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CONCENTRAÇÃO 
DESEMPENHO – TAXA DE 
RETORNO 
 A taxa de retorno é uma medida dos lucros de uma 
firma... 
 ... Mas devem ser lucros descontando custos de 
oportunidade, não lucros contáveis 
 A diferença mais relevante aparece quando tratamos 
ativos duráveis 
Precisamos medir custos de capital, o que é normalmente 
difícil 
O custo de capital é um custo de oportunidade 
O custo de capital é um fluxo mais do que um estoque 
 
DESEMPENHO – RESULTADOS 
ESPERADOS 
Preço menos custo marginal Lucros no curto prazo Lucros no longo prazo 
Competição 
Monopólio 
Oligopólio 
Competição 
monopolística 
DESEMPENHO – RESULTADOS 
ESPERADOS 
Preço menos custo marginal Lucros no curto prazo Lucros no longo prazo 
Competição 0 + ou – 0 
Monopólio + + ou – 0 ou + 
Oligopólio + + ou – 0 ou + 
Competição 
monopolística 
+ + ou – 0 
ESTRUTURAS E ENTRADA 
Vendedores Compradores 
Estrutura de 
mercado Entrada Rivais Entrada Rivais 
Competição 
Monopólio 
Monopsónio 
Oligopólio 
Oligopsónio 
Competição 
monopolística 
ESTRUTURAS E ENTRADA 
Vendedores Compradores 
Estrutura de 
mercado Entrada Rivais Entrada Rivais 
Competição Simples Muitos Simples Muitos 
Monopólio Impossível Nenhum Simples Muitos 
Monopsónio Simples Muitos Impossível Nenhum 
Oligopólio Difícil Poucos Simples Muitos 
Oligopsónio Simples Muitos Difícil Poucos 
Competição 
monopolística 
Simples Muitos Simples Muitos 
ELEMENTOS DE DIFERENCIAÇÃO 
DE “ESTRUTURAS DE MERCADO” 
 Concentração – número e distribuição do tamanho das firmas 
 Limites da firma – grau de integração vertical – ocorre quando 
um número de estágios sequenciais da produção são 
organizados no interior de uma única firma, em vez de cada 
um desses estágios corresponder a uma firma separada 
 Condições (Barreiras) à entrada e saída – facilidade ou 
dificuldade com as quais novas firmas se defrontam caso 
venham a entrar em um novo mercado ou desejem sair do 
mesmo 
 Extensão da diferenciação de produto - existe quando 
produtos gerados por firmas diferentes não são vistos como 
substitutos perfeitos pelos consumidores. 
 
PODER DE MERCADO 
 Associado à existência de um “grau de monopólio” medido 
através, por exemplo, do Índice de Lerner: 
 
Índice de Lerner: P – MC 
 P 
 Se os preços mantiverem o diferencial permanentemente 
assegurarão uma vantagem competitiva para o ofertante 
 
 Enquanto este diferencial existir será a garantia de maiores 
lucros para o produtor (ceteris paribus) 
PODER DE MERCADO 
 No oligopólio o nível de poder de mercado das firmas 
varia devido a diferentes motivos : 
Gradiente de concentração: existem vários tipos de 
concentração no oligopólio, que vai do concentrado ao 
competitivo; 
Variações no market-share: existem assimetrias na distribuição 
do mercado entre as empresas e entre os vários mercados. 
Variação na interdependência: as empresas lutam ou 
cooperam; 
Movimentos de ação e reação entre firmas, definidos tanto 
em relação à concorrência efetiva como potencial 
Natureza das barreiras a entrada e saída 
 
