CMPC - Custo Médio Ponderado de Capital

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WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou 
Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) 
 
Custo de Capital Médio Ponderado (Weighted Average 
Cost of Capital ou WACC em inglês) é uma taxa que mede 
a remuneração requerida sobre o capítal investido em uma 
empresa. Essa taxa mede também o custo de oportunidade 
dos investidores ou credores do negócio. Os termos 
"Médio" e "Ponderado" são utilizados já que nem todos os 
investidores e credores requerem a mesma taxa de 
remuneração sobre o capital que investiram e, portanto, 
deve-se calcular uma média ponderada (pelo capital 
investido de cada credor ou investidor) das remunerações 
requeridas (ou custos de capital) por cada um dos credores 
e investidores. 
WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou 
Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC) 
 
 
Em síntese podemos dizer que: 
Custo Médio Ponderado do Capital de uma 
empresa. É a média ponderada dos custos de 
capital próprio e de terceiros pelas suas 
respectivas participações no investimento total 
da empresa. 
 
WACC ou Custo Médio Ponderado do Capital 
(CMPC) 
 
 
 
Introdução ao cálculo de WACC 
 
Média ponderada ou ponderação composta: 
 
 
 
 
FÓRMULA PARA PONDERAÇÃO COMPOSTA: 
 
 
Onde: V= valor, P= prazo, i=taxa 
 
Para cálculo do prazo médio = Σ (V.P)/ Σ (V) 
 
Para cálculo da taxa média = Σ (V.P.i)/ Σ (V.P) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 HP-12C ALGÉBRICA (Prazo m) ALGÉBRICA (TX m) 
1000 30 1,2% 1000 30.000 30000 36.000 
500 45 1,7% 500 22.500 22500 38.250 
300 67 0,9% 300 20.100 20100 18.090 
 
1800 40,33 1,2719% 1800 72.600 72600 92.340 
 
 40,33 1,2719 
 MÉDIA PONDERADA 
 
 Utilizando as teclas Σ+ e Σ- 
 
 
 
 
 
 HP-12C (Prazo m) HP-12C (Tx m) 
 
 1.000 ENTER 1.000 ENTER 
 30 SOMATÓRIO + 30 X 
 500 ENTER 1,2 SOMATÓRIO + 
 45 SOMATÓRIO + 500 ENTER 
 300 ENTER 45 X 
 67 SOMATÓRIO + 1,7 SOMATÓRIO + 
RCL 6 = 72.600 300 ENTER 
RCL 4 = 1.800 67 X 
DIVIDE = 40,33 0,9 SOMATÓRIO + 
 RCL 6 = 92.340 
 RCL 4 = 72.600 
 DIVIDE = 1,2719 
 
 
 
 
 
 MÉDIA PONDERADA 
 
 HP-12C ALGÉBRICA (Prazo m) ALGÉBRICA (TX m) 
1000 30 1,2% 1000 30.000 30000 36.000 
500 45 1,7% 500 22.500 22500 38.250 
300 67 0,9% 300 20.100 20100 18.090 
 
1800 40,33 1,2719% 1800 72.600 72600 92.340 
 
 40,33 1,2719 
Ponderação composta com itens negativos! 
ou seja, precisamos retirar de um somatório um determinado item. 
Retirar do total o segundo registro.(500x45x1,7) 
Ponderar novamente, agora sem o segundo registro. 
 
Exemplo de taxa média para tomada de recursos: 
 
 
Banco Marte: R$ 32.000,00 - 24 meses - taxa 4,89% a.m. 
Banco Júpiter: R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 5,68% a.m. 
Banco Mercúrio R$ 12.000,00 - 48 meses - taxa 3,79% a.m. 
Investidor R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 2,5 a.m. 
 
 
 
Exemplo de taxa média para tomada de recursos: 
 
 
Banco Marte: R$ 42.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m. 
Banco Júpiter: R$ 18.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m. 
Banco Mercúrio R$ 62.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m. 
Investidor R$ 20.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m. 
 
 
Custo Médio Ponderado de Capital 
(uma fórmula simplista) 
 
O custo médio ponderado do capital (CMPC) é obtido pelo custo 
de cada fonte de capital, ponderado por sua respectiva 
participação na estrutura de financiamento da empresa. 
Forma de cálculo: 
Calcular o valor do CMPC da empresa, financiada pelo 
Patrimônio Líquido (PL) de $ 600.000 e dívidas de $ 400.000. 
Neste caso há 60% de capital próprio e 40% de capital de 
terceiros. A remuneração requerida pelos acionistas é de 20% e 
o custo da dívida é de 10%. 
CMPC = (20% x 0,6) + (10% x 0,4) = 16% 
O melhor entendimento do CMPC requer o entendimento das 
noções de estrutura de capital, custo do capital de terceiros, 
capital próprio, bem como dos conceitos de risco e retorno. 
 
 
 
 
 
 
 
 Custo Médio Ponderado de Capital 
 
 
Banco Marte: R$ 72.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m. 
Banco Júpiter: R$ 58.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m. 
Banco Mercúrio R$ 92.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m. 
Investidor R$ 200.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m. 
 
Patrimônio Líquido R$300.000,00, sendo que o retorno 
requerido pelos acionistas é de 20% a.a. 
 
CMPC = (Tx mês x % correspondente ao PL) + (Txm x % 
correspondente ao custo da dívida)