Resumo macro 1
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Resumo macro 1

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em	
  transações	
  e	
  não	
  pagam	
  juros.	
  É	
  dividida	
  em	
  moeda	
  manual	
  e	
  depósito	
  a	
  vista.	
  	
   Moeda	
  manual:	
  moeda	
  e	
  notas	
  em	
  espécie.	
  	
   Depósitos	
  à	
  vista:	
  depósitos	
  bancários	
  	
  	
  Títulos:	
  Não	
  pode	
  ser	
  usado	
  para	
  transações,	
  porém	
  rendem	
  juros	
  (i).	
  	
  A	
  proporção	
  em	
  que	
  moeda	
  e	
  título	
  deve	
  ser	
  mantida	
  depende	
  de	
  duas	
  variáveis:	
  Nível	
  de	
  transações:	
  Deve-­‐se	
  manter	
  uma	
  quantidade	
  de	
  moeda	
  suficiente	
  para	
  pagar	
  os	
  gastos	
  do	
  mês,	
  sem	
  ter	
  que	
  vender	
  títulos	
  a	
  todo	
  momento	
  para	
  obter	
  moeda.	
  Taxa	
   de	
   juros	
   dos	
   títulos:	
   Quanto	
   maior	
   o	
   rendimento	
   do	
   título,	
   maior	
  será	
  a	
  quantidade	
  total	
  de	
  títulos	
  comprado	
  pelas	
  pessoas.	
  	
  A	
  demanda	
  por	
  moeda	
  (Md)	
  é	
  dada	
  por:	
  	
   Md	
  =	
  $Y	
  L(i)	
  $Y	
  =	
  Renda	
  nominal	
  L(i)	
   =	
   Função	
   da	
   taxa	
   de	
   juros.	
   Quanto	
   maior	
   o	
   juros	
   (i),	
   menor	
   será	
   L(i),	
  resultando	
  em	
  uma	
  menor	
  demanda	
  por	
  moeda	
  e	
  maior	
  demanda	
  por	
  títulos.	
  (gráfico	
  na	
  pg	
  59)	
  	
  Agora	
   vamos	
   supor	
   em	
   um	
   primeiro	
  momento	
   que	
   a	
   oferta	
  moedas	
   do	
   banco	
  central	
  é	
  igual	
  a	
  demanda	
  por	
  moedas,	
  e	
  que	
  não	
  existe	
  depósito	
  a	
  vista.	
  	
   Ms	
  =	
  $Y	
  L(i)	
  (Oferta	
  de	
  moeda	
  é	
  igual	
  a	
  demanda	
  de	
  moeda)	
  	
  Com	
  base	
  nessa	
  equação,	
  a	
  taxa	
  de	
  juros	
  (i)	
  deve	
  ser	
  tal	
  que,	
  dada	
  a	
  renda	
  ($Y),	
  as	
   pessoas	
   tenham	
   uma	
   demanda	
   por	
   moeda	
   igual	
   à	
   oferta	
   de	
   moeda.	
   Essa	
  relação	
  é	
  chamada	
  de	
  LM.	
  A	
  oferta	
  de	
  moeda	
  independe	
  da	
  taxa	
  de	
  juros.	
  (gráfico	
  na	
  pg	
  61)	
  	
  Um	
   aumento	
   na	
   renda	
   nominal	
   resulta	
   em	
   um	
   aumento	
   na	
   taxa	
   de	
   juros.	
   Isso	
  acontece,	
  pois	
  o	
  aumento	
  da	
  renda	
  nominal	
  faz	
  com	
  que	
  a	
  demanda	
  por	
  moeda	
  exceda	
  a	
  oferta.	
  Esse	
  efeito	
  é	
  controlado	
  com	
  o	
  aumento	
  das	
  taxas	
  de	
  juros.	
  	
  O	
   banco	
   central	
   controla	
   a	
   quantidade	
   de	
   moedas	
   do	
   mercado	
   comprando	
   e	
  vendendo	
   títulos.	
   Ao	
   comprar	
   títulos,	
   o	
   BC	
   emite	
   moeda	
   e	
   ao	
   vender	
   títulos,	
  retira	
  moeda.	
  
Um	
  aumento	
  de	
  oferta	
  de	
  moeda	
  do	
  BC	
  diminui	
  a	
  taxa	
  de	
  juros	
  (i).	
  	
  O	
  que	
  determina	
  a	
  taxa	
  de	
  juros	
  dos	
  títulos	
  são	
  seus	
  preços.	
  Pra	
  se	
  calcular	
  a	
  taxa	
  (i),	
  usa-­‐se:	
  	
  

i = $100− $𝑃!$𝑃! 	
  	
  $Pb	
  =	
  Preço	
  do	
  título	
  hoje	
  	
  Quanto	
  maior	
  for	
  o	
  preço	
  do	
  título,	
  menor	
  será	
  a	
  taxa	
  de	
  juros.	
  Quando	
  o	
  Banco	
  Central	
  compra	
  títulos,	
  a	
  demanda	
  por	
  estes	
  cresce,	
  subindo	
  o	
  seu	
  preço.	
  Consequentemente,	
  a	
  taxa	
  de	
  juros	
  do	
  título	
  cai.	
  	
  Outra	
  forma	
  de	
  utilizar	
  a	
  fórmula	
  acima	
  é	
  descobrir	
  o	
  preço	
  do	
  título	
  sabendo	
  a	
  taxa	
  de	
  juros:	
  	
   $𝑃! = $1001− i 	
  	
  Os	
  bancos	
  centrais	
  costumam	
  emitir	
  ou	
  retirar	
  moeda	
  do	
  mercado	
  para	
  atingir	
  as	
  taxas	
  de	
  juros	
  (i)	
  que	
  desejam.	
  	
