aulas 1 a 4 MERCADO DE CAPITAIS AVALIAÇÃO INDIVIDUAL

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Prof. Ms. Paulo H. M. Brambilla
professor.brambilla@gmail.com
Análise de Mercado de Capitais
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O que iremos ver ?
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Mercado de Capitais e Tipos de Ações
O que é Retorno
O que é Risco
Qual a relação ente Risco e Retorno
O que são Ativos Financeiros
Tipos de Ativos Financeiros
Como se analisa “Ativos Financeiros” (Bolsa de Valores)
Modelos de Análise.
O que iremos ver ?
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Mercado de Capitais
TRANSFORMAÇÃO DA MOEDA ESTRANGEIRA
EM MOEDA NACIONAL E 
VICE – VERSA
CONTROLE DA
LIGUIDEZ 
BANCÁRIA
FINANCIAMENTOS:
CAPITAL DE GIRO
 CAPITAL FIXO
 HABITAÇÃO
 RURAL
 CONSUMO
FINANCIAMENTOS:
CAPITAL DE GIRO
 CAPITAL FIXO
 UNDERWRITING
 AÇÕES
 DEBENTURES
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Estruturas Normativas
Constituição
Banco Central
CVM
Instruções e Deliberações
Bolsa de Valores
Normas Auto Reguladoras
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Participantes do Mercado de Capitais 
CVM – Órgão Regulador e Criador de Normas
	 
Agentes e Intermediários
Bolsa de Valores e de Mercadorias e Futuros
Sociedades Corretoras e Distribuidoras
Companhias de Capital Aberto
Investidores
 Pessoas Físicas e Jurídicas
 Fundos e Clubes de Investimentos
 Fundos de Pensões
 Instituições Financeiras
 Estrangeiros
 Outras Pessoas Jurídicas
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Tipos de Mercados
Mercados Primários – A captação de recursos por meio das companhias é feita mediante a emissão de ações e/ou outros papéis pela primeira vez.
Mercados Secundários – Ocorre a troca da propriedade de ações e/ou outros papéis entre investidores. Não há captação para as companhias.
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Tipos de Ações
Ações Ordinárias – ON
Direito a voto em Assembléias Gerais – mínimo de 1/3 do capital social
Ações Preferenciais – PN
Direito a preferência no recebimento de dividendo:
Mínimo de 25% sobre o lucro
Máximo de 2/3 do capital social	
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Remuneração das Ações
 Dividendos
 Juros sobre capital próprio
 Bonificação
 Valorização
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Retorno: é o ganho ou perda sofrido por um investimento. Geralmente é expresso em termos do valor investido.
Uma empresa a comprou uma firma d há um ano atrás por R$ 12.000, e seu valor de mercado atual é de R$ 12.700. Durante o ano a firma d gerou um dividendo de R$ 500.
O que é Retorno?
EXEMPLO
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Deste modo podemos calcular o retorno do investimento nesta firma d através da 
	seguinte expressão:
	Onde: 
 
O que é Retorno?
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O que é Retorno?
O Retorno que a firma proporcionou foi:
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O que é Retorno?
O Retorno também pode ser calculado pelos históricos dos retornos passados do ativo em análise.
Os retornos de uma ação nos últimos 03 meses foram: 19,50; 22,30; 21,90 e 22,00:
EXEMPLO
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O que é Retorno?
Para calcular o Retorno Esperado, utilizamos a seguinte equação:
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O que é Retorno?
Resolvendo
Assim, o Retorno Esperado (lucro ou possibilidade de ganho), será R$ 21,42
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Fazer a coisa certa !
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Fazer a coisa certa !
Para fazer a coisa certa, além do retorno, é preciso avaliar o ...
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O que é Risco?
Representa a capacidade de mensurar o estado de incerteza por meio do conhecimento de das probabilidades associados à ocorrência de determinados resultados ou valores.
Em sentido mais básico, representa a chance de
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O que é Risco?
Diversificável (não-sistemático):
representa a porção de risco de um ativo que é associada a causas que não fazem dizem respeito ao mesmo. 
São causas atribuíveis a eventos específicos da empresa (greves, processos, ações regulamentadoras, etc.)
TIPOS DE RISCO
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O que é Risco?
Não-diversificável (sistemático):
representa a porção de risco de um ativo que é atribuível a fatores do mercado que afetam todas as empresas;
Exemplos: guerra, inflação, política econômica governamental, eventos políticos, etc.
TIPOS DE RISCO
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O que é Risco?
Risco de um ativo individual
O risco de um ativo pode ser mensurado de maneira quantitativa através de medidas estatísticas como o desvio padrão (sK) e o coeficiente de variação (CV).
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O que é Risco?
RISCO (Desvio padrão - sK)
De maneira bem simplificada podemos afirmar que o desvio padrão mensura a dispersão em torno de um valor esperado.
Este valor esperado corresponde ao valor mais provável, também conhecido como valor médio.
Deste modo o primeiro passo para calcular o desvio padrão é conhecendo o valor médio, através do qual a dispersão será calculada.
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O que é Risco?
RISCO (Desvio padrão)
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O que é Risco?
Volatilidade (variância)
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O que é Risco?
Calculando o risco
EXEMPLO
Calcular a Volatilidade (variância)
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O que é Risco?
Calculando o risco
PRIMEIRO PASSO
SEGUNDO PASSO
Calcular a Volatilidade (variância)
Calcular o Risco (Desvio-Padrão)