ATPS de analise de investimentos

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Universidade Anhanguera – UNIDERP
Centro de educação à distância
Bruna Alexandra Oliveira Cunha 431493
Dinar dos Santos Fiuza Sant’Anna		431652
Evelyn Barros Pereira		405914
Fabiani Estevam Melo		433743
Patrícia da Conceição Gomes		433901
Atividades Práticas Supervisionadas
Curso: Administração
Disciplina: Análise de Investimentos
Professor de ensino à distância: Prof. Me. Jefferson Dias
Macaé / RJ – 16 de Abril de 2015
 TOC \h \z \c "Figura" Índice de tabela
Tabela 1: Produtos comercializados-------------------------------------------------------------------6
Tabela 2: Investimento inicial-------------------------------------------------------------------------8
Tabela 3: Receita mensal-------------------------------------------------------------------------------9
Tabela 4: Receita anual-------------------------------------------------------------------------------10
Tabela 5: Receita de cinco anos-----------------------------------------------------------------------10
Tabela 6: Fluxo de caixa relevante--------------------------------------------------------------------11
Tabela 7: Fluxo de caixa Relevante Anual-----------------------------------------------------------11
Tabela 8: Fluxo de caixa Projetado-------------------------------------------------------------------15
Sumário
Introdução------------------------------------------------------------------------------------------------3
Capítulo I – Descrição do investimento pretendido--------------------------------------------------4
Capítulo II – Elaboração do Fluxo de Caixa Relevante---------------------------------------------7
Capítulo III – Métodos para Avaliação de Investimentos-----------------------------------------12
Capítulo IV – O Efeito da Inflação na Análise de Investimentos---------------------------------17
Capítulo V – O Imposto de Renda e a Depreciação------------------------------------------------18
Conclusão-------------------------------------------------------------------------------------------------19
Referencias Bibliográfica------------------------------------------------------------------------------20
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Introdução
Esta Atividade Pratica Supervisionada (ATPS) foi elaborada para mostrar um projeto de investimento em um negócio, no qual foi analisada a viabilidade econômica da empresa por meio dos critérios estudados na disciplina (TIR, VPL, Payback), nele apontamos os aspectos favoráveis; os aspectos que precisam de melhoria e as sugestões de aperfeiçoamento das práticas. 
Mas antes de tudo, o que vem a ser um investimento? Investimento é um conceito originário no campo da economia e que tem grande importância para as organizações. O investimento em seu sentido econômico significa utilizar recursos disponíveis, no momento presente, para criar mais recursos no futuro. Generalizando, então, de forma simples, um investimento é qualquer ato ou ação que implique renunciar a recursos no presente na expectativa de ampliar seus recursos no futuro.
Um projeto de investimento é uma aplicação de fundos escassos que geram rendimento, durante certo período de tempo, de forma a maximizar o lucro da empresa. Enquanto aplicação de fundos que gera rendimento, o projeto é um negócio para a empresa, a qual se decide pela sua implementação ou não, conforme a avaliação que dele faz relativamente às alternativas de investimento. 
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Capitulo I: Descrição do investimento pretendido
Como já vimos na introdução o que significa investimento, iremos agora ver quais são os tipos de investimentos e as seguir a descrição do investimento pretendido para o projeto.
Tipos de investimentos
Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas basicamente, dividem-se em três grandes categorias, quando definidos em relação a sua origem. Dessa forma, temos os seguintes tipos básicos de investimento:
Investimento público: São recursos disponibilizados pelos governos ou entidades públicas a fim de gerar bem-estar social. Esses investimentos não têm por objetivo gerar retornos monetários. 
Exemplo de investimento público;
Hospitais;
Moradias populares;
Escolas;
Saneamento básico;
Obras de infraestrutura, como estradas, etc. que estimulam	os investimentos privados através da oferta de um produto ou serviço antes inexistente.
Investimento privado: São recursos disponibilizados para pessoas jurídicas ou físicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetário aos investidores. São os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer país capitalista.
Exemplo de investimento privado:
Fábricas particulares;
Empresas de prestação de serviços particulares;
Lojas de varejo;
Shopping Center, etc.
Investimento misto: são recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades públicas e, em parte, por pessoas físicas ou jurídicas de direito privado. Esse investimento normalmente se estrutura na forma de uma empresa de capital misto e tem o objetivo de gerar tanto bem-estar para a sociedade quanto retorno monetário.
Exemplo de investimento misto:
Petrobrás;
Banco do Brasil.
Projeto de investimento
Empresa: Natural’s
Razão Social: Natural’s LTDA
Nome Fantasia: Natural’s
Atividade: A Natural’s oferece produtos naturais, de qualidade, no ramo alimentício.
Endereço: Avenida Beira Mar, nº 5000
CNPJ: 12345678/0001-90
Investimento inicial: R$ 100.000,00
Sócios 
Bruna Alexandra 
Diná Fiuza
Evelyn Barros
Fabiani Melo
Patrícia Gomes
	Produtos Comercializados
	Sanduiche Natural 
	4,00
	Suco Natural 
	2,50
	Vitaminas 
	5,00
	Salada de Frutas 
	3,00
Tabela 1: Produtos Comercializados
Missão, Valores e Visão
A Natural’s é uma organização de micro porte, enquadrado no sistema simples nacional.
Tem por missão atender pessoas com lanches rápidos e saudáveis.
Nosso objetivo é ampliar a loja e introduzir mais alimentos saudáveis conforme for crescendo e ser referencia em lanchonete alternativa, oferecendo alimentos saudáveis, de excelente qualidade e preço acessível, sempre valorizando os clientes.
O nosso foco é o bem estar do cliente e o cuidado com o meio ambiente, adotamos políticas de aproveitamento de quase 100% da matéria-prima, nossas embalagens são biodegradáveis, possuímos parcerias com usinas de reciclagem e os alimentos não utilizados são transformados em adubos orgânicos. 
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Capitulo II: Fluxos de caixa Relevantes
Fluxos de caixa relevantes
Os fluxos de caixa relevantes são aqueles que serão projetados e utilizados para analisar os investimentos das organizações, apesar de, a princípio, poderem ter quaisquer valores, em geral, um formato padrão.
Esse formato é composto, basicamente, por três partes:
Investimento inicial ou nos períodos iniciais: esses investimentos podem ser tanto na forma de bens físicos (prédios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de investimento de capital de giro para suportar o projeto. São saídas de caixa e, portanto, devem ter o sinal negativo no fluxo de caixa.
Retornos de caixa do investimento: normalmente, após alguns períodos, o projeto se torna rentável, gerando fluxos de caixa positivos para a empresa/investidor.
Valores residuais: esses fluxos de caixa normalmente são positivos e ocorrem no final do investimento, seja pela venda de algum ativo após a sua utilização ou por alguma vantagem tributária adquirida. Podem, eventualmente, ser negativos, como obrigação de reflorestar determinada área após retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado “passivo ambiental”.
	Investimento inicial
	Natural's R$ 250.000,00
	Discriminação
	Orçamento
	
