Resumo cap. 26 do Mankiw

Prévia do material em texto

Universidade do Estado do Rio de Janeiro 
Faculdade de Direito 
Economia Política I em 2013‐02 
Profª. Iraci Matos Vasconcellos 
 
Resumo do cap. 26: Poupança, Investimento e Sistema Financeiro 1 
NÃO SUBSTITUI A LEITURA DO CAPÍTULO. TAMPOUCO SUBSTITUI AS AULAS 
 
Objetivo do capítulo: entender como a economia coordena poupança e 
investimento, através do sistema financeiro. 
Há pessoas que querem poupar uma parte de sua renda para uso futuro e há outras que 
querem tomar empréstimos. O que reúne esses dois grupos de pessoas? O sistema 
financeiro. 
 
 Poupança e Investimento nas Contas da Renda Nacional 
 
 em uma economia fechada (sem exportações líquidas). 
Estamos interessados no I, então, vamos isolá-lo: 
 , onde ( G) é o que resta da renda total da economia após 
o pagamento dos gastos de consumo das famílias e das compras do governo. Esse 
montante é chamado de poupança nacional ou simplesmente poupança (S). 
 
 A equação revela que, para a economia como um todo, a poupança deve ser 
igual ao investimento. O que coordena as pessoas que estão decidindo poupar e as 
que estão decidindo investir? O sistema financeiro através das suas instituições. 
 
 Instituições Financeiras da Economia 
 
1) Mercados financeiros: são instituições por meio das quais uma pessoa que quer 
poupar oferece fundos diretamente a uma pessoa que deseje tomar empréstimos. 
Os dois mercados financeiros mais importantes são o mercado de títulos e o 
mercado de ações. 
 
                                                            
1 Introdução à Economia ‐ Mankiw 5ª edução (2009). 
2) Intermediários financeiros: são instituições por meio das quais os poupadores 
podem indiretamente oferecer fundos aos tomadores de empréstimos. Bancos e 
fundos mútuos são os mais importantes. 
 
 Embora diferentes, o objetivo é o mesmo: direcionar os recursos dos poupadores 
para as mãos dos tomadores de empréstimos. 
 
 Mercado de Fundos Disponíveis para Empréstimos 
O objetivo é construir um modelo que explique como os mercados financeiros 
coordenam a poupança e o investimento da economia. Suponha que a economia tenha 
apenas um mercado financeiro, denominado mercado de fundos disponíveis para 
empréstimos, que representa toda a renda que as pessoas decidiram poupar e emprestar. 
A figura 1 mostra a taxa de juros que equilibra a oferta e demanda de fundos para 
empréstimo. 
Figura 1: mercado de fundos para empréstimos 
 
 
 
 
 
 Oferta e demanda: o mercado de fundos para empréstimo, como os demais 
mercados da economia, é regido pela oferta (os poupadores) e pela demanda (as 
famílias e as empresas que desejam tomar empréstimos). 
 
 Nesse mercado, há apenas uma taxa de juros que representa tanto o retorno da 
poupança quanto o curso do empréstimo. A taxa de juros da economia se ajusta para 
equilibrar a oferta e a demanda de fundos para empréstimo. 
 
 Políticas governamentais que afetam a poupança e investimento 
Política 1 – Incentivo à poupança: uma mudança tarifária, que reduz o imposto sobre a 
renda de juros, alteraria o incentivo para que as famílias poupem. 
 O resultado gráfico é: há um deslocamento da curva de oferta para a direita, 
reduzindo a taxa de juros e aumentando a quantidade de fundos para empréstimo. 
Tudo isso estimula o investimento no segundo momento. A demanda fica inalterada 
porque a legislação não mexe com o investimento. 
Política 2 – Incentivo ao Investimento: o governo pode criar um crédito tributário para 
investimento, ou seja, vantagens tributárias para novos investidores. 
Taxa de juros 
Fundos para 
empréstimo 
D
r*
q*
O
 O resultado gráfico é: há um deslocamento da curva de demanda para a direita, 
elevando a taxa de juros e aumentando a quantidade de fundos para empréstimo. 
Tudo isso estimula a poupança no segundo momento. A oferta fica inalterada. 
Política 3 – Déficit e superávit orçamentário: 
Vamos manipular mais a equação , incluindo os tributos (ou impostos) T 
pagos pelas famílias e recolhido pelo governo. O objetivo é separar a poupança nacional 
entre poupança pública e privada. 
, onde: 
 é a poupança privada. 
 é a poupança pública. Se 
, o governo obtém um superávit orçamentário. Se 
, o governo gasta mais do que arrecada. 
Imagine que o governo comece com um orçamento equilibrado e então, por 
causa de um corte de impostos ou aumento das despesas passe a incorrer em um déficit 
orçamentário. A figura 2 ilustra as conseqüências de um déficit do governo. 
Figura 2: o efeito de um déficit orçamentário governamental 
 
 
 
 
 
 
 
 Quando o governo reduz a poupança nacional por meio de um déficit, a taxa de 
jurus aumenta e o investimento diminui. 
 
Faça os seguintes exercícios no final do capítulo: 
Questões para Revisão Problemas e Aplicações 
1 – 2 – 6 6 – 7 
 
Questões relacionadas: 
Q4: Consulte o site do Tesouro Nacional, escolha dois diferentes títulos do governo e resuma 
as principais características de cada um deles, incluindo a rentabilidade dos últimos 12 meses. 
Taxa de juros 
Fundos para 
empréstimo 
D
r2 
q1
O2
O1
q2 
r1