NÚMERO DE EMPRESAS E 
CONCENTRAÇÃO 
 A competição tende a ser maior quanto maior o 
número de empresas numa indústria (têxteis, 
calçados) e menor quando poucas empresas 
dominam um mercado (linha branca; carros, sabão 
em pó, cervejas), => concentração absoluta 
 Ela também tende a ser maior quanto menos 
assimétrica for a distribuição de tamanho entre as 
empresas ( ex. 2 com 60% e entre 100 com 40%) => 
concentração relativa 
PROBLEMA BÁSICO: 
DELIMITAÇÃO DE MERCADO 
 Indústria / Sector: conjunto de agentes (produtores / 
vendedores) que produzem / oferecem um produto 
(bem / serviço) com um determinado grau de 
homogeneidade. (Ênfase recai sobre a estrutura de 
oferta). 
 Definição alternativa: conjunto de agentes que 
produzem / oferecem bens que são substitutos 
próximos entre si (Ênfase recai sobre a concorrência). 
 Indústria-setor como conjunto de agentes que atuam 
e concorrem entre si no interior de um determinado 
mercado 
 
PROBLEMAS NA DELIMITAÇÃO DO 
CONCEITO DE MERCADO: 
Extensão geográfica (regional, nacional, global ?) 
Delimitação temporal: análise estática versus análise dinâmica; processos de 
mudança (produtos, tecnologias, indústrias) 
Diferenciação / heterogeneidade dos produtos (dificuldades em determinar 
fronteiras, insuficiência das elasticidades cruzadas) 
Diversificação das indústrias (qual a indústria / setor de base?), dada a 
possibilidade de heterogeneidade da base técnica. 
Dificuldades de classificação estatística (estatísticas industriais baseadas na 
atividade principal; estatística do comércio externo baseadas no produto) 
 Impactos de relacionamentos verticais e horizontais (com ampliação das fronteiras 
das empresas e, consequentemente, dos mercados) 
Mercado: Conjunto de vendedores / compradores que organizam transações de 
um dado bem / serviço Dificuldades de delimitação semelhantes aos conceitos de 
indústria/setor 
 
DEFINIÇÃO DE MERCADO 
 Definir é importante 
Sem um conceito consistente o mercado perde sentido 
Para identificar se um mercado é competitivo ou não a definição dele é 
fundamental 
Políticas públicas: decisões sobre fusões ou aquisições giram em torno da 
definição de mercado 
Mercados: espaço (locus) econômico e espaço geográfico 
 É o local de competição de produtos perfeitamente substitutos e/ou de produtos 
que são substitutos imperfeitos 
 Se 2 produtos similares vão ser usados pelo consumidor com propósitos similares, 
as firmas produtoras são COMPETIDORAS. Ex: medicamentos de marca, genéricos 
e similares 
MERCADOS RELEVANTES 
 Mercados EM QUE AS FIRMAS COMPETEM (critérios 
supply-side ou de demanda) 
 
 A definição do mercado relevante, em sua dimensão 
produto, observa o lado da demanda (quais os 
produtos são considerados pelos consumidores como 
bons substitutos) e o lado da oferta (se há 
possibilidade técnica de substituição entre os 
produtos, dentre outros fatores). 
 Mercado relevante como locus de (tentativa) de 
exercício de poder de mercado 
 
ELEMENTOS DA ESTRUTURA DE 
MERCADO 
Market-Share (distribuição de mercado) 
Concentração de mercado (definida a partir do market-
share) 
Condições de Entrada 
Diferenciação de produtos 
Grau de integração vertical 
CONCENTRAÇÃO DE MERCADO 
 Concentração: 
É a forma tradicional de identificar e entender as estruturas de mercado ; 
Entretanto, existem ambiguidades na interpretação, problemas práticos e 
deficiência teóricas na construção dos índices 
Na verdade o estudo da concentração mostra diretamente o grau de 
oligopolização daquele mercado; 
O estudo – a partir dos índices – parte da hipótese de Bain 
 “A concentração facilita a colusão e aumenta a lucratividade da indústria como 
um todo.” 
 
