Aula 3 Gestão Financeira Mercado Financeiro

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Gestão Financeira
Análise do Mercado Financeiro: Monetário, Crédito, Capitais e Cambial
Curso: 2° Ano de Administração
Professor: Luiz Henrique Pereira
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Sistema Financeiro Nacional
Conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários.
Órgão normativo máximo: CMN
		Lei de Reforma Bancária de 1964
		Lei do Mercado de Capitais de 1965
		Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988
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Estrutura do SFN
SISTEMA
FINANCEIRO
NACIONAL 
(SFN)
SUBSISTEMA
NORMATIVO
SUBSISTEMA DE
INTERMEDIAÇÃO
Sistema Financeiro Nacional
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Sistema Financeiro Nacional
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Subsistema Normativo
B.B.
BNDES
CEF
Comissões
Consultivas
Responsável pelo funcionamento do 
mercado financeiro e de suas instituições.
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Conselho Monetário Nacional CMN
FINALIDADE PRINCIPAL: 
FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.
 Fixar diretrizes e as normas da política cambial
 Regulamentar as operações de câmbio
 Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos
Composto por:
 Ministro da Fazenda	
 Ministro de Planejamento
 Presidente do Banco Central
Comissões Consultivas:
 Assuntos Bancários
 Mercado de Capitais e Mercados Futuros
 Crédito Rural
 Crédito Industrial
 Política Monetária
 Política Cambial
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Banco Central - BACEN
Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão fiscalizador do SFN.
Banco fiscalizador e disciplinador do Mercado Financeiro.
Banco que aplica penalidades, na intervenção e na liquidação extrajudicial de instituições financeiras.
Banco gestor do SFN ao expedir normas e autorizações e promover o controle das instituições financeiras.
Banco executor da política monetária.
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Atribuições do BACEN
Fiscalizar as instituições financeiras.
Autorizar o funcionamento, instalação e transferência de sedes, fusões e incorporações das Instituições Financeiras.
Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.
Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os depósitos compulsórios dos bancos.
Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos e federais.
Supervisionar o sistema de compensação de cheques.
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Autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda.
Incentiva a poupança no mercado acionário.
Estimula o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário.
Assegura a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários.
Promove a expansão dos negócios do mercado acionário.
Protege os investidores do mercado acionário.
CVM - Comissão de Valores Mobiliários
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Atuação da CVM
CVM
Instituições Financeiras
do Mercado
Companhias de
Capital Aberto
Investidores
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Banco do Brasil
Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela União. Até 1986 foi considerada uma autoridade monetária, atuando na emissão de moeda.
Agente Financeiro do Governo Federal: na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN (recebe tributos).
Banco Comercial: pode exercer atividades próprias dessas instituições.
Banco de Investimento e Desenvolvimento: financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões.
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BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social
Principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo Federal.
Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país.
Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada “del credere”. Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES.
O BNDES administra fundos como o FAT (que financia o seguro-desemprego).
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As caixas econômicas são instituições financeiras públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social.
A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos.
A CEF é o principal agente do SFH (Sistema Financeiro de Habitação), atuando no financiamento da casa própria.
Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros.
CEF - Caixa Econômica Federal
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Outros objetivos da CEF:
Administrar com exclusividade os serviços de loterias federais
Constituir-se no principal arrecadador do FGTS
Ter o monopólio das operações de penhor, que são empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..
CEF - Caixa Econômica Federal
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Subsistema de Intermediação
Composto pelas instituições bancárias e não bancárias
que atuam em operações de intermediação financeira.
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Instituições Financeiras Bancárias
Bancos Comerciais: 
Constituídos em forma de S.A.
Capacidade de criar moeda escritural
 Depósito  Ativo e Passivo  Empréstimo  Juros (direito a receber)
Tendência a concentração via fusões
Prestação de serviços: 
	 pagamento de cheques, cobranças, transferências, ordens de paga- 
 mentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbio
Classificação:
Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes
Bancos de negócios: voltados a grandes operações
Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado
Personal bank: para pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresas
Corporate bank: para pessoas jurídicas de grande porte 
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Não têm capacidade de criação de moeda.
Bancos de Investimento: grandes fornecedores de créditos de médio e longo prazo, lease-back, repasse de recursos do exterior
Bancos de Desenvolvimento: instituições públicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação.
Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento: conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de crédito direto ao consumidor (CDC).
Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizam operações de leasing de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.
Cooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos a seus associados, além de prestar determinados serviços.
Sociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envolvem compra e venda de imóveis. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.