	Qtd.
	V. unitário R$
	Total R$
	3 - Maquinas e equipamentos 
	 
	 
	 
	 3.1 - Importadas
	 
	 
	 
	Geladeira
	2
	2.100,00
	4.200,00
	Computador3
	1.200,00
	3.600,00
	 3.2 - Nacionais
	 
	 
	 
	Fogão industrial
	1
	2.600,00
	2.600,00
	Freezer
	2
	4.700,00
	9.400,00
	Impressora de nota fiscal
	2
	1.500,00
	3.000,00
	Total
	 
	 
	22.800,00
	4 – Instalações
	 
	 
	 
	 4.1. loja
	1
	20.000,00
	20.000,00
	 
	 
	 
	 
	5 – Veiculos
	 
	 
	 
	 5.1.carro
	2
	15.000,00
	30.000,00
	 
	 
	 
	 
	6 - Moveis e utensilios
	 
	 
	 
	 6.1. cozinha e frente-loja
	 
	 
	 
	Centrífuga
	2
	350,00
	700,00
	Liguidificador
	2
	300,00
	600,00
	Copos Plásticos Pct 200
	30
	4,00
	120,00
	copos de vidro Pct 8
	5
	10,00
	50,00
	Balcão
	2
	2.000,00
	4.000,00
	Cadeiras
	40
	20,00
	800,00
	talheres descartaveis pct
	10
	5,00
	50,00
	Potes plasticos Pct
	20
	3,50
	70,00
	Mesas
	10
	30,00
	300,00
	jogo de talheres
	5
	35,00
	175,00
	Embalagens
	15.000
	0,30
	4.500,00
	 6.2. Escritório
	 
	 
	 
	Cadeiras
	4
	80,00
	320,00
	Mesas
	2
	200,00
	400,00
	Arquivo
	2
	96,00
	192,00
	Total
	 
	 
	12.277,00
	7 - Estoque Inicial
	 
	 
	 
	 7.1. Matéria-prima
	 
	 
	 
	Pão pct
	300
	5,00
	1.500,00
	alface unid
	120
	0,98
	117,60
	Tomate kg
	60
	2,95
	177,00
	Maionese 5kg
	16
	13,98
	223,68
	Peito de frango kg
	40
	7,00
	280,00
	laranja kg
	60
	2,29
	137,40
	kiwi kg
	60
	2,59
	155,40
	goiaba kg
	60
	3,59
	215,40
	Banana
	60
	1,99
	119,40
	aveia kg
	40
	3,29
	131,60
	Maça
	80
	2,59
	207,20
	creme de leite 5kg
	16
	14,79
	236,64
	Cenoura kg
	60
	2,39
	143,40
	Milho verde kg
	56
	8,99
	503,44
	peito de peru kg
	60
	12,99
	779,40
	queijo kg
	80
	13,99
	1.119,20
	Abacate kg
	40
	3,99
	159,60
	Maracujá
	52
	4,29
	223,08
	Abacaxi
	48
	3,89
	186,72
	Total
	 
	 
	6.616,16
	 
	 
	 
	 
	8 - Outros (Despesas pré-operacionais, 
	 
	 
	158.306,84
	 taxas, etc.)
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Total
	 
	 
	250.000,00
Tabela 2: Investimento inicial
	Receita mensal
	Produtos
	Qtd.
	V. Unitário R$
	Total R$
	Sanduiche Natural
	2000
	4,00
	8.000,00
	Suco Natural
	2150
	2,50
	5.375,00
	Vitamina
	800
	5,00
	4.000,00
	Salada de Fruta
	950
	3,00
	2.850,00
	Total
	 
	 
	20.225,00
Tabela 3: Receita mensal
	Receita Anual
	Janeiro
	20225,00
	Fevereiro
	20225,00
	Março
	20225,00
	Abril
	20225,00
	Maio
	20225,00
	Junho
	20225,00
	Julho
	20225,00
	Agosto
	20225,00
	Setembro
	20225,00
	Outubro
	20225,00
	Novembro
	20225,00
	Dezembro
	20225,00
	Total:
	242700,00
Tabela 4: Receita Anual
Tabela 5: Receita de 5 anos
Fluxo de caixa Relevante Mensal
Tabela 6: Fluxo de Caixa relevante Mensal
Fluxo de caixa Relevante Anual
	Fluxo de Caixa Anual
	Recebimento
	1 ano
	2 ano
	3 ano
	4 ano
	5 ano
	Receita a vista
	242.700,00
	266.970
	293.667
	323.034
	355.337
	Receita a prazo
	0,00
	0,00
	0,00
	0,00
	0,00
	Pagamento
	 