CONCENTRAÇÃO DE MERCADO 
 Os indicadores de concentração estão relacionados com os 
modelos estáticos de oligopólio – Cournot, Bertrand e 
Stalkelberg. 
 A idéia é: quanto mais concentrado for mercado, ele é menos 
competitivo 
 Segundo Stigler, existe uma relação positiva entre 
preço/custo(poder de mercado) e grau de concentração 
 A concentração de mercado visa, na verdade identificar o 
poder de mercado das firmas 
CONCENTRAÇÃO E PODER DE 
MERCADO 
 Índices de concentração pretendem fornecer um 
indicador da concorrência existente em um 
determinado mercado 
 Quanto maior a concentração, menor a concorrência 
entre as firmas, e mais concentrado estará o poder de 
mercado virtual da indústria 
 Poder de mercado virtual de uma empresa individualestá relacionado com a sua capacidade de controlar 
o preço de venda do produto 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO: 
CARACTERÍSTICAS 
 Parciais: não utilizam os dados da totalidade das empresas em 
operação na indústria em consideração. Ex: razões de 
concentração (concentration ratio) 
 Sumárias: requerem dados sobre todas as empresas em 
operação. Ex: índice de Hirschman-Herfindahl 
 Positivas: são unicamente função da estrutura aparente do 
mercado industrial (nível e distribuição das parcelas de 
mercado) 
 Normativas: levam em conta, além da estrutura aparente, 
parâmetros comportamentais 
Relativo aos produtores (variações conjecturais, etc) 
Relativo aos consumidores (elasticidades diretas ou coeficientes de 
substituição) 
 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO: 
CARACTERÍSTICAS 
 Concentração Absoluta: reflexo do tamanho das 
firmas, refletido nas correspondentes fatias de 
mercado (market-share) 
 Concentração Relativa: reflexo dos diferenciais de 
tamanho entre as firmas, refletido na dispersão ou 
variabilidade das correspondentes fatias de mercado 
(market-share) 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO - 
CURVAS DE CONCENTRAÇÃO 
 Informações sobre as características estruturais de 
mercados podem ser determinadas pela curva de 
concentração 
 Esta curva combina as informações sobre tamanho 
das firmas e número de empresas 
 As firmas são classificadas por ordem de tamanho (da 
maior para a menor) no eixo X e confrontadas com a 
produção acumulada no eixo Y (market-share 
cumulativo delas) 
 As curvas são então comparadas 
 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO - 
CURVAS DE CONCENTRAÇÃO 
% de vendas para 4 empresas líderes 
Firma Ind A Ind B 
1 70 25 
2 10 25 
3 5 25 
4 5 25 
Total 90 100 
Definindo market-share (S): 
 S = Si/Q, onde i= 1,2,3...n. 
 onde o ΣSi = 1. 
 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO – 
RAZÕES DE CONCENTRAÇÃO CR 
Calculado a partir da ordenação de forma crescente 
do market-share das maiores firmas em um 
determinado mercado 
Medidas absolutas: 
 CRx = ΣSi 
Interpretação: para valores próximos a 0, as “x” maiores firmas 
possuem um market-share pequeno qdo comparado ao 
mercado. 
 
Índice discreto de concentração 



r
i
i
r
i
i
r s
x
x
C
11
onde, xi é o output da firma i; x é o output total; r é o número de firmas. 
Na situação de equidimensionalidade tem-se Cr = 1/n. 
Vantagens: exige pouca informação, cálculo fácil. 
Problemas: 
Que valor fixar para r ? 
Comparação entre setores 
 
CURVAS DE CONCENTRAÇÃO 
Mercado A: a concentração mostra que a maior firma oferta cerca de 60% do mercado e as três maiores, 
cerca de 90% do mercado 
Mercado B: tem maior número de firmas e é menos concentrado (curva abaixo da anterior) 
Mercado C: tem número maior de firmas que B, mas é mais concentrado do que B até as 4 maiores firmas 
CURVAS DE CONCENTRAÇÃO 
No exemplo, levando-se em conta as três maiores empresas a indústria A mostra-se mais 
concentrada do que a indústria B, porém se foram consideradas as quatro maiores empresas 
a indústria B mostra-se mais concentrada 
EXEMPLO: DADOS IBGE/CADASTRO CENTRAL DE EMPRESAS 
PARA SETORES SELECIONADOS 
RAZÕES DE CONCENTRAÇÃO CR: 
PRINCIPAIS CRÍTICAS AO USO DO CR 
 
 a) as maiores firmas em um período considerado podem não ser as mesmas em 
outros períodos; 
 
