nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode 
advir da simples utilização do equipamento, e não, de sua propriedade. 
Resolução: 
Não é necessário ser proprietário do bem para que dele possa se tirar proveito. 
Essa é a idéia básica que está por trás do arrendamento mercantil. As 
 
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empresas podem, ao invés de comprar seu equipamento, fazer um leasing do 
mesmo e tirar proveito de sua produção, auferindo lucro com isso; 
Sendo assim, a questão está CERTA. 
Gabarito: C 
Questão 123 
(CESPE –Senado Federal – 2002) – As cooperativas de crédito somente podem 
atuar no setor primário da economia, com o objetivo de permitir melhor 
comercialização de produtos rurais e criar facilidades para o escoamento das 
safras agrícolas para os centros consumidores, observando que os usuários 
finais dos créditos que concedem não sejam sempre os cooperados. 
Resolução: 
As Cooperativas de Crédito podem se subdividir em seis grandes grupos, quais 
sejam: 
• as cooperativas rurais; 
• as cooperativas de livre admissão; 
• as cooperativas de empregados, servidores e pessoas físicas prestadoras 
de serviços em caráter não eventual; 
• profissionais e trabalhadores dedicados a uma ou mais profissões e 
atividades cujos objetos sejam afins; 
• pequenos empresários, microempresários ou microempreendedores, 
responsáveis por negócio de natureza industrial, comercial ou de 
prestação de serviço e empresários participantes de empresas vinculadas 
a um mesmo sindicato patronal. 
Caso ocorram empréstimos, eles devem sempre ser efetuados aos seus 
cooperados. 
Dessa forma, o item está ERRADO. 
Gabarito: E 
 
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Questão 124 
(CESPE –Senado Federal – 2002) – O objetivo principal dos bancos comerciais 
é proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários 
para financiar, a curto e médio prazos, o comércio, a indústria, as empresas 
prestadoras de serviços e as pessoas físicas. 
Resolução: 
Os bancos comerciais proporcionam financiamentos de curto e médio prazos. 
Questão semelhante já foi discutida anteriormente e não vamos nos prolongar 
nessa discussão. 
Sendo assim, a questão está CERTO. 
Gabarito: E 
Questão 125 
(CESPE –Senado Federal – 2002) – As sociedades distribuidoras de títulos e 
valores mobiliários têm uma faixa operacional mais ampla que as sociedades 
corretoras de títulos e valores mobiliários. 
Resolução: 
Os sociedades corretoras possuem uma faixa de atuação mais ampla do que as 
distribuidoras. As corretoras são as únicas entidades autorizadas a operar nas 
Bolsas de Valores. 
Sendo assim, a questão está ERRADA. 
Gabarito: E 
 
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Questão 126 
(SECAD – Economista – Cesgranrio – 2004) – Considere os seguintes órgãos: 
I - Conselho Monetário Nacional - CMN; 
II - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES; 
III - Comissão de Valores Mobiliários - CVM; 
IV - Banco Central do Brasil - BACEN; 
V - Banco do Brasil - BB. 
Constituem autoridades monetárias: 
(A) I e IV, apenas. 
(B) I e V, apenas. 
(C) III e V, apenas. 
(D) IV e V, apenas. 
(E) I, II e IV, apenas. 
Resolução: 
Até o fim da Conta Movimento com a promulgação da Lei que criou o Plano 
Cruzado em 1986, tanto o Banco Central do Brasil quanto o Banco do Brasil 
eram considerados autoridades monetárias. A partir daquela data, apenas o 
Banco Central do Brasil passou a ser autoridade monetária. 
O que foi mostrado acima nos leva a crer que houve um engano da Banca 
examinadora quando colocou a letra D como sendo gabarito da questão. Na 
verdade, a questão deveria ter sido anulada. 
Gabarito: D 
 
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QUESTÕES PROPOSTAS
Questão 101 
(Fundação Carlos Chagas – Banco do Brasil – 2010) – A BM&FBOVESPA S.A. é 
caracterizada como 
A) espaço em que exclusivamente são negociadas ações de emissão de 
empresas brasileiras. 
B) empresa cujo capital é controlado por sociedades corretoras por meio de 
títulos patrimoniais. 
C) entidade sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e 
patrimonial. 
D) empresa constituída para possibilitar a negociação de ações por meio do 
sistema home broker. 
E) companhia aberta cujas ações são transacionadas em seu próprio ambiente 
de negociação. 
Questão 102 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – A política 
monetária enfatiza sua atuação sobre os meios de pagamento, títulos públicos 
e taxas de juros, modificando o custo e o nível de oferta do crédito. O Banco 
Central administra a política monetária por intermédio dos seguintes 
instrumentos clássicos de controle monetário: 
I – recolhimentos compulsórios; 
II – operações de mercado aberto – open market; 
III – limites e políticas de alçadas internas de crédito; 
IV– políticas de redesconto bancário e empréstimos de liquidez; 
V – depósitos à vista e cadernetas de poupança. 
Estão corretos APENAS os instrumentos 
A) I, II e III 
B) I, II e IV 
C) I, III e IV 
D) II, III e V 
 