	 
	 
	 
	 
	Compras a vista
	31.426,76
	32015,00
	29227,00
	30472,00
	31414,00
	Compras a prazo
	9107,73
	10546,00
	15462,00
	16452,00
	17856,00
	Custos Fixos
	 
	 
	 
	 
	 
	Água
	2512,00
	2512,00
	2512,00
	2512,00
	2512,00
	Energia elétrica
	3600,00
	3600,00
	3600,00
	3600,00
	3600,00
	Telefone
	1785,00
	1785,00
	1785,00
	1785,00
	1785,00
	Investimentos
	24.000,00
	24.000,00
	24.000,00
	24.000,00
	24.000,00
	Imposto
	22206,96
	24428,00
	26871,00
	29558,00
	32513,00
	Outras despesas
	11181,71
	11181,71
	11181,71
	11181,71
	11181,71
	Custo Total
	65285,67
	67506,71
	69949,71
	72636,71
	75591,71
	 
	 
	 
	 
	 
	 
	Saldo de Caixa
	136.879,84
	156.902,29
	179.028,29
	203.472,99
	230.475,36
Tabela 7: Fluxo de caixa relevante anual
Capitulo III: Métodos para Avaliação de Investimentos
Taxa SELIC – Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (taxa anualizada)
Taxa Selic - sistema especial de liquidação e de custodia (taxa atualizada),é um grande sistema computadorizado ,a cargo do banco central e da Associação Nacional Das Instituições do Mercados Abertos,criado em 1980.A Taxa Selic tem juros fixados pelo COPOM (comitê de política monetária). A partir de 1995 A taxa referencial selic passou a ser utilizada para atualizar o recolhimento em atraso de tributos e contribuições federais. Por isso ela incide no pagamento das quotas mensais do imposto de renda pessoa física.
Hoje a taxa selic está cotada em 12,65% (27-03-2015).
Técnicas de investimentos
A analise de investimento envolve decisões de aplicações de recursos com prazos longos (maiores que um ano),com o objetivo de propiciar retorno adequado aos proprietários desse capital.
Orçamento de capital é um processo e envolve seleções de projetos de investimentos e quantificação dos recursos a serem empregados e buscam responder questões como:
1-Projeto vai se pagar
2-O projeto vai aumentar ou diminuir a riqueza dos investidores.
3-É a melhor alternativa para investimento atual.
O orçamento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixas que são obtidas com projetos de análise. Para obter uma estimativa real se faz necessárias as previsões de investimentos em ativos, de vendas, também preços, custos e despesas.
Porém de qualquer forma a incerteza de orçamento é altíssima, pois envolve cenários econômicos e políticos de longo prazo.
Os métodos mais comuns de avaliação de projetos de investimentos são:
Payback
Payback descontado
Valor presente líquido (VPL)
Taxa interna de retorno (TIR)
 