Instituições Financeiras Bancárias
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SBPE
CEF
Sociedades
de
Crédito
Imobiliário
Associações
de 
Poupança e
Empréstimo
Bancos
Múltiplos
A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS 
CADERNETAS DE POUPANÇA E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS.
SBPE - Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
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INSTITUIÇÕES
AUXILIARES
Bolsas
de
Valores
Sociedades 
Corretoras
de Valores
Mobiliários
Sociedades
Distribuidoras
de Valores
Mobiliários
Agentes
Autônomos
de
Investimento
Instituições Auxiliares
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Bolsa de Valores
É uma associação civil sem fins lucrativos.
Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando por meio de pregões contínuos.
Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, formados pelo mecanismo da oferta e da procura.
Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no menor tempo possível.
Local onde são efetuadas as operações de compra e venda de ações.
Tipos de ações ON (ordinárias nominativas)
							PN (preferenciais nominativas)
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Sociedades Corretoras
Instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação financeira nos pregões das bolsas de valores, das quais são associadas, por meio da compra de um título patrimonial.
Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.
Administram e custodiam carteiras
de títulos e valores.
Organizam e administram fundos e clubes de investimento.
Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.
Efetuam compra/venda de metais preciosos.
Operam em bolsas de mercadorias e futuros.
Operam em câmbio.
Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro.
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Sociedades de Fomento Comercial (Factoring): são empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. 
 
Companhias Seguradoras: são consideradas no sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais.
Instituições Não Financeiras
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Composição do SFN (Proposta pelo BACEN)
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Títulos Públicos Negociados no Mercado Financeiro
São títulos federais, estaduais e municipais.
Os títulos federais são adquiridos no mercado primário por meio de leilões promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercado secundário para outras instituições financeiras ou não financeiras.
Exemplos:
 LTN (Letras do Tesouro Nacional - pré-fixado), 
 LFT (Letras Financeiras do Tesouro - pós-fixado), 
 NTN (Notas do Tesouro Nacional - indexado pelo IPCA).
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Organismos Financeiros Internacionais
Fundo Monetário Internacional (FMI)
Banco Mundial
Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID)
Grupo dos 20 (G-20)
Blocos Econômicos
	União Européia 
	NAFTA
	MERCOSUL
	ASEAN
	Pacto Andino
	APEC
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Segmentação do Mercado Financeiro
JUROS: MOEDA DE TROCA DESSES MERCADOS
Mercado Monetário e de Crédito
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Envolve operações de curto e curtíssimo prazo.
Visa o controle da liquidez do mercado.
Prazos reduzidos e alta liquidez (NTN, LTN, CDI).
Constituído pelos Bancos Comerciais e Sociedades Financeiras.
SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, criado em 1979 para o controle, liquidação e custódia das operações com títulos públicos.
CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, começou a funcionar em 1986. Semelhante ao SELIC, abriga títulos como CDB, RDB, debêntures, CDI, etc...
Mercado Monetário
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SELIC: Sistema Especial de Liquidação e Custodia, tem uma taxa de juros chamada Taxa Selic ou D0 .
CETIP: Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos privados, tem uma taxa de juros chamada Taxa Cetip ou D1 ou ADM.
A taxa Selic permite a compra e venda diária de títulos, através da taxa Selic apurada diariamente.
Como os títulos negociados no Selic são de grande liquidez e risco mínimo, a taxa definida nesse ambiente se reconhece como uma taxa livre de risco da economia.
Na Cetip a liquidação é feita no dia seguinte ao da operação. Por isso D1. A taxa Cetip é ligeiramente maior que a Selic pelo risco desse dia adicional.
Mercado Monetário
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Títulos Públicos
Títulos do Tesouro Nacional: voltados a execução da política fiscal do Governo, antecipando receitas ou financiando déficits.
LTN - Letras do Tesouro Nacional
LFT - Letras Financeiras do Tesouro
NTN - Notas do Tesouro Nacional
Títulos do Banco Central: têm por objetivo a implementação e execução da política monetária.
BBC - Bônus do Banco Central
LBC - Letras do Banco Central
NBC - Notas do Banco Central 
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Títulos Públicos
LTN - Letras do Tesouro Nacional: emitidas por prazos de 28 dias e negociadas com deságio.
LFT - Letras Financeiras do Tesouro: rendimentos definidos pela taxa Selic. Papéis atraentes para o investidor sendo seus prazos de emissão definidos pelo Tesouro Nacional.
NTN - Notas do Tesouro Nacional: oferecem rendimento pós-fixado e atrelados a um indexador da economia. Prazo de emissão 3 meses e pagamento dos juros periódico.