 b) desconsidera a concentração relativa entre firmas, seja dentro do grupo das 
maiores firmas ou no grupo das demais. Com efeito, fusões que ocorram dentro dos 
grupos das n-m firmas não serão captadas em termos de um aumento do valor 
desse índice, tampouco serão consideradas mudanças na participação relativa de 
cada firma pertencente ao grupo das m maiores. 
Índice H de Herfindahl 









n
i
i
n
i
i s
x
x
H
1
2
1
2
Teoricamente: informação sobre todas as firmas. 
Na prática: podem-se excluir as mais pequenas. 
Ao contrário do índice anterior que atribui a mesma ponderação a todas as 
firmas, este pondera as firmas pela sua quota de mercado  atribui maior 
poderação às firmas de maior dimensão. 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
ÍNDICE HERFINDHAL-HIRSCHMAN 
 HHI = Σsi
2 
 o quadrado do Mk-share da i-ésima firma medida como o produto da firma/ produto 
total do mercado ou indústria 
 
Interpretação: este índice será próximo a zero qdo existirem 
muitas firmas do mesmo tamanho e 1 sob monopólio. 
 
 Nº equivalente = 1/HHI → qtde de empresas de igual 
tamanho. 
COMPARAÇÃO ENTRE A RAZÃO DE 
CONCENTRAÇÃO (CI) E O HHI 
CR: NÃO SE AJUSTA ÀS VARIAÇÕES 
NO TAMANHO DAS FIRMAS 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
 Compare duas medidas diferentes: 
 Posição da firma Market Share MS ao quadrado 
 (%) 
 1 25 
 2 25 
 3 25 
 4 5 
 5 5 
 6 5 
 7 5 
 8 5 
625 
625 
625 
25 
25 
25 
25 
25 
CR4 = 80 Índice de Concentração H = 2,000 
25 
25 
25 
5 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
 Compare duas medidas diferentes: 
 Posição da firma Market Share MS ao quadrado 
 (%) 
 1 25 
 2 25 
 3 25 
 4 5 
 5 5 
 6 5 
 7 5 
 8 5 
625 
625 
625 
25 
25 
25 
25 
25 
CR4 = 80 Índice de Concentração H = 2,000 
25 
25 
25 
5 
} 
Se as firmas 
4 e 5 decidirem 
uma fusão 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
 Compare duas medidas diferentes: 
 Posição da firma Market Share MS ao quadrado 
 (%) 
 1 25 
 2 25 
 3 25 
 4 5 
 5 5 
 6 5 
 7 5 
 8 5 
625 
625 
625 
25 
25 
25 
25 
25 
CR4 = 80 Índice de Concentração H = 2,000 
25 
25 
25 
5 
} 
Se as firmas 
4 e 5 decidirem 
uma fusão 
} 10 
Mudam as 
participações 
} 100 
85 2,050 
MERGER GUIDELINES (EUA) 
 Desde 1980: HHI usado em substituição ao CR 
HHI varia entre 0 e 10.000 
Se: 
0 < HHI < 1000: Fusão OK 
1000 < HHI < 1.800: existe preocupação se o aumento do índice pós fusão 
for maior ou igual a 100 pontos 
HHI > 1.800: preocupação se o aumento do índice pós fusão for maior que 
50 pontos 
BRASIL: INTERPRETAÇÃO DO ÍNDICE 
HHI NA DEFESA DA CONCORRÊNCIA 
 
Critérios para aprovação de um Ato de Concentração são os seguintes (supondo a que X = 10.000 ou 1). 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
 Índice Hannah-Kay: (Caso geral do HHI) 
HK = (Σsi
α)1/1-α 
Interpretação: 
 Já mostra o nº equivalente de firmas de modo direto; 
 O HHI pode ser considerado um caso especial do HK; 
 Os autores indicam uma faixa de valores para α entre 0,6 e 2,5 para obter 
resultados mais realistas. 
Índice de Entropia 



n
i
ii ssE
1
)/1log(
Interpretação: 
-Exige informação sobre todas as empresas; 
-Ao ponderar cada empresa por log (1/si), atribui menor importância às 
menores (atribuindo-se maors peso às maiores); 
-Equidimensionalidade: E = log n 
-Uma só empresa: log 1 = 0  E = 1 
-E é uma medida inversa de concentração: 
nE log0 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO 
ÍNDICE DE ENTROPIA 
E = Σ Siln (1/Si) 
 Interpretação: 
 
 “0” indica que apenas uma empresa domina o mercado; o valor máximo 
que E pode assumir –no caso de firmas com mk-share igual-é o valor log 
do número de firmas no mercado 
 O índice é ponderado pelo log do market-share. 
 
