Assunto 6 - Análises de índices gerais

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UFBA – Administração Financeira 
Prof. Dilson Cerqueira
ANÁLISE DO ENDIVIDAMENTO
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Gitman e Madura (2003, p. 344) definem a estrutura de capital como uma composição de “dívida de longo prazo e capital próprio mantida pela empresa, é uma das áreas mais complexas da tomada de decisão financeira devido à sua inter-relação com outras variáveis consideradas na decisão financeira”.
 Indica a responsabilidade e a complexidade envolvida, sendo que decisões inadequadas sobre estrutura de capital podem resultar em um alto custo de capital.
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Risco e Retorno:
A elevação do endividamento da empresa pode conduzir a um aumento sobre a visão de risco.
O outro lado da moeda:
Um endividamento com juros baixos pode conduzir a empresa à elevação da rentabilidade sobre o capital próprio.
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Índice de Endividamento - IE
Mede a proporção dos ativos totais da empresa financiada por credores.
 IE = Passivo Exigível X 100
 Passivo Total
EG = 1.643 X 100 = 45,7%
 3.597
Indica que a empresa financia 45,7% dos ativos com capital de terceiros.
► Para avaliar o risco da empresa = “quanto maior, pior”. 
► Do ponto de vista estritamente financeiro = quanto maior a relação Capitais de Terceiros/Patrimônio Liquido menor a liberdade de decisões financeiras. 
► Pode ser vantajoso para a empresa se a remuneração paga a esses capitais for menor do que o lucro conseguido com a sua aplicação nos negócios.
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Índice de Participação do Cap. De Terceiros - IPCT
Indica a relação de entre os recursos de terceiros e os investimentos dos sócios.
IPCT = Capital de Terceiros 
 Patrimônio Líquido
Indica o quanto de terceiros a empresa captou para cada R$1,00 disponibilizado pelos sócios. 
► Para avaliar o risco da empresa = “quanto maior, pior”. 
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Índice de Composição do Endividamento - ICE
Mede a proporção do endividamento no curto prazo. 
ICE =	 Passivo Circulante . 
 Capital de Terceiros (PC + Pass Ñ Circulante)
 
► Para avaliar o risco da empresa = “quanto maior, pior”. 
 
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Índice de Imobilização do Pat. Líquido - IIPL
Mede a proporção do recursos próprios aplicados no Imobilizado. 
IIPL =	 Ativo Imobilizado . 
 Patrimônio Líquido
 
► Para avaliar o risco da empresa = “quanto menor, melhor”. 
 
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Índice de Imobilização de Recursos não correntes - IIRNC
Mede o quanto de recursos de longo prazo está imobilizado. 
IIRNC = Investimento + Imobilizado + Intangíveis 
 ELP + Patrimônio Líquido
 
► Para avaliar o risco da empresa = “quanto menor, melhor”. 
 
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FIM
ANÁLISE DO ENDIVIDAMENTO EMPRESARIAL
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UFBA – Administração Financeira 
Prof. Dilson Cerqueira
ANÁLISE DA RENTABILIDADE
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“A análise da Rentabilidade é um dos mais importante estudos das demonstrações contábeis. Quanto maior o retorno ou a rentabilidade de uma operação, geralmente maiores são as possibilidades de criação de valor”. Bruni. Livro: A análise contábil e financeira.
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ROI = Return On Investiment 
ROI = Retorno Sobre o Investimento
ROI = Lucro Líquido x 100 [PRINCIPAL]
 Ativo Total
Mede a relação entre os resultados da entidade e o volume de recursos nela investidos por sócios e terceiros, representado pelo Ativo Total da empresa.
ROI (médio) = Lucro Líquido x 100
 Ativo Total Médio
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ROE = Return On Equity 
ROE = Retorno Sobre o Patrimônio Líquido
ROE = Lucro Líquido x 100 [PRINCIPAL]
 Patrimônio Líquido
Mede a relação entre os resultados da entidade e o capital próprio investido.
ROE (médio) = Lucro Líquido x 100
 Patrimônio Líquido Médio
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FIM
ANÁLISE DA RENTABILIDADE
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UFBA – Administração Financeira 
Prof. Dilson Cerqueira
ANÁLISE DA LUCRATIVIDADE
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“O produto da Lucratividade e do giro resulta na rentabilidade, um dos mais importantes aspectos de análise contábil [...], deve sempre ser lembrada unida a análise de risco. De modo geral, altas taxas de retorno podem estar associados a níveis elevados de riscos”. Bruni. Livro: A análise contábil e financeira.
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ROE = Return On Equity 
ANÁLISE DA LUCRATIVIDADE
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ANÁLISE DA EBITDA (LAJIDA)
 (LAJIDA - Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização)
IME – Índice Margem do Ebitda
Demonstra uma medida aproximada do fluxo de caixa da empresa. Busca corresponder a “lucratividade” pelo regime de caixa.
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Lucratividade corresponde a GANHOS SOBRE VENDAS.
Rentabilidade corresponde a GANHO SOBRE INVESTIMENTO.
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Lucratividade entende-se como a análise relativa entre medidas possíveis para o lucro, como o lucro bruto, o lucro operacional, lucro líquido e AS VENDAS LÍQUIDAS.
A Rentabilidade representa o ganho relativo ao investimento feito na operação e que são distintas do lucro total.
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FIM
ANÁLISE DA LUCRATIVIDADE
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UFBA – Administração Financeira 
Prof. Dilson Cerqueira
Indicadores de Atividade 
(Giros e Prazos)
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Tem como função principal identificar a condução da atividade empresarial do ponto de vista operacional, financeiro e econômico, pela apresentação de uma “regularidade” entre prazos e giros dos negócios e suas subdivisões.
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ROE = Return On Equity 
INDICADORES DA ATIVIDADE
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Giro dos Ativos -IGA  analisa a relação entre as vendas líquidas e os ativos da empresa. Indica quantas vezes o ativo se renovou em relação às vendas
Veja a seguir mais informações sobre o IGA 
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Nota-se um decréscimo do IGA do ano 1 para o ano 2 sendo seguido, de um aumento no ano 3, por conta disso, sugere-se uma melhoria na performance operacional da empresa ao longo dos três anos analisados. 
 
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O PME – Prazo Médio de Estocagem indica o período que a empresa mantém, em média, seus produtos estocados. 
O IGC – Índice de Giro de Clientes mostra quantas vezes em um ano, a conta clientes do grupo de contas a receber se renovou por causa das operações. Quanto maior a rotatividade, mais dinâmica é a empresa. 
O PMR – Prazo Médio de Recebimento de clientes indica o período que a empresa deverá esperar, em média, antes de receber suas vendas a prazo. 
O IGF – Índice de Giro de Fornecedores expressa quantas vezes em um ano os valores devidos a fornecedores foram quitados.
O PMP – Prazo Médio de Pagamento indica quantos dias, semanas, meses ou anos a empresa poderá esperar, em média, antes de pagar suas dívidas junto a seus fornecedores pelas compras efetuadas a prazo.
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Quando > 1 = os prazos de RECEBIMENTOS superaram os PAGAMENTOS;
Quando < 1 = os prazos de PAGAMENTOS superaram os RECEBIMENTOS ;
 
IPR = ÍNDICE DE POSICIONAMENTO RELATIVO
IPR = PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO / PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO
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CICLO DE NEGÓCIO
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FIM
GERAL
Indicadores de Atividade 
(Giros e Prazos)