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Atuação dos Bancos no Mercado Monetário
 RESERVAS MONETÁRIAS DOS BANCOS
 Volume de Depósitos Voluntários junto ao BACEN
 Volume de Depósitos Compulsórios junto ao BACEN
 Dinheiro no caixa das instituições
BANCOS
CAPTAÇÃO DE RECURSOS
 Depósitos à vista
 Colocação de Títulos
APLICAÇÕES EM ATIVOS
 Créditos
 Carteiras de Títulos e Valores
 Moeda estrangeira
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Transações que Afetam às Reservas Bancárias
Depósitos compulsórios
Recolhimentos e transferências ao Tesouro de tributos e contribuições federais
Negociações com títulos de sua própria emissão
Saldo das transações realizadas (entrada/saída)
Operações com títulos públicos em leilão pri-mário e no mercado secundário
Operações com moeda estrangeira
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Equilíbrio de Contas das Instituições Financeiras no Final do Dia
Mercado Interfinanceiro: operações lastradas em CDI, de emissão dos participantes e de circulação restrita a esse mercado.
Transações realizadas eletronicamente entre instituições financeiras e repassadas aos terminais da CETIP, para registro e controle. 
 Taxa Cetip > Taxa Selic.
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Mercado de Títulos da Dívida Externa
Constituído pelos papéis emitidos pelas diversas economias na renegociação de suas dívidas externas com credores privados e organismos financeiros internacionais como o FMI e o Banco Mundial.
Bônus (Bonds): principal papel representativo da dívida do Brasil. É um título de renda fixa que identifica uma obrigação de pagamento do Brasil, diante de um empréstimo concedido por um investidor.
Bradies Bonds: os emitidos depois de abril de 1994, são de diversos tipos como C, IDU, Par, Discount, EI.
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Taxas de Juros do Mercado Financeiro
TR ou Taxa Referencial: apurada e mensalmente anunciada pelo governo, calcula-se pela remuneração média mensal (taxas prefixadas) dos CDB/RDB operados pelos maiores bancos.
TBF ou Taxa Financeira Básica: calculada pelo BC com base nos rendimentos médios mensais oferecidos pelos CDB de 30 dias.
TBC ou Taxa do Banco Central: tem por objetivo definir o nível de juros nas operações do mercado aberto. Formada livremente pela oferta e a procura.
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Taxas de Juros do Mercado Financeiro
TBAN ou Taxa de Assistência do Banco Central: apurada e mensalmente divulgada, se aplica ao mercado aberto. TBC e TBAN são usadas nas operações de redesconto. Indica o percentual máximo a ser adotado como referência nas operações com títulos públicos.
TJLP ou Taxa de Juros de Longo Prazo: se calcula em base as taxas de juros dos títulos da dívida externa e interna do Brasil. Prazo de 3 meses. Usa-se para remunerar os recursos do PIS/PASEP, e do FAT. Está previsto para substituir a TR nos financiamentos do BNDES.
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Visa suprir as necessidades de caixa de curto e médio prazo dos vários agentes econômicos, por meio de créditos a pessoas físicas ou empréstimos e financiamento às empresas.
Empréstimos de Curto e Médio Prazo
Desconto Bancário de Títulos
Contas Garantidas
Créditos Rotativos
Operações de Hot Money
Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos
Operações Vendor
CDC/Assunção de Dívidas/ACC/ACE
Mercado de Crédito
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Empréstimos de Curto e Médio Prazo
Desconto Bancário de Títulos: operação de crédito típica do sistema bancário, envolvendo duplicatas e promissórias. O empréstimo é concedido contra a garantia do título representativo de um crédito futuro.
Contas Garantidas: similar ao cheque especial.
Créditos Rotativos: para financiar capital de giro. São próximas às contas garantidas, mas com garantia de duplicatas. A medida que as duplicatas vencem, devem ser substituídas por outras para manter o limite e a rotatividade do crédito. Movimentadas por meio de cheques.
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Empréstimos de Curto e Médio Prazo
Operações Hot Money: empréstimos de curto e curtíssimo prazo (de 1 à 7 dias), para cobrir necessidades permanentes de caixa das empresas. 
 Taxas formadas com base nas taxas dos CDI.
Empréstimos para Capital de Giro e Pagamento de Tributos:
 
Capital de Giro: garantias por meio de duplicatas, avais, notas promissórias etc.
Pagamento de Tributos: adiantamentos para liquidação de impostos e tarifas públicas,
como IPI, ICMS, IR, INSS etc.
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Operações de Vendor: financiamento das vendas baseado no princípio da cessão de crédito, que permite a uma empresa vender a prazo e receber o pagamento a vista.
