Aula_08 Administração Financeira

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Aula 8 – Administração financeira de curto prazo
AULA Nº 8
Aula 8 – Administração financeira de curto prazo
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Entender o que é a administração de caixa;
Conhecer os recebimentos e pagamentos e suas projeções;
Compreender o financiamento do capital giro.
Conteúdo Programático da aula: 
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
A administração de caixa também conhecida com administração das disponibilidades, mantém os recursos alocados no saldo de caixa e nas aplicações financeiras em títulos de alta liquidez.
 
Essas disponibilidades são mantidas por vários motivos, vamos citar aqui alguns deles, como:
 Transações = Estes recursos são mantidos em disponibilidade para efetuar pagamentos das obrigações programadas, ex: duplicatas a pagar, salários, recolhimento de impostos, etc.
 
A ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA
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Reserva = os recursos monetários superiores às necessidades de transações mantidas por precaução, em virtude de eventuais erros de previsão, não recebimento de duplicatas, assim como alguns gastos esporádicos. Estes recursos em geral ficam aplicados em títulos de alta liquidez., que podem ser convertidos rapidamente em caixa, quando necessário.
Especulação =Recursos monetários mantidos em aplicações financeiras com a intenção de aproveitar as oportunidades de negócios. Ex: compra de produtos com preço baixo .
Reciprocidade bancária; Saldos mínimos mantidos em conta corrente , com o intuito de cultivar um bom relacionamento com os bancos que a empresa opera, MS expectativa de obter, operações de descontos , linhas de credito maiores, etc.
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Devido a uma gestão “apertada”, muitas empresas apresentam flutuações para maior ou menor em sua área de vendas. Quando as vendas são menores há redução do saldo dos ativos. Uma empresa deve manter um saldo ideal nas contas das disponibilidades, das duplicatas a receber e dos estoques. Quando as vendas são menores, há redução nos saldos desses ativos. 
FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO
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Para que a empresa possa manter este saldo ideal ela contemplará no ativo circulante parcelas comprometidas com o ciclo operacional: AC permanente e AC circulante sazonal. 
Estes serão objetos de analise para financiamento desses ativos, com recursos de longo ou curto prazo; é importante, que se concilie uma situação de liquidez e de rentabilidade do capital investido pela empresa. Para isso são adotadas algumas políticas como: A estratégia conservadora, agressiva ou moderada. 
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Estratégia conservadora é quando a empresa financia com recursos de LP (exigível a longo prazo e patrimônio liquido) o ativo permanente, o AC permanente e uma parcela do AC sazonal. Dessa maneira, apenas pequena parte do AC sazonal é financiada com recursos de curto prazo de alta liquidez. Esta estratégia por ser conservadora, torna pequeno o risco da empresa se tornar inadimplente, mas o custo é alto e reduz a rentabilidade do capital investido. 
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Pela Estratégia agressiva , financia todo o seu ativo permanente e apenas parte do AC permanente e do AC sazonal com recursos de LP. Assim, o custo da estratégia é baixo , aumentando o retorno sobre o capital investido, mas o risco de a empresa tornar-se inadimplente é alto. Na Estratégia moderada, financia com recursos de LP tanto o ativo permanente como o AC permanente. Apenas o ativo sazonal é financiado com recursos de curto prazo.
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Orçamento de caixa: Para exercer o controle eficiente das disponibilidades utilizamos o orçamento de caixa. Trata-se de demonstrativo onde estão discriminadas as projeções das entradas e de saídas de recursos monetários. Dá uma visão dos recursos em data futura. Do total das vendas, 50% são recebidas à vista e 50% são recebidas com um prazo de 30 dias. Compras: as compras da empresa representam 60% das vendas e são pagas da seguinte forma: 40% à vista e 60% com prazo de 30 dias. 
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Outros desembolsos: salários: R$ 1.200,00 ao mês ; comissões: 5% sobre as vendas do mês; impostos: 12% sobre as vendas brutas. juros: serão pagos juros de R$ 300,00 sobre empréstimo de R$ 10.000,00, nos meses de janeiro e fevereiro. No mês de março, será liquidado. Aquisição de imobilizado: pagamento referente à compra, no valor de R$ 15.000, no mês de abril. Outras informações: saldo inicial de caixa em janeiro:R$7.000,00
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Ex: A Cia. JOTA Ltda está preparando seu orçamento quadrimestral de caixa para os meses de janeiro, fevereiro, março e abril do ano de 20xx. Forma coletadas as seguintes informações para elaboração do demonstrativo:
ORÇAMENTO DE CAIXA
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Mapa Conceitual (ORÇAMENTO DE CAIXA)
Primeiro é que a empresa conseguiu um bom equilíbrio entre seus ingressos e desembolsos, pois em nenhum momento foi evidenciado um déficit de caixa (saldo final negativo).
Segundo: A partir do primeiro mês,há um superávit de caixa considerável. Que somente será utilizado a partir do mês de abril.
A empresa poderia aplicar estes recursos por um prazo de até 90 dias, conseguindo um incremento financeiro em seu caixa advindo dos juros recebidos ou reduzir seu investimento em disponibilidades, pois estes valores não serão utilizados e podem ser aplicados em ativos de maior rentabilidade 
estoques
ativo permanente
contas a receber
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Ex : (Provão Administração 2002) A Indústria Macapá Ltda., inaugurada em maio de 2002, está desenvolvendo um orçamento de caixa para julho, agosto e setembro de 2002. As vendas foram de $ 100.000,00 em maio e de $ 200.000,00 em junho. Estão previstas vendas de $ 400.000,00, $ 300.000,00 e $ 200.000,00, respectivamente, para julho, agosto e setembro. Das vendas feitas pelo setor, 20% têm sido à vista, 50% têm gerado duplicatas com prazo de um mês, e as 30% restantes, de dois meses. Calcular a previsão de recebimentos em julho de 2002. 
 