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E) III, IV e V 
Questão 103 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – 2008) – Quando o Banco Central 
deseja baratear os empréstimos e possibilitar maior desenvolvimento 
empresarial, ele irá adotar uma Política Monetária Expansiva, valendo-se de 
medidas como a 
(A) venda de títulos públicos. 
(B) elevação da taxa de juros. 
(C) elevação do recolhimento compulsório. 
(D) redução das linhas de crédito. 
(E) redução das taxas de juros. 
Questão 104 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – O Sistema de 
Pagamentos Brasileiro é o conjunto de procedimentos, regras, instrumentos e 
operações integrados que, por meio eletrônico, dão suporte à movimentação 
financeira entre os diversos agentes econômicos do mercado brasileiro. Sua 
função básica é 
A) permitir a transferência de recursos financeiros, e o processamento e 
liquidação de pagamentos para pessoas físicas, jurídicas e entes 
governamentais. 
B) realizar a adaptação das instituições financeiras brasileiras aos mercados 
bancários internacionais, facilitando os pagamentos e a movimentação 
financeira. 
C) conduzir as operações de redesconto e de transferências unilaterais de 
crédito entre pessoas físicas, jurídicas, entes governamentais e instituições 
estrangeiras. 
D) conduzir as operações de pagamentos no mercado bancário e comercial 
brasileiro, utilizando o sistema de compensação nacional. 
E) reestruturar as operações de empréstimos e pagamentos, principalmente as 
operações de leasing, CDC e cartão de crédito. 
 
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Questão 105 
(Fundação Cesgranrio – Banco do Brasil – Nacional – 2008) – O mercado 
financeiro pode ser classificado como primário ou secundário, dependendo do 
momento da negociação do título no mercado. O lançamento de um novo ativo 
financeiro ocorre no mercado primário. No mercado secundário ocorrem as 
A) vendas de títulos públicos que são negociados por meio da Bovespa. 
B) transações financeiras envolvendo o mercado monetário internacional. 
C) compras de títulos privados, derivativos, opções que estão sendo oferecidos 
ao mercado financeiro. 
D) negociações posteriores, em Bolsa de Valores ou em Mercado de Balcão, 
envolvendo compras e vendas de títulos já lançados entre investidores. 
E) negociações de títulos de crédito como cheques, notas promissórias e DOC, 
realizadas por meio da Bolsa de Valores e do Mercado de Balcão. 
Questão 106 
(ESAF – BACEN – 2002) – Com relação à estrutura do mercado de capitais, é 
correto afirmar que: 
a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou 
sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. 
b) são considerados valores mobiliários e, portanto, estão sujeitos à 
normatização pela CVM, os seguintes títulos, quando ofertados publicamente: 
ações, debêntures e títulos da dívida pública. 
c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e 
fiscalizador do mercado de capitais. 
d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores 
denominam-se usualmente de operações no mercado primário. 
e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as 
operações no recinto das bolsas de valores. 
 
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Questão 107 
(BNDES – Economista – Cesgranrio – 2009) – Uma classificação importante 
das instituições financeiras se baseia no seu grau de especialização nos 
segmentos do mercado financeiro. Assim, um banco comercial típico 
A) recebe depósitos do público e faz principalmente empréstimos de curto e de 
médio prazos. 
B) coloca títulos de empresas privadas junto ao público investidor. 
C) é considerado uma instituição monetária, por ser regulado pelo Banco 
Central. 
D) opera em todos os segmentos do mercado financeiro. 
E) não atua no mercado interbancário de empréstimo a prazo muito curto. 
Questão 108 
(Petrobrás – Economista Junior – Cesgranrio – 2008) – O novo Sistema de 
Pagamentos Brasileiro (SPB), implantado a partir de 2002, difere do anterior 
em vários aspectos. Em relação ao antigo SPB, é INCORRETO afirmar que 
A) os bancos podiam manter saldo negativo na sua conta de reserva no Banco 
Central, o que não é mais possível no novo sistema. 
B) os bancos comerciais de pequeno porte tinham menos condições 
competitivas, comparando com o sistema atual. 
C) o Banco Central assumia uma boa parte do risco de insolvência do sistema, 
o que foi consideravelmente reduzido no SPB atual. 
D) a operação poderia ser desfeita, caso houvesse problemas de liquidação, o 
que não acontece no novo sistema. 
E) a base tecnológica de comunicações entre as instituições financeiras era 
menor do que no sistema atual. 
Questão 109 
(TJ Rondônia – Economista – Cesgranrio – 2005) – A respeito do Banco do 
Brasil, é possível afirmar que é o 
A) representante do Banco Central nas principais capitais do país. 
B) principal executor da política oficial de crédito rural. 
 
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C) formulador da política de reservas internacionais do país. 
D) responsável pela emissão do papel-moeda em circulação. 
E) responsável pela fiscalização dos Bancos comerciais. 
Questão 110 
(Ministério Público de Rondônia – Economista – Cesgranrio – 2005) – São 
instituições de crédito a curto prazo do Sistema Financeiro Nacional: 
A) bancos comerciais, bancos de investimento e cooperativas de crédito. 
B) bancos comerciais, sociedades distribuidoras (DTVM) e investidores 
institucionais. 
C) bancos de investimento, caixas econômicas e associações de poupança e 
empréstimo. 
D) bancos comerciais, caixas econômicas e cooperativas de crédito. 
E) caixas econômicas, sociedades corretoras