  	
  	
  	
  Analisaremos	
   nesta	
   sessão	
   a	
   oferta	
   e	
   demanda	
   de	
   moeda	
   considerando	
   os	
  depósitos	
  a	
  vista.	
  	
  Os	
   bancos	
   recebem	
   das	
   pessoas	
   o	
   dinheiro	
   que	
   estas	
   depositam,	
   mas	
   apenas	
  parte	
  dele	
  fica	
  a	
  disposição	
  imediata	
  (reserva).	
  Essa	
  reserva	
  é	
  mantida	
  parte	
  no	
  Banco	
  Central	
  (depósito	
  compulsório)	
  e	
  parte	
  no	
  próprio	
  banco.	
  	
  O	
   restante	
   do	
   dinheiro	
   é	
   usado	
   pelos	
   bancos	
   para	
   comprar	
   títulos	
   e	
   fazer	
  empréstimos.	
  Essa	
   lógica	
  de	
   funcionamento	
  da	
  certo,	
  pois	
  os	
  bancos	
  apostam	
  que	
  os	
  clientes	
  não	
  vão	
  sacar	
  todo	
  o	
  seu	
  dinheiro	
  simultaneamente.	
  	
  A	
  demanda	
  de	
  moeda	
  é	
   igual	
   à	
  demanda	
  por	
  moeda	
  manual	
  pelas	
  pessoas	
  +	
   a	
  demanda	
  por	
  reservas	
  pelos	
  bancos.	
  	
  (quadro	
  ilustrativo	
  na	
  pg	
  67)	
  	
  A	
  demanda	
  total	
  por	
  moeda	
  é	
  definida	
  pela	
  mesma	
  fórmula	
  que	
  usamos	
  na	
  seção	
  anterior:	
  	
   Md	
  =	
  $Y	
  L(i)	
  	
  Sendo	
   “c”	
   a	
  proporção	
  de	
  papel-­‐moeda	
  que	
   é	
  mantido	
  pelas	
  pessoas,	
   podemos	
  representar	
  a	
  proporção	
  de	
  dinheiro	
  mantida	
  em	
  em	
  depósito	
  a	
  vista	
  como	
  (1	
  –	
  c),	
  portanto:	
  	
   CUd	
  =	
  c	
  Md	
  e	
  Dd	
  =	
  (1	
  –	
  c)	
  Md	
  

	
  CUd	
  =	
  Demanda	
  por	
  papel-­‐moeda	
  (Currency)	
  Dd	
  =	
  Demanda	
  por	
  depósitos	
  à	
  vista	
  	
  A	
   demanda	
   por	
   depósitos	
   a	
   vista	
   (Dd)	
   leva	
   a	
   uma	
   demanda	
   por	
   reserva	
   em	
  bancos,	
  pois	
  o	
  dinheiro	
  que	
  colocamos	
  no	
  banco	
  não	
  é	
  mantido	
  inteiramente	
  em	
  reserva	
  para	
  saque.	
  A	
  demanda	
  por	
  moeda	
  dos	
  bancos	
  é	
  definida	
  como:	
  	
   R	
  =	
  θ	
  D	
  	
  R	
  =	
  Reservas	
  bancarias	
  (do	
  que	
  é	
  depositado	
  pelos	
  clientes)	
  θ	
  =	
  Coeficiente	
  de	
  reservas	
  D	
  =	
  Montante	
  de	
  depósitos	
  a	
  vista	
  	
  O	
  que	
  as	
  pessoas	
  desejam	
  manter	
  em	
  depósitos	
  a	
  vista	
   (D)	
  é	
   sempre	
  maior	
  do	
  que	
  os	
  bancos	
  mantem	
  em	
  reserva	
  (R),	
  pois	
  θ	
  é	
  menor	
  do	
  que	
  1.	
  Lembre-­‐se	
  que	
  parte	
  do	
  que	
  é	
  depositado	
  no	
  banco	
  será	
  usado	
  pelo	
  próprio	
  banco	
  para	
  comprar	
  títulos.	
  	
  Combinando	
  a	
  equação	
  Dd	
  =	
  (1	
  –	
  c)	
  Md	
  com	
  R	
  =	
  θ	
  D	
  temos:	
  	
   R	
  =	
  θ	
  (1	
  –	
  c)	
  Md	
  	
  Considerando	
   que	
   Hd	
   seja	
   a	
   demanda	
   por	
   moeda	
   do	
   Banco	
   Central,	
   podemos	
  dizer	
  que:	
  	
   Hd	
  =	
  CUd	
  +	
  Rd	
  (A	
  demanda	
  de	
  moeda	
  do	
  BC	
  é	
  a	
  soma	
  de	
  demanda	
  por	
  moeda	
  em	
  papel-­‐moeda	
  +	
  reserva	
  dos	
  bancos)	
  	
  Se	
  substituirmos	
  as	
  equações	
  de	
  CUd	
  =	
  c	
  Md	
  e	
  Rd	
  =	
  θ	
  (1	
  –	
  c)	
  Md	
  	
  na	
  fórmula	
  acima	
  obtemos:	
  	
   Hd	
  =	
  cMd	
  +	
  θ(1	
  –	
  c)	
  Md	
  	
  Hd	
  	
  =	
  [c	
  +	
  θ(1	
  –	
  c)]	
  Md	
  	
  	
  Substituindo	
  agora	
  a	
  Md	
  =	
  $Y	
  L(i)	
  (função	
  que	
  definimos	
  anteriormente):
Natalia Pessoa fez um comentário
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