Fundamentos de Finanças Gabarito AP1 2016 1

Prévia do material em texto

Gabarito Da Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2016/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
Pode ser utilizado qualquer tipo de calculadora, inclusive a financeira. 
 
1ª QUESTÃO (2,0 pontos) Marque a opção correta 
a. Uma empresa vendeu mercadorias no final do ano passado por $ 150.000. As 
mercadorias foram compradas no decorrer daquele ano a um custo total de $ 
112.500. Apesar de a empresa ter pago o total das mercadorias durante o ano, ela 
ainda tem a receber $ 150.000 da dessa venda. O lucro líquido e o fluxo de caixa 
líquido desta venda no final do ano são 
Receita $ 150.000 
 
Entrada de caixa $ 0 
(-) Custo 112.500 
 
(-) Saída de caixa 112.500 
Lucro líquido $ 37.500 
 
Fluxo de caixa - $ 112.500 
 
A. $0 e $150.000 respectivamente. 
B. $37.500 e -$150.000 respectivamente. 
C. $37.500 e - $112.500 respectivamente. 
D. $150.000 e $112.500 respectivamente. 
 
b. O administrador financeiro deve escolher entre três alternativas de investimentos. 
Cada ativo é esperado prover lucros (rendimentos) no período de três anos como 
descrito abaixo. Baseado no objetivo de maximização da riqueza, o administrador 
financeiro deveria: 
Ano Ativo 1 Ativo 2 Ativo 3 
1 $ 21.000 $ 9.000 $ 8.000 
2 15.000 15.000 21.000 
3 9.000 18.000 19.000 
 $ 45.000 $ 42.000 $ 48.000 
O certo seria indiferente escolher entre ativo e 1 e ativo 3 
A. escolher o ativo 1. 
B. escolher o ativo 2. 
C. escolher o ativo 3. 
D. ser indiferente entre o ativo 1 e o ativo 2. 
Então considerei certa as duas letras: A e B 
 
2ª QUESTÃO (2,0 ponto) Jose da Silva comprou 100 ações ordinárias da Petrobras S.A. a $ 
9,17 cada ação há um ano. Durante o ano, a Petrobrás pagou $ 1,00 de dividendos em dinheiro 
por ação. A ação é vendida atualmente por $ 4,64 cada. Se Jose da Silva vendesse, hoje, todas as 
suas ações da Petrobrás, S.A. qual seria a taxa de retorno que ele realizaria? 
 
1t
1ttt
t P
PPCk
−
−
−+
=
 
Retorno realizado = %4951,38
17,9$
1$17,9$64,4$
−=
+−
 ≈ - 38,50% 
Ou 
Retorno realizado = %4951,38
917$
100$917$464$
−=
+−
 ≈ - 38,50% 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Aníbal tem uma carteira com três ativos. Encontre a taxa de retorno 
esperado da carteira assumindo que ele investiu 40 por cento se seu dinheiro no ativo A com 
taxa de retorno de 12%, 35 por cento no ativo B com taxa de retorno de 10%, e o restante no 
ativo C com taxa de retorno 18%. 
kwk j
n
1j
jp ×=∑
=
 
kP = 0,40 × 12% + 0,35 × 10% + 0,25 × 18% 
kP = 4,8% + 3,5% + 4,5% = 12,8% 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) Luiza pode tanto tomar emprestado quanto emprestar seus recursos 
financeiros uma taxa livre de risco de 9%. A carteira de mercado de títulos tem um retorno 
esperado de 15% e um desvio padrão de 21%. Determinar o retorno esperado e desvio padrão 
das carteiras que podem ser constituídas por Luiza a seguir. 
a. Investe a totalidade de seus recursos no ativo livre de risco 
b. Investe um terço (1/3) de seus recursos no ativo livre de risco e dois terços (2/3) na 
carteira de mercado. 
c. Investe na carteira de mercado a totalidade de seus recursos mais o equivalente a um 
empréstimo de um terço (1/3) de seus recursos. 
 
SOLUÇÃO 
a. kP = 0 × 0,15 + 1,0 × 0,09 = 9% 
σP = 0 × 0,21 = 0% 
 
b. kP = 0,15 = 0,13 = 13% 
σP = 2/3 × 0,21 = 0,14 = 14% 
 
c. kP = (3/3 + 1/3) × 0,15 – 1/3 × 0,09 = 4/3 × 0,15 – 1/3 × 0,09 = 
 0,20 – 0,03 = 0,17 = 17% 
σP = 4/3 × 0,21 = 0,28 = 28% 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) As ações ordinárias da Companhia e Barrasul e da Serramar S.A, 
tem um retorno esperado de 15% e 20%, respectivamente, enquanto que os desvios-padrão 
são 20% e 40%. O coeficiente de correlação esperado entre as duas ações é de 0,36. Qual é o 
retorno esperado e desvio padrão de uma carteira que consiste em: 
(a) 40 por cento de Barrasul e 60 por cento de Serramar? 
(b) 40 por cento de Serramar e 60 por cento Barrasul? 
 
a) KP = 0,4 × 15% + 0,60 × 60% = 6% + 12% = 18% 
=σ k p )(2 YXY,XYX
2
Y
2
Y
2
X
2
X wwww σσρσσ ××××+×+× 
=σ k p )(2 YXY,XYX
2
Y
2
Y
2
X
2
X wwww σσρσσ ××××+×+× 
=σ k p )40,02,036,06040(240,06020,040 2222 ××××+×+× 
=σ k p 24,13857664 ++ 
=σ k p 24,778 = 27,90% 
b) KP = 0,6 × 15% + 0,40 × 20% = 9% + 8% = 17% 
=σ k p )40,02,036,04060(240,04020,060 2222 ××××+×+× 
=σ k p 24,138256144 ++ 
=σ k p 24,538 = 23,20% 
O investimento proporcional menor no ativo mais arriscado, Serramar, resultar em uma menor 
rentabilidade esperada, bem como menor desvio padrão