Empréstimos de Curto e Médio Prazo
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Repasse de Recursos Externos: repasse de recursos contratados por meio de captações em moeda estrangeira efetuada pelos bancos comerciais e múltiplos e os bancos de investimento.
 Encargos: taxa Libor + spread + comissão de repasse + variação cambial.
Crédito Direto ao Consumidor (CDC): operação destinada a financiar a compra de bens e serviços por consumidores ou usuários finais. É concedido por sociedades financeiras e a garantia é a alienação do próprio bem.
	O CDC com interveniência representa o crédito concedido às empresas para repasse aos clientes. 
Empréstimos de Curto e Médio Prazo
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Adiantamento de Contrato de Câmbio (ACC): são adiantamentos aos exportadores lastreados nos contratos de câmbio firmados com clientes externos. 
 Incentiva a exportação.
Cessão de Crédito: realizada entre Instituições Financeiras interessadas em negociar carteiras de crédito.
Commercial papers: nota promissória comercial. É negociado com deságio.
Export notes: um exportador cede seus direitos (cessão de créditos) a um investidor, recebendo em moeda nacional.
Crédito Consignado: financiamentos a funcionários públicos e trabalhadores do setor privado (desconto em folha).
Empréstimos de Curto e Médio Prazo
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Serviços Bancários
Ganhos por meio de cobrança de tarifas ou do floating.
Floating: retenção temporária de recursos de terceiros, que proporciona ganhos financeiros até a data da entrega a seus proprietários.
Principais Serviços Bancários:
Emissão de saldos e extratos de c/c, DOC e TED, cartões eletrônicos e cartões de crédito e/ou débito.
Acesso eletrônico a saldos e Home Banking
Fornecimento de cheques
Disponibilização de caixas eletrônicos
Sustação pagamento cheques
Cobranças bancárias, empréstimos
Cofres de aluguel
Débito automático em c/c de tarifas públicas
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Títulos de Crédito
Duplicata e Fatura
	A Duplicata é um título de crédito que representa uma transação de compra e venda mercantil.
	A Fatura não é um título de crédito, mas um documento que comprova a operação comercial.
Letra de Câmbio
	Ordem de pagamento emitida pelo credor contra o devedor. O Favorecido pode ser uma terceira pessoa.
Nota Promissória
	É uma promessa de pagamento feita pelo devedor em favor de um credor. Pode ser endossada.
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Está estruturado para suprir as necessidades de investimento dos agentes econômicos, por meio de diversas modalidades de financiamento a médio e longo prazos para capital de giro e capital fixo.
Ações
Opções sobre ações
Depositary Receipts
Brazilian Depositary Recepts
Debêntures
Letras de Câmbio
Certificados/Recibos de Depósitos Bancários (CDB/RDB)
Caderneta de Poupança
Letras hipotecárias
Letras imobiliárias
Warrants
Mercado de Capitais
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O Mercado de capitais é um sistema de distribuição de valores mobiliários que proporciona liquidez aos títulos de emissão de empresas e viabiliza o processo de capitalização. 
É constituído pelas bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituições financeiras autorizadas.
Os principais títulos negociados: ações, empréstimos tomados pelas empresas, no mercado representado por debêntures, bônus de subscrição e outros papéis comerciais (commercial papers).
AÇÕES
DEBÊNTURES
Mercado de Capitais
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Ações
Títulos de renda variável, emitidos por sociedades anônimas, que representam a menor fração do capital da empresa emitente. 
O investidor em ações é um coproprietário da sociedade anônima da qual é acionista, participando dos seus resultados. 
Todo acionista é dono de uma parcela da empresa
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Tipos de Ações
Ordinárias (ON): São as que conferem direito comuns aos sócios (incluindo o direito de voto), sem restrições ou privilégios. Nas companhias fechadas as ações poderão ser divididas em classes diferentes, já nas abertas serão todas iguais
Preferenciais (PN): São aquelas que dão as seus titulares alguns privilégio ou preferência, como a prioridade da distribuição dos dividendos no mínimo superior a 10% do que foi atribuído às ordinárias.
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Classificação das Ações
Pela liquidez do papel:
Primeira linha ou blue chips: grande volume negociado, grande número de vendedores e compradores;
Segunda linha: ações menos negociadas.
Pelo grau de capitalização de mercado da empresa:
Large caps: alta capitalização
Mid caps: média capitalização
Small caps: baixa capitalização
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Rentabilidade com Ações
Dividendos:
É o recebimento da fração correspondente ao lucro líquido apurado no DRE.
Pelo § 2º, do art. 202 da Lei 6.404 (Lei das sociedades anônimas) as empresas devem distribuir pelo menos 25% do lucro líquido.