Payback - É o período de tempo necessário para as entradas de caixa do projeto se igualar ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperação do investimento realizado. Quanto mais rápido o retorno, menor o payback e melhor o projeto. Quanto menor o tempo de retorno,mais interessante será o investimento.
O método do payback é de todas as técnicas a mais intuitiva e simples e essas são suas grandes virtudes. É o mais utilizado de todos os métodos, justamente pela sua simplicidade. Contudo essa simplicidade também pode levar a falhas graves de analise.
São três as principais:
Não leva em conta o valor de dinheiro no tempo.
Não considera os riscos de cada projeto que podem ser muito diferentes.
Não considera os fluxos de caixa apos o período de payback.
Payback descontado é o período de tempo necessário para recuperar o investimento, avaliando-se o fluxo de caixa descontado, ou seja, considera-se o valor do dinheiro no tempo.
VPL - o calculo VPL leva em conta o valor do dinheiro no tempo. Portanto, todas as entradas e saídas de caixa são tratadas no tempo presente. O VPL de um investimento é igual ao valor presente do fluxo de caixa líquido do projeto em análise, descontado pelo custo médio ponderado de capital.
Para utilizar o VPL, faz necessário construir o fluxo de caixa do projeto sendo os seus principais componentes:
Investimento inicial e investimentos adicionais;
Fluxos de caixa positivo ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento se houver.
Após a montagem do fluxo de caixa, adota-se uma taxa de desconto, também conhecida como Taxa Mínima de Atratividade (TMA) para trazer o fluxo de caixa o valor presente.
TIR (Taxa Interna de Retorno) é a taxa "i" que se iguala as entradas de caixa ao valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras é a taxa que se iguala o VPL de um projeto a zero.
Um aspecto que deve ser considerado é que a utilização exclusiva da TIR como ferramenta de analise pode levar os equívocos de se aceitar projetos que não remuneram adequadamente o capital investido, por isso deve ser uma ferramenta complementar.
Para utilização da TIR, é necessário construir o fluxo de caixao projeto, sendo os seus principais componentes:
-Investimento inicial e investimentos adicionais;
-Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
-Valor residual de investimento, se houver.
Regras para aceitar ou rejeitar um investimento
Para poder analisar a aceitação ou rejeição de um investimento é possível usar qualquer um dos três métodos, desde que:
1-VPL>VP
O VPL deverá ser superior ao VP para que o investimento seja interessante. Caso contrário, haverá prejuízo, já que a receita futura será menor do que o gasto inicial.
2-TIR >TMA 
A TIR deverá ser maior que a TMA. Caso contrário, será mais interessante investir no mercado financeiro em CDB, DI ou poupança, por exemplo.
3-Payback<vida útil
O PAYBACK descontado não poderá ultrapassar a vida útil do investimento, seja eles uma máquina, equipamento, edifício, etc. Evidentemente, se isto ocorrer, não será possível obter o retorno sobre o que foi gasto inicialmente.
 
Como decidir entre os métodos
Aplicando-se qualquer uma destas três regras pode-se aceitar ou rejeitar um investimento, qualquer que seja. Porém como escolher o melhor entre eles? Para escolher a melhor opção, deve-se utilizar somente o VPL, ou seja, o investimento com maior VPL será o escolhido.
>Payback
	Fluxo de Caixa Projetado
	 
