AD2 GESTÃO FINANCEIRA GABARITO 2015.2 CEDERJ

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação a Distância – AD 2 
Período - 2015/2º 
Disciplina: Gestão Financeira 
Coordenador: Fabrícia F. S. Constantino 
ALUNO: MATR: 
 
 
 Boa Prova!!! 
Questão 01) (valor: até 5,0 pontos) As Decisões Financeiras de curto prazo têm importância 
estratégica para empresa, exigindo um amplo planejamento. Planejamento se faz necessário 
em todas as atividades da empresa, mas principalmente nas atividades da área financeira, já 
que uma gestão financeira eficaz é atualmente um fator crítico de sucesso. Essa gestão de 
curto prazo aborda a gestão da execução financeira e operacional da empresa. 
Na plataforma Moodle/CEDERJ você encontrará um artigo publicado na Revista de Ciências 
da Administração no ano de 2008, que teve como objetivo analisar se a Demonstração do 
Fluxo de Caixa (DFC) está sendo utilizada adequadamente como um instrumento de gestão 
financeira por algumas empresas do Estado do Rio Grande do Sul, apresentando a 
importância da DFC para a gestão. 
Após ler o artigo atentamente faça um fichamento de acordo com o modelo que se segue: 
 
 
 
 
 
 
Orientações para prova: 
 A interpretação das questões é de inteira responsabilidade do aluno. 
1. Assunto (sobre o que trata o artigo) 
2. Referência Bibliográfica completa (onde o artigo pode ser encontrado) Obs.: Não copie 
a referência bibliográfica que está dentro artigo. Mostre aqui onde o artigo pode ser 
encontrado apontando o autor, o congresso em que o artigo foi publicado e o ano da 
publicação. 
3. Resumo (evidenciando o esqueleto do texto em questão, apresentando rapidamente a 
organização lógica das ideias e a relação entre elas, sendo o mais fiel possível ao texto, 
limitando-se a compreender o conteúdo esquematizado) Obs.: Não copie o resumo do 
trabalho, apresente o seu resumo, ou seja, a sua compreensão sobre o artigo. 
4. Comentários (sua opinião, parecer e crítica sobre o artigo). 
 
Resposta: O aluno deve apresentar fichamento do texto disponibilizado na plataforma. 
1. Assunto (sobre o que trata o artigo): O artigo “Análise da Utilização da Demonstração do Fluxo 
de Caixa como um Instrumento de Gestão Financeira nas Sociedades Anônimas de Capital Aberto 
do Estado do Rio Grande do Sul” analisou a utilização da Demonstração do Fluxo de Caixa como 
um instrumento de gestão financeira, pelas sociedades anônimas de capital aberto do Estado do Rio 
Grande do Sul. Os autores concluíram que a Demonstração do Fluxo de Caixa está sendo utilizada 
como um instrumento de gestão financeira por um número reduzido de empresas pesquisadas, e 
que a DFC tem sido mais usada como um demonstrativo complementar, trazendo apenas em alguns 
momentos, maiores contribuições para a gestão. 
2. Referência Bibliográfica completa (onde o artigo pode ser encontrado): QUINTANA, Alexandre 
Costa; SAURIN, Valter. Análise da utilização da demonstração do fluxo de caixa como um 
instrumento de gestão financeira nas sociedades anônimas de capital aberto do Estado do Rio 
Grande do Sul. Revista de Ciências da Administração, Florianópolis, p. 55-79, jan. 2008. 
3. Resumo (evidenciando o esqueleto do texto em questão, apresentando rapidamente a 
organização lógica das ideias e a relação entre elas, sendo o mais fiel possível ao texto, limitando-
se a compreender o conteúdo esquematizado): Resposta do aluno. 
4. Comentários (sua opinião, parecer e crítica sobre o artigo): Resposta do aluno. 
 
Questão 02) (valor: até 3,0 pontos) O Modelo Dinâmico trata-se de uma metodologia que 
proporciona avaliação analítica da posição financeira da empresa, permitindo que se 
identifiquem as necessidades de capital de giro efetivas da empresa, ou seja, o volume de 
investimento operacional em giro adequado a seu equilíbrio financeiro da mesma. A seguir 
estão apresentadas informações financeiras referentes à Cia ABC no ano de 2014. Com base 
nas demonstrações financeiras, pede-se: 
2.1. Reclassifique as contas do Balanço Patrimonial em cíclicas, erráticas e permanentes, e 
construa o Balanço Patrimonial reclassificado. 
2.2. Calcule os valores das variáveis NCG, CDG e T e encontre o Termômetro de Liquidez. 
2.3. Identifique o tipo de estrutura financeira da empresa e fale sobre ela. 
Cia. ABC 
Contas 2014 Contas 2014 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Circulante R$ 5.440 Passivo Circulante R$ 3.300 
 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 
 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 
 Clientes R$ 2.450 Fornecedores R$ 700 
 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos R$ 450 
 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 
 