 Vantagem: pode ser decomposta para indicar como diferentes sub-grupos 
contribuem para o nível total de concentração.Por isto pode seu usado para 
investigações em mercados contendo grupo estratégicos; valores altos têm 
interpretação não óbvia 
 
Coeficiente de Variação 
X
Cv


Trata-se de uma medida de dispersão. Quanto maior for Cv, tanto 
maior, ceteris paribus, será a concentração. 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO RELATIVA 
 Variância dos Logaritmos do Tamanho da Firma e 
Índice de Gini 
Enfocam as disparidades no tamanho das firmas que operam 
no mercado relevante: quanto mais desigual é a distribuição 
de tamanho, mais concentrado é o mercado 
Desvantagem: ignoram diferenças quanto ao número de 
firmas existentes 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO RELATIVA 
 Variância do log do tamanho da firma: 
 V = 1/N Σ(log Si)
2 – 1/N2(Σ logSi)
2 
Interpretação: sinaliza como está a distribuição das empresas 
no mercado, quanto mais próximo a zero, indica que as firmas 
possuem tamanho similares. 
Vantagem:como o Índice de Entropia também pode ser 
decomposto em sub-grupos 
Quanto mais próximo for o tamanho das firmas, maior o grau 
de competição (menos assimetria) 
MEDIDAS DE CONCENTRAÇÃO RELATIVA- 
COEFICIENTE DE GINI (CURVA DE LORENZ) 
Quanto maior for o desvio da Curva de Lorenz em relação à diagonal OA, maior é a 
desigualdade de tamanho das firmas 
 
P
ro
d
u
ç
ã
o
 a
c
u
m
u
la
d
a
 
Percentagem acumulada (do menor para 
o maior) 
B 
100 
C 
0 
A 
MEDIDAS RELATIVAS DE CONCENTRAÇÃO - 
COEFICIENTE DE GINI 
 α = Área compreendida entre a diagonal (reta de 
perfeita igualdade) e a curva de Lorenz. 
 O indice de Gini varia entre 0 (perfeita igualdade) e 
1 (maxima desigualdade). 
 O coeficiente de Gini se calcula como uma razão 
das áreas no diagrama . Se a área entre a linha de 
perfeita igualdade e a Curva de Lorenz, A, e a área 
abaixo da curva de Lorenz é B, então o coeficiente 
de Gini é igual a A/(A+B) 
 Esta razão se expressa como percentagem ou 
como equivalente numérico dessa percentagem, 
que é sempre um número entre 0 e 1 
 
CÁLCULO DO ÍNDICE DE GINI 
Fórmula de Brown 
 G = coeficiente de Gini 
 X = proporção acumulada da variável "população" ou “firmas” por ordem crescente de “faixa 
de rendimento” ou de “tamanho” 
 Y = proporção acumulada da variável "renda” ou do “valor das vendas 
Fórmula Aleternativa 
• Utilização de distribuição de freqüências segundo fórmula 
CONSIDERAÇÕES TEÓRICAS 
 O HHI é teoricamente mais elegante e o mais usado, por usar todas as firmas 
ponderado pelo quadrado de suas participações de mercado. 
 Mas o Nº equivalente não pode ser tomado como a única combinação de 
tamanho possível para aquele mercado. Ele indica simplesmente a 
possibilidade de o mercado ser “comprimido” para um dado nº igual de 
firmas, e isso ocorre também com o HK; 
 Isso ocorre que a “proxy” do MS não é a única para se identificar as 
diferenças entre os tamanhos das firmas: 
Nº de empregado 
Volume de vendas 
Capital empregado, etc.