Ganho de Capital:
Quando o preço de venda supera o de compra
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Oferta Pública de Ações
A emissão e colocação de ações é uma operação típica das S.A. Ela é uma das formas mais vantajosas de levantar recursos. Obedecem a uma sistemática legal.
Denomina-se subscrição de ações ou underwriting, tendo os atuais acionistas o privilégio da compra dessas ações.
Lançamento no mercado primário e negociadas entre investidores no mercado secundário.
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Debêntures
Títulos emitidos por empresas do tipo S/A (Sociedades Anônimas). Os recursos são destinados principalmente para capital fixo das empresas, paga juros, participações nos lucros etc. 
São títulos de crédito de médio e longo prazo emitidos por uma empresa (S.A.) Ou seja, você se torna credor da companhia, de acordo com as regras divulgadas na escritura do título.
Todo debenturista é um credor da empresa
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Rentabilidade das Debêntures
Rentabilidade média: rendem juros fixos ou variáveis, que podem estar atrelados, entre outros indexadores, à inflação (IPCA mais juros), ao CDI ou às taxas de juros de referência (TJ3 e TJ6).
O pagamento ao debenturista se faz pelo Sistema de Amortização Americano.
Pagamento de cupons periódicos
Pagamento da amortização no final
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Títulos Conversíveis
Concedem a seu titular o direito de trocar os ativos possuídos por outros.
Um caso comum é o Bônus Conversível em Ações da empresa emitente.
As debêntures costumam ser emitidas com cláusula de conversibilidade em ações da empresa. No momento do resgate, o debenturista faz a opção de receber em dinheiro ou em ações.
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Segmento financeiro em que ocorrem operações de compra e venda de moedas internacionais conversíveis.
Operadores de câmbio: especialistas vinculados às Instituições Financeiras na função de transacionar divisas.
Corretoras de câmbio: intermediários entre os operadores e os agentes econômicos interessados em comprar ou vender moedas.
Mercado Cambial
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Atividades de Câmbio
É utilizado quando se faz comércio internacional e quando se captam recursos no exterior (investimentos, empréstimos, pagamento de juro, remessa de dividendos, viagens internacionais etc.)
Empresas Exportadoras
Empresas Importadoras
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Operações Futuras e Arbitragem de Câmbio
Na modalidade de operação cambial futura, a moeda é negociada no presente em paridade e quantidade, ocorrendo a entrega efetiva no futuro.
Permite se proteger de eventuais variações da moeda no período considerado, eliminando os riscos cambiais tão comuns nas operações de comércio internacional.
As diferenças de cotações temporárias de uma moeda em diferentes centros financeiros, permite tirar vantagens através do processo chamado arbitragem.
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Principais Papéis Privados Negociados 
no Mercado Financeiro
Ações
Depositary Receipts
Commercial Papers e Export Notes
Debêntures
Letras de Câmbio
Certificados de Depósitos Bancários (CDB)
Recibos de Depósitos Bancários (RDB)
Certificados
de Depósitos Interfinanceiros (CDI)
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Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. Podem ser emitidas com e sem valor nominal.
Ações ordinárias: direito a voto. 
		 Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.
Ações Preferenciais: sem direito a voto.
	 Preferência no recebimento dos dividendos
	 Preferência no reembolso do capital
Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, que caberia aos 
 acionistas em caso de dissolução da companhia.
Principais Papéis Privados Negociados 
no Mercado Financeiro
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Depositary Receipts: são recibos de depósitos de ações depositadas em custódia em uma instituição financeira custodiante, responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior.
ADR: American Depositary Receipt, são recibos lançados nos Estados Unidos.
IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros países.
BDR: recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.
Principais Papéis Privados Negociados no Mercado Financeiro
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Commercial Papers: nota promissória de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes.
Export Notes: representa a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no Mercado Financeiro.
Principais Papéis Privados Negociados no Mercado Financeiro
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Debêntures: títulos de crédito emitidos por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos gerados por esta emissão se usam para o financiamento do capital de giro e o capital fixo das empresas. 
	Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de reembolso. Se emitidas com cláusula de conversibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em ações.
Principais Papéis Privados Negociados no Mercado Financeiro
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Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após do aceite, a Letra de Câmbio é vendida a investidores através do Mercado Financeiro. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis, utilizadas pelas Sociedades Financeiras.
Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em Instituição Financeira. Transferível.
Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar ao anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.
Principais Papéis Privados Negociados no Mercado Financeiro
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Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI): títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro.
 As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas do mercado com relação ao comportamento das taxas de juros da economia.
 A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros.
Principais Papéis Privados Negociados no Mercado Financeiro
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Obrigado!!!