Ativo Não Circulante R$ 4.720 Passivo Não Circulante R$ 480 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 
 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 
TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 
 
Resposta: 
Cia. ABC - Balanço Patrimonial Reclassificado 
Contas 2014 Contas 2014 
ATIVO PASSIVO 
Ativo Errático R$ 1.340 Passivo Errático R$ 2.150 
 Caixa/Bancos R$ 140 Instituições Financeiras R$ 1.950 
 Aplicações Financeiras R$ 1.200 Dividendos a pagar R$ 200 
Ativo Cíclico R$ 4.100 Passivo Cíclico R$ 1.150 
 Clientes R$ 2.450 Fornecedores 700 
 Estoques R$ 1.650 Salários e encargos 450 
 Outras contas operacionais R$ 0 Outras contas operacionais 0 
Ativo Permanente R$ 4.720 Passivo Permanente R$ 6.860 
 Ativo Realizável a longo prazo R$ 550 Passivo Não Circulante R$ 480 
 Ativo Permanente R$ 4.170 Patrimônio Líquido R$ 6.380 
TOTAL DO ATIVO R$ 10.160 TOTAL DO PASSIVO R$ 10.160 
 
Variáveis 2014 
 NCG = AC – PC R$ 2.950 Aplicação 
CDG = PP – AP R$ 2.140 Fonte 
T = AE – PE -R$ 810 Fonte 
 TL = T / |NCG| -0,27 
 
Estrutura e Situação 
Financeira 
2014 
 T 
NCG 
 CDG 
 
"Insatisfatória" 
 
3. Estrutura Insatisfatória. A empresa ABC apresenta insuficiência de fundos de longo prazo para o 
financiamento de suas necessidades de capital de giro, utilizando-se, assim, de créditos de curto 
prazo (T<0), o que se evidencia pelo termômetro de liquidez negativo, refletindo a situação da 
empresa como captadora líquida de curto prazo. Essa estrutura revela que a empresa está em 
desequilíbrio financeiro, apesar de possuir capital de giro positivo. 
 
Questão 03) (valor: até 2,0 pontos) A administração de caixa eficiente faz com que o 
investimento nesse ativo seja tão pequeno quanto possível, sem prejudicar a eficiência e a 
eficácia das atividades da empresa. Para isso, deve determinar os saldos apropriados de caixa 
e títulos negociáveis, a fim de reduzir o risco de insolvência, e esse saldo deverá envolver um 
equilíbrio entre os custos de oportunidade da manutenção de um saldo excessivo e os custos 
de transação decorrentes da manutenção de um saldo muito pequeno. Sendo assim, quais são 
os modelos quantitativos que uma empresa pode usar para determinar saldos de caixa 
apropriados? 
Resposta: 
Os modelos quantitativos de Baumol e de Miller e Orr podem ser utilizados para encontrar saldos 
de caixa adequados. 
O modelo de Baumol estipula os saldos de caixa transacionais considerando os custos implícitos de 
sua manutenção. O modelo considera caixa como um item de estoque, cuja demanda futura para 
concretizar as transações pode ser prevista, e considera também que os recebimentos concentram-
se num determinado período do mês, enquanto que os desembolsos ocorrem no decorrer do 
período. Assim sendo, aplica-separte do recebimento inicial em um investimento de curto prazo e, 
com o tempo, saca-se o dinheiro existente na conta do investimento. Desta forma, por meio do 
confronto entre os rendimentos obtidos com investimentos de curto prazo e o custo de cada 
operação de aplicação e resgate, a empresa pode determinar em quantos montantes iguais o 
recebimento original será dividido, de modo a maximizar seu lucro. 
Ao contrário do modelo de Baumol, que considera o fluxo de caixa de uma empresa previsível, o 
modelo de Miller e Orr traz a concepção de imprevisibilidade desses valores. O modelo de Miller-
Orr parte da existência de dois ativos: o caixa e um investimento, caracterizando-se o último por ter 
baixo risco e alta liquidez. De acordo com o comportamento do fluxo de caixa no tempo (pois 
considera-se esse aleatório), poderá existir transferência de recursos do caixa para o investimento a 
curto prazo (aplicação de recursos) ou do investimento para o caixa (resgate). Como se assume um 
fluxo de caixa aleatório, não existiria um momento predeterminado em que seriam feitas as 
operações de aplicação e resgate. Nesse modelo, procura-se determinar um saldo mínimo e um 
saldo máximo de caixa. Quando o saldo de caixa estiver abaixo do limite inferior, faz-se necessário 
um resgate da aplicação, com transferência de recursos do investimento para o caixa, 
restabelecendo, assim, a liquidez da empresa. Por outro lado, quando o caixa estiver acima do 
limite superior admitido, deverá ocorrer uma aplicação por parte dos recursos, evitando-se, desta 
forma, um excesso de liquidez.