Considerando o quadro de orçamento de caixa a seguir, vemos que os recebimentos de julho totalizam $ 210.000.
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Conforme observamos na aula anterior o tempo de venda até o tempo de recebimento e a conversão deste em caixa , requer uma preocupação da área de administração entre pagamentos e recebimentos.
 
Diante destas preocupações utilizamos o que chamamos de FLOAT, estes são os fundos enviados pelo pagante, mas ainda não disponíveis ao que recebe o pagamento. O FLOAT é importante tanto para pagamentos quanto para recebimentos. O seu objetivo é encurtar o prazo de recebimento e ampliar o prazo médio de pagamento.
Como atingir este objetivo utilizando o FLOAT?
ADMINISTRAÇÃO DE RECEBIMENTOS
 E PAGAMENTOS
 
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Basta utilizar um de seus três componentes:
Float De Correspondência: tempo que transcorre entre o momento o pagamento é colocado no correio e o momento em que é recebido.
Float de processamento: tempo entre o deposito do pagamento
e a disponibilidade de fundos na conta da empresa.
Float de compensação: tempo entre o depósito do pagamento e a disponibilidade de fundos à empresa. (cheque no sistema bancário).
 
Para acelerar os recebimentos diminiui-se o float do cliente e, assim diminuindo o prazo médio de recebimento da empresa, assim como também ele poderá utilizar para pagamentos. 
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Cobrar os pagamentos o mais rápido possível, já que uma vez postos no correio, os fundos já pertencem a empresa; retardar pagamentos aos fornecedores por que uma vez remetidos, os fundos pertencem ao fornecedor.
A conclusão que chegamos é que devemos acelerar o recebimento e retardar os pagamentos. Mas lembre-se: SEM PERDER A CREDIBILIDADE DA EMPRESA. A manutenção de disponibilidades representa o seu estado de liquidez, e isso lhe dará benefícios e, ao mesmo tempo, causa determinados custos. 
A BOA GESTÃO DO FLOAT: 
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Estes ocorrem devido os recursos monetários inativos como aplicações e títulos e saldo mínimo de caixa, já que rendem juros menores do que se estivessem aplicados em investimentos de prazos mais longos. Mas, os benefícios correspondem aos custos que se evitam quando esses recursos monetários são mantidos em estado de liquidez, como os juros que seriam incorridos em caso de empréstimos de CP junto às financeiras.
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Existe um modelo utilizado chamado Baumol, este foi desenvolvido por William Baumol, onde o administrador financeiro determina o montante de recursos financeiros que deverá ser mantido em disponibilidade .
Ex: Você gestor de uma empresa prevê a necessidade de recursos para a transação de um montante de $ 1156 milhão para o ano de 20xx. Informações disponíveis indica, que aplicações em títulos de alta liquidez proporciona um rendimento de 10% ao ano e que a cada resgate de títulos incorrem custos de $ 50,00.
MAS QUAL SERIA O SALDO IDEAL DE CAIXA?
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Inicialmente determinamos o valor de cada RESGATE
	 2x custo da conversão x necessidade de recursos 
 Custo de oportunidade
 
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Inicialmente determinamos o valor de cada RESGATE
	 2x $ 50,00 x $ 1.156.000
 0,10					= $ 34.000
 
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Uma vez consumido esse valor, um novo resgate deve ser efetuado, totalizando 34 resgates durante o ano, baseado no seguinte cálculo:
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BATE PRONTO
QUESTÕES:
Para que serve a Administração do Caixa?
Quais são as estratégias de financiamento do capital de giro?
Para que serve o Orçamento de Caixa?
Em que consiste uma boa gestão do FLOAT?
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Uma empresa que tenha como média mensal de $ 13.800 de Necessidade Permanente de Fundos e a média mensal de $ 1.950 de Necessidade Sazonal, poderá adotar as duas estratégias: agressiva ou conservadora. Á taxa de 3% a.a. para Recursos a Curto Prazo e 11% a.a. para o Longo Prazo provocaria o seguinte efeito nos custos:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
APLICAÇÃO
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Agressiva:
Custo do financiamento a curto prazo = 3% x $1.950 = $58,50
Custo do financiamento a longo prazo = 11% x $13.800 = $1.518,00
Custo total: $ 1.576,00
 
 
Conservadora:
OBS: Os ativos totais atingiram seu maior valor em outubro/XX, onde as Necessidades Permanentes de Fundos atingiram $13.800 e a necessidade sazonal $4.200, Perfazendo o ativo total de $18.000
Custo de financiamento a longo prazo = 11% x $18.000 = $1.980	
Fonte do Exemplo : heliorocha.com.br
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 ESTRATÉGIAS DE FINANCIAMENTO DO CAPITAL DE GIRO
 ORÇAMENTO DE CAIXA
 FLOAT
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