	Investimento
	Acumulado
	 
	250.000,00
	250.000,00
	Mês
	Entrada de caixa
	Acumulado
	1
	20225,00
	20225,00
	2
	20225,00
	40450,00
	3
	20225,00
	60675,00
	4
	20225,00
	80900,00
	5
	20225,00
	101125,00
	6
	20225,00
	121350,00
	7
	20225,00
	141575,00
	8
	20225,00
	161800,00
	9
	20225,00
	182025,00
	0
	20225,00
	202250,00
	1
	20225,00
	222475,00
	2
	20225,00
	242700,00
	3
	20225,00
	262925,00
Tabela 8: Fluxo de caixa Projetado
O Payback do projeto é de Um ano e Um mês, tempo necessário para o retorno do investimento inicial. 
Calculo Do VPL e TIR
O calculo VPL leva em conta o valor do dinheiro no tempo. Portanto, todas as entradas e saídas de caixa são tratadas no tempo presente. E a TIR é a taxa "i" que se igualam as entradas de caixa ao valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras é a taxa que se iguala o VPL de um projeto a zero.
Utilizaremos o saldo final do fluxo de caixa relevante anual.
	Saldo de Caixa
	136.879,84
	156.902,29
	179.028,29
	203.472,99
	230.475,36
O TMA usado será o da taxa SELIC anualizada = 12,65%
Calculando com a HP 12c
F |FIN|
250000 |CHS| |g| |CFo|
136.879,84 |g| |CFj| 1 |g| |Nj|	
156.902,29 |g| |CFj| 1 |g| |Nj|	
179.028,29 |g| |CFj| 1 |g| |Nj|	
203.472,99 |g| |CFj| 1 |g| |Nj|
230.475,36 |g| |CFj| 1 |g| |Nj|
F |IRR| = 58,24%
12,65 |i|
F |NPV| = 373.787,04
	TMA
	VPL
	TIR
	12,65%
	373.787,04
	58,24%
O projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial (payback), além de pagar a TMA sobre esse investimento e produzir um retorno de valor positivo (VPL= +373.787,04), adicional ao investimento inicial e pagamento da TMA (12,65%). Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois proporciona um retorno superior (TIR= 58,24%) ao mínimo exigido (TMA).
Capítulo IV: O Efeito da Inflação na Análise de Investimentos.
Conceito de inflação
A inflação é definida como aumento contínuo e generalizado dos preços na economia.
Esse é um processo conhecido como "processo inflacionário" que se estende a todos bens econômicos.
O processo inflacionário distorce o sistema de preços e afeta o bom funcionamento do mercado.
As principais consequências da inflação são:
*Impor custos à sociedade, de emissão e controle da moeda;
*Aumentar a concentração de renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger melhor da inflação do que os mais pobres;
*Diminuir o crescimento econômico, pois a instabilidade econômica reduz os investimentos nacionais e estrangeiros.
 As causas da inflação são diversas, porém, há três tipos principais:
*Inflação de demanda;
*Inflação de custos; 
*Inflação crônica
A importância de considerar a inflação na análise de investimento
A inflação sempre deve ser considerada na análise de investimento por um motivo muito simples como a análise de investimento utiliza em geral, um período de tempo de diversos anos,a inflação acumulada pode distorcer totalmente a análise se não for considerada corretamente.
Capítulo V: O Imposto de Renda e a Depreciação.
 Conceito de depreciação e Imposto de renda
A depreciação e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um investimento, dependendo das situações em analise. Esses efeitos devem ser levados sempre em consideração pelo investidor.
*Imposto de Renda: É um tributo cobrado na maioria dos países do mundo. Tem como base de calculo o lucro contábil, ou seja,a diferença entre custos /despesas.
*Depreciação: A depreciação é uma despesa contábil q reconhece que um ativo perde valor ao longo do tempo. Isso gera uma despesa ,que abate o lucro operacional,e portanto,diminui a base de calculo do imposto de renda.Contudo ,essa é uma despesa chamada de não caixa.
Novamente, devemos nos lembrar de que a análise de investimento se preocupa com o fluxo de caixa e não com resultados contábeis.
Conclusão
Nesta Atps foram abordados vários assuntos relacionados a Analise de Investimentos, como investir, em que investir qual o melhor investimento, melhores métodos e como usá-los, como a inflação e os impostos podem influenciar todas as tomadas de decisão e qual melhor caminho a percorrer.
 E mostramos aqui um projeto de investimento em um negócio, com sua viabilidade positiva.
Saber investir é fundamental para as organizações tanto para aumentar seu capital quanto para crescimento da mesma.
E ao investir necessitam entender melhor os critérios a serem usados tanto para a aceitação quanto para rejeição de um projeto.
São usados métodos como:
TIR
VPL
Payback
Como investimentos temos:
Caderneta de Poupança;
CDB;
Debêntures;
Ações de Empresas;
Fundos de investimentos;
Títulos Públicos.
A depreciação e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um investimento.
Para melhor investimento uma coisa é certa quanto mais conhecimento se tem ,menos são as chances de naufragar em um investimento que não dê o retorno esperado.
E para boas escolhas são essenciais muitas pesquisas, levantamentos de dados, estudos do mercado e tudo que possa afetar positivamente ou negativamente um determinado projeto.
Referencias Bibliográficas
Livros:
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Sites:
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