EBC22 - PND (1974-1979) - a economia internacional e o financiamento externo

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25/11 (EBC22) - PND (1974-1979): a economia internacional e o 
financiamento externo 
 
1 - O Brasil e Dependência Financeira Externa (1969-1973) 
 Milagre Econômico Brasileiro (1968-1973): um misto de políticas econômicas de 
estímulo à demanda (internamente) e do aproveitamento de uma conjuntura financeira 
internacional favorável à tomada de crédito 
 Sistema de Bretton Woods (1959-1973): período de estabilidade financeira e 
crescimento econômico mundial 
 Base do Sistema: fixação de taxas de câmbio, restrições à circulação dos capitais, 
autonomia das políticas econômicas domésticas 
 Pressuposto do sistema: países fixavam a cotação de suas moedas ao dólar e, por 
sua vez, o dólar tinha uma paridade fixa ao ouro (US$ 35 por onça de ouro) 
 Instituições-chaves: FMI (socorro aos problemas no balanço de pagamentos) e 
Banco Mundial (financiamento aos investimentos) 
 PIB Mundial: 4,2% entre 1950-1960; 5,3% entre 1960-1970 
 Comércio Mundial (nos mesmo períodos): 6,5% e 8,3% 
 Taxas de Juros Nominais: 3,7% e 5,1% 
 Inflação (EUA, UK, Alemanha e França): 2,5% e 2,7% 
 PIB Brasil: 6,0% entre 1928-1980 e 6,8% entre 1950-1980 
 PIB Milagre Econômico (1968-1973): média de 11% a.a. 
 Países desenvolvidos: grande crescimento econômico, mas governos que persistiam no 
controle dos juros 
 Afetava a rentabilidade dos investimentos financeiros 
 Solução: emprestar para países com juros mais elevados 
 Brasil: taxas de juros dos papéis do governo (ORTN) foi de 17% em 1969, 21% em 
1970, 24,5% em 1971 
 Problema do Brasil para captar empréstimos estrangeiros era a falta de uma regra 
mais previsível para a taxa de câmbio 
 Brasil: entre 1950-1967, o câmbio foi oficialmente fixo, mas com reajustes - prática 
comum no sistema de Bretton Woods. Mas, o problema estava nos reajustes 
(desvalorização cambial) que podiam ser grandes e imprevisíveis 
 Agosto de 1968: adoção da política de minidesvalorizações cambiais, que foi mantido 
até 1979 
 Reajustes eram mais constantes, porém menores 
 Deu mais previsibilidade ao comportamento da taxa de câmbio, estimulando os 
nacionais a tomarem empréstimos, bem como os estrangeiros na concessão de 
capitais 
 1969 e 1970: foram 9 operações de desvalorização cambial em cada ano; em 1971 
foram 7 desvalorizações 
 Cotações Cr$/US$ entre 1968-1973: 3,40; 4,07; 4,59; 5,29; 5,93; 6,13. 
 
2 - 1973: o fim de Bretton Woods e I Choque do Petróleo 
 O sistema de Bretton Woods entrou em colapso ao final da década de 1960 
 Países europeus e Japão começaram a questionar a conversibilidade ouro-dólar e a 
validade de um sistema que possibilitava aos EUA financiar seus déficits de balanço de 
pagamentos via emissão de moeda 
 O mundo tinha um excesso de dólares que poderiam pouco valer caso os EUA 
desvalorizasse sua moeda, ou seja, o dólar poderia perder seu papel de reserva de 
valor mundial 
 1972: EUA suspendem a conversibilidade do dólar em ouro 
 Fim de Bretton Woods em 1973: países iniciam a adoção do câmbio flutuante 
 Dezembro de 1973: países-membros da Organização dos Países Exportadores de 
Petróleo (OPEP) decidiram pelo primeiro choque (aumento) no preço do petróleo 
 Barril passou de US$ 3,29 em 1973 para US$ 11,58 em 1973 e US$ 13,60 em 1978 
 Países da OPEP tiveram grande expansão de seus lucros, canalizando os 
petrodólares para os bancos europeus e norte-americanos 
 Efeitos: aumento dos juros nos países industrializados, subida da inflação e queda no 
crescimento econômico 
 EUA: juros básicos passaram de 8,7% em 1973 para 10,4% em 1974, sendo que o 
PIB estagnou entre 1973-1975 
 Capacidade de importação dos países em desenvolvimento foi deprimida, 
enquanto as exportações se tornavam mais caras 
 Déficits comerciais nos países em desenvolvimento 
 Brasil: em 1973, o petróleo respondia por 40% da matriz energética, sendo que 
80% era importado