Seleção de carteiras

Esta é uma pré-visualização de arquivo. Entre para ver o arquivo original

*
*
11. Seleção de carteiras e Teoria de Markowitz
11.1 Risco de uma carteira
11.2 Ativos com correlação nula
11.3 Conjunto de combinações de carteiras
11.4 Fronteira eficiente
*
*
11.1 Risco de uma Carteira
A seleção de carteiras procura identificar a melhor combinação possível de ativos, obedecendo as prefe-rências do investidor com relação ao risco e ao retor-no esperados. Trata-se de selecionar aquela que maximiza o grau de satisfação do investidor.
O risco de uma carteira depende do risco de cada elemento ( ), de sua participação no investi-mento total (Wx, Wy) e da forma como os componentes se relacionam entre si (co-variam) (COVx,y).
Baixa correlação = co-variância inversa.
*
*
Risco de uma Carteira
O desvio padrão de uma carteira de 2 ativos é
função de:
desvio padrão de cada ativo
% da carteira aplicado em X(Wx) e Y(Wy)
coeficiente de correlação dos ativos X e Y
*
*
Risco de uma Carteira
A expressão geral de cálculo do risco (desvio padrão)
de uma carteira de n ativos, baseando-se no 
modelo de Markowitz é a seguinte:
*
*
11.2 Ativos com Correlação Nula
ou
Se a correlação for nula, a participação dos ativos é:
*
*
11.3 Conjunto de Combinações de Carteiras
Carteira de variância mínima, para os ativos A e B
*
*
11.4 Fronteira Eficiente
x
x
x
x
x
x
36%
E(R) Retorno esperado
Desvio padrão dos retornos
22%
20%
12%
.
.
.
.
.
.
.
.